Equifax Q1 2026財報電話會議：完整成績單

謝謝，早上好。歡迎參加今天的電話會議。我是特雷弗·伯恩斯。今天和我在一起的有首席執行官Mark Vigor和首席財務官John Gamble。今天的通話正在錄音中。該錄音的檔案將於今天晚些時候在我們的投資者關係網站「新聞和活動」選項卡的「IR日曆」部分中提供。在通話期間，我們將參考某些材料，這些材料可以在我們的IR網站「新聞和活動」選項卡的「演示」部分找到。這些材料標有2026年第一季度盈利電話會議。此外，我們還做出了某些前瞻性陳述，包括2026年第二季度和全年指南，以幫助您瞭解Equifax及其業務環境。這些陳述涉及許多風險、不確定性和其他因素，可能導致實際結果與我們的預期存在重大差異。向SEC提交的文件中列出了可能影響我們業務的某些風險因素，包括我們的2025年10 K表格和后續文件。在這次電話會議上，我們將參考某些非GAAP財務指標，包括調整后的每股收益、調整后的EBITDA利潤率、調整后的EBITDA利潤率和現金轉換率，這些指標針對影響我們基本運營業績可比性的某些項目進行了調整。所有對每股收益、EBITDA、EBITDA利潤率和現金轉換的引用均為非GAAP指標。這些非GAAP指標在對賬表中詳細説明，該表包含在我們的收益發布中，可以在我們的IR網站財務信息選項卡的財務業績部分找到。現在我想把它交給馬克。謝謝特雷弗。轉向幻燈片4 Equifax第一季度業績非常強勁，報告收入為16.49億美元，佔14%，比我們2月份指導的中點高出3700萬美元。按有機固定匯率計算，收入增長13%，比我們2月份框架的中點高出200多個基點（不包括FICO收入增長），增長約10%，處於我們7%至10%長期增長框架的高端。收入表現突出主要是美國抵押貸款，增長了38%，好於我們2月份的指導，因為在伊朗衝突導致利率上升之前，季度中期抵押貸款活動更為強勁。USIS抵押貸款還受益於更強勁的收入增長，這與我們的雙指標解決方案推動的預先批准產品的新勝利有關。這些抵押貸款客户的勝利很好地證明了我們的差異化雙指標解決方案正在引起抵押貸款客户的共鳴。隨着我們更廣泛地推動雙指標部署，我們還預計今年信用卡、汽車和P貸款的客户份額將會增加。提醒您，我們免費提供雙指標以及手機、公用事業和付費電視屬性，並提供抵押貸款，以推動股票收益。有機多元化市場本季度穩定收入美元增長近6%，與我們的指導一致。這主要是由強大的廣泛執行和勞動力解決方案推動的。重要的是，第一季度EBITDA為4.77億美元，增長13%，不包括FICO的EBITDA利潤率為31.2%，強勁增長80個基點，比2月份框架的中點高出110個基點。EBITDA利潤率較去年擴大80個基點，既高於今年75個基點的目標，也高於長期50個基點框架30個基點。強勁的EBITDA利潤率是由強勁的運營槓桿、抵押貸款流動和人工智能驅動的成本生產率推動的。Equifax報告稱，本季度EBITDA利潤率為29%。每股收益為1.86美元，比2月份指引的中點高出22%和18美分。值得注意的是，第一季度每股收益的EBITDA利潤率低於今年剩余時間，主要是由於我們很大一部分員工股權計劃費用是在本季度確認的。我們退回了3.27億美元本季度向股東表示，包括以2.6億股回購130萬股股票，即約1%的已發行股票，以利用Equifax股價疲軟的優勢，上個月我們將季度股息增加了12%，至每股56美分。Equifax本季度支付了6700萬美元的股息。我們繼續預計2026年自由現金流將超過10億美元，現金轉化率超過100%，這將為併購和向股東返還現金提供約15億美元的能力，同時保持強大的槓桿水平。該團隊還利用基於我們雲原生基礎設施的EFX AI解決方案來推動創新、新產品和增長，在本季度繼續出色地執行我們的EFX 2028戰略優先事項。第一季度，我們的活力指數為17%，創歷史新高，反映了我們團隊在利用我們的專有數據資產的advancedefx人工智能加速創新方面的專注執行力，推動以客户為中心的增長。值得提醒的是，隨着我們繼續投資Equifax的差異化可解釋人工智能能力，我們在2025年增加了超過40項基於EFX人工智能的專利，第一季度又增加了10項基於人工智能的專利，總共增加了400項未決或已授予的基於人工智能的專利。在第一季度中期，我們看到多元化市場、美國信貸和抵押貸款活動的強勁表現，整體經濟活動保持強勁，3月份通脹預期放緩，利率下降。伊朗衝突加劇了市場的不確定性和利率上升，我們看到美國整體交易活動因利率上升影響抵押貸款以及較小程度的汽車和銀行業而減弱。總的來説，即使在這個不確定的時期，美國消費者也具有彈性。我們看到過去六周抵押貸款活動從2月份因利率上升而上升的水平下降，我們預計這些較低水平的調查將持續下去，直到伊朗衝突得到解決且利率温和。當前的抵押貸款運行利率略低於我們2月份分享的2026年框架中反映的水平。儘管我們第一季度業績非常強勁，並且考慮到與當前伊朗衝突相關的重大不確定性，我們認為維持2月份制定的2026年指引是謹慎的，直到經濟方向更加明確，重要的是通貨膨脹和利率。如果沒有與伊朗衝突相關的不確定性和經濟狀況，我們會根據第一季度強勁的業績提高全年指引。我們將2026年抵押貸款收入增長20%以上的指引維持在與2月份提供的框架一致。由於第一季度抵押貸款收入增長強於預期，這被我們對今年剩余時間增長與2月份指引相比略有放緩的預期所抵消。我們繼續預計全年多元化市場收入將增長個位數，與我們2月份提供的指導一致。我們預計efx人工智能驅動的新產品將強勁執行力和客户份額的增長，使我們能夠以與2月份框架一致的水平交付。我們還預計，由於強勁的利潤增長、更高的利潤率、新產品和人工智能驅動的生產力，不包括FICO 75個基點的運營槓桿，全年利潤率將強勁擴張。75個基點比我們的50個基點長期保證金框架高出25個基點。轉向幻燈片5勞動力解決方案收入增長超過10%，好於我們的預期。驗證器收入強勁增長14%，多元化市場收入增長14%，這是今年的良好開端。在多元化市場中，政府在第四季度業績的基礎上取得了非常強勁的季度業績，收入因持續強勁的州一級滲透率而增長了兩位數。我們預計政府收入將在 第二季度的業績將大致持平，而去年贏得的DSA合同以及州合同激活的時間帶來的非常艱難的補償。我們繼續看到政府部門來自OB 3及其運營的50億AM的強勁勢頭。Talent Solutions本季度收入增長近10%。這是在充滿挑戰的白領招聘市場上連續第二個季度實現個位數高增長。二月份，我們討論了一月份招聘量疲軟的情況，該情況在本季度晚些時候開始好轉。儘管第一季度整體招聘宏觀疲軟，但在客户滲透率、唱片版本更高的點擊率、定價和產品滲透率（包括數據監禁和教育解決方案）的推動下，Talent Solutions的表現繼續優於其基礎市場。該團隊在向市場提供新解決方案方面做得很好，使僱主能夠快速、自信地招聘合適的員工。EWS抵押貸款收入本季度強勁增長14%，高於預期。包括雙收入在內的新產品有資格獲得抵押貸款創紀錄的增長和定價。消費者貸款繼續表現良好，收入從P貸款和汽車的兩位數收入增長強勁增長至兩位數。這是這些垂直行業連續第七個季度實現兩位數收入增長。消費者貸款日益成為驗證者收入勞動力解決方案的更大部分。Ebitda利潤率為52.3%，非常強勁，比去年上升200個基點，這是由於收入增長提高和人工智能驅動的生產力帶來的運營槓桿，同時繼續投資新產品。政府和唱片添加Twin唱片添加量在第一季度再次保持強勁，2.11億條活躍唱片增長11%，1.2億條當前唱片總數增長9%，代表1.05億條獨立SSN。創紀錄的增長推動了我們EWS驗證器垂直領域更高的點擊率、收入增長以及相對於基礎市場的表現。除了薪資提供商合作伙伴關係外，EWS還繼續擴大傳統薪資處理空間之外的關係，包括人力資源軟件公司，以獲取額外的收入和就業數據來源。我們有一個很長的跑道，以創紀錄的增長對2.5億收入生產的美國人。轉到幻燈片6，我們仍然對聯邦和州一級EWS政府的中長期增長機會充滿活力。在滿足聯邦政府關於醫療補助和管理單元收入驗證準確性的新要求以及醫療補助福利中的工作，教育和社區參與要求方面，我們看到我們對新的和現有的擴展政府服務的管道的強烈興趣比去年增加了2倍以上。正如政府中的典型情況一樣，我們看到新政關閉和激活的一些時間問題，因為州管理州管理技術實施和挑戰預算框架。隨着州機構對擴大的工作要求實施所需的驗證，增加對某些醫療補助人群的重新確定，並採取行動降低SNAP錯誤率，我們繼續預計將在26晚些時候、27年及以后看到新的OB 3機會的好處，Equifax正在擔任關鍵顧問，利用我們的差異化收入和就業數據來提高速度、準確性和生產力。我們在第一季度推出的使用EFX AI構建的SNAP連續評估等新產品已經通過識別受益人群中的錯誤，為一些州帶來了強勁的結果。我們還看到與多個聯邦機構合作的機會不斷擴大，以支持他們專注於減少不當付款。鑑於我們在社會服務提供速度、個案工作者生產力和收入驗證準確性方面的強大價值主張，我們憑藉差異化的孿生數據處於獨特地位ta資產和新解決方案旨在幫助國家機構提高效率並加強計劃完整性。特別是使用SNAP和CMS。EWS擁有長期收入增長的巨大機會，支持其高達50億美元的政府項目。在討論USIS結果之前，請參閱幻燈片7，我歡迎我們新任USIS總裁David Smith加入團隊。David豐富的消費金融經驗、久經考驗的行政領導力、以客户為中心、創新能力和監管深度將成為USIS的一大資產，因為它們為客户推動創新和收入增長。很高興David加入Equifax團隊。第一季度，由於抵押貸款表現顯着優異，USIS收入強勁增長了21%，不包括FICO在內的收入增長了8%。8%的增長強勁，處於USIS 6至8%長期框架的高端。USIS抵押貸款收入增長了60%，不包括FICO，強勁增長了24%，好於我們的預期。USIS在抵押貸款預批准軟拉動產品中的份額有顯着增長，我們的新雙指標有助於本季度抵押貸款收入的表現出色。如前所述，在過去六周伊朗衝突活動導致利率上升之前，USIS在本季度中期看到抵押貸款活動有所增加。USIS多元化市場收入本季度增長3%，略低於我們的預期，其中B2B增長2%，B2C增長9%。雖然B2B實現了較低的個位數增長率，但核心在線汽車和FI交易收入實現了穩健的中個位數增長。離線批處理業務基本持平，主要與去年離線批處理業務的強勁增長有關，我們沒有看到本季度客户營銷或風險管理行為的變化。我們預計USIS多元化市場的收入增長將在第二季度達到個位數。本季度USIS EBITDA利潤率為30.3%。不包括FICO，USIS EBITDA利潤率為37.9%，比去年略有下降。如果沒有本季度發生一些一次性成本，利潤率將以與我們預期一致的水平增長。我們繼續預計，今年除FICO外的USIS EBITDA利潤率將接近40%，比2025年增長超過75個基點。請參閱幻燈片8，我們對FICO分數的銷售不賺取任何利潤。FICO Mortgage Scores收入約佔USIS抵押貸款收入的50%和Equifax總收入的6%，利潤率為零。保守地説，我們的2026年框架仍然假設Equifax今年將僅計算和銷售FICO分數，並且2026年不會進行有利位置轉換。然而，我們看到抵押貸款發起人使用Vantage的強勁勢頭。我們預計，一旦FHFA激活VantageScore，我們將加速向Vantage Corp.的轉換，並且有跡象表明，我們即將正式激活FHFA為代理抵押貸款發放正式激活Vantage Score。幾周前，我們將有利抵押貸款定價從450美元下調至1美元，以進一步激勵行業的轉變。我們相信，鑑於使用Vantage為發起人和消費者提供了每年10億美元的節省機會，這一定價變化將進一步加速抵押貸款發起人向Vantage的轉換。FHFA去年7月決定允許Mortgage Score在Vantage和FICO之間做出選擇，這對消費者和行業來説都是一場勝利。目前，我們有超過240名抵押貸款發起人通過付費FICO Score產品使用我們的免費Vantage Score，並且我們有超過50名主要為非GSE抵押貸款機構使用Vantage進行抵押貸款發起。爲了提供視角併爲您的分析提供數據，我們在收益數據庫的附錄中添加了一張圖表，其中詳細介紹了隨着2026年，按照當前抵押貸款運行利率，完全轉換為Vantage評分后每年3500萬美元的利潤率上漲，並且Vantage轉換時間或FICO直接許可計劃有了更明確的説明。我們將更新我們的指南爲了反映這一轉變以及抵押貸款行業、消費者和Equifax面臨下滑的機會，以固定匯率計算，國際收入增長了4%，與我們對中期單一挖掘的預期一致。Growth International在加拿大、澳新銀行、拉丁美洲銀行以及英國和西班牙CRE業務的收入增長強勁，本季度收入增長中個位數。本季度國際EBITDA利潤率為25%，較去年大幅增長80個基點。轉向我們在二月份討論的幻燈片10，Equifax獨特且專有的專有數據周圍有一條強大的人工智能護城河。Equifax 90%的收入來自專有數據源，包括我們在美國、英國、加拿大、澳大利亞的收入和就業交易所、我們的美國和國際消費者和商業信貸交易所，以及我們的替代數據集，包括我們在美國的nctue Telco和公用事業交易所。這些專有數據提供給Equifax，其使用由Equifax管理，並受到嚴格的監管和隱私控制。需要明確的是，該數據在網絡上不可用，只有Equifax可以訪問該數據。Equifax的規模和專有數據，以及我們的雲原生全球技術平臺（包括實施領先的人工智能和ML功能）是我們新產品創新動力的核心，新產品創新加速了NPI，並推動我們的NPI活力指數在過去三年中達到近14%。先進的EFX基於人工智能和傳統的基於IT的分析技術的應用使我們和我們的客户能夠快速開發基於我們唯一的Equifax專有數據的新解決方案。轉向幻燈片11，我們的雲原生技術和EFX人工智能能力在過去五年里加速了我們的創新周期。自從去年我們轉向雲以來，我們超過90%的產品都是在我們新的全球雲平臺上構建的。憑藉利用全球平臺和EFX AI的更高效的雲原生技術，我們將創新漏斗中的產品數量增加了四倍，並將產品開發生命周期縮短了一半，導致2025年推出的新產品數量創下歷史新高，比歷史水平增長了2倍。2025年我們100%的新模型和分數都是使用EFX AI構建的。我們正在構建更復雜的產品，為客户帶來更高的性能。我們大約50%的新產品現在由多種EFX數據資產提供支持，最后我們看到了性能更高的產品，第三年NPI收入在25年比歷史水平增長了約70%。我們纔剛剛開始利用我們的專有數據、新的Equifax Cloud和EFX AI的力量來提供更高性能的產品、模型和分數，以幫助我們的客户成長，併爲Equifax提供更高的增長和自由現金流。最近，我們推出了Automoite AI Advisor for Auto，這是一個人工智能平臺，為貸方提供即時的簡單英語分析、基準測試和自動化見解以及對話代理，以便我們的客户進行更深入的探索。我們預計今年將在信用卡和個人貸款組合中推出類似的解決方案，同時集成先進的合成和信用濫用欺詐檢測。隨着EFX人工智能的發展，我們將利用新的全球雲基礎設施，結合Angetic人工智能和Google Vertex人工智能功能以及專有數據，以加速的速度提供更高性能的分析解決方案，為更多客户定位這些先進的分析解決方案。Equifax對AI發起進攻

