英伟达、台积电还有机会？分析师：估值杀或不足为惧

编辑：Jling

Portia Capital Management的米歇尔·康奈尔(Michelle Connell)接受雅虎财经采访时讨论了市场对美联储加息周期、半导体行业、通胀和衰退指标的反应。该分析师认为，目前半导体领域存在一些不错的机会，像台积电、英伟达等公司值得关注。下面是对本次采访的一些重要内容的简要梳理：

一、市场现在真正的反应是什么？是否反应过度？

本周二公布的美国3月消费物价指数（CPI）按年激增8.5%，创下1981年12月以来新高，超出市场预期。同日，美联储准“二把手”布雷纳德再放鹰语，称美联储可能最早在5月份做出缩表决定、6月开始实行。此后几个交易日，美国三大指数经历了涨跌起伏的走势。

面对起起落落的美股市场，分析师表示，这几周市场的情绪确实很不稳定。他认为“市场上有很多恐惧和预期，因为我们正在进入一个利率上升的时期，我们只是不太确定美联储会把利率提高到什么程度。”因此，他认为当前市场面临很多不确定性，但对其中的部分持积极态度。

股市的涨跌起伏是在很多数据之后发生的，如CPI数据、PPI数据和零售销售数据——也比预期的要弱一些，主持人提到，“与此同时我们也看到了科技股也因此出现了回落。你对此怎么看？”

分析师回答称，回顾美联储加息之前的历史，一旦利率开始上升，增长型股票尤其是科技股，反应良好。因此，他对美联储继续做他们需要做的事情、提高利率持较乐观看法，认为增长型股票和科技股有望稳定下来一些，市场和投资者将认识到它们的增长以及它们不会因利率的某些变动而遭“砍价”的事实。

二、在科技领域，目前最大的机会和最大的风险在哪里？

本周芯片股多数走低，周一英伟达 $NVDA 则大跌5.2%，美国超微 $AMD 跌3.59%。据悉投行Baird周一将英伟达股票评级从“跑赢大盘”下调至“中性”，并大幅降低了其目标价，理由是对订单取消的担忧。按周计，美国超微周累跌10.28%，英伟达周累跌3.97%，台积电 $TSM 周累跌2.15%。

对于这个领域的表现，分析师表示，“很明显，我们已经看到半导体领域遭受沉重打击”。本周这种情况仍在继续。不过他表示，也有一些好消息。台积电公布了一些不错的结果——说需求一直很强劲。

因此分析师认为，“当我们看向英伟达和台积电，以及Lamb Research这样的公司时，我认为有一些机会，考虑到它们的股价已有回调（从价格高点回落了25%-35%），我认为这一领域的需求将持续强劲，因为这些芯片中的许多不仅会进入我们的计算机、设备，以及我们汽车中的任何电子产品。”

“因此我认为人们会——认为未来有望迎来一些积极的消息——不仅仅是对台积电而言，而且将会成为半导体业的一个趋势。”分析师认为这可能是一个入场机会。

三、经济衰退论四起，对此怎么看？

主持人提到，最近出现了很多关于美国经济是否衰退的消息，“你说经济衰退的可能性很低，在决定这一点时，你考虑了哪些因素？”

分析师回答称，“我们总是回顾历史，但我们也知道现在的情况已经不同——从摆脱疫情到出现俄乌冲突。但是我们如果只看历史，如果利率或联邦基金利率保持在4%以下，进入全面衰退的可能性极低。所以我认为，就像许多其他战略家所认为的那样，我们的经济将放缓。”

分析师表示，美国经济不大可能出现全面的衰退，但人们将不得不应对增长放缓。如果是这样的话，科技股和成长股在利率上升的环境中通常表现更好。

四、最近对新兴市场基金的看法如何？

与此同时，主持人还提到了最近海外疫情再起，“这会如何影响你对新兴市场基金的看法？”

分析师回应称，“我认为你在这些市场上必须非常有选择性，因为有太多潜在的地雷。但我也认为，随着一些新兴市场国家开始从新冠疫情中复苏，也存在一些机会。显然，这将花费他们更长的时间，但他们有很多需求，尤其是在中产阶级内部，他们正试图成为一个更中产阶级的消费者。所以我认为你们会有一些机会，无论是在中国、印度还是其他亚洲国家。”

ETF方面，本周Global X MSCI Pakistan ETF$PAK 周累计上涨了9.48%，中国能源指数ETF-Global X$CHIE 周累计上涨了7.46%，iShares安硕MSCI土耳其ETF$TUR 周累计上涨了6.99%。

风险及免责提示：以上内容仅代表作者的个人立场和观点，不代表华盛的任何立场，华盛亦无法证实上述内容的真实性、准确性和原创性。投资者在做出任何投资决定前，应结合自身情况，考虑投资产品的风险。必要时，请咨询专业投资顾问的意见。华盛不提供任何投资建议，对此亦不做任何承诺和保证。