完整成績單：英格索蘭2026年第一季度盈利電話會議

英格索蘭（NYSE：IR）周三舉行了第一季度財報電話會議。以下是通話的完整文字記錄。

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英格索蘭公佈了2026年第一季度穩健的財務業績，調整后的每股收益以高個位數增長，收入和調整后的EBITDA符合預期。

該公司繼續其嚴格的併購方法，擁有專注於差異化技術的強大渠道;最近簽署了對FOX SRL的收購。

2026年全年指引保持不變，預計收入增長在2.5%至4.5%之間，調整后每股收益在3.45美元至3.57美元之間。

運營亮點包括短周期業務的改善和中國的有機訂單增長，儘管中東的長周期項目出現了一些延誤。

管理層對未來表現充滿信心，強調強勁的資產負債表、流動性以及對運營執行和資本配置的關注。

操作者

大家好，歡迎參加英格索蘭2026年第一季度財報電話會議。所有線路均處於靜音狀態，以防止出現任何背景噪音。演講者發言后，將進行問答環節。如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。我現在想把會議交給投資者關係副總裁Matthew Fort。你可以開始了。

馬修·福特（投資者關係副總裁）

感謝並歡迎參加英格索蘭2026年第一季度財報電話會議。我是投資者關係副總裁Matthew Fort，今天上午加入我的還有董事長兼首席執行官Vicente Renal和首席財務官Vic Kinney。我們昨天下午發佈了收益發布和演示文稿，我們將在電話會議期間參考這些內容。兩者均可在我們網站的投資者關係部分找到。此外，本次會議的重播將於今天晚些時候播出。在我們開始之前，我想提醒大家，這次電話會議上的某些陳述本質上是前瞻性的，並且受到我們之前向SEC提交的文件中討論的風險和不確定性的影響，您應該結合這次電話會議上提供的信息閲讀這些文件。請查看幻燈片2上的前瞻性陳述以瞭解更多詳細信息。此外，在今天的講話中，我們將提到某些非GAAP財務措施。您可以在我們的幻燈片演示文稿和盈利稿中找到這些指標與根據GAAP計算和呈現的最具可比指標的對賬，這兩項內容均可在我們網站的投資者關係部分找到。在今天的電話會議上，我們將回顧我們的公司和部門的財務亮點，並更新我們的2026年全年指南。在今天的問答環節中，我們要求每位來電者只回答一個問題和一個跟進，以便為其他參與者留出時間。此時我會把電話轉給維森特。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

謝謝馬修。大家早上好，感謝大家今天加入我們。從第三張幻燈片開始，第一季度代表着2026年的良好開端，特別是考慮到全球運營格局的持續複雜性。在我們涉足的市場中，調整后的每股收益增長為個位數，收入和調整后的EBITDA均符合預期。這一表現反映了我們投資組合的持久性和執行的一致性。情況仍然好壞參半，但我們看到幾個終端市場和短周期活動持續改善。我們嚴格的併購方法仍然是我們成功的關鍵驅動力。我們的收購渠道仍然強勁，專注於差異化的技術和服務，以加強我們的投資組合並增強我們的有機增長形象。最后，IR-X仍然是一個關鍵的差異化因素，使我們能夠保持敏捷並專注於我們可以控制的內容，包括運營執行、嚴格的定價和資本配置。在幻燈片4中，我們的無機增長戰略仍然是我們整體戰略的核心要素，並且管道仍然強勁。這得到了我們的價值創造飛躍的支持，它是我們績效的核心引擎，產生持久的自由現金流，進一步實現一致的高回報資本部署。我們很高興宣佈與FOX SRL簽約，預計將於本月底結束。作為水力氣動恆温器和脈動緩衝器的領先製造商，FOX通過利用緩衝器吸收壓力脈衝來增強我們的泵技術。這可以保護下游管道和設備，幫助客户減少停工時間和維護成本，從而提高我們解決方案提供的投資回報。如今，我們的渠道中有200多家公司，其中10筆交易目前處於意向性指標階段。其中90%以上的機會仍然是內部來源的，這反映了我們運營模式的優勢和深厚的行業關係。我們繼續預計2026年將獲得400至500個基點的年化無機收入，並且預計未來幾個月內將完成一些額外交易。我們的併購方法保持不變，即嚴格的估值、戰略契合以及專注於加強我們的核心技術或擴展到有吸引力的鄰近地區的收購。現在我將把它交給Vic，他將分享我們第一季度財務業績的最新情況。

