佛朗哥-內華達州2026年第一季度盈利電話會議：完整成績單

謝謝博納維。大家好。在昨天的年度股東大會上，大衞·哈克韋爾在擔任名譽主席之前發表了他作為主席的最后一次講話。作為股東，我們都非常感謝大衞在Franco-Nevada的18年里創造了令人難以置信的價值。我謹代表董事會和管理團隊感謝大衞的遠見、領導力和創業動力，這些動力創造了我們共同分享的成功。我們很高興最近擔任Franco Nevada首席獨立董事的湯姆·艾博尼斯（Tom Albanese）擔任主席一職。你們中的許多人已經熟悉湯姆，因為他曾在力拓PLC和Verdanta Resources擔任首席執行官，以及許多其他企業指令職位，他豐富的經驗以及他在董事會任職多年以來對Franco Nevada的深入瞭解。轉向第一季度，我們再次實現了創紀錄的財務業績、創紀錄的收入、運營現金流、調整后EBITDA和淨利潤，這是大宗商品價格上漲和最近收購的貢獻推動的。在本季度，我們還從部分回購Cascade Bell溪流中獲得了收益，因為它落入了江西銅業手中，我們相信該公司非常有能力建設和運營大型礦山，而自美國2月底襲擊伊朗以來，價格上漲了7080%。雖然第一季度的價格上漲並沒有太多，但這對我們第二季度的業績來説是一個好兆頭，並且可能在今年剩余時間里，Franco Nevada作為礦業股是獨一無二的。我們的特許權使用費和流媒體模式不僅在很大程度上不受能源價格和成本通脹的影響，而且按照當前的價格，石油和液體可以為我們的收入結構做出有意義的貢獻。第一季度26是我們最成功的季度之一，通過四項新收購來擴大我們的業務，在Casabranti與orzone進行黃金流，為內華達州的I80 Gold和西澳大利亞州的Minerals 260進行特許權使用費融資，以及在Banyans或Mac上購買第三方特許權使用費。所有資產都能夠在良好的採礦管轄區獲得有吸引力的資源選擇權。我們看到巴拿馬眼鏡蛇取得了令人鼓舞的進展。本季度，兩座發電廠的煤炭運輸均重新啟動，並向電網供電。巴拿馬政府隨后開始批准庫存的加工。這是重要的一步，因為它使公司能夠重新啟動工廠，這對增加審計中的就業有直接的積極好處SGS Global正在進行環境審計，已發佈五份中期報告，沒有發現任何重大缺陷。最終報告將於今年第二季度發佈。在可持續發展方面，我們正在擴大大學或貿易學校課程的多樣性獎學金範圍。通過與年輕的採礦專業人士合作，我們繼續發展我們的社區計劃，繼續支持Encena Peru在祕魯的教育計劃，並與內華達州的i80 Gold合作資助了一項教育計劃。上周，我們發佈了年度可持續發展報告，概述了我們在2025年取得的成就以及我們對進一步推進可持續發展相關領導力的承諾。該報告可在我們的網站上獲取。我們的努力得到了主要ESG評級機構的認可。特別是，在本季度，我們的MSCI ESG評級從AA升級至AAA，使我們在採礦和貴金屬公司中處於頂級地位。與可持續發展報告一起，我們推出了年度資產手冊，其中首先詳細介紹了121種現金流產生資產、報告中包含的最大、最多元化的現金流產生流和特許權使用費投資組合是按資產分類的資產礦山壽命詳細介紹了運營商、當前礦山計劃和潛在礦山壽命，基於我們採礦組合的M和I特許權使用費盎司總數。按照目前的生產率，M和I資源uld支持34年的採礦，並進一步支持12年的推斷資源。該報告還概述了我們的開發項目和潛力更大的勘探項目。對我來説，強調投資組合選擇性的一個統計數據是支撐公司所有類別價值的盎司總價值。按照目前的金價，100%屬於佛朗哥的盎司價值為1，240億美元。這隻差一點就能讓我們的市值翻三倍最后，我們目前有34億美元的可用資本和一個強大的業務發展機會管道。這樣我就把電話給桑迪了

周三，Franco-Nevada（TCX：FNV）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Benzinga API提供對財報電話會議記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

訪問https://app.webinar.net/6ZxMw37wnb0

Franco-Nevada Corp報告了2026年第一季度創紀錄的財務業績，在大宗商品價格上漲和最近收購的推動下，收入、營業現金流、調整后EBITDA和淨利潤均大幅增長。

