完整成績單：格雷厄姆2026年第四季度盈利電話會議

周一，Graham（紐約證券交易所代碼：GHM）在財報電話會議上討論了第四季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

此內容由Beninga API提供支持。有關全面的財務數據和成績單，請訪問https://www.benzinga.com/apis/。

完整的財報電話會議可在https://viavid.webcasts.com/starthere.jsp?上獲取ei=1764167&tp_key=5eab9b9464

Graham Corporation報告稱，2026財年年收入達到創紀錄的2.45億美元，訂單達到創紀錄的3.59億美元，積壓量達到創紀錄的5.33億美元。

戰略增長舉措包括產能和技術能力擴張、新的自動化和製造技術以及收購XDOT和Flacktech。

國防和太空市場的強勁需求推動了增長，海軍計劃取得了顯着進展，太空計劃從開發到生產的過渡。

該公司2027財年的收入預計在2.85億美元至2.95億美元之間，調整后EBITDA預計在3500萬美元至4000萬美元之間。

管理層強調強勁的資產負債表、嚴格的執行以及對卓越運營的關注是未來增長的關鍵驅動力。

操作者

大家好，歡迎參加Graham Corporation第四季度財報電話會議。此時，所有參與者都處於僅聽模式。正式演示結束后將進行問答環節。如果有人需要接線員幫助，請按電話鍵盤上的星號零鍵。現在我很高興向您介紹主持人，投資者關係部的湯姆·庫克。謝謝你是

湯姆·庫克（投資者關係）

謝謝Shamali，大家早上好。歡迎參加格雷厄姆的2026年財年、第四季度和全年財報電話會議。今天與我通話的是總裁兼首席執行官馬特·馬龍和首席財務官克里斯·多蘭。今天早上我們發佈了財務業績。

我們的收益發布和今天電話會議的附帶演示可在我們的website@ir.gramcorp.com上獲取。您應該注意，我們可能會在正式討論以及問答環節期間發表前瞻性聲明。這些陳述適用於未來存在風險和不確定性以及可能導致實際結果與今天所述情況存在重大差異的因素的事件。

這些風險、不確定性以及其他因素在收益發布以及公司向證券交易委員會提交的其他文件中提供。您可以在我們的網站or@sec.gov上找到這些文件，在今天的電話會議上，我們還將討論非GAAP財務措施。我們相信這些將有助於評估我們的績效。

然而，您不應單獨考慮此額外信息的呈現或作為根據GAAP準備的結果的替代品。我們在今天的發佈和幻燈片隨附的表格中提供了非GAAP指標與可比GAAP指標的對賬。我們還使用關鍵績效指標來幫助衡量公司的進展和績效。

這些關鍵績效指標是ROIC訂單、積壓和書單比。這些都是操作措施，不需要或不提供每項措施的量化對賬。您可以在今天演示文稿的后面找到有關我們使用KPI的免責聲明。因此，如果您願意進入第三張幻燈片，我將把它交給馬特開始。馬特

馬特·馬龍

謝謝湯姆，大家早上好。我們感謝您加入我們審查我們的第四季度和2026財年完整業績。基礎很牢固，勢頭正在形成，我們纔剛剛開始。2026財年又是我們一貫向投資者傳達的戰略目標執行力強、持續取得進展的一年。我們實現了創紀錄的2.45億美元年收入、創紀錄的3.59億美元訂單、創紀錄的5.33億美元積壓以及1.5倍的圖書比賬單。

這些結果反映了我們多元化業務模式的實力和長期

我們核心市場的需求環境。我們整個團隊的執行力都很嚴格。我們在實現這一目標的同時進行了大量投資以加強格雷厄姆的長期競爭護城河。年內，我們推進了整個公司的戰略增長計劃，擴大了產能和技術能力，實施了新的自動化和製造技術，增強了我們的測試基礎設施，並完成了

收購XDOT和flaktech。這些投資加上我們對人才、卓越運營和可擴展系統的持續關注，進一步使格雷厄姆能夠抓住未來的增長機會並創造持久的股東價值。

轉向我們的終端市場，從國防開始需求仍然非常強勁，

由記錄積壓驗證。在整個2026財年，我們受益於關鍵海軍計劃的持續執行、現有平臺的增長以及新計劃的貢獻。

我們過去幾年所做的戰略投資正在轉化為切實的運營優勢。

我們在巴達維亞新開設的海軍設施已投入運營，我們的自動化焊接系統已投入使用，我們的垂直集成X

射線能力正在執行第一次檢查。這些投資提高了吞吐量、提高質量，並使我們能夠在未來許多年內支持關鍵海軍計劃日益增長的生產需求。需求環境仍然有利。

我們繼續看到我們的核心海軍平臺活動強勁，我們相信艦隊現代化計劃、潛艇生產要求以及我們支持的這些計劃的戰略重要性仍然支持長期前景。除了我們的海軍防禦計劃外，我們還在幾種備受矚目的定向飛機能源從開發過渡到生產

