嘉年華預計2026年每股收益為2.22美元，同時在2035-2039年訂購3艘公主船

盈利電話洞察：嘉年華公司（CCL）2026年第二季度

「我們再次實現了又一個季度的優異表現」和「客户存款.達到90億美元的歷史新高」（首席執行官喬什·韋恩斯坦）。韋恩斯坦表示，該公司「比我們3月份的指引高出1億美元」，並且「收益率超出預期」，因為「彈性的近距離需求和強勁的船上支出」，同時「實現持平的單位運營成本」和「比我們的成本指引高出2.5個百分點」（首席執行官韋恩斯坦）。

韋恩斯坦表示，地緣政治條件削弱了后半段的期望：「由於長期衝突的影響，我們第二季度的運營表現優異和成本的加快正在抵消我們在后半年展望中納入的温和」，這「集中在我們的歐洲部署上，特別是在地中海地區」，並且「機票價格上漲和國際航班運力減少進一步加劇了這種情況」（首席執行官韋恩斯坦）。他補充説，「我們的賬簿狀況仍然領先於去年」，「93%的業務都在我們的賬簿上」，並且「今年剩余季度的價格都創歷史新高」（首席執行官韋恩斯坦）。

關於資本配置和結構，韋恩斯坦表示，「我們擁有同時投資的財務靈活性..繼續降低槓桿率並加速股東回報」和「我們已經回購了4.5億美元的股票」（首席執行官韋恩斯坦）。

「淨利潤為5.69億美元，比上年增長超過20%」，「淨利潤超出3月份指引1億美元，即每股0.07美元」（CFO David Bernstein）。伯恩斯坦將這一優異表現主要歸因於成本：「每個ALBD的不含燃油的郵輪成本基本上同比持平」，並且「比我們3月份的指引高出約250個基點」（首席財務官伯恩斯坦）。

在戰略投資方面，「我們訂購了3艘新公主郵輪，計劃於2035年、2038年和2039年交付」，並且「我們沒有計劃偏離每年1至2艘船的節奏」（首席執行官韋恩斯坦）。他還表示，該公司「最近宣佈了Holland America Evolution」，其中包括「六艘Holland America Line船舶」，從「Oosspel」開始，並通過增加客艙「預計Holland America的運力將適度增長」（首席執行官韋恩斯坦）。

「我們的全年指引要求每股收益為2.22美元，比我們之前的指引高出0.01美元」（首席財務官大衞·伯恩斯坦）。伯恩斯坦表示，6月份的指引包括「收益率修正，但這被我們對成本管理的強化關注所抵消」，並補充説，「我們認為收益率修正是暫時的」（首席財務官伯恩斯坦）。

「我們6月份的指引假設正常化收益率增長約為2.25%」，並且「我們的收益率增長相對於之前的指引修訂了約1個百分點」，原因是「每股0.14美元的運營連鎖影響」與影響歐洲的「中東衝突」相關（首席財務官伯恩斯坦）。

成本被設定為制衡：「每個ALBD的無燃油郵輪成本現在預計將在正常化基礎上上漲約1.3%」，並且「我們對成本管理的加強使無燃油郵輪成本與之前的指導相比產生了抵消性的1個百分點的改善」（首席財務官伯恩斯坦）。

「這是又一個創紀錄的季度，收入、收益率、EBITDA、淨利潤和客户存款均創紀錄」（首席執行官喬什·韋恩斯坦）。伯恩斯坦指出，儘管「我們的燃料價格上漲了近30%」（首席財務官大衞·伯恩斯坦），但「淨利潤仍達到5.69億美元」。

伯恩斯坦表示，季度收益率表現包括：「收益率較上年增長2.2%」，燃油消耗量有所改善，「同比下降超過5%」（首席財務官伯恩斯坦）。他還表示，「每股0.08美元的其他運營互換性」是由「折舊費用、燃油消耗、燃油組合、淨利息費用和其他收入的改善」推動的（首席財務官伯恩斯坦）。

在槓桿和現金回報方面，伯恩斯坦表示，該公司的「淨債務與調整后EBITDA之比」改善到「第二季度末的3.1倍」，並且「預計今年將產生超過70億美元的EBITDA」（首席財務官伯恩斯坦）。他補充道：「今年我們將向股東返還13億美元」，結合迄今為止完成的股息和回購（首席財務官伯恩斯坦）。

富國銀行雷蒙德·鮑爾斯（Raymond Bowers）：當被問及第四季度收益率是否較低時;首席執行官韋恩斯坦回答說：「當你將CCL忠誠度計劃正常化時（全部在第四季度），我們實際上更接近2%」（首席執行官韋恩斯坦）。