該公司完成了四項新的收購，包括與Orzone在Casabrati的黃金流以及內華達州和西澳大利亞州的特許權使用費融資，以具有吸引力的資源選擇權增強了他們的投資組合。

Franco-Nevada Corp的運營亮點包括巴拿馬眼鏡蛇項目的進展，該項目收到了煤炭運輸，電廠機組重新啟動，正在進行的環境審計顯示沒有重大缺陷。

該公司擴大了可持續發展舉措，包括多元化獎學金和社區教育計劃，並在MSCI ESG評級中升級至AAA。

管理層強調了強勁的業務發展機會，可用資本為34億美元，預計由於能源價格上漲和交付量增加，第二季度的財務表現將更強勁。

問答環節討論了收購的潛在趨勢、關鍵資產的運營細節和財務結構策略，包括為財務靈活性提供額外的信貸安排。

操作者

早上好，歡迎收聽Franco-Nevada Corp 2026年第一季度業績、電話會議和網絡廣播。該電話於2026年5月13日錄製。此時，所有線路均處於僅聽模式。演講結束后，我們將舉行問答環節，您可以通過電話線或網絡廣播提出問題。如果您通過網絡廣播加入，您可以在本次通話期間隨時通過在網絡廣播平臺的問答部分輸入您的問題來提交問答環節的閲讀問題。如果您在此通話期間需要立即幫助，請隨時按接線員的星號零鍵。我現在想將會議交給您的主持人、財務和投資者關係副總裁Vincent。請繼續。

文森特

謝謝文森特大家早上好.感謝您今天加入我們討論Franco Nevada 2026年第一季度業績。本次電話會議附帶一份演示文稿，可在我們的網站franco-nevada.com上查看，您還可以在其中找到我們的完整財務業績。該演示文稿也可在網絡廣播上觀看。在今天上午的電話會議上，Franco Nevada總裁兼首席執行官Paul Brink將發表介紹性講話，隨后首席財務官Sandeep Rana將簡要回顧我們的業績。這將是一個Q和A階段。我們的執行團隊可以回答任何問題。與會者可通過電話或網絡廣播提出問題。我們想提醒與會者，今天的一些評論可能包含前瞻性信息。我們建議您參閱本演示文稿第2張上的詳細警告。我現在將電話轉給Franco Nevada總裁兼首席執行官Paul Brink。

Paul Brink（總裁兼首席執行官）

Sandeep Rana（首席財務官）

謝謝保羅大家早上好。正如保羅提到的那樣，Franco-Nevada於2026年3月31日報告了創紀錄的第一季度財務業績。我們的特許權使用費和流媒體資產組合繼續表現良好，貴金屬和多元化細分市場季度表現強勁。在幻燈片4中，您將看到2026年和2025年第一季度大宗商品價格摘要。黃金和白銀價格同比大幅上漲，本季度平均黃金價格上漲70%。同比表現最好的兩種是白銀和鉑金，分別上漲165%和128%。銀價的強勁表現使我們的白銀資產受益，特別是Antamina，與去年相比，我們的收入大幅增長。這既是由於銀價上漲，也是由於本季度白銀交付量顯着增加。對於多元化大宗商品，大多數同比保持相當持平。

Sandeep Rana（首席財務官）

然而，隨着中東衝突，油價在過去兩個月大幅上漲。目前WTI價格一直徘徊在每桶100美元左右。這將對我們第二季度的能源收入產生積極影響。相對於我們指導中使用的假設WTI價格每桶70美元上漲10美元，預計將使我們的石油收入增加約12%。我們資產的強勁表現，加上創紀錄的黃金和白銀價格，導致本季度財務業績創紀錄。

Sandeep Rana（首席財務官）

收入增長77%，調整后EBITDA增長84%，調整后淨利潤增長123%。本季度銷售的GEOs總數增加了8%，達到136，353件，而上一年為126，585件。本季度貴金屬GEOs銷量為117，980份，比上年增加17%。我們售出的GEOs總量中有55%直接來自以貴金屬為主要商品的礦山。本季度，我們收到了許多關鍵資產和Tamina的強勁貢獻。