我們提供冷卻泵和電機控制器的激光平臺和雷達程序。我們的模塊化功率密集型產品使我們的客户能夠優化他們的系統思維，以更小的佔地面積獲得更多功能，從而實現

我們的客户複雜的關鍵任務系統比以往任何時候都要做得更多。重要的是，其中許多計劃會持續多年，提供持久的收入、可見性，並幫助推動我們今天創紀錄的積壓。

轉向太空雖然收入保持穩定

與去年同期相比，太空市場的基本指標繼續保持勢頭。在整個2026財年，我們的訂單和積壓量大幅增長，反映了強勁的客户需求以及商業和政府資助項目活動的增加。我們繼續看到客户從開發和認證階段過渡到更高速度的生產。這一趨勢支持了對Graham提供的高度工程化的超薄低温系統和精密部件的需求。

爲了支持這一機會，我們繼續投資於我們的測試和製造能力。全年，我們的液氮測試

我們在佛羅里達州的新低温測試設施正在積極調試我們的內部產品。這些投資擴大了我們支持客户擴大生產的能力，並加強了Graham作為不斷增長的太空生態系統中關鍵供應商的地位。

該市場的長期基本面仍然具有吸引力，我們相信我們的技術組合，工程專業知識和客户關係將推動未來的持久增長。

在能源和流程方面，

強勁的一年，儘管該市場持續存在不確定性，大型資本項目支出在2026財年的收入增長了14%，這得益於強勁的售后市場活動，新能源應用的增長以及最近收購的flaktech的貢獻。客户需求在我們的安裝基礎上保持健康，因為售后市場活動繼續證明Graham的使命，關鍵設備和全球服務能力的價值。

我們還對新能源應用（包括小型模塊化核反應堆和低温技術）中發現的機遇感到鼓舞。

儘管客户對全球煉油和石化設施的鉅額資本支出仍然持謹慎態度，但我們相信，我們多元化的業務、不斷增長的安裝基礎以及不斷增加對新興能源市場的參與度使我們處於有利地位。現在轉向我們收購的flaktech

一月底，flaktech將先進的混合和材料加工作為我們的第三個核心平臺，與真空和熱傳遞以及渦輪機械並列。該業務帶來高度差異化的技術、

強大的知識產權組合、有吸引力的可重複出現的收入部分以及對我們已經建立客户關係的多個市場的敞口。從戰略上來説，flaktech擴大了我們解決日益複雜的客户挑戰的能力，並創造了在太空國防、能源和過程中提供更集成的解決方案的機會。

我們對MEK平臺的長期潛力以及在更廣泛的客户群中將先進材料加工解決方案商業化的機會感到特別興奮。儘管我們仍處於早期整合過程中，但已經取得了重大進展。長期商業化戰略是

發展良好，團隊合作良好，已經招聘了關鍵員工，客户參與度很強。現在，我比以往任何時候都更加對這項業務的未來增長前景感到興奮。

我們仍然相信Flacktech符合所有要求

我們為戰略收購概述的標準，並將為股東創造有意義的長期價值。轉向卓越運營和投資開始

在幻燈片4上，在過去的幾年里，我們進行了深思熟慮的投資，以提高我們的能力、增加產能、提高生產力

以及支持我們未來增長的產品。其中許多投資現已完成或進入最后實施階段。

巴達維亞海軍設施已被佔用並繼續生產的幾個例子。

它配備了自動化焊接系統、3D檢測掃描和高功率X射線檢測功能，以縮短周期時間。

Arvada組裝和檢修設施以及

液氮測試設施已全面投入運營，並積極向我們的最終客户運送經過驗證的產品。木星低温設施正在積極測試我們的低温泵和電機控制器，這些泵和電機控制器將用於關鍵的月球着陸器計劃。最后，巴達維亞的企業資源規劃實施即將接近最后的上線里程碑，這將使我們從遺留的as 400系統升級。

重要的是，這些投資（僅舉幾例）是在嚴格的資本配置框架下進行的，預計將產生高於我們20% ROIC最低迴報率的回報。雖然這些舉措在短期內對盈利能力造成了一些壓力，因為我們在增長之前進行了投資，但隨着時間的推移，它們將使業務能夠實現批准的經營槓桿和利潤率擴張。

轉向訂單、積壓和可見性財政

從預訂角度來看，2026年是另一個特殊的年份，訂單達到創紀錄的3. 95億，導致預訂與賬單比率達到1. 5倍。積壓同比增長29%，達到創紀錄的5.33億美元。這一積壓反映了國防和航天領域的持續實力，併爲未來的收入創造提供了可觀的可見性。預計約35%至40%的積壓將在2017年轉化為收入。

