免疫治疗：潜力巨大

癌症治疗目前最具潜力的细胞免疫治疗，有机构评估，2016年癌症免疫治疗市场约为620亿美元，预计在2021年，市场将以12.4%的年复合增长率，市场规模达到1112.3亿美元。行业内公司将享受行业增长受益，规模迅速扩大。

由于前期政府对于医药价格的抑制，导致本季度医药板块股价受到压制，免疫治疗个股的价值因为市场情绪的原因，没有反应出应有的价值水平。

医疗科普

细胞免疫治疗比目前的化学及放射性疗法对病人的伤害更小，该种疗法更为精确，不会损害人体正常的健康细胞，副作用较小，接受治疗后，病人不会出现化疗后的脱发、呕吐等不良反应，而且癌症复发几率也较小。

细胞免疫治疗能够提高治疗效果。在普通常规治疗方式下，129例肺癌晚期患者5年的存活率仅为百分之一；然而，在接受细胞免疫治疗，其5年存活率为16%。治疗效果显著提高，因此，大大增加了细胞免疫治疗公司的价值。

Merck公司

目前，Merck公司（MRK）已经拥有FDA批准的细胞免疫治疗药物，用于非小细胞肺癌治疗，公司另一药品Keytruda在2016年销售额达14亿美元。

公司的主要优势在于，公司在市场上已经有多款FDA批准的药物，除了Keytruda，其他药品销售额至少达到10亿美元。公司的药品针对多种病症，包括心血管疾病、糖尿病、艾滋病、肿瘤等。

公司预计2018年PE为15.3倍，EPS达4.19美元，低于标普500指数的18.5倍远期市盈率，公司预计到2018年盈利将增长9-10%，因此，公司大概率在一年内会有10%的上涨空间。

KITE公司

KITE由于之前临床试验出现死亡事件，公司股价一天内下跌了13%，公司解释说，死亡患者由于对一次和二次治疗出现不良反应，导致脑水肿，多处器官衰竭，这是公司总共200例患者中的第一次遇见上述情况。

公司的风险主要源自公司尚未实现盈利，仍然处于临床阶段，没有FDA批准上市的药品，虽然公司正在试图实现KTE-C19的批准，但是公司未来的盈利太过依赖于该产品，据预测，该产品年销售峰值将会达到14-19亿美元，关键问题就是需要FDA的批准。

公司股价以预计销售额来算，市销率在2-2.8倍之间，生物制药行业平均市销率在6.8倍，因此，如果公司产品获得批准，公司股价将极有可能获得爆发性增长。

Juno公司

还有一家Juno公司，情况与Kite类似，两家公司都没有FDA批准上市的产品，两家公司现金流都是负的，任何有关药品试验的消息都会导致公司股价的波动。

Juno公司正在开发免疫治疗产品为JCAR017，研究已经进入试验阶段，针对B细胞非霍奇金淋巴瘤患者，而且公司正在研发治疗乳腺癌、多发性骨髓瘤等其他药品。

市场预计JCAR017年销售额约为20亿美元，以该销售额计算公司市销率为1.2倍，但是公司目前仍处于早起开发阶段，业绩表现取决于单一产品表现。

文章来源：seeking alpha

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