GL-1熱潮引發潛在的「泡沫效應」，大型製藥公司競爭萎縮，德勤警告：「問題是.. '

德勤周一發佈的一份報告顯示，由於減肥和糖尿病藥物需求激增，大型製藥公司目前面臨潛在的「泡沫效應」。

諾和諾德（NYSE：NVO）的Wegovy和禮來（NYSE：LLY）的Zepbound等藥物已將研發回報率推至多年來的最高水平，掩蓋了其余行業所經歷的壓力。

報告披露，全球前20名製藥公司的研發回報率連續第三年增長至7%，這主要歸功於胰高血糖素樣肽受體激動劑（GLP-1）等高預期資產。

肥胖藥物目前佔后期管道銷售預期的25%，高於2022年的1%，超過腫瘤藥物的20%。這種轉變加劇了公司對特定治療領域衝擊的敏感性。

德勤生命科學和醫療保健合夥人漢諾·朗特（Hanno Ronte）告訴CNBC：「這是一個泡沫，因為很多東西都集中了。」

肥胖和糖尿病藥物預計將推動2025年后期管道預計商業流入的約38%。不包括GLP-1/GIP療法，該行業的回報率從2024年的3.8%大幅下降至2.9%。

龍特表示，該行業仍受益於強勁的勢頭，這推動了投資興趣，但指出競爭加劇正在限制機會。

「問題是，你是加倍努力--這就是泡沫--還是你真的説‘我們將嘗試尋找下一次科學浪潮’？」朗特説。

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禮來公司等公司利用了這一趨勢，2026年第一季度收入同比飆升56%，達到198億美元，這主要是由於對其代謝和體重管理藥物的天文數字需求。糖尿病藥物Mounjaro和肥胖治療藥物Zepbound分別帶來近87億美元和42億美元的收入，反映出消費者對GL-1藥物的持續「熱愛」。

同樣，諾和諾德在該領域也取得了長足的進步，其口服藥物的3a期研究在降低年輕患者血糖水平方面顯示出有希望的結果。該治療顯示出與過去的索馬魯肽試驗一致的安全性，支持耐受性。諾和諾德計劃在今年晚些時候提交美國和歐盟標籤擴張申請。

與此同時，Kroger Co.（紐約證券交易所代碼：KR）計劃擴大Harris Teeter藥房的體重管理服務，增加GL-1藥物和營養支持，以增加獲取機會並滿足不斷增長的需求。

圖片來自Shutterstock

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