維克·金尼（首席財務官）

現在我把電話交給維森特，維森特，他將審查我們的分部業績以及全年指導。感謝Vic在第7張幻燈片上的發言，英格索蘭氣動系統（IPS）第一季度的訂單增長了5%。本季度的賬面價值是1.08倍。本季度有機訂單下降3%。剔除Vic提到的延迟訂單的影響，有機訂單基本持平。值得注意的是，兩年來，有機訂單在總細分市場上增長了1%。收入同比增長7%。調整后EBITDA利潤率為26.7%，同比下降，主要是由於有機成交量下降、關税的稀釋影響以及持續商業投資的增長推動，據報告，其每條產品線的訂單都有所增長，除了電動工具和起重機。有機基礎上。讓我按產品線提供一些額外的訂單顏色。由於之前提到的大型項目時間安排，壓縮機同比下降。鼓風機和吸塵器業務繼續表現良好，並同比增長。受起重業務的推動，電動工具和起重業務同比下降，我們仍然對核心工具業務在新產品技術的推出以及我們從區域角度看到的短周期勢頭的增長的推動下有機增長感到鼓舞。以下是有機訂單的一些亮點，我們看到美國的壓縮機活動趨於穩定，並且我們繼續看到許多壓縮機類別的訂單趨勢令人鼓舞。此外，中國的表現繼續優於基礎市場，實現又一個季度的有機訂單正增長。在我們的創新行動部分，我們很高興分享碳捕獲領域的巨大勝利，英格索蘭被選中為利用專有氣體分離工藝的創新碳捕獲技術提供真空和鼓風機組合應用。該技術適用於廣泛的應用，包括數據中心鐵路發電等交通運輸以及工業發動機。儘管這項創新仍處於早期階段，但我們對互聯技術的集成所表現出的積極成果感到鼓舞。轉向幻燈片8，太平洋標準時間第一季度訂單同比增長6%，賬比為1.04倍。有機訂單小幅增長1%。我們的生命科學業務保持強勁增長，訂單量實現兩位數增長，而其余的MPS業務則受到精密技術業務一些大型項目時機的影響。短周期圖書和船舶業務繼續實現有機訂單增長。第一季度有機收入增長4%，精密技術和生命科學技術業務本季度有機收入均實現正增長。BST調整后EBITDA為1.22億美元，同比增長15%。調整后的EBITDA利潤率同比提高120個基點，反映了我們的CST創新持續強勁的運營執行力。我們強調生命科學業務的巨大勝利，該業務將其核心產品技術集成到ILC多佛的端到端散裝粉末系統解決方案中。ILC Dover開發了一種全面的完全集成的散裝粉末系統，其中包括與我們自己的真空技術合作的硬件密封和混合。為領先的製藥製造商。這種端到端的設計、組裝和安裝利用ILC Dover粉末解決方案以及我們的Ingersoll Rand Elmo Rietschle真空泵或粉末輸送。當我們轉到幻燈片9時，我們重申了我們對2026年的全年指導。公司總收入預計將增長2.5%至4.5%，受中點1%的有機增長推動，MA增長約2%，其中包括所有交易的結轉影響 已完成以及最近宣佈的已簽署的資金交易。最后，我們預計FX將成為大約一半的順風。該公司調整后EBITDA總額預計在21.3億美元至21.9億美元之間。企業成本計劃為1.7億美元，預計在今年剩余時間內每個季度平均發生。調整后的每股收益預計將在3.45美元至3.57美元之間，中點時增長約5%。我們預計調整后的税率約為23%，淨利息費用約為2.3億美元，股數約為3.94億美元。自由現金流與調整后淨利潤的轉換預計約為95%。收入階段、調整后EBITDA和調整后每股收益預計將與表中概述的前幾年的情況一致。我們將繼續仔細監控關税的變化，包括最近第232條關税的變化。我們保持靈活性並繼續轉向，調整我們的緩解行動，以最大限度地降低護理關税和通脹的影響，因此，我們目前預計關税和通脹不會對我們的全年指引產生任何淨影響。此外，正如我早些時候在電話會議中提到的那樣，來自中東的大多數延期訂單都與長周期項目有關。我們預計全年訂單將恢復，並且團隊的強有力執行力，預計目前對全年收入或調整后EBITDA不會產生影響。最后，在第10張幻燈片上，當我們結束這一部分電話會議時，我相信我們在2025年的表現是穩健的。從2026年開始，圖書將建立在1之上，短周期業務的改進為持續成功奠定了良好的基礎。整個2026年剩余時間。我們保持敏捷，通過嚴格的執行、充足的流動性和強勁的資產負債表有效應對複雜的全球環境。我們繼續將ingis或租金作為一種投資進行區分。我們的資本配置方法保持不變，利用強大的自由現金流推動持久盈利增長並創造長期股東價值。IRx仍然是組織的支柱，實現運營執行。最后，也是最重要的是，我要感謝我們的員工為擁抱我們的所有權心態所做出的持續奉獻和承諾。感謝您的幫助，為我們帶來了又一個強勁的季度。這樣，我會把電話還給接線員，並打開它進行問答。

謝謝維森特。從第5張幻燈片開始，訂單同比增長5%，導致賬單比為1.07，這與正常的季節性一致。值得注意的是，我們確實看到了約4000萬美元的訂單延迟，這是由一些長周期項目造成的。這種延誤主要是由中東衝突造成的。我們認為影響是暫時的，我們預計這些訂單將在2026年剩余時間內恢復。事實上，我們已經在四月份收回了大約三分之一的訂單。如果排除這一延迟，有機訂單將同比大致持平。總收入同比增長8%，符合第一季度預期。調整后EBITDA也符合預期，為4.69億美元，調整后EBITDA利潤率為25.4%。同比利潤率壓力主要由有機成交量下降、關税的稀釋影響和持續戰略投資推動。對於商業增長，企業成本為3800萬美元。我們的第一季度調整后税率為19.8%，本季度調整后每股收益為77美分，在Next幻燈片中同比增長7%第一季度自由現金流為1.63億美元，基本符合預期和正常的流動資金季節性。我們的資產負債表擁有近40億美元的總流動性，仍然是一項戰略資產，能夠持續投資於高回報機會。我們的槓桿率仍遠低於兩倍，為我們提供了在2026年及以后繼續有效部署資本的靈活性。我們的資本配置策略保持不變，優先考慮併購，同時維持股票回購和季度股息的承諾。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

操作者

謝謝如果您想問問題，請按電話鍵盤上的星號1。如果您想撤回您的問題，只需再次按Star One即可。爲了節省時間，請限制自己回答一個問題，並根據需要重新加入隊列。謝謝您的第一個問題來自Baird的Mike Halloran。您的線路已開通。

Mike Halloran（股票分析師）

嗨，大家早上好。也許我們可以從您所看到的業務短周期與長周期方面開始。在短周期方面，您是否看到了順序加速？您是否看到需求正常化的改善跡象？然后在長周期方面，也許只是談談您在中東以外地區看到的情況，您談到了項目延誤，以及您是否看到了更系統性的延誤或客户在説什麼，或者是否有任何跡象表明這方面的業務可能正在改善。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，當然，邁克爾。邁克爾，在短周期方面，特別是在美國，我們看到了穩定和改善的跡象，這與過去幾個季度ISM指數回升到50以上是一致的，我會説，你知道，美國的壓縮機活動在本季度也穩定下來了。我們看到幾個壓縮機類別的訂單趨勢令人鼓舞。此外，短周期業務持續改善。我們在準備好的講話中提到，你知道，核心工具業務正在以中等個位數的速度有機增長。這是我們在這個短周期中看到的一個很好的指標。然后，在精準技術的標準時間範圍內，我們看到預訂和周轉或短周期業務有機增長，這也與我們所看到的情況非常吻合，並且實際上在整個季度和四月中繼續改善。就長周期而言。我們也將較長周期的漏斗活動歸類為保持穩定。當我們考慮歐洲能源價格持續上漲時，考慮到我們產品的性質以及我們在提供能源效率產品和服務方面為客户創造的價值，我們認為這是潛在的長期順風。正如我們之前指出的那樣，我們現在看到的是一些客户，而APC正在花更多的時間來決策和最終確定職位，這與我們之前在漏斗延伸和整體決策方面所説的一致。然而，項目不會被取消或任何此類性質的事情。因此，我們認為這只是一個時間方面，因為決定的延長並沒有減少。正如我們之前針對中東提到的那樣，我們看到一些周期較長的項目被推迟。但我們預計這種情況將在2026年迴歸。正如維克在準備好的講話中提到的那樣，其中三分之一的項目已經在四月份進入並預訂。

