俄羅斯黃金加速東移：香港7個月接收112.7噸，已超過去年全年

俄羅斯黃金正在加速轉向亞洲，香港成為最明顯的承接地之一。

今年前7個月，香港進口俄羅斯來源黃金112.7噸，已經超過2025年全年92.1噸的歷史紀錄，更遠高於2021年的3.3噸。同期，俄羅斯黃金在香港非貨幣黃金進口中的佔比接近15%，而2021年僅為0.6%。

這輪黃金流向變化始於2022年。隨着俄羅斯黃金逐步退出主要西方市場，原有貿易路線明顯收縮，亞洲市場開始承接更多來自俄羅斯的實物黃金。

西方市場收縮，黃金轉向亞洲

倫敦金銀市場協會（LBMA）在2022年3月將6家俄羅斯黃金和白銀精煉廠移出Good Delivery名單。此后，美國、英國等市場進一步限制俄羅斯黃金進入，俄羅斯黃金在傳統西方市場的流通受到明顯影響。

CNBC援引BullionVault數據稱，2019年至2021年，俄羅斯出口至英國的黃金規模相當於其礦產黃金產量的約三分之二。隨着這一傳統渠道逐步收縮，俄羅斯黃金開始更多流向亞洲。

Gatehouse Advisory Partners高級顧問Vita Spivak表示，香港近年來已經成為俄羅斯與亞洲黃金貿易的重要樞紐。

香港具備成熟的黃金進口、儲存和轉口體系，也連接着全球最大的黃金消費市場之一。對需要跨境流通的實物黃金而言，這些基礎設施使香港具備承接更多貿易的條件。

StoneX歐洲、中東和非洲及亞洲市場分析主管Rhona O’Connell表示，香港長期以來就是黃金進入亞洲的重要中轉地。

她同時指出，香港正在與新加坡爭奪區域黃金樞紐地位，目前基礎設施建設進度大約領先六個月。

亞洲買盤強化香港節點地位

香港正在繼續擴大黃金儲存、清算和交易基礎設施。過去幾年，上海等市場在實物黃金交易中的份額有所上升，但香港在跨境流通和區域清算方面仍具有優勢。

亞洲市場本身的黃金需求也在增強。

S&P Global Ratings大中華區企業評級負責人Charles Chang表示，無論央行還是消費者，今年都保持較強的黃金購買需求。

俄羅斯黃金流向變化與亞洲買盤增強同時出現，為香港的實物黃金流通提供了更大的市場基礎。

從目前的數據看，俄羅斯黃金並沒有退出全球市場。隨着西方傳統渠道受到限制，黃金正在通過新的區域節點重新分配，而香港今年前7個月112.7噸的俄羅斯黃金進口規模，已經清晰反映出這場全球金流遷移。