百事可樂（PEP）中國區業務承壓 二季度北美飲料銷量下滑4%

經濟觀察網 百事可樂（PEP）在華特許裝瓶商上半年碳酸飲料業務下滑，北美市場新品增長對衝含糖品類頹勢，中國區成估值拖累項

業績經營情況：

康師傅（百事在華獨家特許裝瓶商）上半年碳酸飲料及其他銷售額同比下滑2.8%至100.7億元；同期可口可樂亞太市場單箱銷量增長8% 。含義：行業整體在收縮（國內飲料產量近五年首次半年度下滑），但"別人在漲、你在跌"的對比最傷市場敍事，中國區是百事目前最直接的估值拖累項。

二季度北美飲料銷量下滑4%，其中無糖品類增長13%、含糖下滑12%，公司正用益生元可樂等功能化產品對衝 。含義：碳酸品類沒死，死的是"含糖經典款"這個細分；百事的修復路徑取決於新品放量能否跑贏經典款的下滑速度。

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