低預期，北美產量為汽車製造商/供應商在第二季度表現強勁--花旗

北美地區的低預期和好於預期的表現爲汽車行業公佈更有利的季度奠定了基礎，因為該行業正準備迎接下周由通用汽車（GM）開始的第二季度財報季。

動盪的石油市場和地緣政治衝突上季度給汽車行業帶來了壓力，導致該行業發佈謹慎指引。但花旗研究分析師邁克爾·沃德（Michael Ward）表示，美國銷量好於預期，定價/組合一直積極，北美產量每月超過計劃，經銷商庫存有利，所有這些都將有助於抵消歐洲和中國的疲軟。

在製造商方面，沃德特別提到了福特（Ford），此前一年，福特因主要供應商火災、電動汽車報廢和關税阻力而中斷。生產重回正軌，6月份F-150和Super Duty的總產量達到89，000輛，這是自去年8月以來的最高月度產量。此外，第二季度產量比第一季度增長了10%。

這應該會給購買級成分（ADNT）和中性評級庫珀標準（CPS）帶來強勁的季度，其中F系列產量佔各自收入的約10%，是供應商集團中風險敞口最高的。

沃德表示：「我們預計該集團將提高下半年指引，部分原因是北美零售需求改善、庫存水平較低以及生產更加穩定。」

對於Stellantis（STLA）來説，）第二季度出貨量數據的顯着增長反映了季節性，由於全年和半年資產負債表管理，第二季度和第四季度通常遠強於第一季度和第三季度。儘管如此，第二季度數據顯示收入增長約60億歐元，至約443億歐元（5045億美元），這可能會推動季度調整后營業收入（AOI）增加12億歐元，並且足以抵消第一季度IEEPA 4億歐元的增長。

花旗分析師哈拉爾德·亨德里克斯（Harald Hendrikse）在關於該汽車製造商的單獨報告中表示：「Stellantis（STLA）不僅在2025年上半年進行了非常容易的比較，而且還大幅重建了庫存，至少在北美是這樣。」

Hendrikse認為，鑑於2月份宣佈的減記、較低的第二財年指引以及上季度報告的調整后營業利潤率仍然非常低，投資者對Stellantis（STLA）保持謹慎。

「顯然，在沒有任何相反證據的情況下，投資者基本上忽視了28財年和30財年更高的AOI利潤率目標，因為股票最近因美國銷售令人失望而遭受損失。

Hendrikse寫道：「危險在於，2026年第二季度季節性強勁的AOI利潤率為看漲者提供了一些希望，如果我們的2026年第三季度季節性分析被證明是正確的，那麼這種希望可能會逆轉。」

Hendrikse對Stellantis（STLA）的評級為中性，但考慮到市值下降、北美和歐洲持續虧損以及歐洲原始設備製造商最疲弱的資產負債表，該評級為高風險。

Stellantis（STLA）在7月30日開市前公佈第二季度業績，預計調整后每股利潤為0.27美元，銷售額為475.2億美元。

福特（Ford）於7月28日收盤后發佈報告，預計銷售額為4513億美元，調整后利潤為每股0.34美元（未經調整后虧損0.28美元）。

通用汽車（GM）第二季度業績將於7月21日開盤前公佈，預計該公司銷售額為471億美元，調整后利潤為每股3.18美元。

Adient（ADNT）於8月5日報告第三財年季度，而Cooper Standard（CPS）於7月30日報告第二季度。