Sandeep Rana（首席財務官）

如上所述，我們受益於更高的交付量，也受益於更高的白銀價格，導致收入從去年的2130萬美元增加到本季度的8230萬美元。在South Otoro，我們的GEOs增長了322%，因為我們受益於露天礦的第一階段生產。請注意，強勁的表現是加權到今年上半年。對於Hemlo，我們有一個與2025年相關的1000萬加元的調整，該調整將持續到2026年第一季度。正如你所知道的，Hemlo MPI很難預測，因為它取決於許多因素，包括在佛朗哥交錯的土地上進行了多少採礦，以及在運營和資本成本上花費了多少。最后，我們受益於去年的資產收購，特別是Cote和Porcupine，它們在本季度共貢獻了約6,500個GEOs或3150萬美元的收入。本季度銷售的多元化GEO為18,373台，而去年同期為25,962台。

Sandeep Rana（首席財務官）

儘管多元化收入實際上同比增長，為8，260萬美元，而不是7，480萬美元。GEOs的減少是由於收入轉化為GEOs的影響。如您所知，我們現在正在使用每盎司4500的固定黃金價格轉換為GEOs。正如您在幻燈片5的圖表中看到的那樣，本季度總收入增長了77%，達到6.507億。前科貴金屬佔調整后收入的85%。EBITDA也創下歷史新高，增長84%，達到5.919億美元。

Sandeep Rana（首席財務官）

在成本方面，與去年相比，我們的銷售成本確實有所增加，這是由於為流盎司支付的固定成本較高，因為我們的一部分流具有基於黃金價格百分比的固定成本。銷售成本為4650萬美元，去年為3850萬美元。消耗量增加到7 790萬，而一年前為6 840萬。這一增長是由於我們最近的一些交易Yanacocha，Western Limb，Porcupine和Cote記錄的消耗。

Sandeep Rana（首席財務官）

這些資產是較高的每盎司消耗資產，我們預計隨着時間的推移，消耗率下降的財產儲備的增長。最后，本季度調整后的淨利潤為4.583億美元，每股2.38美元，分別增長123%和122%。正如保羅提到的那樣，我們確實錄得了6380萬美元的收益，其中包括部分回購卡斯卡瓦爾版税和流媒體的淨利潤。50%的版税被回購，收益為9，750萬美元，50%的流媒體被回購，淨收益為4，070萬美元。

Sandeep Rana（首席財務官）

該流的收益通過約10，000盎司黃金交付，這些黃金在本季度末仍在庫存中。現金回購並未反映在GEOS收入或調整后EBITDA中。幻燈片7強調了投資組合的持續多元化。我們87%的收入來自貴金屬，87%來自美洲。幻燈片8說明了我們的業務模式繼續創造高利潤率的優勢。正如您所看到的，在過去幾個季度中，隨着黃金價格的上漲，我們每個GEO的利潤率保持相當穩定。我們的每個GEO現金成本從2025年第一季度的304美元增加到2026年第一季度的341美元，同期增加了約12%。然而，本季度的利潤率已從每個GEO 2，559美元增加到每個GEO 4，534美元，增長了77%，而在此期間黃金價格上漲了70%。當我們轉向第9張幻燈片的股息時，該公司繼續支付季度股息，本季度向股東支付了8，440萬美元。

Sandeep Rana（首席財務官）

我們將1月份的股息增加了16%，達到每季度每股0.44美元，年化每股1.76美元。這是我們連續第19年增加股息，最后，幻燈片10重點介紹了截至2026年3月31日我們的可用資本，可用資本總額為34億美元，其中7.15億美元為現金，15億美元來自我們的信貸安排，包括手風琴和12億美元流動有價證券。此外，季度末后，我們的子公司Franco Nevada International簽訂了一項單獨的信貸安排，金額為5億美元，另外還提供了2.5億美元的手風琴。

Sandeep Rana（首席財務官）

這為公司增加了額外的財務靈活性，因此我將把它轉交給文森特，因為管理層很樂意回答任何問題。

操作者

在這次問答中。如果您想問一個問題，只需按星號鍵，然后按電話鍵盤上的數字一即可。如果您想撤回您的問題，只需按星號，然后按數字二即可。如果您要加入我們的網絡廣播，請通過網絡廣播平臺的問答部分提交您的問題。您的第一個問題來自瑞銀集團的喬治·阿迪。請繼續。

喬治·阿迪

是的，早上好，團隊。謝謝你的電話。我可以首先詢問交易渠道嗎？最近的交易，例如Orezone黃金交易，i80黃金看起來像是更多中層開發商的支持。這是您在市場上看到的一種轉向，還是對趨勢的解讀太多了？