謝謝馬克。幻燈片13提供了我們2026年全年指南的詳細信息。正如馬克所指出的那樣，我們將以固定貨幣為基礎的2026年全年收入指引與2月份的指引保持不變。儘管我們第一季度表現強勁，但經濟不確定性以及利率方向的不確定性以及抵押貸款量。我們增加了指引，以反映自2月份以來外匯變化的影響，將報告的收入指引的中點增加了2500萬美元，達到67.45億美元，並將每股收益調整后0.04美元，達到每股854美元。外匯約為90個基點，有利於今年收入增長。多元化市場中點收入增長預計將達到高個位數，美國抵押貸款收入將增長超過20%，抵押貸款市場發放量將降至低個位數。根據您的觀點，當您根據對2022年初以來抵押貸款購房發行的Equifax數據的審查來確定對2026年美國抵押貸款市場的看法時，我們估計有超過1500萬筆抵押貸款以5%以上的利率發放，其中約1，350萬筆抵押貸款利率超過6%，超過950萬筆利率超過6.5%。這提供了一個關於隨着抵押貸款利率變化而可能用於再融資的抵押貸款池的視角。對EWS的預期2026年總體業績與我們2月份討論的水平持平，EWS預計收入將實現高個位數增長，EBITDA利潤率為51.2%至51.7%，與2025年的中點持平，我們繼續預計驗證服務收入將從高個位數到低兩位數僱主服務。由於聯邦政府尚未延長工作機會税收抵免立法，目前預計2026年收入將略有下降。從歷史上看，當更新發生時，它是具有追溯力的，我們希望能夠收回收入。USIS和國際業務部門收入增長和EBITDA利潤率指導預期與2月份持平。該幻燈片還包括有關收入增長率和EBITDA利潤率的更多詳細信息。不包括FICO Mortgage Score特許權使用費轉嫁收入以及預期VU收入和EBITDA利潤率，我們預計在2026年，剔除FICO Mortgage Score特許權使用費的影響，在我們的長期財務框架內實現7%至9%的增長，並且我們預計扣除FICO Mortgage Score特許權使用費的影響后，EBITDA利潤率將大幅增長75個基點，比我們的長期框架高出25個基點。2026年，我們預計將實現超過10億美元的自由現金流，現金流轉化率至少為100%。正如我們在2月份討論的那樣，息税折舊攤銷前利潤中點增加至約21億美元。以目前的債務槓桿率，我們還額外產生了4億美元的債務能力。這為2026年創造了15億美元的可用於併購和向股東返還現金的資本。我們將繼續尋找有吸引力的併購螺栓，以加強勞動力解決方案、我們差異化的專有數據資產以及國際平臺，並且我們擁有強大的股票回購能力，延續了第一季度回購的2.6億美元。幻燈片14提供了我們2026年第二季度指南的詳細信息。我們預計26第二季度Equifax總收入將在16.80億至17.10億美元之間，按中點計算同比增長10.3%。不包括FICO抵押貸款評分的影響，中間點的固定美元收入增長率增長了9.4%。第二季度報告的收入預計將在中點時增長約6.5%。按固定匯率計算，多元化市場收入預計將增長個位數，並較第一季度環比下降。鑑於所討論的EWS政府比較更加困難，美國抵押貸款收入預計將增長20%以上，不包括FICO特許權使用費，並且是高個位數。EPS 預計26第二季度每股215至225，較25第二季度中點上漲約10%。Equifax第二季度EBITDA預計為5.37億至5.54億美元，中點時增長略高於9%。在我們的指引中點，EBITDA利潤率預計約為32.2%，剔除FICO Mortgage Score特許權使用費的影響，第二季度的EBITDA利潤率將為34.3%至34.7%，在第二季度的中點上漲超過80個基點。25。我們相信，我們的全年和兩個Q26指引集中在我們收入和每股收益指引範圍的中點。在本次演示的補充信息中，我們添加了一張幻燈片，提供了按季度劃分的美國抵押貸款發放的五年視圖。該數據是根據向Equifax美國消費者信用檔案提交的信息確定的。展望未來，我們將更新此幻燈片，以提供拖欠90天的出發數據。因此，今天我們作為全額貢獻者提供截至2025年12月的數據。抵押貸款發放數據可能需要長達150天的時間。我們將根據收到的任何更新數據每個季度更新此幻燈片，就像我們在二月份所做的那樣。展望未來，我們的指導將包括我們對當前日曆年美國抵押貸款發放的預期。請注意，此抵押貸款詳細信息和基於Equifax美國信用檔案的更多分析詳細信息每月在我們的信用趨勢報告中發佈，並可在我們網站的業務趨勢和洞察下找到。從歷史上看，Equifax曾向USIS提供硬抵押貸款信用查詢，作為衡量美國抵押貸款市場活動的指標。鑑於過去幾年抵押貸款發起人在貸款發起過程中使用硬抵押貸款和軟抵押貸款查詢的方式發生了變化，硬查詢量與美國抵押貸款市場發起的變化的相關性減弱。因此，我們將從2027年開始停止披露USIS抵押貸款硬信用查詢。現在我想把它還給馬克。

