SA詢問：大型製藥併購的前景如何？

上周，英國《金融時報》報道稱，百時美施貴寶（BMY）正在與阿斯利康（AZN）進行合併談判，大型製藥公司重新成為人們關注的焦點，但這一進展后來被路透社未透露姓名的消息人士否認。

我們詢問了Seeking Alpha分析師Stephen Ayers、ALLKA Research和Chris DeMuth Jr。他們如何看待生物製藥行業的併購活動。

斯蒂芬·艾爾斯：鑑於專利懸崖的持續衝擊，大型製藥公司尋求合併的原因是可以理解的。我認為有傳言稱百時美施貴寶（BMY）正在與阿斯利康（AZN）就潛在的合併進行談判，這並非巧合。百時美施貴寶預計在不久的將來收入將同比下降。輝瑞（Pfizer）是另一家努力補充Elikis等重磅藥物的公司。

買家希望獲得后期、去風險的資產，以解決自己投資組合中獨家經營權的喪失問題。因此，重點實際上是SMID上限、后期（即，3期/NDA/早期商業化）目標。考慮到IRA時序動力學，生物製劑優於小分子。其他熱門領域包括抗體-藥物偶聯物、細胞治療、口服抗炎藥、GLP-1/代謝、放射性腫瘤和罕見疾病。我想到的幾家公司是Krystal Biotech（KRYS）、Cogent Biosciences（COGT）、Structure Therapeutics（GPCR）和Abivax（ABVX）。

ALLKA Research：隨着大型製藥公司的關鍵大片在未來五年內失去獨家經營權，它們將在併購中變得更加活躍。特別是，腫瘤學、神經科學和免疫系統疾病將是他們主要關注的治療領域。

我相信主要收購目標將是擁有FDA批准藥物的公司。特別是，強生公司（Johnson & J）爲了加強其在IL-23抑制劑市場的地位，可能會收購其開發Icotode的合作伙伴Protagonist（PTGX）。

羅氏（RHHBY）可能會考慮收購TG Therapeutics（TGTX），以擴大其多發性硬化症特許經營權。考慮到Briumvi第二季度在TG Therapeutics的美國銷售額為2.277億美元，同比增長64%，這是合乎邏輯的。

Teva Pharmaceuticals（TEVA）可以考慮Alvotech（ALVO）作為併購目標，Alvotech（ALVO）是其生物仿製藥開發的主要合作伙伴，包括Takeda的Entyvio和Regeneron的Eylea。

小克里斯·德穆特：製藥和生物技術公司進行小額回扣交易的前景良好。在接下來的幾個季度內，Liquidia（LQDA）和Abivax（ABVX）可能會有報價，這是兩個具體例子。

小克里斯·德穆特是南澳投資集團Sifting the World的領導者。