Mike Halloran（股票分析師）

謝了然后也許后續行動只是將其放在您如何思考今年指導的背景下進行。您知道其中有多少是順序嵌入的嗎？在我們全年工作以及考慮訂單如何有序完成時，您是否正在進行某種程度的改進？我知道你們在這里沒有給出具體的指導，但當你考慮到競爭、一些項目的時間、當我們考慮短周期時的一些連續改進時，這應該如何在一年中實現。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，Micah，當我們考慮提供全年有機收入指南時，我們對全年有機增長和節奏的預期與最初的指南相比沒有改變。正如您在指南的中點看到的那樣，我們預計全年有機增長約為1%。當我們提供最初的指南時，我們指出第一季度的有機增長略有負，然后第二季度至第四季度的個位數增長較低。Q1正如我們預期的那樣到來。實際上，即使你排除中東的推動者，它的表現也比我們預期的要好。所以，你知道，當我們考慮我們的下半年指南時，這意味着低個位數的有機增長，這是由2025年以來非常穩定的積壓增長所支持的，其中全年的訂單在2026年高於第一季度，再次預訂賬單高於1.1.07。正如我們之前提到的，我們在兩個部分都看到的短周期活動的持續勢頭，為我們進入下半年提供了一個良好的設置。你知道，持續的商業投資增長，包括非常關注滲透率低的市場。然后我們都知道，你知道，前一年到來了。隨着我們進入下半場，我們將繼續温和，特別是IPS。

Mike Halloran（股票分析師）

謝謝，感激不盡。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

謝謝

操作者

您的下一個問題來自巴克萊銀行的Julian Mitchell。您的線路已開通。

Julian Mitchell（股票分析師）

嗨，早上好。我知道您已經給出了上半年、下半年的收入和盈利等分配的顏色，但只是想知道您是否可以稍微瞭解一下您對第二季度的預期。你知道，只是把數字倒出來。第二季度有機銷售公司的業績似乎同比持平。然后本季度EBITDA利潤率同比下降50至100個基點。我只是想知道這些是否大致準確，以及您在本季度看到的任何類型的分段顏色。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，朱利安，我就拿這個吧。所以首先你的閲讀方向是正確的。你知道，我認為維森特概述了全年的情況和期望。但也許爲了具體地給人更多色彩，你知道，就階段而言，無論是上半場、下半場還是第二節。首先也是最重要的是，重申我們對今年分階段實現EBITDA的預期和假設沒有改變。你知道，今年上半年在45.5%到46%之間。下半年的余額就第二季度而言，你知道，1，我們確實預計從第一季度到第二季度的利潤率將出現連續改善，但我們確實預計第二季度的利潤率將同比略有下降。你知道，有點在50到100個基點的範圍內。它主要是由它的。我們仍預計太平洋標準時間方面的利潤率將繼續同比擴張。然后你知道，爲了填補等式有機收入方面的顏色，你知道Ascente剛剛提到第一季度預計將略有下降，這正是我們從總體角度看到的。第二季度預計將是，你知道，持平略有上升，然后你知道，低個位數的增長在有機方面是我們所期待的下半年的基礎上的那種司機，維森特剛剛走過。

Julian Mitchell（股票分析師）

這很有幫助，謝謝。然后，正如你所説，我的后續工作將圍繞ITS業務展開，我認為利潤率連續五個季度同比下降，第二季度再次下降。也許可以幫助我們瞭解下半年對那些上漲的人的信心，以及你可以在價格，成本影響方面充實的任何東西，以及關税和通貨膨脹方面發生的任何競爭性變化，請。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

當然，我會從那里開始朱利安。所以你知道，很明顯你這邊的評論很公正。我會注意到，顯然你知道，過去五個季度，其中大部分都受到了關税動態的影響，以及對一些需求環境的潛在影響，這實際上是你在利潤率方面看到的驅動因素。你知道，我認為從全年的角度來看，我們對全年的預期是，同比將大致持平。正如我們所指出的那樣，第一季度將是最具挑戰性的季度，特別是考慮到我們還沒有真正開始徵收或重疊上一年的解放日關税，而解放日關税實際上是從第二季度開始的，直到下半年。對於你的問題，我們確實預計這是利潤率擴張的支持，我想説，我們預計今年下半年有機銷量前景會稍好，價格成本的持續改善，你知道，我想説，是由全面實施的推動，已採取的所有關税相關定價行動，以及我們一直在執行的一些有針對性的年度行動，以及許多生產力舉措包括你知道，我們，我想你看到我們在去年下半年採取了一些相當有意義的重組措施，我們預計這將繼續提高利潤率，特別是當我們進入今年下半年時。所以你知道，我認為這就是我們利潤率逐年持平的原因。但是的，你知道，由於這些驅動程序，它的后臺權重更大。我唯一要補充的是，保證金擴張的退出率將與我們的長期目標一致。

Julian Mitchell（股票分析師）

太好了，謝謝。

傑夫·斯普拉格（股票分析師）

您的下一個問題來自垂直研究合作伙伴的Jeff Sprague。您的線路已開通。嘿，謝謝。早上好.只有幾件事。首先，這里關於關税的措辭您預計不會有任何影響。這是否意味着您還沒有全部整理好並且仍在努力解決它？也許你可以告訴我們，你知道，IEA的變化與232的變化。我猜你是説你認為自己處於網絡中立狀態，但再説一次，只是想尋求更多的清晰度。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，傑夫，很高興提供更明顯的指標移動部分的數量，以保持簡單。不，你知道，我們顯然已經研究過所有這些單獨的移動部件。我認為簡單的結論就是你在這里指出的，你知道，目前這些移動因素，無論是關税相關的變化、市場上一些潛在的通脹走勢，以及我們內部團隊一直在努力的許多積極主動的措施，從緩解的角度來看，這些措施在全年的基礎上相對中性。因此，根據已宣佈的內容，我們目前的利率相對中立。顯然，和其他人一樣，我們也渴望看到今年剩余時間里事情會如何繼續發展。