接下來的12個月，其余時間將持續多年。

重要的是，我們積壓的質量仍然很高。我們的許多計劃都是長周期的關鍵任務應用程序，可以支持重要的客户優先事項並提供持久的需求可見性。結合我們活躍的渠道、終端市場的持續勢頭和活躍的客户參與，我們已經為持續增長做好了準備。

最后，轉向2027財年，克里斯很快將更詳細地介紹，我們的指導反映了又一個有意義的一年

收入增長預計在2.85億至2.95億美元之間，調整后EBITDA預計在3500萬至4000萬美元之間，均符合我們的長期目標。

我們的記錄支持了前景

積壓、國防領域的持續實力、太空和新能源活動的增加、Flacktech的貢獻，

以及過去幾年運營和容量投資的好處。我們還預計盈利能力將會改善，

數量增加，最近的投資開始更充分地促進整合活動的成熟，

運營舉措繼續推動整個組織的生產力提高。正如我們之前討論的那樣，我們的策略仍然簡單。我們將繼續投資差異化

技術，加強我們的運營能力，追求紀律嚴明的、有機的和無機的增長機會，並維護

對執行力的不懈關注。

隨着我們每天都變得更好，

我們在過去幾年中建立的基礎不斷鞏固。

我們的終端市場仍然具有吸引力，我們的積壓量處於創紀錄的水平，我們的能力繼續擴大，我們的團隊仍然專注

為客户和股東創造長期價值。至此，我將致電克里斯，詳細審查我們的財務業績。

克里斯·多蘭（首席財務官）

謝謝馬特，大家早上好。轉向我們的第四節和完整的

從幻燈片6開始的年度業績，財年

2026年對格雷厄姆來説是創紀錄的一年，我們實現了創紀錄的收入和創紀錄的訂單

並記錄積壓，同時繼續

投資產能擴張、卓越運營、先進

製造能力和許多其他戰略舉措

旨在支持長期盈利增長。從第四季度開始，收入增長13%，達到創紀錄的6710萬美元。增長是由持續強勁推動的

在我們的國防市場，在整個領域建立動力

我們的太空和新能源計劃，以及最近收購的flaktech業務的貢獻。國防收入受益於強大的執行能力

以及產能擴張和持續需求

關鍵的海軍防禦計劃。基本收入同比增長14%

隨着現有項目開始擴大。

由於售后市場需求強勁，能源和工藝收入與上年同期一致。新能源應用的持續活動，包括

小型模塊化反應堆的機會以及最近對Flaktech的收購（Flaktech為本季度銷售額貢獻了280萬美元）有助於抵消

全球煉油和石化設施的大型資本項目支出持續疲軟。

整個財年收入有所增加

17%，達到創紀錄的2.45億人。這一增長是由21%的增長推動的

在國防方面，受益於新計劃的勝利、能力和能力的擴展、現有計劃的增長以及更高水平的物資收入。

在強勁的售后市場活動的支持下，能源和過程收入同比增長14%，

新能源應用以及Flaktech的貢獻。轉向幻燈片7，第四季度毛額

利潤為1530萬美元，毛額

利潤率為22.7%，而年為27%

上一年期間。

同比下降主要反映了我們銷售結構的變化，包括國防收入中具有更大材料含量和更低利潤率特徵的比例增加，以及與上一年相比減少的售后銷售。此外，flacktech本季度業績受到採購會計攤銷的影響，預計未來該攤銷將較低，並且隨着銷量的增加，利潤率預計將改善。

這些因素被運營執行生產力計劃的持續改進部分抵消。全年毛利潤增長9%至5，780萬美元。毛利率為23.5%，

到2025財年，雖然產量增加，

定價紀律和運營效率繼續支持盈利能力。利潤率受到更高的組合的影響

國防收入和物資收入，增量

關税影響和藍鍛造聯盟焊工培訓補助金的缺失對2025財年的業績產生了積極影響。

轉到幻燈片8，銷售一般和

本季度和今年迄今為止的行政費用有所增加，主要是由於

收購和整合活動、與flacktech相關的增量成本以及對我們的持續投資

人員、流程、技術和其他將推動未來增長的戰略舉措。第四季度淨利潤為200萬美元，即稀釋后每股0.18美元，而上一季度淨利潤為440萬美元，即稀釋后每股0.40美元。本季度調整后淨利潤為370萬美元，稀釋后每股淨利潤為480萬美元，每股淨利潤為0.43美元

上一年的稀釋股份。

全年淨利潤增長

至1，250萬美元或稀釋后每股1.12美元，而稀釋后每股1，220萬美元或1.11美元。2025財年，調整后淨利潤增長14%至1560萬美元，即稀釋后每股1.40美元，而去年為稀釋后每股1.24美元。