周二，Equifax（紐約證券交易所代碼：EFX）在財報電話會議上討論了第一季度的財務業績。完整的文字記錄如下。

Beninga API提供對財報電話記錄和財務數據的實時訪問。請訪問https://www.benzinga.com/apis/瞭解更多信息。

完整的財報電話會議可在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上獲取webcastid=TwTkas5e

Equifax報告2026年第一季度收入為16.49億美元，超出指引3700萬美元，固定匯率有機增長13%。

本季度每股收益為1.86美元，同比增長22%，EBITDA利潤率提高80個基點至31.2%。

儘管第一季度表現強勁，但該公司仍維持了2026年的預期，理由是伊朗衝突的不確定性。

Equifax通過回購和股息向股東返還了3.27億美元，預計2026年自由現金流將超過10億美元。

戰略舉措包括利用EFX人工智能和雲基礎設施來推動創新，第一季度活力指數創歷史新高，達到17%。

操作者

歡迎參加Equifax 2026年第一季度財報電話會議和網絡廣播。此時，所有參與者都處於僅聽模式。正式演講后將舉行問答環節。您可以隨時按電話鍵盤上的星號1進入問題隊列。我們請你們限制在一個問題和一個后續行動，然后回到隊列。作為提醒，本次會議正在錄製中。如果有人需要接線員幫助，請按Star zero。現在我很高興將電話轉給投資者關係高級副總裁Trevor Burns。特雷弗，請繼續。

特雷弗·伯恩斯（投資者關係高級副總裁）

馬克·維戈爾（首席執行官）

正如我之前提到的那樣，轉向第12張幻燈片，USIS憑藉其雙指標解決方案和抵押貸款獲得了吸引力，這支持了我們本季度抵押貸款收入的強勁增長。四月份，我們積極推出了針對汽車貸款人和個人貸款發起人的工作號碼記錄指標或雙指標，這是我們針對抵押貸款、汽車經銷商和卡的雙指標解決方案套件的補充。這些解決方案通過工作號碼以及Equifax消費者信用報告提供收入和就業見解。在汽車或個人貸款申請流程的預審或營銷階段，Twin Indicator返回一個響應，指示申請人是否可以通過EWS Work號碼進行收入或就業驗證。這種即時可見性使貸方能夠立即細分其工作流程，通過自動無紙化路徑快速跟蹤合適的借款人，同時主動識別那些可能需要手動文檔的借款人。通過從申請過程一開始就減少猜測，貸方可以提供適當的貸款，而借款人則可以從更快的審批過程中受益。我們預計，隨着2026年的到來，Twin Indicator套件的份額將持續增長。值得提醒的是，Equifax正在向我們的客户免費提供收入和就業雙重屬性，以推動未來VOI和VOE雙重增長的信用檔案份額增長。現在我想把它交給John來提供我們的第二季度和全年框架。

約翰·甘布爾（首席財務官）

馬克·維戈爾（首席執行官）

謝謝，約翰。回顧幻燈片15，Equifax將在2026年取得良好開局，在充滿挑戰的經濟環境中，我們的EFX 2028戰略優先事項表現出色。新的Equifax正在利用Equifax雲、EFX AI和提案專有數據資產來加速創新並幫助我們的客户成長。隨着EFX雲轉型基本完成，我們專注於利用新的雲功能，並將我們的團隊集中在EFX AI和NPI計劃上，為我們的客户提供創新，導致本季度活力指數創歷史新高17%，並提高運營效率。在Equifax內部，我們正在使用我們的單一數據結構EFX AI和Adriite（我們的分析平臺）來開發新的信貸解決方案，該解決方案由抵押貸款、汽車、卡和P Loan等垂直領域的雙指標提供支持，只有Equifax才能提供這些指標，這將帶來分享收益和增量增長。我們第一季度的財務業績是Equifax廣泛運營模式的有力證明，包括本季度EBITDA利潤率強勁增長80個基點。鑑於我們的自由現金流產生強勁，2026年現金轉化率超過100%，我們也兑現了向股東返還大量超額自由現金流的承諾。第一季度，我們向股東返還了3.27億美元，2026年，我們預計將有15億美元可用於投資併購，並通過股票回購和股息向股東返還現金。我對2026年的強勁開局感到興奮，但對新款Equifax的未來更加興奮。對於那個操作員，讓我打開它以供提問。謝謝

操作者

我們現在將進行問答環節。如果您想進入問題隊列，請按電話鍵盤上的star 1。作為提醒，我們請求您，請提出一個問題和一個跟進，然后返回隊列。如果您想將自己從隊列中刪除，請再次按Star 2，即Star 1。您會聽到確認音，表明您的線路已在問題隊列中。請限制自己回答一個問題和一個后續問題，然后返回隊列。我們今天的第一個問題來自貝爾斯登的傑夫·穆勒。您的線路現已上線。

