專利懸崖倒逼製藥業加速併購，2026年或成「超級併購大年」

　　隨着多款重磅藥物專利即將在未來幾年陸續到期，大型製藥企業正以前所未有的緊迫感加速併購交易，2026年有望成為生物醫藥領域的「超級併購大年」。

　　數據顯示，2026年第一季度全球生物技術併購交易總額已達840億美元，較去年同期的444億美元大幅增長，創下自2019年以來的最佳開局。分析師預計，若當前勢頭持續，2026年全年生物製藥併購總價值或將突破2500億美元，僅次於2019年的3280億美元歷史高點。

　　「戰略緊迫性、私人融資收緊以及IPO市場的不確定性，共同創造了加速交易的完美環境，」投資機構創始合夥人表示。專家指出，除專利懸崖壓力外，深厚的現金儲備、具吸引力的生物技術估值、新獲批藥物浪潮以及企業對監管審查的信心增強，也在推動交易升溫。

　　專利懸崖是本輪併購浪潮的核心驅動力。未來五年內，製藥行業將有超過3000億美元的收入面臨專利到期風險。最典型的案例是默克公司的抗癌藥Keytruda，這款佔公司收入一半以上的重磅藥物將於2028年失去獨佔權。禮來、吉利德、百時美施貴寶和輝瑞等同行也面臨類似壓力。

　　「大型製藥公司沒有等待八、九、十年去建立內部管線的奢侈，」分析師指出，「它們不再是爲了選擇性而購買，而是在購買時間。」

　　在交易結構上，100億美元以下的中型併購佔據主導地位。今年以來，禮來、吉利德和默克在收購上投入最多。其中吉利德在2026年內已承諾約110億美元用於三項收購，以強化其腫瘤和免疫學管線。

　　治療領域方面，腫瘤仍是併購的重中之重，免疫學、神經學、心血管疾病和肥胖症也吸引了大量資金。此外，利用人工智能和機器學習加速藥物發現的公司正成為新興的收購目標。

責任編輯：張俊 SF065