第四季度調整后EBITDA為680萬，利潤率為10.2%，而第四季度調整后EBITDA為770萬，利潤率為10.2%

上年同期為12.9%。

全年調整后EBITDA增長16%至2600萬美元，與我們之前提出的指導一致。

2026財年，調整后EBITDA利潤率為

與上年一致10.6%。儘管我之前討論過與混合相關的壓力以及我們繼續進行的投資

爲了支持未來的增長，總體而言，我們

相信這些結果證明了我們業務模式的彈性和長期戰略的有效性。

我們繼續成功平衡增長投資

具有盈利能力，同時將公司定位為

利用未來的機會。

轉向幻燈片九訂單保持強勁

全年增長，進一步鞏固了核心市場有利的需求環境。第四季度訂單為7870萬筆，圖書與票據比為1.2倍。整個財年，訂單量達到創紀錄的3.59億筆，圖書與票據之比為1點5倍。這些結果反映了國防的持續實力以及太空和新能源的發展勢頭。結果，積壓增加到

年底創5.33億美元，同比增長

比上年增加29%。我們預計大約35%至40%的積壓將轉化為收入

未來12個月，為我們2027財年的收入提供實質性的可見性，並支持我們的

對我們今天提供的前景充滿信心。轉到第10張幻燈片，我們的資產負債表仍然強勁，併爲繼續執行我們的戰略優先事項提供了靈活性。2026財年經營活動提供的現金為1590萬美元，

創收，部分被工作增加所抵消

與增長和計劃執行相關的資本余額。

此外，2026財年第四季度運營現金流受到了假設的約400萬筆交易獎金的負面影響

Flacktech收購由

Flacktech的前所有者，但由該公司支付，並且是收盤時現金收購價格的降低。年內，我們繼續將資本部署到戰略增長計劃上。

2026財年淨資本支出總計1580萬美元，我們專注於產能擴張、生產力提高、自動化、先進製造技術和基礎設施投資，旨在支持未來增長和利潤率擴張。此外，還為XDOT和flacktech部署了2700萬美元的現金

由現金流資助的收購

來自我們8000萬美元的循環信貸安排下的運營和容量。

年底后，我們進一步加強

我們的資產負債表通過來自T.建議的賬户的5000萬美元戰略投資。Rowe Price基於公司股票20日平均收盤價。

2026年4月13日，我們利用了大約

其中1300萬美元用於償還我們的未償債務，並預計將剩余收益用於支持未來的有機和無機增長計劃。結合我們的循環信貸安排，我們目前擁有超過1億美元的可用流動性，為執行我們的戰略、有機和無機增長計劃提供了極大的靈活性。

轉向我們對幻燈片11的指導，我們預計收入將在2.85億美元至2.95億美元之間

2027財年增長18%

中點並由a支撐

創紀錄的積壓、強勁的需求環境和

擁有一整年的技術支持，並在我們的業務中持續執行。我們預計毛利率將在24.5%至25.5%之間，反映了以下的好處

更高的運營和生產力計劃以及

與2026財年相比，組合有所改善。SBA費用預計介於

銷售額的16.5%和17.5%，包括

約250萬人的影響

對人才、技術和商業化計劃進行增量投資，以實現我們未來的增長。

此外，我們的前景還包含約400萬至500萬股股權

補償、收購和集成成本以及企業資源規劃

LGA中包含的轉換成本以及更高水平的LGA

由於收購Flacktech，

目前調整后EBITDA利潤率為10%

業務但預計將迅速改善

達到更符合我們的水平

業務的收入規模與我們的其他業務保持一致。

基於這些假設，我們預計調整后EBITDA將在3500萬至4000萬之間，比財年增長44%

2026年正處於中點，即將到來

符合我們的長期盈利目標。我們還預計我們的有效税率

介於18%至20%之間，

隨着我們繼續投資戰略有機增長計劃和運營能力，資本支出將在1800萬至2200萬之間

和提高生產力的項目，包括建設

30，000平方英尺的新工廠

位於我們科羅拉多州阿爾瓦達校區的設施。

最后，我們將在即將舉行的

分析師和投資者日6月18日

總的來説，我們對我們的業績和一貫的表現感到滿意。我們即將從一個

創紀錄的積壓、終端市場的強勁需求、嚴格的執行和強勁的資產負債表，所有這些都是

這使我們對我們有能力實現又一年的盈利充滿信心

增長，同時繼續投資於我們的

我們面前有長期機會。

至此，我們現在就準備好接受提問了。

操作者

謝謝我們現在將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。確認音將表明您的線路已在問題隊列中。您可以按星號2將自己從隊列中刪除。對於使用揚聲器設備的參與者，可能需要在按星號鍵之前拿起手機。請稍等，我們正在徵集問題。我們的第一個問題來自Beacon Securities的Russell Stanley。