傑夫·斯普拉格（股票分析師）

然后也許無關，只是生命科學上多了一點色彩。如果你可以，你知道，今年是如何展開的，你在管道中看到的，你知道，看起來一些生命科學重新發布了，你知道，一兩年前，我們看到一些更大的項目取得了突破。只是想知道那里的漏斗是什麼樣子，可見性實際上有所提高嗎？

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，是的，絕對得到了證實，顯然我們對第一季度看到的情況感到滿意，生命科學領域兩位數的有機季度增長勢頭，以及我們看到的許多回流和投資，特別是在生物製藥領域，並且非常具體地圍繞美國的原料藥生產，這對我們來説確實是一個很好的趨勢，就我們擁有如此好的知名度的產品而言。事實上，本周我們與美國最大的生物製藥公司之一舉行了一次很棒的會議，你知道，我們在研究具體技術時進行了合作，我們可以實際應用這些技術，並幫助他們真正加快他們必須在美國進行的一些生產力和生產，看起來很漂亮，我們對此感到積極。

傑夫·斯普拉格（股票分析師）

太好了，謝謝。我把它留在那里。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

謝謝

操作者

下一個問題來自富國銀行的Joe o ' Day。請繼續。

Joe o ' Day（股票分析師）

嗨，早上好。只是想回顧一下ITS的EBITDA利潤率軌跡，因為我預計這將是本季度最大的關注領域。如果我們談論的是第二季度從27.5到28，然后在后半部分轉移到大約30。只要你能解開有關這一點的任何量化即可。我知道你給出了一些項目，但更多細節，比如你為關稅制定的定價，但何時開始通過損益表或重組的影響。還有什麼其他成本緩解措施只是爲了幫助對從第二季度到后半部分的橋樑進行一些量化嗎？

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

好的，喬。很明顯，我們不一定要提供，你知道，在個別組件的確切細節，但讓我，讓我給一些運動部件多一點顏色。所以，你知道，一個，我認為很明顯你讀到的，你知道，利潤率的方向性變化是，是，是符合預期的。正如我們所指出的，我們確實希望看到這種連續的利潤率改善，因為我們通過一年的移動。坦率地説，無論是關於ITS的聲明，還是關於ITS方面的PST，你知道，只是爲了深入研究組件，一些移動因素。第一，顯然正如我在這里指出的，我們確實希望看到下半年的有機銷量比上半年有所改善。很明顯，你知道，這些確實伴隨着我所説的正常流動，這顯然是一個你在過去幾個季度的數據中沒有真正看到的好處，只是考慮到一些體積動態。第二個是價格。所以具體到價格，你知道，所有的，我稱之為關税相關的定價行動，都是數字。你知道，到2025年，他們基本上都被帶到了后面。我想説，就在我們説話的時候，你已經在數字中看到了這些。你知道，我想説，你不一定看到的是2026年的一些行動，我認為這是你預計在今年下半年看到的一些利潤率擴張的催化劑。我在這里可能要指出的其他因素是等式的生產力方面。所以你提到了一個關於重組的問題。重組已經進行，因為您可以預期重組本質上是全球性的。因此，其中一些行動確實需要一些時間才能完全執行，我們預計這些行動將在今年上半年基本結束，而這些好處將在今年下半年開始更加明顯。另一件事是，我會説直接物質方面，作為提醒。直接材料約佔我們銷售商品成本的70%，並且有很多活動正在進行，無論是在i2 V方面還是經典方面，我只稱之為直接材料採購方面。正如您在過去幾年中所看到的那樣，當您經歷季節性最強的季度時，這些好處往往會更加明顯，而這個季度總是在下半年，尤其是第四季度。所以，這又是后半部分利潤率擴張的另一個驅動因素，而你現在在第一季度不一定會看到這種情況。

Joe o ' Day（股票分析師）

所有有用的細節。然后就需求而言，當您談論一些訂單延迟以及其中一些在本季度返回時，但試圖瞭解衝突的一點連鎖反應。因此，如果你可以談談你在歐洲總體需求以及三月和四月期間看到的情況，你是否看到了與衝突相關的任何影響，或者這種秩序影響是否主要侷限於中東地區。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，現在主要控制在中東和中東地區。正如我們所説，實際上是少數這種長周期的大型項目，隨着衝突的開始，人們不得不呆在家里，無法離開。我的意思是，我們有很多團隊成員，他們都安然無恙，但他們必須這樣做，他們不能離開家去與客户交談。客户端也是如此。因此，這確實造成了一些延迟，影響和想法，因此，正如你在這里看到的，在4月份，正如我們所説，已經有三分之一的訂單已經進入我們的行列，我們沒有看到任何取消。所以，是的，所以我認為這只是在這個時間點上，主要是由於相當控制，因為我們認為繼續可能影響歐洲。你知道，我們看到的主要影響顯然是能源價格的上漲，我們認為這是一個潛在的長期順風，因為我們的產品的性質，正如我們之前所説，以及我們如何為我們的產品和服務創造客户能源效率。實際上，有團隊告訴我，他們在客户的特定位置每月節省了15，000美元以上，創造了壓縮機的回報，你知道，一年內的任何地方。不是每個人都會這樣。但我的意思是，我認為這確實是我們非常關注的一部分。我們如何幫助我們的客户降低能源成本，以便利用我們擁有的技術。

Joe o ' Day（股票分析師）

我很感激

操作者

您的下一個問題來自瑞銀的Manit Mehrotra。您的線路已開通。

阿米特·梅赫羅特拉

謝謝.早上好.我只是很抱歉重新審視這個問題，但我只是想重新審視本季度有機增長訂單之間的三角測量，即從平穩到下降，然后全年有機增長1%，然后隨着我們在有機增長方面取得進展，對比實際上變得有點困難。所以我只是想對這三件事進行三角測量，以及在今年的進展中，我們是否還沒有看到這種根深蒂固的需求預期，或者也許還沒有。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