傑夫·穆勒（股票分析師）

是的，謝謝。您如何看待擴大政府機會帶來收入的時機？我得到了艱難的第二季度補償，但第一季度真的很好。那麼，擴大的機會在多大程度上推動了這種力量呢？然后，幫助我們瞭解當您談論與系統集成和預算挑戰相關的時間因素時您試圖傳達什麼信號。是的，傑夫，考慮到大tam和OB 3，我們仍然非常看好我們的政府垂直部門。我們已經討論過很多次了。自從去年7月OB 3通過以來，我們就已經明確表示，我們預計其中的大部分將在今年晚些時候實施，但實際上主要是在2027年生效時，無論是醫療補助還是快速福利，或者，你知道，更頻繁的六個月重新決定。我們在準備好的評論中表示，你知道，我們的政府管道非常強勁，比一年前增加了2倍。所以，你知道，我們對管道感覺很好，但是，你知道，政府可能會很坎坷，你知道，無論是在交易完成和簽署時，還是在交易啟動時。而且政府層面總是存在預算壓力。正如您指出的那樣，一年前的四月份，我們與sa取得了重大勝利。所以這是一個在第二季度具有挑戰性的競爭，我們只是想強調這一點。好吧那麼對於USIS多元化市場來説，是什麼在第一季度拖累了它？因為我認為在線增長總體上比Carded Auto慢。那麼是什麼拖累了第一季度的業績呢？也許是因為無論這個因素是什麼，但是什麼推動了第二季度的加速呢？因為聽起來，本季度晚些時候不包括與利率和宏觀波動相關的抵押貸款在內的情況也有所軟化。是的，我會插話，約翰也可以插話，你知道，首先，第一季度發生的事情是，我們有一些更大的批量，當它們在今年和一個季度到另一個季度時，它們可能會波動。去年與今年相比。因此，我認為這是我們展望第一季度的主要影響。我們正在推出很多新產品。我認為我們在準備好的評論中討論了很多關於市場上的雙胞胎指標的內容。你知道，我們剛剛針對汽車貸款機構和信用卡推出了它，我們在這方面看到了良好的進展。我們希望這能幫助我們度過這一年。約翰，你還有什麼要補充的嗎？這正是我們評論中的內容。

約翰·甘布爾（首席財務官）

對的當我們進入三月份時，我們看到了疲軟，這不僅影響了網上，而且在一定程度上正如你所説的那樣，馬克，批次。對的它是在汽車領域，在一定程度上是在FI領域以及其他一些垂直領域。所以我認為，我們在三月份遇到的總體經濟形勢導致了交易量略有放緩，不僅是在線交易，而且我們都知道批量交易通常是重複的。對的因此，一些非常頻繁發生的批處理作業速度減慢了。

操作者

謝謝今天我們的下一個問題來自摩根大通的Andrew Steinerman。您的線路現已上線。

Andrew Steinerman（股票分析師）

是的，我想問一下關於EWS抵押貸款收益的表現。您在第一季度看到了什麼？您在指南中對EWS抵押貸款收入的表現有何假設？ews的抵押貸款第一季度表現強勁。我想我們討論了一些我們推出的新產品，這些產品正在受到一些關注。約翰，你還想補充什麼嗎？我認為在本季度，我們一致

馬克·維戈爾（首席執行官）

表示，我們預計將看到高個位數類型的表現相對於交易量，我們看到非常好的表現在第一季度，這將繼續是我們的預期未來。

Andrew Steinerman（股票分析師）

謝謝

操作者

今天的下一個問題來自摩根士丹利的託尼·卡普蘭。您的線路現已上線。

託尼·卡普蘭（股票分析師）

非常感謝我想回到CMS，基本上當你考慮競爭時，我們幾個月前看到了一篇文章，講的是你們的一家俬營公司競爭對手使用連接進行驗證並贏得醫療補助和SNAP資格方面的合同。所以我只是希望你能為我們設想一下，你如何看待你的產品與更便宜的產品，因為州預算似乎總是受到挑戰，比如這會帶來更便宜的解決方案嗎？獲得牽引力或。還有你總是提到的摩擦點。這在這個市場上是否和在貸款市場上一樣引起共鳴？只是想了解您的產品之間的市場策略和定位，與更便宜的連接產品相比，這可能更優質、準確性非常好。謝謝.

馬克·維戈爾（首席執行官）

是的，當你説更便宜的連接時，我認為你指的是消費者同意的數據。顯然這是有一席之地的。如您所知，我們去年夏天推出了我們自己的解決方案，名為「完全收入」，我們已經看到了它的吸引力。你知道，對於這樣的人口結構，這里有很多W2收入，但也有很多演出收入，但我們的數據庫中較少。所以，你知道，我們的大覆蓋範圍對我們來説仍然是一筆重要資產。你知道，擁有超過1.5億條當前記錄是我們數據集中的一筆重要資產，我們可以立即交付。當你走消費者同意的道路時，它會給案件工作者和收件人的過程增加摩擦。他們必須做一些事情才能參與其中。我們已經明白了為什麼我們投資IT並推出了集成的解決方案。首先訪問我們的雙數據庫，然后引入我們自己的消費者同意的解決方案，我們認為這是一個更好的集成解決方案，可以提供同樣的好處。各州所追求的是更多的覆蓋範圍。獲得收入驗證確實很難。消費者同意的確實涵蓋了很多我們沒有的記錄。這就是我們投資該解決方案的原因。我們已經找到了一些州，它們現在正在市場上使用該解決方案。

託尼·卡普蘭（股票分析師）

是的太好了我想問一下，就在VantageScore上，為什麼網格花了這麼長時間？我想什麼時候對你降低分數價格的反應如何？這是否會導致FHFA不再那麼關心行業定價？

馬克·維戈爾（首席執行官）

是的，這是一個很難的問題。這種改變需要時間。如您所知，FICO作為抵押貸款中唯一的評分機構使用了30年。去年7月，波爾蒂導演引入了評分競賽。這需要大量的技術時間。我們的觀點是，您知道，集成商，即軟件系統，已經為Vantage做好了準備。他們在過去的幾個月里已經建立了它。你知道，我們的客户已經準備好了。我們討論了250名客户攝入了FreeVantage分數。你知道，我們認為這對Equifax和我們的競爭對手來説是一個優勢。你知道，也做了同樣的事情，將價格降低到1美元而不是4.50美元，創造了真正的價格優勢，讓客户真正激勵他們，讓整個行業真正與Vantage一起前進。反饋非常積極。你知道，我認為正如你在各種出版物中看到的那樣，如果你用這筆錢來代替10美元的FICO分數，你知道，這將為該行業節省價值10億美元的運行率年度成本。這是改變的巨大動力。所以，你知道，所有跡象都表明我們越來越接近了。你知道，我們上次在二月份談話時也有同樣的跡象，但現在我們已經進入四月份，而且行業顯然已經做好了準備，我們的關係肯定更接近了。他們希望利用這一點。所以我們預計它會向前發展。但如你所知，在我們的指導中，我們指出我們不知道時機是什麼時候。所以我們真的無法預測Vantage的轉換。因此，我們假設FICO全年都在那里。但要明確一點，我知道你知道這一點，託尼，你知道，我們。如果FICO長期留在那里，不會影響我們的損益。如果有Vantage轉換，我們的P和L就有優勢，我們在Vantage分數上獲得的利潤。因此，我們認為Equifax處於有利地位，因為正如您所知，如果沒有我們的信用檔案，您就無法計算信用評分，而這就是那里使用的數據。因此，無論是FICO還是Vantage，我們都處於有利地位。但一旦Vantage被機構激活，搬到Vantage肯定會充滿活力和熱情。

託尼·卡普蘭（股票分析師）

謝謝

操作者

謝謝今天的下一個問題來自巴克萊銀行的馬納爾·帕特奈。您的線路現已上線。

Manal Pattnay（股票分析師）

謝謝早上好.我想我們都看到了抵押貸款數據在3月份逐漸減少，但馬克，我想你提到了一些較小程度的影響

馬克·維戈爾（首席執行官）

汽車和銀行業。我希望您能詳細説明這一點，以瞭解其中的敏感性以及您認為這可能會受到的影響。是的，實際上更多的是汽車。我們在銀行業中看到了一點，但在循環中可能更難找到。汽車是一筆大額交易。當利率稍微上升時，我們看到了一些下降。納税季節前后，汽車融資市場通常規模非常大，但這部分市場受到了一些抑制。汽車價格肯定上漲了，再加上汽車價格也上漲了，但這對我們來説仍然是一個積極的市場。但我們只是想強調這一點。約翰，你還有什麼要補充的嗎？不，我想你已經涵蓋了它。我們看到它持續到了三月份，我認為它在四月份還會繼續。

