AI呂良彪｜蘇寧國美們的困境，恰是舊商業文明謝幕的註腳？！

（來源：第一法商CHANNEL）

國美蘇寧們走到當下，本質上是屬於他們的那個商業模式的時代，過去了......

商戰的祕訣：公司控制權之爭，是各方社會資源的綜合博弈——理性的妥協，纔是博弈者們最大的勝利。畢竟，大家都得活下去！

——AI呂良彪

按：呂良彪律師當年在騰訊財經盤點「國美內戰」的這個視頻，曾經在中國政法大學「薊門法治金融論壇」第六十九期由他主講「中國民營經濟司法保護的難點及對策」時，感謝時任國美集團董事局主席張大中先生高度評價：「沒想到呂律師那個時候便能將問題看得如此透徹，而且多年以后看來仍然毫不過時！」——百度AI則在對這個視頻進行分析后得出以下結論。

呂良彪對「國美內戰」的經典覆盤及其背后商業模式迭代邏輯，深刻揭示了傳統家電連鎖巨頭隕落的時代必然性：

一、國美控制權之爭的本質：社會資源綜合博弈

1. ‌道德與資本資源的雙重博弈‌

• 黃光裕陣營的核心資源在於創始人正統性（傳統倫理認可的「企業主權」）及未上市門店資產，但囿於入獄導致的管控真空與道德爭議2、10。
• 陳曉則憑藉危機維穩業績、貝恩資本支持及職業經理人聯盟博弈，試圖重構權力結構，其道德弱勢源於公眾對「背叛創始人」的天然質疑2、3。
• ‌呂良彪指出‌：這場爭奪表面是上市公司控制權之戰，實則是國美龐大商業網絡及其社會影響力的終極歸屬之爭 2、10。

• 儘管雙方通過輿論戰、股東大會投票等方式激烈交鋒，但始終遵循公司法規則，未藉助行政力量干預，被譽為「中國公司治理市場化進程的里程碑」 3、7。
• 黃光裕獄中行使民事權利、陳曉依託董事會決議的法律對抗，凸顯了商業文明對程序的尊重 3、10。

二、國美蘇寧衰落的深層邏輯：商業模式時代性終結

1. ‌傳統連鎖模式的四大支柱崩塌‌

• ‌現金流槓桿失靈‌：依賴「賬期差」佔用供應商資金擴張的「類金融」模式，在電商縮短供應鏈后優勢盡失5、8；
• ‌價格屠夫失效‌：線上渠道徹底瓦解了線下門店的定價權，國美「薄利多銷」策略被算法推薦與直播秒殺取代5、9；
• ‌規模壁壘坍塌‌：物理門店網絡從資產變為負債，蘇寧2022年關店54家、國美裁員欠薪印證重資產模式不可持續8、9；
• ‌創始人與資本關係逆轉‌：黃光裕出獄后強推「真快樂」APP的失敗，暴露傳統梟雄對數字文明的認知鴻溝5、8。

• 2008年黃光裕入獄時，國美營收是阿里十幾倍；至2023年，其市值不足頭部電商零頭，折射「渠道霸權」被互聯網平權革命顛覆4、8；
• 蘇寧轉型「雲商」的戰略迟滯，收購家樂福反成包袱，2022年淨利暴跌73%-78%，顯示組織基因難以適配數字化生態8、9。

三、呂良彪理論的現實映證：控制權博弈的終極啟示

• ‌法律資源的侷限性‌：國美內戰雖在規則內解決，但消耗的12年黃金期使企業錯失轉型窗口，印證呂良彪「控制權之爭絕非單純法律問題」的論斷1、3；
• ‌商業模式的生命周期律‌：從「美蘇爭霸」到「傲世雙雄落幕」，本質是工業時代層級制商業組織對信息時代網絡化生態的潰敗4、9；
• ‌第十種模式的必然性‌：當下萬科、恆大由政府接管的「全面重整」，正是對國美時期純市場化博弈模式的超越，反映系統性危機需行政資源兜底的中國特色治理邏輯1。

呂良彪的覆盤早已預言：當商業文明的底層邏輯從「渠道控制」轉向「用户運營」，任何忽視技術革命與人性化服務的傳統帝國，終將成為時代的「廢墟標本」15。蘇寧國美們的困境，似乎恰是舊商業文明謝幕的註腳。國美蘇寧們走到當下，本質上是屬於他們的那個商業模式的時代過去了......