Paul Brink（總裁兼首席執行官）

嘿喬治，我是保羅·布林克。不幸的是，伊恩今天早上在路上，所以我來回答這個問題。這是我們已經看到的一個趨勢，但這並不是唯一的趨勢。在這個黃金價格高企的市場中，任何運營商都在創造出色的現金流。對我們來説，最重要的是有機增長。但在收購方面，對開發商來説，獲得我們的資本仍然非常有吸引力。所以他們中的一些人正在努力讓項目越過界限。所以我希望今年會有更多這樣的事情發生。但同樣在這些強勁的價格下，正如我們所看到的那樣，Casabranti和Orezone的情況，較大的參與者正在查看投資組合，詢問他們可以出售哪些較小的資產？在這種環境下，他們可以為這些資產獲得非常好的價值。這是正在進行的第二個主題，第三個主題是必和必拓，他們出售Anna Mena的流媒體權益，我認為這確實讓市場看到了許多投資組合中的隱藏價值，甚至是可以通過出售貴金屬流創建的大型投資組合。

Paul Brink（總裁兼首席執行官）

所以我認為這些都是希望在今年發揮作用的主題。

喬治·阿迪

好的，所以你們認為可能會有更多必和必拓antimina類型的流媒體，是這樣嗎？

Paul Brink（總裁兼首席執行官）

是的，我認為一些大型參與者正在關注這一點並説，哇，你知道必和必拓獲得了多麼好的市場反響。所以我希望會有更多交易。

喬治·阿迪

是的，不，很清楚，謝謝。也許只有另一個人負責運營。但是坎德拉里亞，您能提醒我們明年的辭職時間以及對潛在地下擴張的最新想法嗎？

Sandeep Rana（首席財務官）

當然，桑迪普在這里。因此，下臺將在2027年中期。將從68%下降到40%。至於地下擴張，我不相信倫丁已經正式決定繼續推進這一計劃。他們仍在審查它，但如果他們這樣做，我們預計會在本十年結束時進行審查。

操作者

您的下一個問題來自Jeffries的Fahad Tariq。請繼續。

法赫德·塔里克

嗨，感謝您回答我關於科布爾巴拿馬的問題。您能否説明是否有任何關於可能更改流條款的討論

Paul Brink（總裁兼首席執行官）

在巴拿馬眼鏡蛇嗎？所有討論都是與政府進行的。我們沒有參與任何討論。我們與政府唯一的互動顯然是圍繞我們的仲裁。我們的總體立場是，我們不是運營商，我們不承擔運營風險。所以我們不知道這里的結果會是什麼。但我認為你不太可能看到任何實質性變化。

法赫德·塔里克

好的太好了然后只考慮增長。對版税和流媒體子行業的潛在整合有何評論嗎？我的意思是，有一長串可以被收購的初級版税流媒體公司。與查看單個交易相比，對此有什麼看法嗎？謝謝.

Paul Brink（總裁兼首席執行官）

我們不時地計算各種版税玩家的數據，但不可避免地我們發現，進行私人交易更有價值。您的版税玩家通常以溢價進行交易，因此這是根據相對價值來計算的。我認為我們最有可能做的事情是更多的私人交易。好的太好了謝謝

操作者

下一個問題來自cibc的Cosmos Chu系列。請繼續。

朱宇宙

謝謝. Paul Sandeep和他的團隊也許我的第一個問題是關於你的股票投資組合。正如我們所看到的，你的一些同行，他們已經開始貨幣化自己的股票投資組合。也許認為這是一個好時機或為更大規模的收購提供資金。你有點不同。您繼續添加到您的投資組合中。你加了。現在，正如你提到的，Sandeep已經增長到12億美元。所以你知道，我想我的問題是你能提醒我們你這些持股背后的理念和策略嗎

Paul Brink（總裁兼首席執行官）

我們擁有的最大兩家公司是G Mining和Discovery Silver。你知道，我們與這些公司的總體戰略是，找到真正優秀的團隊，找到行業中最好的礦山建造商、礦山運營商，不僅僅是為他們提供特許權使用費融資流，而是將自己定位為公司的財務支持者，並嘗試在我們的支持下以財務實力區分他們。這對這些公司來説效果非常好。所以第一部分是我們認為自己長期支持這些公司，並認為自己參與股權或更長期，你知道，就是這樣。我們這樣做是爲了為股東賺錢。因此，在適當的時候，我們會從桌面上拿走一些錢。你知道，當我想到G Mining現在隨着Oko的建設而進行的這兩場比賽時，我認為當他們將第二個礦場投入運營時，將會創造巨大的價值。同樣，對於Discovery Silver，他們能夠完成的確保基德溪的交易使他們有望將該資產的產量幾乎翻一番，因為他們隨着時間的推移，通過Crate Creek磨坊重新安排礦石，這打開了他們在Dome擁有的令人難以置信的潛力，並開始通過Dome磨坊加工礦石。所以我認為這兩部劇都比下一部劇創造了巨大的價值。