Manal Pattnay（股票分析師）

好的，明白了。我認為你關於重新強調專有數據的觀點，這是很好理解的。

馬克·維戈爾（首席執行官）

感謝您回答我的問題。馬克，你能更多地談談工作數量指標嗎？有沒有辦法量化一些市場份額的增長？嗯，這看起來確實是一個獨特的位置，你們可以介入並獲得更多的份額。所以我想知道自從你推出它以來，是否有某種方法可以量化，你在哪里看到了份額的變化？你注意到一位大客户的最后一次電話，我認為是在抵押貸款領域。但如果你能談談從那時起發生的事情，然后如果對其他機構免費保存自己的信用報告的任何獨特數據有任何反應，那麼我就會跟進。好的當然你知道，我們認為顯然我們在雙胞胎數據集中擁有獨特的資產。通過添加雙胞胎指標，我們認為這既有利於我們的信用檔案，也有利於在承保過程中提取我們的雙胞胎數據，因為發起人現在知道我們有記錄。所以這對雙方都有好處。我們看到了非常積極的迴應。如您所知，現在還處於早期階段。我們實際上是在去年下半年推出的，最初是在抵押貸款領域，正如我們在二月份和今天再次談論的那樣，這是我們最感興趣的地方，你知道，當你想一想，如果你是抵押貸款貸方，那麼正如你所知道的，我們正在推出它、汽車卡和P貸款，如果你承保消費者，你通常需要20美元，30年來，我們已經根據信用檔案、信用評分和信用數據做到了這一點。但你在營銷過程中真的是隱形的。渠道的早期階段，當您將消費者帶入您的申請流程或預申請流程時，瞭解他們是否在工作或收入是多少。你知道，第一，它是二進制的。如果您沒有工作但正在申請，那麼信用通常會更具挑戰性。但如果你在工作，然后取決於你的收入水平和支付能力，它可以讓貸方以較低的利率向消費者提供更大的貸款，並真正提高批准率，你知道，這確實是讓消費者獲得正確的產品。因此，這是我們擁有的一個非常獨特的解決方案，也是我們非常興奮的解決方案。我認為你可以從我們第一季度的抵押貸款業績中看到，與基礎市場的對比。你知道，你可以計算一下。你知道，分享利益和先決條件顯然會帶來一些提升。我們對此進行了歸因。確定的因素之一是，我們免費提供雙指標。我想我在二月份的電話會議上談到了一些使用它的早期客户，我們不僅看到了這一點，他們還使用了更多我們的信用檔案，因為它具有這個屬性。它在抵押貸款渠道中非常有價值。但我們也看到一些雙極的提升，因為他們知道我們有一個記錄，並且他們能夠在稍后的過程中訪問該記錄，當他們進行voe和voi完全驗證時，而不是我們在雙指標中擁有的更薄的設置。所以我們對此非常有動力。而且我們從其他垂直金融服務行業獲得的反饋也非常積極。顯然，免費獲得這種豐富的數據，你知道，對我們來説非常有價值，也是一個差異化因素。除了雙指標之外，我認為，你知道，我們還在努力在抵押貸款領域提供我們在抵押貸款文件中的手機公用事業屬性。你知道，這是另一個非常獨特的Equifax數據集，只有我們擁有。它有真正的規模，涵蓋了大多數美國人，所以里面有很多數據。我們將這些屬性添加到抵押貸款文件中，實際上是免費的，但爲了區分我們的抵押貸款信用文件以獲得份額收益。所以我們充滿活力，但有點，你知道，我認為概括它還為時過早，你知道，這意味着我們仍然處於，我們本周剛剛推出了一些針對信用卡和汽車貸方的解決方案，你知道，所以我們正在進入這個市場。但第一季度的反應非常積極。

您還提到使用Metrite和一些其他分析工具。我只是想知道這些數據集和分析工具與數據的聯繫或包裝如何？只是想了解您如何看待軟件方面的潛在破壞風險，這是目前市場的熱門話題。是的，如你所知，所謂的軟件只是我們業務的一小部分。我們當然會投資這一點，特別是針對我們廣泛的中端市場客户，這些客户沒有可以用來消化我們的數據的更大的技術平臺。但我們出售數據、我們出售分數、我們出售模型、我們出售產品。這是我們收入的絕大多數。我們的軟件銷售收入非常非常小，而我們對Telecite和Interconnect的投資確實是爲了促進我們數據的銷售。我們並不真正將其視為向市場客户提供數據的一種方式。AI Advisor旨在讓小客户客户能夠通過查看分數的價值以及他們不僅使用信用數據，還使用替代數據和其他數據源獲得的提升來吸收更多我們的數據。這就是它的目的。我們對它將推動更多數據銷售感到非常興奮，但這不是一種許可遊戲。這不是我們的工作

Manal Pattnay（股票分析師）

是的，明白了。

馬克·維戈爾（首席執行官）

謝謝

操作者

謝謝馬諾布。謝謝

Shlomo Rosenbaum（股票分析師）

今天的下一個問題來自史蒂夫·普爾的什洛莫·羅森鮑姆。您的線路現已上線。嗨，早上好。

馬克·維戈爾（首席執行官）

約翰·甘布爾（首席財務官）

不包括FICO在內的24個百分點中一個非常有意義的部分是股票收益。對的確實如此，它是一個重要的貢獻者。

馬克·維戈爾（首席執行官）

謝謝接下來，您能談談您在國際市場上完成雲平臺方面的進展嗎？是的是的，我們完成了這一年，幾個月前，即2025年，新雲收入的90%左右。這基本上是整個美國。如您所知，這就是我們的策略。我們剩下的是澳大利亞、幾個拉丁美洲國家和印度其他一些國家。因此，其他一些作品，其中大部分將在今年完成。雲在我們身后確實改變了遊戲規則。正如我在準備好的評論中所説，擁有云功能、我們的規模差異化數據，我們現在真正有目的地建立，我們已經進行了投資，以真正激活我們的人工智能計劃和我們的多數據解決方案計劃，以真正在市場上脫穎而出。您可以看到，在我們的活力指數中，本季度17%的活力以及我們計劃推出的大量新產品。就像我們剛剛談論的那樣，雙指標和每個垂直金融服務都非常令人興奮，這是我們在雲之前無法做到的事情。因此，對於我們來説，現階段擁有云確實是一個充滿活力的時刻，並且已經遠遠落后，特別是在我們龐大、利潤最高且Ebitda產生的市場中。這是一個激動人心的時刻。謝謝

操作者

今天我的下一個問題來自Needham and Company的Kyle Peterson。您的線路現已上線。

凱爾·彼得森（股票分析師）

太好了謝謝夥計們早上好.感謝您回答這個問題。對我來説就一個。我想談談才華。很高興看到你們表現出色。你知道，這是一個相當艱難的招聘市場，但我想看看，想看看你們是否可以解開一下什麼樣的更大的驅動力。顯然，唱片似乎在點擊率和其他方面有很大幫助，但是，你知道，也許之間，比如唱片價格，你知道，更大的包裝密度，比如更長的背景屏幕，只是更多，更多的細節或顏色對我們來説真的很有幫助。是的，我想你已經想到了這一點。顯然，唱片是一個真正的積極因素。如您所知，我們在本季度再次實現了強勁的創紀錄增長，這對我們所有垂直勞動力解決方案領域都極具吸引力。Chad和團隊在繼續擴展我們的數據集方面做得很好。我們那里有價格。價格是要素之一。我們把價格提高了1：1。因此，這肯定會使我們在Equifax和AWS中的所有垂直領域受益，包括Talend。我們的團隊推出了一系列新產品。所以確實有很多創新即將到來。請記住，你知道，我們不僅在銷售，你知道，通過從我們的數據集中提供工作歷史來幫助背景篩選者，你知道，因為我們獲得了每份工資記錄的職位名稱，我們擁有數字簡歷，而且我們越來越多地向背景篩選者提供教育數據、監禁數據，你知道，和其他數據元素，然后以不同的格式。你知道，我們在滿足客户方面變得越來越複雜，你知道，不同工作類別的實際要求以及所需的數據，你知道，在白領、世界金融服務工作中，工作歷史和教育歷史的歷史比藍領工作要多得多。所以我們推出了一些，你知道，更多的藍領，他們將其視為最后一份工作，你知道，與過去五年的就業相比，某種解決方案。所以，你知道，我們要更加謹慎地制定一套產品來幫助我們的背景篩查客户。太好了欣賞它的顏色。不錯的結果。謝謝.