請繼續回答您的問題。

拉塞爾·斯坦利（燈塔證券分析師）

早上好，感謝您的問題。我的第一個訂單是本季度約7900萬份。恭喜你我認為這是你們連續第五個季度的訂單超過7000萬。這里的季度波動性似乎比前幾年要小，因此我的理解是，我們仍然應該預計未來會看到一些變化。但您是否感覺到現在在秩序流的穩定性方面進入了新常態？

馬特·馬龍

是的，拉斯，你知道，我仍然想説，我們的整個業務很容易受到訂單波動和不穩定的影響。如您所知，收到的合同金額可能在7500萬美元到1億美元之間。因此，儘管我們希望每個季度都能預訂這樣的訂單，但這種情況並不總是發生。但就您的觀點而言，鑑於我們業務在許多市場的多元化，隨着我們業務多元化，業務變得更加穩定。

但不，我仍然期待一些塊狀。你知道，2026年，2026財年對我們來説是創紀錄的一年，但未來仍然可能會出現一些坎坷。

拉塞爾·斯坦利（燈塔證券分析師）

謝謝.我瞭解了收入結構，我想這是在國防和太空領域強勁的訂單增長之后進行的。過去您曾談論過理想的收入組合。但我想知道您是否可以，您知道，您如何考慮您的理想收入組合。考慮到這種勢頭，特別是在太空和防禦方面，您是否可以放松這些護欄或目標組合，讓這兩個部分在未來幾年內儘可能努力地運行？

馬特·馬龍

是的，羅斯，我很感激這個問題。我認為你在最后打得很完美。我們確實喜歡國防和商業之間的分離。原因是，你知道，它們相互補充。當一個人站起來的時候，另一個人可能會有點迟鈍。在這種特殊情況下，正如我們長期以來所討論的那樣，我們的技術和核心競爭力與市場無關。所以你打得很完美。我們打算做的是跟隨尾部市場，跟隨終端市場的順風，並確保我們的能力和技術與它們保持一致。

然后，是的，隨着我們的前進，我們將改變這一百分比組合。所以現在我們在防守端和太空中都看到了這一點。隨着太空方面的訂單預訂，我們確實看到明年、未來幾年的收入將會增加。於是。但我不想忽視一些真正重要的售后市場。在能源和工藝方面，我們將繼續投資。我們已經有了小的模塊化核足跡，這是在發展的早期階段，然后我們已經有了相當多的活動，只是商業核更廣泛的是即將上線。

因此，我們不想忽視這一點，因為它有時間在格雷厄姆的未來真正閃耀。因此，這是一個平衡的投資組合，擁有市場不可知的技術和能力。但是的，我們將追隨終端市場的順風。

拉塞爾·斯坦利（燈塔證券分析師）

明白了。也許我再問一個問題，我想我會回到技術水平很低的隊列中。在您稱集成基本完成之前，集成還剩下哪些主要里程碑？我想在此之前跟進，我們是否應該認為您的收購活動相當有限，直到您完成Flacktech，或者可以説，您仍然在那里狩獵？

馬特·馬龍

是啊所以首先，Flaktech進展順利。我們的戰略計劃是，我們及時完成了收購，制定了戰略計劃並將其納入我們今年的預算。由此，我們承諾發展該業務的關鍵領域，特別是我們的主要重點是通過市場採用實現該技術的商業化。我們很早就看到了股息。所以，拉斯，我認為目前整合正在完全按照計劃進行，如果沒有加速的話，我們只需要讓它發揮作用。

因此，企業團隊仍然支持Flacktech，但隨着我們的前進，我可以感覺到它正在最小化。我們在那里有一位偉大的領導者，我們在那里有一個偉大的團隊，我們現在的重點是他們投資組合中的技術的商業化。第二個針對併購的問題，T的戰略資本配置。羅，我們繼續使用的左輪手槍。我們確實擁有健康的業務組合，我們正在尋找收購組合。

我要説的是，雖然我們需要確保完成當前業務的紮實整合，但這並不妨礙我們繼續確保遵循一種、紀律性方法、二種和選擇性方法。一如既往，由於我們的有機管道如此強大，我們希望確保它對業務產生增值作用。

拉塞爾·斯坦利（燈塔證券分析師）

那是很棒的顏色。我會重新加入隊列。謝謝

操作者

謝謝我們的下一個問題來自Northland Capital Markets的Bobby Brooks。請繼續回答您的問題。

鮑比·布魯克斯（Northland Capital Markets分析師）

嘿，早上好，團隊，感謝你們回答我的問題。您提到了新的項目在防守方面取得了勝利，我只是很好奇聽到更多關於這方面的信息，以及您是否可以分享這些項目是什麼，或者只是一些圍繞它的更多背景。您能否單獨討論一下是什麼推動了這些新計劃的勝利？只是海軍供應商對您、您擴展的能力攻擊更滿意，或者可能對這三者都有一點。