也許你可以為我澄清一下。謝謝。是的，當然，阿米特，我會開始的。所以，你知道，我認為正如維森特在這里指出的那樣，首先也是最重要的，你知道，我們業務的短周期方面，無論是從ITS方面還是從太平洋到太平洋，都是我們肯定看到的。我想説穩定，甚至，你知道，當我們回想過去幾個季度時，我想説有所改善。所以這顯然非常令人鼓舞。它是業務的基礎，顯然這將成為我們在需求環境中看到的改善的驅動力。至於，就你知道，你在第一季度看到的訂單號而言。我認為正如維森特在這里所説，顯然更長的項目周期影響更大。這些項目，你知道，你通常在上半年預訂。它們會積壓，持續時間可能為6到18個月。對的所以是的，顯然我們希望繼續看到這些人到達終點線。但你知道，首先，我們的期望很大程度上只是時間和短暫的。我們確實希望這些項目不僅留在漏斗中，而且最終到達終點線，而且這些項目不僅會在今年下半年繼續積壓，甚至會持續到2027年。所以再説一次，是的，我們確實希望看到更長的周期，你知道，這些項目到達終點線。但你知道，對我們來説，你知道，這更多的是等式的長期方面。我們對較短的周期和一些圖書船業務以及生命科學方面繼續看到的一些勢頭感到非常鼓舞。

阿米特·梅赫羅特拉

好的謝謝我只是想跟進這一點，也許文森特，你知道，短期周期的東西在表面上似乎是令人鼓舞的，但最終它並沒有滲透到業務的有機增長中。我想聽聽您對此的看法，因為顯然您比任何人都更瞭解這個業務。我的理解，我的感覺是，你們知道，在過去的幾年里，你們付出了很大的代價。我希望您就是否存在需求彈性發表意見。我的意思是，因為能源價格很高，而且在本季度會飆升，這可能會給你的產品帶來一點周期。也許只是認為是否有一個需求彈性的問題相對於定價的市場份額。比如，我們在更廣泛的工業領域看到的這種短周期勢頭，目前是否還沒有真正穿透你的有機增長？

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，我會説。我的意思是，我們顯然在我們擁有的所有數據之下，我的意思是我們可以清楚地看到它。我的意思是，如果我考慮太平洋標準時間方面，當你考慮到赫斯特的兩年堆疊有機訂單時，它們基本上是個位數有機訂單。當你解開我們在第一季度看到的精確技術（這是自然界中更短的周期）時，我們看到自然界中的短周期實際上繼續表現相當好，被一些長周期的逐年比較所抵消。我的意思是一些長周期，我認為我們傾向於更好地通過上半年和下半年的比較來看待它，而不是在其內逐季度進行比較。當您考慮業務的鼓風機和吸塵器方面時，這些往往周期更短。我們過去一直表示，從歷史上看，我們將總部位於歐洲的吸塵器業務作為基於短周期的製造業需求上升的良好領先指標。我們看到了這一點，我們看到了這一點，這一點很清楚。因此，當我們在高水平上展開包裝並開始排除其中一些長周期時，我們肯定會看到短周期持續改善。你知道，請記住，我的意思是，基於價格的需求彈性，我的意思是，我們會有很多統計數據和很多分析。我們看到，只要我們繼續創新並根據擁有成本和回報進行銷售，這種情況就會保持強勁。這就是我們銷售團隊今天的銷售方式。他們根據ipsi上的總擁有成本進行銷售，但也包括在CST方面。

阿米特·梅赫羅特拉

明白了。好的，非常有幫助。非常感謝

操作者

謝謝

內森·瓊斯（股票分析師）

你的下一個問題來自內森·瓊斯和Stifel。您的線路已開通。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

大家早上好。中心，但我只想問一下。您在今天的電話會議上就歐洲高油價和高能源價格可能成為催化劑發表了一些評論。我們在2022年也有類似的情況，我相信當時對貴公司產品的需求激增。我希望你能比較一下我們今天在歐洲的位置和2022年的位置。我知道有一些政府計劃在那里提供了幫助，但也許你可以給我們任何顏色，你看到的相似之處和你看到的不同之處，以及能源價格上漲或高能源價格如何影響當時的業務。是啊，説得好。我的意思是，正如你所想象的，我們正在研究很多這些指標，看看它的可比性如何。你知道，天然氣價格與當時的水平不同，但肯定已經上漲了。甚至，你知道，汽油和石油價格，我的意思是，不久前我剛和團隊在歐洲，柴油價格實際上高於汽油價格，在歐洲市場，他們已經有一段時間沒有看到了。所以這需要一點時間。我想.正如你可以想象的那樣，我們還處於我所説的中東衝突的早期階段，而且我們還處於石油和天然氣價格加速的早期階段。但顯然這肯定會對我們有幫助，我們正在利用我們的需求生成工具。我們正在利用重新進入漏斗，重新評估投資回報，並與客户溝通我們可以基於新技術實現的能源效率。因此，再次保持樂觀，能夠為我們的客户提供更好的解決方案，使他們能夠降低能源成本

內森·瓊斯（股票分析師）

我想我的后續問題是，你們經常談論從收件箱到預訂的時間，你知道，這是客户信心的標誌。你能談談你在那里看到的任何變化嗎？你知道，它是否變得更短了，或者我們仍在等待它的到來？

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

謝謝.是的，情況有所改善。這絕對不是早期我們所説的營銷合格的潛在客户需要四到。我的意思是，我們説，歷史上所有這些延長之前，它可能需要六到八個星期之間的任何地方，顯然得到延長。它有一點點改善，但它遠沒有回到以前的水平。