操作者

謝謝今天的下一個問題來自富國銀行的Jason Haas。您的線路現已上線。

Jason Haas（股票分析師）

嘿，早上好，感謝您回答我的問題。我很好奇，為什麼政府驗證業務季度下降？我認為從歷史上看，你通常會看到收入從第四季度上升到第一季度，然后我在第二季度也有一個問題。為什麼逐年持平？只是因為從歷史上看，這通常從1季度到2季度也會增加。是的，所以第一季度就上漲了。我們早些時候分享了這一點。因此，我們度過了一個非常強勁的季度，我們不僅對該季度的勢頭感到非常滿意，而且特別是我們共享的長期管道同比增長了2倍。第二季度，正如我們在之前的一個問題中準備好的評論中談到的那樣，我們得到了一個艱難的競爭，因為我們去年在DSA上取得了巨大的勝利，我們正在彌補去年四月激活的競爭。所以這是一個更嚴格的補償，這確實推動了第二季度的業績。是啊從季節性來看，我們預計第二季度的收入將比第一季度有所增長，這並不罕見。對的第四對第一。我認為今年我們看到的趨勢確實沒有任何異常。

約翰·甘布爾（首席財務官）

好吧，那份特殊服務體系合同，是一次性福利嗎？我以為這是在第二季度推出的，但后來這就變成了一個持續的好處。但它確實如此，它確實如此，但它，但它，你知道，它是，我們正在對抗它，因為這是第二季度的新合同，正如你指出的那樣，它確實會繼續下去，你知道，在未來，你知道，超越，你知道，你知道，2026年。但你知道，這個問題是我們必須克服的問題，而且這是一份大合同。

Jason Haas（股票分析師）

好吧，好吧，這很公平。然后對於ews來説，利潤率確實很高。現在的指引意味着，今年剩余時間他們將下跌。是的是啊

馬克·維戈爾（首席執行官）

是什麼推動了節奏？為什麼，為什麼不能繼續前進？是的，我希望您看到Equifax本季度的利潤率也相當強勁。如您所知，我們已經制定了今年利潤率擴大75個基點的指南，這遠高於我們50個基點的長期框架。所以，你知道，我們對ews的運營槓桿感覺非常好。你知道，他們第一季度的表現非常強勁，然后運營槓桿就發揮了作用。與此同時，我們仍在大力投資於ews。你知道，從長遠來看，這是我們增長最快的業務，你知道，我們正在繼續投資政府垂直部門。我們正在投資，查德正在投資一系列新產品，我們還在投資能力和創紀錄的新增產品。因此，我們將繼續投資於該業務。而且你剛剛獲得了強大的運營槓桿。好吧，好吧，太好了。

Jason Haas（股票分析師）

謝謝謝謝

操作者

下一個問題來自加拿大皇家銀行資本市場的Ashish Sabhadra。您的線路現已上線。

阿什什·薩巴德拉

感謝回答我的問題。

馬克·維戈爾（首席執行官）

因此，CMS最近為我推出了一個收入驗證工具。這預計將如何改變政府驗證服務的競爭格局？謝謝.是的，我認為這個解決方案還處於早期階段。你知道，我們認為這是一個可以與之互補的機構。如您所知，我們的規模數據集提供了即時驗證。它的覆蓋範圍很大。它為州級案件工作者提供了很高的生產力。你知道，我們認為這就是他們的解決方案。看起來很像我們的全部收入。顯然，它沒有集成在其中來追求我們沒有的記錄或我們的數據集中可能沒有的一些演出收入。但我們認為是的。我們的數據集更加全面且即時可用。我們認為我們仍然有很大的空間可以繼續與CMS一起發展，然后您通過OB 3添加一些關於工作要求、教育要求或志願服務要求的新要求，推出一個真正能夠提供這些功能的解決方案。但它將與我們的核心雙胞胎數據集收入產品集成，我們認為這將對醫療補助醫療保險驗證非常有利。這對我們來説只是另一個分銷渠道。顯然，我們將確保我們的客户能夠以他們想要的方式獲取我們的數據。這非常有幫助。顏色.如果我可以圍繞Agent tki提出一個問題，我們聽到的一個擔憂是Agent TKI可能會取代手動驗證。鑑於手動驗證是驗證業務中的關鍵競爭之一，那麼如何做呢？我們遇到的問題之一是，技術如何再次轉移（如果有的話）Equifax，在驗證業務中定位。是的，我們認為這很難，因為正如您所知，這都是專有數據。你所談論的收入和就業數據，你知道，在我們的數據集中是專有的。你知道，這一切都是由允許的目的許可的，因為公平信用報告法案解決方案，然后，你知道，貢獻者，我們現在有近500萬家公司在每個支付期向我們提供數據。它在他們的數據集中或工資處理器、人力資源軟件公司中是專有的。所以必須得到消費者的許可，這其中存在很多摩擦。我不知道，我們不知道人工智能如何真正促進消費者許可訪問這些數據，因為這些數據在萬維網上的任何地方都不可用。這一切都在專有的環境中進行，包括Equifax的Workforce Solutions。所以，你知道，我們只是不認為這是一種威脅。這實際上是我們今天早上在甲板上的一張圖表中強調的人工智能數據護城河的一部分，我們在二月份再次這樣做了。你知道，工作號以及我們的信用數據和我們的其他數據集確實非常獨特，因為人工智能無法訪問它們，只有Equifax人工智能可以訪問它們，或者當我們以許可的方式將其交付給客户時，他們可以訪問它，但它在萬維網上不可用。謝謝

操作者

今天的下一個問題來自德意志銀行的Faiza。您的線路現已上線。

馬克·維戈爾（首席執行官）

謝謝首先，我只是想澄清一下政府業務，我想你在電話會議早些時候説過，你預計第二季度收入將與第一季度持平。然后我想你剛剛在回答一個問題時説你預計會起牀。所以也許你可以放一個。不，我沒那麼説。不，我的意思是説，你知道，我們有一個強勁的第一季度，我們很高興。我們還談到了我們的管道，當我們想到管道時，你會想到，你知道，在2027年晚些時候。這就是政府的交易周期。這是長期的。但我們確實説過，由於與去年相比，我們預計第二季度將持平。

法伊扎

明白了。然后，爲了更好地説明今年的情況，我認為之前，我們預計今年EWS的長期增長率可以與增長率保持一致，增長率為13%至15%。你認為，你知道，我們今年會這樣做嗎？或者更多，你是否預計2027年會有更多的好處？

約翰·甘布爾（首席財務官）

需要明確的是，我們總共只為EWS和驗證服務提供了指導。對的EWS和驗證服務指南則不然，它們低於長期框架。我們認為它們從2025年開始是非常好的增長。但不，他們還沒有制定長期框架。對的部分原因是抵押貸款，部分原因是招聘市場疲軟等其他因素。因此，我認為馬克在他的講話中以及已經談到的是，我們的期望是，隨着今年的發展，我們將繼續看到政府的表現有所改善，但我們在政府通過的新計劃方面擁有的重大機會等。詳細描述了這個標誌，我們預計這將真正開始使我們在2027年受益。

法伊扎

明白明白就説得通了然后我只是想問，您是否看到觸發引導立法對抵押貸款量有任何影響？我認為約翰，你之前説過，你知道，你可能會更多地轉向艱難的調查。所以我很好奇是否對總體銷量產生了任何影響，或者我們應該進行的任何轉變。

約翰·甘布爾（首席財務官）

還沒有.還沒有，不。

法伊扎

不可否認，這在本季度是非常新的。對的所以還沒有。我認為我們的指導也沒有假設第二季度會發生太多情況。

Kevin McVeigh（股票分析師）

謝謝今天我們的下一個問題來自瑞銀的Kevin McVeigh。您的線路現已上線。

馬克·維戈爾（首席執行官）

太好了，非常感謝。我想顯然是抵押貸款的重點，但我想知道您是否對Vantage Score如何從份額的角度以及監管的角度影響汽車消費者和其他一些領域有任何想法。是的，我認為這是一個很好的問題。如您所知，非抵押貸款或多元化市場已經有了很大的滲透。有些大型貸方多年來一直在使用Vantage。第一，由於分數的表現，你知道，更具預測性，因為它包含的數據比當前的vantage經典分數更多。Vantage 10 T將縮小部分差距。但你知道，它有一個性能因素，然后只有一個成本因素，你知道，這是一個，這是一個不太昂貴的分數。你知道，我們的收費比FICO在那里的收費低得多。我認為我們考慮的另一個因素是，如果你是多人，如果你不是單筆貸款，並且你是一家從事抵押貸款、汽車卡、P貸款或你正在從事多種產品的金融機構，你知道，你可能會被激勵轉移你的抵押貸款數量，因為你知道，可以顯着節省成本，而且事實上，對於代理抵押貸款，如果它獲得批准，他們將獲得這筆貸款並將其納入他們從抵押貸款發起人那里購買的資金池中。但如果您使用Vantage和抵押貸款，則您可能會在投資組合的其余部分中使用Vantage。從中長期來看，我們看到了同樣的機會，可以推動多元化市場或非抵押貸款領域更多地採用Vantage。那里已經有很多人採用了。你知道，正如我所説，有些大型貸款機構完全屬於抵押貸款之外的Vantage，因為正如你所知，非抵押貸款沒有監管要求。直到去年7月，只有抵押貸款領域的機構要求FICO評分長達25年多。所以我們肯定認為這是一個機會，這很有幫助。然后從定價角度來看，調整后的Vantage抵押貸款核心定價。關於汽車有什麼想法嗎？是的，我們將提供Vantage評分。我們已經在市場上以低於fico的折扣進行了這一操作。同樣，我們出售信用檔案加上分數。當我們在抵押貸款、汽車或任何其他市場銷售FICO分數時，我們不會在該分數銷售中賺取任何利潤。當我們出售Vantage時，我們會從中賺取一些利潤。所以，你知道，我們顯然有動力向我們的客户提供這一點，你知道，我們認為這是未來的機會。顯然，你知道，考慮到抵押貸款中的10美元價格，你知道，相比之下，汽車卡和P貸款中的FICO評分要小得多。但你知道，我們的客户仍然有業績和利潤機會。所以你知道，我們肯定會利用這一點。我認為，正如你所知，你知道，去年夏天我們推出了免費的Vantage評分，不僅在抵押貸款領域，而且在多元化市場或非抵押貸款領域，你知道，所以我們有正在使用FICO的貸方正在利用，你知道，以確保他們理解它並瞭解表現，你知道，評估它。所以正如我説過的幾次，我們認為這是未來的機會。