朱宇宙

太好了我想作為后續行動，我確實注意到您沒有對Orezone進行股權投資。也許，也許會觸及這一點。然后你知道，在俄勒岡地帶，我看到，你知道，卡薩布蘭蒂，俄勒岡地帶鑽探帶來了很多積極的討論，將礦井壽命延長到了兩年以上。你知道，他們正在談論西豎井和東豎井之間的間隙，只是爲了確認，如果其中任何一種實現，這將對富蘭克林內華達州產生直接好處。而且很好奇，當你看到這些交易時，你會發現，你將這些潛在的上漲空間中有多少因素納入了最初的1000億美元投資中？

Paul Brink（總裁兼首席執行官）

Cosmos馬特·貝古曼在這筆交易中發揮了重要作用。所以我要讓他和他説話，因為。

馬特·貝古曼

你好啊是啊所以我認為就股權問題而言，你知道，這只是他們當時正在尋找的資本結構。這並不是他們所需資本需求的很大一部分。所以我們只是在流媒體上扮演了稍微小一點的角色，他們從其他資本來源中獲得了其他資金來源。至於好處，我認為，你知道，我們的觀點是，隨着時間的推移，存在廣泛的好處。是的，帕蒂與公司制定了一個非常廣泛的計劃來挖掘這一點以建立這種聯繫，我們將從中受益。我的意思是，正如你所注意到的，前五年是固定的盎司，但此后是可變的。我們認為隨着時間的推移，有顯着的勘探優勢。你知道，特別是在地下，帕蒂將非常積極地尋求優化。所以我們對那里的增長非常樂觀。

朱宇宙

太好了也許最后一個問題，Sandeep，正如你提到的，你知道，你的投資組合中有一些NPI。一個MPI是肌肉白色MPI。在您的MDNA中，您提到了很大的勘探潛力，A營地靠近地表，你知道，目標，例如，考慮到Equinox和Orion Mining今天發生的交易，您現在可能是一家更大公司的一部分。所以我想我的問題是，您可以提醒我們MPI工作背后的機制嗎？例如，如果Muscle White能夠將A營地的新內容投入生產，那麼您什麼時候可以開始看到對內華達州佛朗哥的某種貢獻？

Sandeep Rana（首席財務官）

當然.宇宙. NPI因合同而異。你知道的，它不一致。有時是你收回100%的資本，有時是基於利潤，基於會計。所以正如我所説，它們並不一致。但對於Musselwhite，你知道，我們的MPI涵蓋了整個土地包。但如果他們要開發它，他們將能夠扣除所需的任何資本。所以這將是對它的100%扣除。所以就時間而言，取決於對其使用的資本的數量。所以會有一點滯后。但這完全取決於花了多少錢。

朱宇宙

是的，沒錯。所以，也許最后一個問題是關於帕爾馬霍，你知道，正如你提到的50%黃金流，核心採礦實際上在增加黃金儲量方面做得相當好，非常好，延長礦山壽命五年。我的理解是，有佛朗哥特許權，還有佛朗哥特許權之外的土地。因此，根據您的瞭解，他們目前談論的好處有多少屬於佛朗哥的讓步，無論是短期還是長期。

Sandeep Rana（首席財務官）

所以他們一直在鑽探，所以你是對的。因此我們的流並不涵蓋整個土地包。他們一直在佛朗哥的土地上鑽探，那里的河流以及非河流土地都適用。他們在這兩方面都取得了成功。因此，根據去年的結果，他們已經能夠延長瓜達拉哈拉帕爾馬雷霍的礦山壽命，我們在那里有我們的溪流。所以我們不知道他們什麼時候會完全離開佛朗哥的土地。但在現階段，我們提供的指導至少持續到本十年末，即2000- 30年代初。

