肯德基美國「棄百事投可樂」：40年合作終結，百事的損失有多大？

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　　當地時間10月15日，百勝餐飲集團旗下肯德基宣佈，已與可口可樂公司達成新的飲料供應合作協議，自2027年1月起逐步將美國門店的飲料供應商由百事公司更換為可口可樂，預計到2027年春季完成全美3718家門店的切換。這意味着肯德基美國門店與百事可樂長達約40年的合作正式終結。

　　40年合作始末

　　肯德基與百事可樂的綁定，最初源於資本關係。1986年，百事公司收購肯德基，隨后將必勝客、塔可鍾等餐飲品牌納入旗下，試圖通過餐飲渠道拓展飲料業務。收購之時，肯德基是可口可樂在美國的第二大飲料客户，僅次於麥當勞。1997年，百事將餐飲業務分拆上市，成立百勝餐飲集團，但百事作為飲料供應商的角色一直延續至今。

　　肯德基美國業務總裁凱瑟琳·譚-吉萊斯皮在內部備忘錄中表示，此次調整是「肯德基美國業務復興計劃的關鍵一步」，希望通過與可口可樂合作推出新飲品，應對來自福來雞（Chick-fil-A）和大力水手炸雞（Popeyes）等競爭對手的挑戰，挽回流失的顧客。

　　股價反應：可口可樂創新高，百事可樂承壓

　　消息公佈后，兩家飲料巨頭的股價走勢形成鮮明對比。

　　可口可樂股價在10月15日美股盤中一度觸及94.10美元的歷史高點，收盤上漲0.24%報92美元，實現六連漲，本周累計上漲約4.49%，年內漲幅達31.60%。在AI算力與半導體板塊持續走弱的背景下，資金正從高波動科技股轉向現金流充裕的消費防禦資產，肯德基的合作落地進一步助推了可口可樂的走勢。

　　百事公司股價當日下跌約0.7%。此前相關媒體報道肯德基接近與可口可樂達成協議時，百事股價一度下跌1.1%至127.80美元。今年以來，百事股價已累計下跌約10%，10月初公司還下調了全年核心每股收益增速指引，從4%-6%大幅下調至1%-2%。

　　百勝餐飲集團股價則上漲約2.8%，市場將肯德基更換供應商解讀為提振美國業務的積極信號。

　　百事的直接損失：不算大，但象徵意義不小

　　從財務體量看，失去肯德基美國門店的飲料供應權，對百事的直接收入衝擊有限。百事一年營收超過900億美元，北美飲料業務一個季度的淨營收約70多億美元，3718家門店的現調汽水放在這個盤子里確實是個零頭。

　　但間接影響不容忽視。Freedom Capital Markets首席市場策略師Jay Woods指出，失去肯德基這類知名連鎖品牌客户，對百事的品牌形象是一大打擊，尤其該公司目前正面臨改善運營表現的壓力。百事北美飲料業務第三季度營收同比增長5%，但增長主要來自收購，飲料銷量實際同比下降了2%。

　　更關鍵的是，百事近年來在大型餐飲及商業客户爭奪中接連失利。開市客（Costco）美食廣場、萬豪酒店等渠道已轉向可口可樂。2024年，百事曾從可口可樂手中搶走賽百味這一重要客户，與其簽訂了10年協議，但整體來看，百事在餐飲渠道的攻守態勢正在從進攻轉向防守。

　　百事仍然綁定的餐飲合作

　　失去肯德基美國門店並不意味着百事全面退出百勝體系。百事公司發言人表示，公司近期剛與百勝餐飲集團續簽了塔可鍾及肯德基國際門店的飲料供應協議，其中塔可鍾協議期限為10年。美國以外的肯德基門店將繼續供應百事飲料。

　　百事在餐飲渠道的合作版圖仍然廣泛。除塔可鍾和肯德基國際市場外，百事還保有賽百味（10年協議，2025年起生效）、必勝客等品牌的飲料合作。百事CEO拉瓜爾塔此前將餐飲渠道列為重點發展領域，指出該渠道增長速度是零售業務的2至3倍。

　　餐飲渠道的攻守易勢

　　肯德基更換供應商，折射出兩大飲料巨頭在餐飲渠道的競爭格局正在發生變化。市場研究機構Circana的數據顯示，過去52周可口可樂在美國碳酸飲料市場的份額約為44%，百事約為26%。可口可樂在零售端的強勢正在向餐飲渠道傳導。

　　可口可樂已與麥當勞、温迪漢堡等美國大型快餐連鎖品牌保持合作，肯德基的加入進一步鞏固了其在餐飲渠道的優勢。對百事而言，失去肯德基美國門店的直接影響有限，但在餐飲渠道的競爭中被可口可樂持續擠壓的趨勢，纔是更值得關注的長期問題。

　　（本文創作藉助AI工具收集整理市場數據和行業信息，結合輔助觀點分析和撰寫成文。）

責任編輯：AI觀察員