內森·瓊斯（股票分析師）

感謝您回答問題。

操作者

謝謝

Nicole Deblaze（股票分析師）

您的下一個問題來自德意志銀行的Joseph Gablaise。您的線路已開通。謝了我是妮可·德佈雷茲我不知道這是從哪里來的，所以。早上好夥計們。感謝提問。我想可能第一次有機增長相當強勁，我認為這比您的預期要好，第一季度最初可能持平。所以如果你能稍微解開一下這個問題。您認為我們在第一季度看到的4%的增長在今年剩余時間內是可持續的嗎？這意味着2026年，BST的表現可能會超過它？謝謝

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，妮可。因此，我們對我們所看到的情況感到滿意，也對我們所看到的非常滿意，正如我們在業務的生命科學方面提到的那樣，以及我們在PT上看到的短周期性質。我想我們也説過，我們對這里所看到的感到滿意，因為我們也即將進入四月。所以嘿，我認為我們受到鼓舞，鼓勵。我還進行了統計，當你考慮太平洋標準時間有機兩年疊加時，我的意思是它們處於中間個位數，這就像我們一直説的那樣，該部分應該處於中間個位數+。

Nicole Deblaze（股票分析師）

好的，明白了。明白了。然后再多思考一下短周期的進展。我知道這個問題已經被問了很多次，所以我不想打一匹死馬，但你們真的看到整個季度和4月份短周期業務的訂單活動有所改善嗎？維森特，如果你能提醒我們一下，你們今天的總銷售額中大約有多少是短周期的？謝謝

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，我們確實看到了，我們看到了進步，我會説在本季度的短周期內有所改善，正如我在這里所説的，隨着我們繼續進入4月份的更多月份，但你知道，訂單節奏繼續在符合預期的線路方面表現得相當好。所以我認為我們對此很滿意。Nicole，關於你的問題的第二部分，關於短周期和長周期的區別，最簡單的方法可能是在企業層面上。我們大約40%的收入來自售后市場，這顯然更多的是基於活動的書籍和運輸。然后，當你在整個貨物方面、余額或原始設備方面剝離它時，它大約是75%到80%，75%可能好的代理實際上周期更短，剩下大約25%，這是更多的，我稱之為更長周期的項目型業務。你確實看到這兩個部分之間的分配相對公平。正如我們之前提到的那樣，這兩個細分市場的周期都更長。

Nicole Deblaze（股票分析師）

謝謝你們，維克和維森特。我會把它翻過來。

操作者

謝謝你，妮可。

Chris Snyder（股票分析師）

您的下一個問題來自摩根士丹利的Chris Snyder。您的線路已開通。謝謝據我所知，當我們扣除所有關税變化和任何形式的緩解措施時，我想在今年剩余時間里，價格成本對你們來説基本上是淨中性的。但我猜，預計該公司在2026年推出的價格將高於您預期的今年，以應對通脹，只是緩解措施的一部分嗎？我的意思是，如果是這樣，有什麼方法可以思考26的價格與一月份的預期相比高出多少？謝謝

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，克里斯，讓我解開這個包並在這里澄清一些事情。因此，我認為價格成本更加中性，特別是在第一季度，因為我們繼續關注一些關税動態，我認為這更公平。我認為，隨着進入下半年，我們確實預計價格成本動態將變得更加積極。我想指出的是，我們目前是否會採取我所説的增量關税相關行動？不，我認為情況不再是這樣了。正如我們在今年開始時所指出的那樣，我們預計定價將恢復到歷史上所看到的那種更加正常化的1至2%。我想説，這確實包括一些您所期望的正常課程定價行為。再説一次，不是整個企業的花生醬和香草，但你知道，在有意義的地方進行有針對性的定價。所以我想説，這就是仍然在發揮作用的部分，這確實推動了下半場的一些情況，特別是第四季度，你知道，價格成本是正的。所以，此時的關税也不一定有什麼問題了。鑑於情況已經穩定下來，這更像是我所説的正常課程定價。

Chris Snyder（股票分析師）

我為此感謝你。我很感激。然后，你知道，也許我可以跟進中東問題。你知道，我知道第一季度的訂單受到了影響，但就全年而言，你們説對銷售或訂單沒有影響。似乎是全年的情況，但我猜中東對第一季度的銷售有影響嗎？您預計第二季度會對中東產生任何影響嗎？再説一次，只是在收入方面。謝謝

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，克里斯，爲了保持簡單起見，我認為團隊在第一季度做得非常出色。所以在。在出貨量或收入方面。不，不，目前第一季度沒有任何有意義的影響。顯然，我們並不指望第二季度會有任何物質變動，但你知道，顯然，我們和其他人一樣正在關注這一領域，關注衝突如何繼續發展。

Chris Snyder（股票分析師）

謝謝

操作者

我很感激

斯蒂芬·費爾曼（股票分析師）

您的下一個問題來自Jeffries的Stephen Glasman。您的線路已開通。嗨早上好，夥計們。感謝您回答這個問題。大部分都得到了解答，但我想我是的。我很好奇現在我們即將迎來ILC多佛成立兩周年。關於該資產相對於該細分市場的具體表現，您有什麼定性的評價嗎？也許就增長或利潤而言，我不知道，只是讓我們瞭解了情況。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，史蒂夫，我們不傾向於深入剖析每一項業務，尤其是這兩個領域中的任何一個。但我的意思是，在兩周年紀念日之后，我們對我們所做的所有投資感到滿意。我的意思是，我們有一個完整的新團隊陣容，真正利用了我們圍繞irx擁有的工具。事實上，正如你所看到的，顯然這一點以及我們在商業投資方面所做的投資是爲了真正加速和滲透更多。你現在可以在數字中看到它。我的意思是，顯然ILC多佛是當今太平洋標準時間段的重要組成部分。正如我們所説，特別是生命科學和生命科學技術，你知道，訂單運行率為兩位數。我們對此感到高興，因為我們現在已經為併購創建了一個非常好的平臺。正如您所記得的，這也是我們在ILC Dover 2中尋找的東西。現在，我們已經將其中相當多的企業通過收購嵌入到ILC多佛的生命科學業務中。所以繼續高興吧。我認為團隊執行得非常好，我們看到了光明的未來。

斯蒂芬·費爾曼（股票分析師）

好的謝謝然后繼續跟進。在M和A漏斗中有沒有什麼東西，也許是10個洛伊斯或什麼東西，甚至接近ILC多佛的大小，或者這一切更像是我們今年迄今為止看到的？

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，我認為在法律上，它更像是自然界中的螺栓。話雖如此，我的意思是肯定有幾筆交易，尤其是一筆交易的規模不是ILC，但購買價格交易的規模大約超過十億美元。但那個不在loi上，而是在漏斗里。我們進行了很好的對話，但它不是十個洛伊斯之一。

斯蒂芬·費爾曼（股票分析師）

非常感謝。謝謝.