柯蒂斯·內格爾（股票分析師）

謝謝今天我們的下一個問題來自美國銀行的柯蒂斯·內格爾。您的線路現已上線。好極了非常感謝因此，也許只是堅持Vantage的主題，如果您能提供更多細節，我想您説過Vantage目前有50家抵押貸款機構在製作中。我想只是爲了確認一下，你知道。所以我認為這些都是非GSE抵押貸款。正確.他們是否被承保？它們是否被記錄在賬簿上，證券化，有任何概念意義嗎？你知道，在我們完全接受GSE之前，只是想弄清楚事情的位置。

馬克·維戈爾（首席執行官）

是的，這些都是規模較小的貸款機構，但一年前他們還沒有在抵押貸款領域使用Vantage。正如您指出的那樣，它們不是gse。它們是不屬於FHFA和其他貸方管轄的其他一些聯邦機構。看到他們在許多情況下接受這些貸款是爲了平衡收支，我們感到放心。但請看看Vantage評分的力量和性能，以及以低於FICO目前收費的價格購買它的成本機會。我們認為這是該行業即將做好準備的另一個指標。我認為更強大的是240 GSE貸方。他們中的許多人自己還擁有一些非機構貸款或證券化的資產負債表要素。但事實上，他們正在接受Vantage評分，將其吸收到他們的系統中，你知道，顯然我們一直在與他們交談，有很多興趣，你知道，周圍，你知道，使用Vantage，你知道，一旦它被激活，你知道，你知道，由機構和

柯蒂斯·內格爾（股票分析師）

對於非GSE和完全非GSE的貸方來説，我們認為優勢份額非常高。對的因此，只要有機會，運動就會發生。成交量很低，但份額很高。好的，明白了。然后也許只是快速的，你知道，我認為你達到了很高的水平，指出了人工智能的一些成本生產率。也許更多的細節，你知道，是，你知道，一些我猜更高吞吐量的輸出是，你知道，原始費用外賣，兩者的某種組合，其他東西，只是，你知道，任何更多的細節都會有幫助。

馬克·維戈爾（首席執行官）

是的，所以也許我會説得更廣泛一些。你知道，顯然我們對本季度FICO以外的利潤率擴張感到滿意，我們也很高興，我希望你也能接受我們今年的指導，即增長75個基點。你知道，你把它想象成，你知道，第一個大的部分。有經營槓桿，你知道，有我們強勁的收入增長，你知道，這是在我們的長期框架的高端，提供增量利潤。所以這是一個積極的因素。我們在本季度的利率也大大高於我們在第一季度的指南，我們在本月中旬利率上升之前就實施了抵押貸款提升，這種情況已經過去了，並一直到了底線。我認為這預示着抵押貸款市場何時復甦。我們已經非常明確地告訴你，利潤率將會下降，而且你肯定在第一季度看到了利潤率下降。最后，正如你指出的那樣，你知道，我們確實獲得了一些牽引力，我認為它還處於早期階段，這意味着我們在Equifax內部的運營中部署人工智能的跑道，我們稱之為EFX運營的人工智能。你知道，想想呼叫中心，我們的紙張處理中心是那里的第一前沿。我們在使用代理開始接聽消費者電話、使用代理和人工智能處理我們每月從美國和世界各地的消費者那里獲得的數十萬份紙質文件方面取得了一系列進展。那里的生產力很高。然后我們看到技術領域的生產力機會正在發展，我們擁有大量勞動力。我們看到了使用一些人工智能工具進行編碼的真正勢頭，我們對此非常興奮，你知道，這是未來的機會。然后廣泛地説，在我們的支持團隊中，無論是財務、人力資源、法律，所有支持團隊都在部署人工智能來提高效率。所以，你知道，我希望，人工智能驅動的生產力能夠成為Equifax未來的多年槓桿。我認為這將適用於所有公司。你知道，我們都讀到過這件事，但你知道，這真的是真實的。以及工具的加速，你知道，我們今天正在使用6個月、9個月、12個月前沒有使用的東西，你知道，在Equifax內部，你知道，來提高我們的速度、效率和準確性。所以這真的很令人興奮。所以我認為這三者加在一起，確實推動了我們今年長期框架利潤率擴張。你知道，我們對這種運營槓桿率非常滿意。然后顯然，它會產生增量的自由現金流，我們可以將其返還給股東、使用或進行併購。

斯林德拉坦

謝謝今天的下一個問題來自Srindrathan，來自Jeffrey，您的線路現已上線。謝謝你，約翰。你能談談嗎

約翰·甘布爾（首席財務官）

艱難的調查與總體抵押貸款發放？從貸方行為的角度考慮，您在硬與軟方面看到的任何變化以及從收入角度來看這意味着什麼，這只是更多地使用軟軟件等於更少的收入。或者我們應該如何考慮圍繞報告的未決變化？我認為我們在過去幾年中看到的是，在抵押貸款流程早期使用軟貸款的顯着加速，讓貸方更好地瞭解他們正在與誰合作、誰提交申請或他們的營銷對象。對的所以我認為兩者兼而有之。活動發生了一些從硬到軟的轉變。這當然是真的。但隨着貸方利用這些較低成本的軟拉動來更好地瞭解他們希望如何銷售和營銷業務，機會也在擴大。因此，總體而言，我們認為發生的情況是，如果你將硬與軟結合在一起，你會在這段時間內看到更多的活動。對的我們還認為，正如我們在準備好的評論中提到的那樣，艱難的調查因此不再那麼表明起源中發生的趨勢。對的這就是為什麼我們要開始與您共享我們從信用文件中獲得的原始數據。是的，有點拖欠，但我們認為這是我們可以分享的非常有價值的信息，我們將繼續根據我們對該行業年度發行量的預期進行指導，以便我們可以從我們的預期中瞭解我們的預期。只是爲了澄清一下，這里的想法是我們將繼續看到混合轉變的變化，還是我們正在接近某種穩定點？我認為我們將繼續看到一些，我們將繼續看到抵押貸款行業基於我們推出的新產品的變化。對的是的我們將繼續看到這種情況的發生。例如，我們對基於雙指標和我們提供的其他數據的軟民意調查中看到的增長感到非常興奮。因此，我們將繼續在前端提供更豐富的產品，從而推動更大的銷量。沒錯隨着我們的發展，市場將如何變化，我認為我們將共同看到。但目前我們看到的是，我們看到自己正在推動更多的軟增長，因為我們相信我們正在通過在前端提供更多價值來獲取份額。然后作為后續行動

斯林德拉坦

整個FHFA優勢評分辯論，我的意思是，當我們思考貸款人是否真的關心信用評分模型在當前市場體系運作時的表現？這意味着我覺得爭論是VS 4與經典FICO。但我也認為混合中有10 T，你知道，初步數據表明性能模型可能存在差異，你知道，這可能是除了價格之外的另一個考慮因素？

馬克·維戈爾（首席執行官）

比如我們如何看待這一點？

斯林德拉坦

是的，我認為這是一個很好的問題。我認為從廣義上來説，貸方將使用機構批准的分數。你知道，你必須這樣做。所以我認為你必須從這一點開始，並記住貸方廣泛發放貸款，然后將其出售給政府。因此他們想要遵循他們擁有的規範。但我會確保我們都考慮，而且我們也這樣做，是在抵押貸款預審和申請過程中，如果你有抵押貸款評分或數據，這將允許你批准更多客户或將客户、消費者、未來的房主置於正確的貸款中，因為有更多的數據。在vantage 4.0的情況下，該分數中使用了更多數據。因此，它應該能夠更準確地瞭解消費者，然后我們相信，允許他們提供更多貸款，這是一件好事，併爲他們提供正確的貸款，因為，你知道，你不想做的是讓某人經歷申請過程，然后他們會失望，因為要麼他們必須有更高的首付款，要麼利率高於他們想象的，你知道，因為，你知道，沒有那麼多的數據信息。但所以我認為兩者都是正確的。你知道，從我們的角度來看，你知道，我認為這是得到廣泛認可的，儘管有些人可能不同意這一點。但是，你知道，Vantage 4.0，你知道，是一個比FICO經典包含更多數據的分數。我認為，一旦10 T推出，就可以縮小這一差距，以達到4.0。但是，你知道，機構批准的內容就是發起人將要使用的內容，這纔是重要的。我認為我們都，我不認為存在爭論。我認為我們都在等待，你知道，機構什麼時候準備好接受Vantage評分。我們只是認為我們已經越來越接近那個階段了。而且，從Equifax的角度來看，無論哪種方式，我們都是失敗的。我們的2026年指南不假設有利位置轉換。我們已經為您列出了好處。如果有優勢轉換，它只是向上。Equifax真的沒有缺點，因為這兩個分數都是使用我們的信用數據計算的，沒有信用數據你就不能計算分數。所以是的。我們認為我們在未來的發展中處於有利地位，我們正在努力通過提供Vantage評分來響應我們的客户，Vantage評分可以提供性能，當然也可以提供顯著的經濟價值，價格為1美元對10美元。謝謝

