各位亲爱的發友，本期我们将学习到一个新的期权策略——保护性看涨期权！ta跟前几期科普的保护性看跌期权>>，有着异曲同工之妙：
- 保护性看跌期权=买入股票+买入看跌期权
- 保护性看涨期权=卖出股票+买入看涨期权
接下来我们来了解ta的使用场景吧~
1、什么是保护性看涨期权？
要理解ta, 我们首先来回顾一下保护性看跌期权的知识：
- 买入正股后，担心正股短期或由于近期有重大消息公布，可能产生较大跌幅
- 于是买入看跌期权，后续股价越跌的话，期权反而获得收益，以此对冲正股的亏损
那么保护性看涨期权也是具有一定的对冲性质：
- 卖出（或做空）股票不久后，买入看涨期权做保护
- 假设后面股价真的涨了:
如果行权，则重新接回正股
如果不行权，也可享受期权收益（弥补原来持股应享受的涨幅）
保护性看跌期权 VS 保护性看涨期权：前者为当前持有正股做对冲保护，后者为卖出的机会成本、或做空的亏损做对冲保护
2、场景演示
假如你持有某只正股100股，每股5美元，持股成本500美元
后来股价涨至10美元，你于是卖出100股暂且止盈，但又怕后面突破10美元继续向上而错过涨幅
于是卖出正股的同时，买入1张某到期日的看涨期权（1张对应100股），行权价为10美元，权利金2美元/股*100股=200美元
- 到期日当天，卖出正股场景
（1）股价大于10美元（行权价），正股已止盈，如果不行权，收益仅有期权获利部分
（如果行权接回正股，收益为正股涨幅部分减去期权成本，可根据收益衡量两种选择）
（2）股价小于10美元，正股已止盈，期权亏完，组合收益需要剔除期权成本部分
- 做空正股场景（不考虑交易费用情况下）
（1）股价大于10美元（行权价），做空正股亏损，期权获利对冲，锁定了最大亏损
（2）股价小于10美元，做空正股获利，期权亏完，越跌组合收益逐渐放大
盈亏平衡点=行权价-权利金=10-2=8美元，盈亏图如下：
本期科普讲解结束，两种保护性期权策略，你都学会了吗？
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