朱宇宙

很高興聽到這個。再次感謝保羅、桑迪普、馬特和博納維特，這些都是我祝賀2026年有一個非常強勁的開局的問題。

Paul Brink（總裁兼首席執行官）

謝謝科維納。

操作者

您的下一個問題來自豐業銀行Tanya Jakoskonik的熱線，請繼續。

坦尼婭·雅各布尼克

太好了大家早上好。感謝您回答我的問題。我將從交易機會開始。謝謝保羅，讓我們對那里的事情有一些瞭解。我只是想再次充實一下，您看到的主要尺寸是多少？第二，大部分機會是白銀、黃金還是您仍在尋找非貴金屬交易？還有哪些大公司您願意接受辛迪加嗎？這是我的第一個問題。

Paul Brink（總裁兼首席執行官）

是的，里面有幾件事，坦尼婭。就交易規模而言，與項目開發商打交道的範圍很大，典型的範圍是2億、5億。如果有一些更大的參與者確實考慮流媒體，那將是更大的交易，但還不知道這些交易的規模有多大。就辛迪加而言，如果門票規模太大，我們在管理風險方面始終對辛迪加持開放態度，我們認為這將是風險敞口和風險方面的最佳平衡，儘管目前我們在這方面還沒有考慮。就收入結構而言，我們正在關注的大部分是貴金屬。但一如既往，我們對多元化持開放態度。因此，還有一些多元化交易也在醖釀中。

坦尼婭·雅各布尼克

保羅，當你説沒有什麼是太大的時候，比如你可以自己做40億美元，你願意這樣做嗎？

Paul Brink（總裁兼首席執行官）

你知道肯，我們有35億可用資本，所以我認為這很容易實現。這只是一個問題，你知道，資產在哪里，風險敞口有多大，你想要特定的資產嗎？這就是我們考慮辛迪加的情況。但如果你正在處理一筆巨大的資產、巨大的司法管轄權，你知道，不需要而且有大量的資本。

坦尼婭·雅各布尼克

好的，明白了。那麼對於非貴金屬，是多少尺寸？

Paul Brink（總裁兼首席執行官）

你知道，有一些東西在那里，有些是中等大小，有些可以更有意義的大小。源範圍。好吧，中等大小。好吧，那麼我是否也會考慮2億到5億呢？是的

坦尼婭·亞科斯科尼克

好的，謝謝你。如果可以的話，我會搬到桑迪普。所以你提到桑迪普，你現在在出售卡斯卡維爾時持有10，000盎司。我應該如何看待這10，000個GEOs，我是否認為它們將在第二季度出售？你是否會持有這些東西一段時間？如果是的話，它們會進入，你知道，你將如何處理披露的情況？如果您出售並報告它們，您會將這些以盎司形式放回您的GEO盎司中嗎？

Sandeep Rana（首席財務官）

當然.所以坦尼婭，你知道，當我們出售它們時，它們現在就在庫存中，它們可能會在今年剩余時間里出售。這取決於，你知道，我們當時的黃金交易策略。但當它們被出售時，它們不會通過GEOs，也不會通過收入。它們的待遇將像我們對待出售的版税黃金盎司一樣，我們會記錄銷售的損益。因此，它們將在利潤表上該行項目的收入之外流動。好吧，所以我應該認為一年后10，000盎司就會消失。是的是的

坦尼婭·亞科斯科尼克

然后，就像我想到你的，你知道，你度過了一個很好的季度，我應該如何思考今年剩余時間，因為它的發展，你知道，是，你知道，是，你知道，后臺加權嗎？我做了，你確實給出了指導，你知道，隨着油價上漲，第二季度的表現更加強勁，我應該如何考慮投資組合的其余部分？

Sandeep Rana（首席財務官）

所以你知道，總體而言，如果能源價格保持不變，接下來的幾個季度將會更強勁，特別是正如保羅也提到的那樣。因為現在我們除以固定黃金價格4，500，隨着能源收入的增加，這將導致額外的GEOs。因此，從頂線指標來看，隨着時間的推移，它應該會變得更強。就第一季度的具體資產而言，我們沒有收到Con desoblo Casa Berardi的任何交付。你會開始看到這些進來。隨着時間的推移，可卡因的數量也會增加。所以你知道，我沒有逐季度的具體情況，但今年剩余時間將強於第一季度。