只是想聽聽更多。

馬特·馬龍

是的，鮑比，謝謝你的問題。它們不一定是新程序。我想對它進行稍微不同的描述。這些程序已經處於開發階段多年，我稱之為小型平臺。

因此，考慮更多功率密集的解決方案。所以我可以從高層談論的是一個雷達平臺，它從單向雷達可見性到現在戰場上的360度。該特定資產必須能夠在實際上更小的封裝中進行更多的冷卻，以適應額外的能力。格雷厄姆產品組合真正發揮作用的地方是，對於這些非常高功率、高密度的應用，我們有能力設計來自我們商業血統的最終產品解決方案，從而提高系統價值，從而在更小的封裝中思考更多。

因此，這些程序已經開發了多年，最終進入了製作鏡頭。因此，是的，我們看到這些計劃的結果是產量增加。再擴大一下，最后一個話題。因此，這些都在關鍵的雷達平臺和定向能激光平臺上。

鮑比，另一個問題是，除了馬特所説的我們去年公開披露的內容之外，你知道，我們獲得了哥倫比亞級潛艇的空氣渦輪泵，這是一個競爭性投標獎項，我們確實贏得了。這是新的。

鮑比·布魯克斯（Northland Capital Markets分析師）

明白了。那里很有幫助。今年我也非常興奮的事情是您在26財年建立的測試設施，所以想聽聽這些設施是否已經導致了新的。這些是否已經讓您與新客户進行對話？其次，他們都是。似乎其中一些，低温的，只是在進行內部測試。只是希望對此有更多的意義。

謝謝

馬特·馬龍

是的首先，我想具體談談芭芭拉·尼科爾斯的設施。我們現在正在進行鑽機測試和液氮測試，我們正在積極測試和運輸生產計劃。

鮑比，這之所以如此重要，是因為我們現在可以驗證這些對我們的客户來説相當複雜的設計。我們可以為他們進行驗證測試，而不是讓他們為我們進行驗證測試，併爲集成到他們的最終資產產品中提供完全準備。我們從中看到了巨大的價值。你提到的第二個問題，我認為你問題的核心是關於木星的低温設施。

好消息是那個設施已經啟動了第一個最重要的是安全。我們在那個設施里有液氧和液氫。所以我們需要確保我們遵循了所有這些安全協議。我們已經成功地使這兩種流體流過測試設備。現在我們正在積極整合我們的內部泵，叫做scamp，它被用於月球着陸器計劃。

我們現在正在進行測試，同時我們的客户測試他們的最終集成發動機解決方案。所以，鮑比，我們看到的是，令人興奮的管道對話和證明我們現有的產品組合的結合。不過，爲了更廣泛地描述這一點，投資該設施的主要原因是在我們的內部解決方案交付給我們的客户之前對其進行驗證。

但我們將利用它作為客户的服務設施，開展我們認為長期可行的生產機會的項目。

鮑比·布魯克斯（Northland Capital Markets分析師）

這非常有幫助，科林。非常感謝你，馬特。對我來説最后一個是今年的太空訂單增加。非常令人印象深刻。同比132%。只是想了解更多有關此的背景信息。它是由新客户的勝利驅動的嗎？當前客户擴大？您已經談到了客户從更多試點擴展到生產階段，所以這也許是其中的一部分。

也許其中混合了一些錢包份額擴張，或者也許我完全偏離了目標。所以只是想聽聽有關該命令的更多討論。太空的實力，也許還有你對27年的展望。

馬特·馬龍

是的，是的，太空很強大，我們一直在暗示這一點。我們看到的是一些事情。它既是新客户，也是現有客户。我想暫時關注一下新的內容。當我們與新客户合作時，我們對向哪些、哪些最終用户提供設備非常有選擇性。原因是我們希望確保在資源投資方面採取紀律嚴明的方法。由此，我們看到了強勁的需求。多個發佈提供商，您可以看到許多大型平臺發佈提供商的擴展發佈節奏正在增加。

所有這一切都在過渡到健康的發射節奏。因此，你知道，我們在佛羅里達州和德克薩斯州看到了一大堆不同的提供商。數量相當有限，我不應該説是一大堆，但我們在這兩者上、其中很多資產上都擁有關鍵設備。現在的談話，鮑比開始談論我們在太空做什麼？因此，我們看到我們的積壓從兩個載體增長。第一個是啟動並達到可靠的節奏，我們在多個不同的提供商上擁有資產或關鍵資產。