富國銀行雷蒙德·鮑爾斯（Raymond Bowers）：面臨2027年收益率指引的壓力;首席執行官韋恩斯坦（Weinstein）表示，「我們還不會這麼做」，首席財務官伯恩斯坦（Bernstein）補充説，2027年忠誠度會計影響同比「大約0.4個百分點」（首席執行官韋恩斯坦;首席財務官伯恩斯坦）。

史蒂文·維欽斯基（Steven Wieczynski），斯蒂菲爾：當被問及收益率下調100個基點是否「與中東直接相關」時;首席執行官韋恩斯坦回答說：「是的」，並表示公司「當然預計衝突不會持續整個第二季度」（首席執行官韋恩斯坦）。

羅賓·法利（Robin Farley），瑞銀：當被問及歐洲各來源市場的需求時;首席執行官韋恩斯坦表示，這兩個細分市場「總體入住率領先」，但北美品牌的「入住率優勢實際上更多地釋放」，並補充説，「我們絕對預計我們的歐洲部署將帶來正收益」（首席執行官韋恩斯坦）。

本傑明·柴肯（Benjamin Chaiken），瑞穗：被問及現代化投資回報率;首席執行官韋恩斯坦表示，增加的小屋「幾年內就能收回成本」，翻新的目標是「至少高青少年」的回報（首席執行官韋恩斯坦）。

法國巴黎銀行（BNP Paribas）Xian Siew Hew Sam：被問及較低的入住率與折扣;首席執行官韋恩斯坦（Weinstein）表示，歐洲的入住率預期「下降了幾個百分點」，以「優先考慮價格完整性」，並在明年增加了預期，「是的，絕對」（首席執行官韋恩斯坦）。

高盛公司伊麗莎白·多夫（Elizabeth Dove）：被問及加勒比地區趨勢和運力增長;首席執行官韋恩斯坦（Weinstein）表示，加勒比地區的預訂軌跡「沒有發生太大變化」，並提到「我們以外的運力在兩年內增加了27%」（首席執行官韋恩斯坦）。

安東尼·伯尼，傑弗里斯：當被問及股息和回購時;首席執行官韋恩斯坦表示，股息「適度增加」「是理性和合理的」，在回購方面，「我們當然預計今年不會花費25億美元」，投資者「不會堅持按年化本季度的金額」（首席執行官韋恩斯坦）。

分析師對推動指引持久性和歐洲風險敞口略有負面，包括對收益率修正「我有點困惑」（史蒂文·維欽斯基，斯蒂菲爾）。

管理層態度略顯積極，但對地緣政治影響持謹慎態度，一再將温和視為暫時的：「這種温和已經被證明是暫時的」和「我們並沒有計劃完美」（首席執行官喬什·韋恩斯坦）。

與上一季度強調啟動PROMEL目標不同，當前電話會議的語氣轉向解釋歐洲收益率重置以及通過成本行動抵消其機制（首席執行官韋恩斯坦;首席財務官大衞·伯恩斯坦）。

第二季度引入了更明確的歐洲驅動的收益率温和敍述：「温和.專注於我們在歐洲的部署」（首席執行官喬什·韋恩斯坦），而第一季度的重點是「取得良好的開局」和公佈「推進」目標（首席執行官韋恩斯坦）。

全年每股收益指導語言從第一季度的「2.21美元」小幅上調至第二季度的「2.22美元」（首席財務官大衞·伯恩斯坦），而第二季度披露了「收益率修正」，被成本舉措抵消，而第一季度則表示2026年第一季度之后的收益率假設「不變」（首席財務官伯恩斯坦）。

資本回報從授權轉向執行：第一季度宣佈「25億美元的授權」（首席執行官喬什·韋恩斯坦），而第二季度報告「以超過4.5億美元回購了超過1700萬股股票」（首席財務官大衞·伯恩斯坦）。

管理層強調了運營背景：「極端的地緣政治波動」以及影響歐洲的「機票上漲和國際航班運力減少」等影響（首席執行官喬什·韋恩斯坦）。首席財務官伯恩斯坦補充了此次中斷帶來的成本壓力，理由是「船員旅行成本和運費上漲」（首席財務官伯恩斯坦）。

緩解措施是通過收入管理和成本制定的：「我們的收入管理團隊發生了轉變」，該公司選擇在歐洲「優先考慮價格完整性」，同時嵌入成本行動，「減少了我們的成本基礎，並將繼續使收益受益」（首席執行官喬什·韋恩斯坦;首席財務官大衞·伯恩斯坦）。

管理層強調，第二季度淨利潤為5.69億美元，客户存款為90億美元，同時描述了以歐洲為中心的收益率放緩與中東相關的長期波動有關。領導層通過用他們所説的結構性成本舉措抵消收益率修正，以及資產負債表持續改善和資本回報，包括迄今為止根據25億美元授權進行的4.5億美元回購以及船隊和目的地投資管道，將全年每股收益保持在2.22美元。

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