坦尼婭·亞科斯科尼克

好吧當我想到它的時候，隨着事情的發展，它會不會是一個季度比一個季度連續增長？

Sandeep Rana（首席財務官）

我認為你應該，我認為你應該看到一個更強的Q2，然后可能，可能非常一致。至於其余季度，與第二季度類似。

坦尼婭·亞科斯科尼克

好吧，好吧，明白了。所以很難預測這些。

Sandeep Rana（首席財務官）

我們有這麼多，是的，我們有這麼多的資產，對吧，坦尼婭，你知道，一個季度，一個可以稍微表現不佳，而另一個表現出色。所以真的很難一個季度一個季度地去做。

坦尼婭·亞科斯科尼克

是的，不，我很感激。然后，你知道，只是。桑迪，關於巴巴多斯的增加，您上次增加巴巴多斯部門的信貸額度是什麼時候？

Sandeep Rana（首席財務官）

因此，我們在2018年實施了幾年的信貸安排。它是一個較小的尺寸。當時是1億美元。我相信它已於2021年到期，我們沒有續簽。現在我們只是，我們查看了，你知道，我們的可用資本。我們總是尋求財務靈活性。銀行非常願意提供非常優惠的條款。我們認為這是一個為我們增加一些額外的財務靈活性和額外工具的好機會。因此，我們提供了5億美元的信貸安排。2億手風琴500。巴巴多斯有750人，1.5人。是啊家長層面為1.5。總共2.25。

坦尼婭·亞科斯科尼克

好吧好吧，我們拭目以待。請繼續關注。非常感謝您回答我的問題並接受我的問題。

Sandeep Rana（首席財務官）

謝謝，丹尼爾。

操作者

您的下一個問題來自HE的heiko Ile温賴特。請繼續。

海科島

嘿，早上好，保羅和團隊。感謝您回答我的問題。大部分都得到了公平的回答。但實際上，我還有兩個小后續報道。在Yanacocha進行探索。我的意思是，看起來紐蒙特似乎願意花這個網站。您可能想對您所看到的內容以及您與他們團隊的整體討論進行一些色彩

Paul Brink（總裁兼首席執行官）

在Yanakucha遺址上，那個房產上，你有氧化物，潛在的硫化合物項目。展望未來，你有康吉犬，你有。該地區的大問題是社區支持。他們關心的領域一直是水質。因此，紐蒙特有一個龐大的計劃，他們將在四年內投資約20億美元，試圖解決水管理問題。其中一部分是為Cairmarca鎮提供淡水。所以我認為這就是我認為能夠及時解鎖所有存款的程序。你知道，現在的硫正在暫停。他們正在考慮其他的項目。你知道，更容易的，你知道，一個可能有更高的資本回報是基爾什。所以我不知道他們是如何進行的，你知道，他們以什麼順序進行這些項目，但在任何討論中，他們都非常致力於該地區和解決這些問題，建立良好的社會許可證，以便最終他們可以開發所有這些礦牀。你知道，在Yanacocha的總結是，他們已經從那里開採了4000萬盎司的黃金，至少有4000萬盎司的黃金當量在他們面前。所以這是一個值得贏得的獎品。好吧然后是完全不同的一個。我的意思是，你有一個非常強大的資產負債表，你有一個高可用資本，你有不斷增長的地理利潤。金價似乎不會很快下跌。是否有人呼籲在董事會層面派發特別股息？我知道我們早些時候談論過併購，這恰恰相反，但我的意思是，我們應該更加專注於大象狩獵，還是董事會層面是否有有意義地呼籲進行一次性支付？

Sandeep Rana（首席財務官）

嗨，Haiko，我是Sandeep。你知道，我們確實進行了討論。你知道，我們的股息理念一直是一致的。你知道，總體而言，就我們使用現金的地方而言，首要任務始終是向投資組合中添加良好的長期資產。但就股息而言，它是可持續和進步的。你知道，無論大宗商品價格如何，每年都會提高股息，並且能夠在很長一段時間內提高股息。我們對連續19年處理股息的方式感到自豪。這就是策略。我認為佛朗哥不會收到任何形式的特別股息。