第二個是現在我們有了

能夠發射額外的衞星、宇航員揹包、月球着陸器等。我們有內容，很多最終資產。

所以這確實是一個即將誕生的生態系統。

如果有意義的話，它不僅僅是單個最終用户或最終應用程序。

你知道我唯一的其他事情

除此之外，我只是想提醒大家，Flacktech確實帶來了10%，10%的太空業務。因此，你知道，這將推動27財年的太空增長以及我們的flaktech業務。

鮑比·布魯克斯（Northland Capital Markets分析師）

這非常有幫助。色彩麥迪。克里斯，非常感謝你。我將回到隊伍中，祝賀破紀錄的一年。非常令人印象深刻。

操作者

謝謝我們的下一個問題來自克里斯托弗·格倫（Christopher Glenn）與奧本海默（Oppenheimer）及其公司的路線。請繼續回答您的問題。

克里斯托弗·格倫（奧本海默公司分析師）

謝謝早上好.馬特和克里斯有一個關於潛艇和航母進展的問題。當你一方面考慮建設率與新工作和內容範圍的變化時，在最近和未來，什麼是更有意義的進步增長驅動力。

馬特·馬龍

是的，這個問題很好。你知道，我們繼續聽到、讀到，我想説海軍、核武器以及更具體的潛艇最終集成生產方面的逆風。你知道，政府，特別是海軍繼續聲稱我們將趕上建設率。話雖如此，我們沒有看到對我們強大的管道轉換有任何影響。因此，在大多數情況下，我們提供的潛艇或航空母艦上的冷凝器或空氣渦輪泵，其中很多都是最早集成的資產。

所以，一旦你知道電動船和紐波特紐斯就能得到

他們的合同授予，通常情況下，隨着Flaktech的加入和Barbara Nichols的加入，我們繼續看到機會，我們的速度正在放緩。因此，當我們研究導彈的能量學時，魚雷的許多最終用途都刺激了這兩項業務。所以我們看到了這種順風

潛艇和航母等長周期戰略計劃。但我們現在也開始有一個投資組合元素，其中更多更快移動的彈藥補充是格雷厄姆的一部分。因此，這不是一個簡單的答案或一個簡單的評論，但這就是總體架構。

克里斯托弗·格倫（奧本海默公司分析師）

好吧然后只是想了解一下您最近談論的一些關於售后市場開發的新產品。聽起來您對售后市場27年恢復良好增長有建設性的看法。但你知道，我認為流動熱交換器和用於BEP噴射器的下一代噴嘴是你的幾個亮點。所以只是想檢查一下這些。

馬特·馬龍

是的是的，所以售后市場，你知道，我們擁有十億美元的安裝基礎，所以永遠不想忽視確保我們的客户通過補充升級以及新資本Helaflow、NextGen繼續良好地培育到生態系統中。當我們開始與客户談論NextGen時，我們看到了很多機會，他們既銷售下一代，又刺激更多的實物替代品。

我們認為這是一個很好的對話開始。因此，這種現代化方法就在這個意義上發揮作用。另一個是多年來我一直在圍繞從反應性盤后市場轉變進行討論，我所説的反應性是指我們的客户今天打電話給我們，我們明年也會這樣做，我們將在投資者日更多地討論它轉向積極主動的盤后市場。我們發起進攻。我們知道我們所有的安裝基礎在哪里，等等。

一旦我們建立了已經建立的關係，我們將尋求將現代化的設備帶到該環境中，HELA流下一代和我們正在研究的其他技術，研發將是其中的一部分。

克里斯托弗·格倫（奧本海默公司分析師）

太好了，謝謝。還有克里斯的簿記。很好奇我們應該考慮27財年的DNA和攤銷部分。

克里斯·多蘭（首席財務官）

是的，所以沒問題，克里斯，你知道，正如你所看到的，你知道，本季度的攤銷水平較高，這實際上是因為與Flacktech收購有關的攤銷。所以一年中有兩個月的時間。因此，我預計，第一季度的攤銷將因此稍微高一點。然后你可以從那里開始按年計算。

好吧這樣就不會被一次性庫存的增加所混淆。你剛剛給出的解釋是什麼。

是的，有一次。所以這些可能會相互抵消一點。所以

你可能可以把

當前季度並按年化，然后看看明年的情況。

克里斯托弗·格倫（奧本海默公司分析師）

好的太好了

喬·戈麥斯（Noble Capital分析師）

謝謝我們的下一個問題來自Noble Capital的Joe Gomez。請繼續回答您的問題。

早上好.恭喜該季度。

馬特·馬龍

謝謝，喬。謝謝，喬。

喬·戈麥斯（Noble Capital分析師）

所以在本季度它非常強勁。有沒有什麼沒有達到您的期望？

馬特·馬龍

不，喬，我繼續與我們的整個員工群和投資者群進行同樣的對話。現在我們正在沿着球道中間推進250碼。因此，你知道，我們目前並沒有過度擴張，因為我們需要確保我們擁有一個健康的基礎，以便在我們前進的過程中建立起來。我們確實有一些額外的材料，就好像克里斯在他的評論中特別提到了差距稍低的防守方。

我只是想再次描述這意味着什麼。我們還沒有對這種材料做任何工作。所以它本質上是作為原材料進入的。因此，由於我們將勞動力投入到該材料中，利潤率開始上升。所以我們無法確切控制它是哪一周。但是喬，我想説唯一的問題是防禦平臺上的物質方面。最后，我能給出的唯一其他評論是關於能源和過程方面。

