如何在美股下跌时获利？这几种对冲姿势要掌握

周四凌晨美联储祭出75个基点的加息大招，尽管加息幅度为1994年以来最大，但也是给市场吃了一颗“定心丸”，利率决议出炉后，美股涨幅扩大。不过，就在鲍威尔新闻发布会上刚安抚市场没过去多久，今天海外市场又双叒叕“崩了”！三大期指盘前跌跌跌，纳指期货一度大跌超3%。欧洲市场也不平静，美股盘前英国和欧洲债市齐崩，欧股也是普跌。

本周以来，市场都是“战战兢兢”。美股经历了一场史诗级暴跌，恐慌指数飙升、三大指数遭重挫、美债收益率倒挂。面对这种“股债汇”全崩的状况，如果完全不进行对冲操作，就仿佛是在市场里“裸泳”，任由资产组合被市场“碾压”。

更为机智的投(老)资(司)者(机)，会在适当的时刻，使用对冲工具减少损失，甚至获利。

比如，这位华盛社区这位晒单的發友：

那么常用的对冲工具有哪些，要怎么选择？

一、恐慌指数VIX：股市波动越剧烈，它涨的越猛

恐慌指数，顾名思义押注市场情绪面，用于测算芝加哥期权交易所市场的波动率。恐慌指数多高算高？从经验上来看，VIX指数超过30就代表市场可能存在非理性的恐慌。

股市表现和VIX指数大致呈现相反的趋势，在市场急剧下跌时，恐慌指数会迅速飙升。

当然，高的VIX指数并不能完全等于对市场表现悲观，仅能代表投资者认为市场会有剧烈波动。

此外，恐慌指数VIX指数本身并不能直接交易，可以交易的是VIX相关的期货、期权或者ETF，对我们普通投资者而言，最为直接的就是下面列出的ETF品种。（涨幅截至6日14日收盘）

1.5倍做多恐慌指数ETF $UVXY ：近一周涨幅20.35%

短期期货恐慌指数ETF $VIXY ：近一周涨幅13.47%

中期做多恐慌指数ETN $VXZ  ：近一周涨幅5.57%

做多恐慌指数ETN $VXX ：近一周涨幅10.76%

交易恐慌指数VIX要注意什么？

VIX不是一个适合长期避险的工具，因为它使用选择权的隐含波动率，隐含波动率会随着时间递减，直到到期日归零。

优点：VIX相关ETF的好处就是单位总金额小，好入手。

缺点：用于预测大盘由多头转空头时，这是一个落后的指标。

二、做空大盘指数：如果不知道做空哪只股票，考虑反向交易所指数基金

1、做空标普500指数

Proshares做空标普500 $SH ：当标普500指数下跌1%，则SH上涨1%；

标普500两倍做空ETF-ProShares($SDS ：当标普500指数下跌1%，则SDS上涨2%；

ProShares三倍做空标普500指数ETF$SPXU ：当标普500指数下跌1%，则SPXU上涨3%。

2、做空纳斯达克指数

做空纳斯达克100指数ETF-ProShares $PSQ ：当纳指下跌1%，则PS Q上涨1%；

2倍做空纳斯达克100指数ETF-ProShares($QID ：当纳指下跌1%，则QID上涨2%；

3倍做空纳斯达克100指数ETF-ProShares $SQQQ ：当纳指下跌1%，则SQQQ上涨3%。

3、做空道琼斯指数

道指ETF-ProShares做空($DOG ：当道指下跌1%，则DOG上涨1%；

DXD ProShares二倍做空道琼30指数ETF($DXD ：当道指下跌1%，则DXD上涨2%；

Proshares道指三倍做空ETF $SDOW ：当道指下跌1%，则SDOW上涨3%。

交易反向ETF要注意什么？

常见误区：

做多指数一年跌10%，反向ETF就上涨10%？错误。反向ETF对标的是当日回报率，以百分比作为回报率来进行计算的，这样可以有效的避免反向ETF归零的可能性。

举例：

QQQ(做多)在第一天从100下跌至90美元，第二天又涨回100美元，结果：不亏不赚

PSQ(反向)在第一天从100下跌至90美元，第二天又涨回100美元，结果：损失了2.1美元

结论：

不确定为单边行情的时候，尽量不要持有过夜，因为如果对标物走势是震荡趋势，持有反向ETF时间越久损耗就越高。

三、期权做空：赚时间和方向的钱

以下4种最常见的期权操作，第2种和3种均属于做空。

第1种：买入看涨期权——Long Call =做多

第2种：卖出看涨期权——Short Call=做空

第3种：买入看跌期权——Long Put =做空

第4种：卖出看跌期权——Short Put =做多

Short Call: 向看涨的对手方卖出一份权力（赚方向和时间的钱）

好处：可以立即拿到一笔不需要支付利息的现金，只要股价在到期日收盘时不超过行权价，投资者就赚取一份权利金。做期权卖方是可以赚取时间价值，每过一天，卖方就可以赚取一天的时间价值。

缺点：若最终涨幅超过行权价，投资者虽然赚到了权利金，却必须以特定价格向期权买入方卖出一定数量的某种股票，风险无限。

Long Put: 购入一份低价买入的权力（赚方向的钱）

好处：只要方向对了，回报率没上限5倍、10倍甚至上百倍，且损失控制在一份权力的价格内。

缺点：随着时间的流逝，时间值耗损相对其他的策略损耗更快。如果买入的执行价格，到期日或买入的股票选择不当，Premium可能会遭受100%的损失。时间价值是卖方的确定性收益，是买方的确定性亏损。

关于期权做空还有很多技巧，比如使用认沽价差策略，可以减少期权做空的成本放大收益。

拓展阅读：

【传送门】如何以较低成本去做空？——熊市认沽价差策略！

美联储6月议息会议前瞻：将加息75个基点？美股暴跌何时了？

周五盘前，海外市场跌跌不休

华尔街大声唱衰美国经济

你会采取什么对冲姿势应对？

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