操作者

謝謝

安迪·卡普洛維茨

你是下一個。下一個問題來自花旗集團的安迪·卡普洛維茨。您的線路已開通。大家早上好。文森特，你提到的，我認為現在40%的業務是售后市場。我想，你知道，我們已經談了很多關於經常性收入。我認為去年超過了4.5億。你談到了未來11億美元的收入積壓。這是否繼續增長，你認為26歲的組合和前進的方向是什麼？

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，安迪，我認為這仍然是一個重點和焦點的領域，是的，特別是繼續做得很好。我們已經推出了新的解決方案，我們很高興在實現我們在2027年底按運行率設定的十億美元經常性收入目標方面取得了巨大進展。所以這是一個關注的領域。該團隊投入了大量的關注，正如您可以想象的那樣，當我們為客户提供這些解決方案時，它創造了令人難以置信的客户忠誠度和粘性。因此，它將繼續成為我們的投資領域。

安迪·卡普洛維茨

很有幫助再談中東問題。您提到您在4月份收到了延迟的4000萬個更長周期訂單中的三分之一。但您能否向我們提供更多關於這些命令的性質的信息？您認為需要結束中東衝突才能收回所有訂單嗎？或者您的員工是否告訴您，即使衝突持續，您恢復這些延誤只是時間問題？

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，所以這些都是真正的工廠擴張和生產能力擴張，相關的，一種長周期的項目訂單，我們不需要，至少在這個時候，我們不希望它需要衝突結束。這只是一個把這些採購訂單的最后細節的問題。但顯然，正如你所想象的，我的意思是團隊和客户甚至在某些情況下無法離開他們的家，以便能夠進行這種密切的溝通和最終確定的事情。所以我認為這只是在這個時候，我們認為這是時機。你知道，許多受損的石化設施肯定會進行重建。所以，我的意思是我們顯然有參與這方面的產品。所以我認為從長遠來看這是件好事。我們也相信。

安迪·卡普洛維茨

欣賞它的顏色。

操作者

謝謝

Nigel Koh（股票分析師）

您的下一個問題來自Wolf Research的Nigel Koh。您的線路已開通。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

謝謝.早上好.我已經很久沒有問這個問題了，但您認為當前投資組合中有多少比例屬於能源，無論是加工市場、石油和天然氣、化學品等。

Nigel Koh（股票分析師）

是的，好問題。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

你知道，我們的很多技術都非常適用於多個行業，在某些情況下它們是不可知的。顯然，隨着我們看到石化設施等產能的擴張，我們正在轉向並試圖在其中一些情況下提供幫助。例如，我們廣泛用於紙漿和紙張的納什液環真空吸塵器，它也可以很好地用於石化設施的蒸餾塔中，以便能夠進一步分解產品。因此，我認為我們正在關注在需要幫助的地方幫助我們的客户。佔總收入的比例可能會根據我們為某些客户級別提供的方法而波動。

Nigel Koh（股票分析師）

好吧，好吧，所以你的意思是，今天的情況並不重要。有機會增加這個數字。好吧然后也許是喬·德布拉茲的問題，生命科學。您認為生命科學領域兩位數的收入增長能否持續？我想我在這里要問的是，那里的去庫存或補充庫存活動有什麼不尋常的嗎？您認為生命科學可以持續發展嗎？生命科學利潤與PSP內的平均水平相比如何？

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，奈傑爾，我會接受的。所以也許我會在這里倒着回答。所以我想説，總體而言，生命科學的利潤率與整個細分市場相當。你知道，顯然在這個領域，你已經與ILC多佛資產、英格索蘭的遺留生命科學資產以及此類性質的東西進行了更多整合。是的但這也可能是我們看到持續機遇的領域，特別是在一些生命周期生命科學業務繼續表現出良好的增長勢頭的情況下。它的利潤率很高，尤其是Bizerma等地區。所以我想説，與整個細分市場相對一致，但就增長節奏而言，這顯然是一個機會領域，諸如此類的事情。聽着，我認為顯然我們對所看到的感到鼓舞。顯然，整個LST的兩位數增長節奏並不一定是我們全年或任何此類性質的東西所呼籲的。但顯然，我們對這里所看到的感到鼓舞。我們預計將繼續看到良好的勢頭，我認為就維森特早些時候的觀點而言，事實上，兩年的訂單數量處於中等個位數水平，我認為這絕對是我們一直瞄準這一細分市場運營的目標。我們繼續期待看到，隨着我們的前進，這里的勢頭會持續下去。因此，我認為我們對這里所看到的情況感到非常鼓舞，你知道，我們肯定看到利潤率持續擴大，特別是當我們在今年連續前進時。

Nigel Koh（股票分析師）

好的，謝謝尼克。

操作者

您的下一個問題來自高盛的喬·里奇。您的線路已開通。

喬·里奇（股票分析師）

嘿夥計們，早上好。是的，所以涵蓋了很多內容，也許只是分析了本季度的利潤率。我知道您將其歸因於數量、關税和投資。關税似乎在本季度產生了巨大的影響。我不知道，我估計可能在1000萬到1500萬美元範圍內。你可能只是給我們一些關於本季度關税影響的量化，然后最終如果我們隨着今年的進展回到中性，我想我們可能應該看到這種影響在接下來的幾個季度回來。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，喬。所以我認為，你知道，毫無疑問，我認為你提到的兩個驅動因素，既包括關税相關的動態，也包括有機產量的流動，這顯然是一個健康的毛利率業務。很明顯，這是兩個最大的因素。我們沒有必要量化一個與另一個，但這是兩個更大的驅動因素。你知道，就你的觀點而言，是的，很明顯，當我們進入第二季度時，請記住與關税相關的噪音實際上是在去年4月或去年第二季度開始的。因此，我認為，從逐年的角度來看，這是等式利潤率方面的Comps開始更加温和的地方。這就是為什麼這里的利潤率擴大預期更加註重反面，特別是現在，因為所有定價行動和緩解行動等都已經真正到位。我認為這里還值得注意的是，即使在去年，甚至到了第一季度，我們也繼續在成本方面進行投資，而在SBA方面，實際上是在街頭R和D方面進行投資，你知道，這些領域我們已經討論了很多。因此，對我們來説，這是我們希望高度關注的領域繼續投資，因為這將推動持續的有機增長。所以我想説這些是最大的驅動因素。但是的，你的觀點是正確的，隨着我們順序進入第二季度並真正進入下半年，這就是與關税相關的阻力減弱的地方。