我特別關注煉油和石化、加工市場、一些持續的阻力，特別是與我們都密切關注的中東地緣政治緊張局勢以及俄羅斯、烏克蘭的決策。我們知道世界有需要，也有需求，但只要承諾建造這些新工廠就行了。它仍然處於某種癱瘓狀態，但對我們來説並不意外。

喬·戈麥斯（Noble Capital分析師）

對對當你談論物質收入時，我知道你在第三季度談論過，你認為它會更加一致、更加正常化，讓我們稱之為第四季度的利率，你説它比最初預期的要高一點。只是爲了澄清一下。

馬特·馬龍

是啊你可以看到，克里斯，如果你願意的話，你可以添加評論，但高端指導或略高於高端。所以我想説，收入稍微有利一些。

喬·戈麥斯（Noble Capital分析師）

而且，你知道，從這個意義上説，不是物質。是啊

克里斯·多蘭（首席財務官）

還要記住，去年第四季度是過去兩年中毛利率最高的季度。你知道，主要是因為混合。你知道，正如我們在評論中所説，本季度的利潤率較低的防禦和售后市場的組合較低，這也影響了利潤率。

喬·戈麥斯（Noble Capital分析師）

好吧然后馬特，這里只是大局。我的意思是，一切都進展順利。在這里列出了一些很棒的數字。是什麼讓你徹夜難眠，期待你最關心的事情？

馬特·馬龍

發揮我們的潛力。老實説，我們已經制定了戰略框架和實施的所有舉措。它只是沒有發揮我們所能發揮的潛力。我對此感到興奮，因為這是一個機會。我們在所有業務部門和企業團隊中都配備了合適的領導者。因此，這實際上是執行力，只是保持非常專注於今天，同時又不失去造就我們的DNA和結構，這些DNA和結構每天在每個領域、人員、工具、流程中不斷改進。

這取決於每個員工的參與。但説實話，沒有一件事。歸根結底，只要每天醒來，每個員工都盡最大努力為我們的客户服務。

喬·戈麥斯（Noble Capital分析師）

太好了，謝謝。再次恭喜上場。我會回到隊列中。

泰特·沙利文（Maxim Group分析師）

謝謝我們的下一個問題來自Maxim Group的泰特沙利文公司。請繼續回答您的問題。

嗨，感謝您對投資增長的評論，並瞭解工業市場多個部分的有意義的機會。你為下一個財政年度提供了資本支出指導。但你能談談你的現金流、自由現金流預期嗎？

我的意思是，隨着客户存款季度和上個季度都在減少，您能否評論一下我們是否應該預測27財年會出現少量臨時現金流出。

克里斯·多蘭（首席財務官）

是的，泰特，我可以接受那個。如您所知，與我們的其他業務類似，我們的現金流可能非常不穩定。我們擁有的國防合同現金非常積極，但增加了我們的現金流。所以這真的很難談論

在現金流方面。

我們喜歡用EBITDA來談論它，以便更好地瞭解運行率。另一件事，正如我指出的那樣

在我今天的評論中，我們確實收到了與第四季度Flacktech收購相關的400萬筆付款，這降低了我們的現金流。

所以你是對的。

我們確實指導了1800萬至2200萬美元，佔收入的7%，這與我們對資本支出的長期指導完全一致。

我們繼續預計這里的支出水平。

但你知道，我會考慮我們的EBITDA來賺取現金

泰特·沙利文（Maxim Group分析師）

然后在收購后跟進客户押金。該項目的大部分內容仍然與美國海軍工作有關嗎？

克里斯·多蘭（首席財務官）

這就是變得非常混亂的地方，因為你知道，有人可以訂購5000萬美元的材料收據。一旦我們訂購了該材料，我們就可以向客户開具發票。但之后該材料在9到12個月后纔會到貨。然后當它進來時，我們必須為此付費。所以這就是我所説的。

這是我們現金流的不穩定性以及為什麼我們通常不引導現金流的一個很好的例子。

泰特·沙利文（Maxim Group分析師）

當然了好的，明白了。感謝后續評論。

操作者

謝謝問答環節已經結束，我想讓首席執行官馬修·馬龍發表閉幕詞。

馬修·馬龍（總裁兼首席執行官）

謝謝你，賈馬利。正如您所看到的，2026財年是我們在與投資者溝通的戰略目標方面取得強勁執行和持續進展的又一年。我們預計2027財年將繼續保持增長勢頭，並期待在即將於6月18日在紐約市舉行的分析師和投資者日上，為您提供更深入的業務、管理團隊和戰略機遇。

如有任何問題，請與我們聯繫。感謝大家今天加入我們以及你們對格雷厄姆的興趣。

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