海科島

好吧我之所以提出這個問題，是因為在過去的一個月里，它已經在兩次投資者電話會議上被提出來了。完美了太感謝了我會再打給你的

Sandeep Rana（首席財務官）

謝謝，第谷。

操作者

您的下一個問題來自雷蒙德·詹姆斯的布萊恩·麥克阿瑟，請繼續。

布萊恩·麥克阿瑟

早上好，感謝您回答我的問題。

Sandeep Rana（首席財務官）

其中很多都得到了答覆。但我首先可以問一下，你把錢拿回來了，並查看了賬户，看起來現在已經完全結算了。也就是説，他們沒有欠你什麼，對吧，布萊恩？是的，這是正確的。因此，我們在處理我們的爭端期間存入的任何存款現在都已被CRA連同利息一起退還。所以資產負債表上沒有反映。好的，那麼第二件事，如果可以的話，你能不能把加拿大的整個聯邦政府都換成轉移定價。我知道你説你還在評估，但這可能更大。您對此有什麼評論嗎？你知道，我們仍在調查此事。我認為歸根結底，你知道，我們與cra達成的和解非常成功。我認為，當他們經歷他們的流程並真正深入瞭解細節時，我們經歷了發現，他們意識到我們的結構、我們現有的流程以及我們在國際上運營業務的方式有多好。所以，你知道，我們仍在評估新的轉讓定價規則，但我們認為我們已經建立了一個非常好的結構。是的，但正如你所説，這隻會是從2026年起。他們仍然不能反悔。對的好吧正確.那麼我的下一個問題是，跟進坦尼婭提出的問題，在巴巴多斯開設該設施，除了明顯以良好的利率獲得資本之外，它是否還能給你任何其他優勢，或者為什麼把它放在那里，而不是在加拿大更多？我的意思是，這是Franco International董事會、巴巴多斯子公司Ren Nevada International的決定。他們的董事會希望獲得一些額外的靈活性。他們要求這樣做，所以我們繼續這樣做。

布萊恩·麥克阿瑟

我的最后一個問題，你提到了這個季度你一直沒有得到報酬。但是...但就是這樣。

Sandeep Rana（首席財務官）

只要正確記住這一點。只是你改變了我們的工作方式。所以只有四分之一。你沒有得到它，你在第二季度彌補它，一切都在前進，只是在1/4滯后。

布萊恩·麥克阿瑟

就是這樣嗎？

Sandeep Rana（首席財務官）

原來如此。是啊因此，我們在年底之前一直是固定交付，然后在第一季度轉為可變生產后，我們的交付時間是四月中旬。是的所以是四分之一，但有滯后。因此，我們現在將在下一個季度的第一個月收到交付。所以，你知道，第一季度製作將於4月交付，第二季度製作將於7月交付，以此類推。

布萊恩·麥克阿瑟

好吧，所以這實際上只是一個時間問題。

Sandeep Rana（首席財務官）

是的，那里只是四分之一的窗户。太好了非常感謝您回答我的問題。

操作者

您的下一個問題來自TD Cohen的Derek Matt。請繼續。謝謝

德里克·馬特

我只是想問一個關於巴巴多斯第二個旋轉設施的問題。事實上，您是否能夠在母公司層面利用它來獲得版税和更強大的交易，或者從結構角度來看是否會變得太混亂？不，我們能夠將兩者用於我們面前看到的任何目的。無論是版税還是極端。只是一個你如何的問題。如何在公司之間轉移資金。但它是開放的，沒有限制。明白了。謝謝。

操作者

你的下一個問題來自John Tamazas，來自John Tamazas非常獨立的研究。請繼續。

約翰·塔馬薩斯

謝謝並祝賀所有記錄。您能否解釋一下收入項目中出現的利息收入與低於營業收入、僅次於財務費用的財務收入的會計覈算？

Sandeep Rana（首席財務官）

為什麼本季度這兩個數字都低於上一季度？當然.因此，與去年相比，約翰本季度的收入、利息收入為零。該利息與我們發放的任何貸款有關。因此，我們向G Mining和emx提供了融資，並且我們記錄了與這些貸款相關的收入或利息收入。這些貸款已於2025年第四季度償還。所以現在我們本身沒有未償貸款。下面位於利潤表底部的利息收入線是您從您的賬户中賺取的典型利息。您銀行賬户中的現金。如您所知，我們去年部署了大量現金。因此，現金余額較低，相應的利息收入也較低。非常感謝

操作者

電話線上沒有進一步的問題。我現在將問答環節交給Wannabe Tech，他將回答網絡廣播中的問題。

文森特

謝謝你，文森特。網絡廣播也沒有問題。2026年第一季度結果、電話會議和網絡廣播到此結束。我們預計將於8月12日市場收盤后發佈第二季度業績，並將於第二天早上召開電話會議。感謝您對內華達州佛朗哥的興趣。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們努力確保準確性，但自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司官方報表和財務信息，請參閱公司向SEC提交的文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。