喬·里奇（股票分析師）

好吧，樂於助人的維克。然后也許維森特只是在併購管道和。Lois，我知道，你知道，早在那天，我認為你們的目標是最終讓CPS業務達到你知道的20億左右的運營率業務，因為你考慮你的管道以及這是你正在尋找的更廣泛的公司管道。比如其中有多少集中在PSP業務與其未來發展上。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，喬。所以我要説的是，你知道，在太平洋標準時間方面，回到你關於讓它變得越來越大的評論。我的意思是，自從我們開始談論太平洋時間表以來，它的規模已經增加了一倍，而且，還有那10個Lois，我想説ITS和太平洋時間表之間的很好融合，但我們，我們，我們繼續在太平洋時間表方面看到了很多偉大的前景，我們對此感到非常興奮。

喬·里奇（股票分析師）

好的太好了謝謝

操作者

謝謝

David Rasso（股票分析師）

您的下一個問題來自Evercore isi的David Rasso。您的線路已開通。嗨，謝謝。今年下半年的利潤率是如此。您能否告訴我們您認為壓縮機、吸塵器和鼓風機以及起重電動工具領域的有機增長將來自哪里，並提醒我們這三者之間的相對差距。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，當然大衞。我會給你一個快速的概述。所以你知道，顯然電動工具件相對較小。這是等式中最小的部分，爲了保持簡單，壓縮機、鼓風機和真空之間的裕度輪廓實際上相當相似。你知道，你沒有看到它們或此類性質的事物之間產生戲劇性的混合影響。顯然，其中一些技術可能比其他技術擁有更多的售后市場，但總體上相當相似。所以我認為你的問題的簡單答案是，顯然壓縮機佔收入基礎的65%以上，顯然這將成為最大的推動力，因為它是最大的部分。但我確實認為，我想説，我們希望看到所有底層技術的積極貢獻。正如傑森在這里所説，當你想到我們在鼓風機真空側看到的較短周期動量時，我們在壓縮機側的部分也看到了它。因此，我認為我們至少受到鼓舞，我想説，我們看到的一些潛在市場活動應該有助於今年下半年看到的一些擴張。

David Rasso（股票分析師）

好吧，所以有點混合不可知論。只是我們本質上只需要成交量，無論哪一個子部門通常都是正確的。還有關税的影響，你説隨着時間的推移，情況會變得更好。你能在第一季度澄清一下，你的定價是針對關税，他們的收入利潤率為0，還是我們實際上受到了EBITDA的打擊，我們需要下半年的價格趕上這一水平？

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

這更像是你所説的前者。因此，與關税相關的定價行動基本上在2025年剩余時間內全部採取。你現在可以看到這一點，抵消了關税。我想説這是美元中性的，但顯然利潤率是稀釋的。現在顯然，從一年的基礎上看，從第二季度到第四季度，你會看到其中的關税部分開始正常化，因為你在前一年就有了關税。顯然，隨着實際採取的緩解措施，再加上我們正在採取的一些持續定價行動，這就是為什麼我們預計會看到更好的勢頭，特別是今年和第四季度。

David Rasso（股票分析師）

好吧，這很有幫助。我很感激。謝謝。

Andrew Buscaglia（股票分析師）

您的下一個問題來自法國巴黎銀行的Andrew Buscaglia。您的線路已開通。嘿，大家早上好。安德魯，仍然認為我有一個。最后一個問題。即使，即使排在這麼遠的隊伍里，但我認為還沒有人提到中國。我想説，我想説，你的評論，正如他們所説的那樣，訂單的表現仍然優於基礎市場，那是，那是一個關於改善、改善穩定的評論，你一直在評論過去幾個季度的穩定，或者你在那個市場中看到了什麼？

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

是的，安德魯，我，我，你知道，中國，對我們來説，我們已經能夠超越我們在中國所處的市場，利用基本上是新的技術，從其他收購中獲取技術，並在中國本地化。該團隊過去一直做得相當好，我説四分之三的有機訂單是積極的。所以，我們再次對執行感到滿意。這只是我們強調自助廣告的另一種形式

Andrew Buscaglia（股票分析師）

繼續在全球範圍內推動。是啊

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

您對今年中國市場有何看法？你對這個市場將走向何方有何看法？我認為，你知道，我們仍然沒有看到市場，市場本身現在正在增長。我們看到的是，我們正在超越市場本身並佔據份額。如果市場不是這樣，我們就不會看到中國市場萎縮。它顯然競爭激烈，但根據我們所擁有的技術以及我們進入市場的方式，我們仍然看到了很多良好的機會。我的意思是，我們有幾百個例子。今年早些時候我在中國，我們的一個醫療器械工廠和。在中國，對於中國的醫療器械經營是。

Andrew Buscaglia（股票分析師）

例如，機會非常高。

操作者

是啊好的太好了謝謝，維森特。

Vicente Renal（董事長兼首席執行官）

謝謝

操作者

這就是我們提問的全部時間。我將把電話轉給文森特，請他發表閉幕詞。謝謝你，莎拉。最后，我想再向我們的員工表示感謝，感謝他們持續的奉獻精神和承諾，擁有所有權心態，控制我們可以控制的內容，並繼續為我們的股東提供績效，順便説一句，我們所有的員工都是，他們在遊戲中擁有回報豐厚的皮膚，繼續為我們所有人提供長期價值績效。再次感謝您的興趣，我們很快就會再聊。今天的電話會議到此結束。感謝您的加入。您現在可以斷開連接。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。