安德魯·尼古拉斯

下一個問題來自安德魯·尼古拉斯和威廉·布萊爾。您的線路現已上線。

馬克·維戈爾（首席執行官）

嗨，早上好。也許在人工智能方面對我來説只有一個問題。您談到了人工智能產品漏斗、開發、生命周期、專利生成的運營效率，以及您在使用技術的方式中看到的所有好處。如果有的話，您能更多地談談客户如何在數據中與您進行不同的互動嗎？您是否看到使用模式發生任何變化，或者客户與您的數據交互或希望與您的數據交互的方式、頻率有何變化？有什麼見解嗎？會有很棒的。謝謝是啊所以我認為長期以來一直存在一個宏觀，我們仍然處於這個宏觀中，我們的客户想要更多數據，他們想要更多替代數據，他們想要更多差異化的數據。這就是一個，在我看來，這是一個仍然處於早期局的宏。這意味着有些大型貸方現在只使用信用檔案，而不使用替代數據。他們知道他們將得到替代數據的幫助，這是人工智能允許我們做的。同樣，Equifax比我們的競爭對手擁有更多的替代數據，我們認為這是Equifax在人工智能世界中的優勢，因為它允許您真正攝取差異化和額外的數據，這些數據將為承保或身份或任何流程提供更具預測性或更高性能的解決方案。所以，你知道，我們非常有活力，你知道，第一，讓雲基本完成。你知道，我們把所有的數據都放在一個數據結構中。我們擁有大規模的差異化專有數據。你知道，我們有一個人工智能模式。現在我們正在真正投資向我們的客户提供這些數據，無論是單個數據集，還是大量客户評分和包含更多數據的模型。我的意思是，如果沒有可解釋的人工智能，你就無法做到這一點，正如你指出的那樣，我們一直在從技術的角度進行投資，並利用我們的專利來提供我們的客户對其監管機構和內部流程所需的可解釋人工智能的能力以及《公平信用報告法》的要求。因此，這兩個領域實際上成爲了我們這個領域的另一個重要差異化因素。Equifax確保我們提供具有更高性能的解決方案。而人工智能，我們確實看到了很大的動力。我認為我們指出，去年我們100%的分數都使用了我們的人工智能能力，這意味着更高的性能。我們的產品現在越來越多地使用人工智能，我們談到了我們的一些平臺具有對話式人工智能，以便我們的客户可以在其運營中更容易地使用它們。因此，你知道，向客户提供更具差異化的數據的能力和利用人工智能實現這一目標的能力之間仍然處於早期階段。

安德魯·尼古拉斯

明白謝謝

操作者

謝謝今天的下一個問題來自Wolf Research的Scott Wurtzel。她的線路現已上線。

Scott Wurtzel（股票分析師）

嘿，謝謝你們。就我一個。你知道，考慮到我們從行業參與者那里聽到的一些言論，我想，我們收到了更多關於整個三人合併以購買合併動態以及這一舉措的潛力的問題。所以只是想知道，你們是否聽說了什麼，無論是你們與監管機構還是其他行業參與者圍繞整個動態和潛力的對話。是的，我們的對話相當廣泛，衆所周知，三個信用文件之間存在足夠大的差異，三重合並可以提供性能，這意味着它包括更多的人，提供更完整的情況。如果你想一想，你知道，大多數消費者都有多個銀行賬户。並非每家銀行都會向所有三家信用機構捐款。我們以前分享過統計數據。大約有1000萬消費者只使用一個信用機構。因此，如果你拉一兩個，你永遠不會批准甚至看到這一點。然后，如果您查看三個信用機構之間的信用評分，您會發現差異為30、40、50分。這是因為並非每家銀行都為所有銀行做出貢獻。因此，我們的觀點是，人們廣泛認為，三人合併既提供了信貸的機會，也意味着對消費者有更完整的瞭解。它在安全性和穩健性方面也提供了同樣的功能，這意味着您可以看到消費者擁有的每一條貿易線，無論是好的還是壞的貿易線。所以你已經有了一個完整的畫面。因此，我們認為，國會大廈的監管機構和客户對三合併的力量得到了廣泛的支持。我想我以前在其他電話中分享過。如果你看看更復雜的，在我看來，抵押貸款以外的貸方會考慮信用卡或其他，有許多人會進行三重合並，因為他們更完整地瞭解消費者以供批准，這意味着他們可以批准更多，並看到所有貿易線，以便他們確保自己正在管理損失，並且不會錯過可能是負貿易線的貿易線之一如果局只拉1或2B的話。所以我們認為它得到了很多支持。

馬克·維戈爾（首席執行官）

謝謝夥計們

操作者

謝謝下一個問題來自BMO資本市場的Ryan Griffin。您的線路現已上線。

Ryan Griffin（股票分析師）

太感謝了我只是想知道，與Harpool相比，你們的銷量中有多少是軟的，我想知道隨着時間的推移，隨着一些新產品受益於前傳，這種組合在哪里。謝謝

約翰·甘布爾（首席財務官）

是的，所以我們不會，我們不會具體披露軟與硬。我認為我們所表明的是，在過去的幾年里，我們看到的是軟看漲者在總民意調查中的比例顯然有意義地增長。

Ryan Griffin（股票分析師）

我想告訴你，在硬民意調查和非民意調查中，我們的收入相當強勁，我們對此非常滿意。非常感謝。然后就迄今為止加入的貸款機構，測試Vantage評分，我想知道您是否可以提供有關該群體的客户規模或貸款機構類型的任何信息，無論是銀行還是獨立抵押貸款經紀人。謝謝以上所有內容。你知道，240是很多，包括，你知道，較小的，但也有很多大的。所以，你知道，從廣義上來説，你知道，我們的客户瞭解Vantage的運營方式。他們明白這是一個表現分數。他們明白，你知道，房利美和房地美將會激活它。你知道，這只是時間問題。感覺我們越來越近了。然后他們也明白成本優勢，你知道，這對他們來説很重要。請記住，你知道，八分之一、九分之一、七分之一的貸款關閉。其他人則不然，你知道，這對抵押貸款機構來説就是破碎，你知道，1美元的破碎率與10乘以3美元，你知道，這是一個顯着的成本節省。如您所知，對於整個行業來説，它已經被量化了。你知道，通過移動優勢，可以節省超過十億美元的成本。因此這引起了貸方的注意。謝謝

操作者

我們的下一個問題來自自主研究中心的Kelsey Xu。您的線路現已上線。

許嘉璐

嗨，早上好。感謝回答我的問題。您能否更多地談談您對Bantus Score市場份額收益和中期抵押貸款垂直領域未來定價政策的預期。非常感謝.

馬克·維戈爾（首席執行官）

是的，很難統計數字。我不知道中期有多遠，但假設在接下來的幾年里，你知道，在我看來，我認為在我們看來，一旦Vantage被機構激活，就會被採用，這對Equifax來説是積極的，你知道，這不在我們的指南中。所以這將是增量利潤。我們的收入將會下降，因為我們銷售的是1美元的分數，而不是10美元的分數。但我們的利潤率將會上升，因為我們將賺一美元而不是零。從中期來看，我認為將會出現實質性的轉變。如果機構批准Vantage，為什麼貸方會支付10美元而不是1美元？就定價而言，這是一種常識。你知道，我們肯定會非常有競爭力。我認為美元反映了這一點，你知道，與當前的FICO定價相比。我認為我們中沒有人知道FICO打算在2027年1月做什麼，那已經不遠了，他們的價格是上漲、下跌還是橫盤。但是，你知道，我們未來將會非常有競爭力。你知道，我們不需要太多的價格來實現我們的長期框架。這不是我們的運作方式。你知道，我們發展業務的能力是多方面的。價格是一個因素，但對我們來説更重要的是，你知道，份額收益，你知道，在勞動力解決方案的情況下，新產品的推出，創紀錄的增加，你知道，我們正在滲透的新垂直領域。你知道，我們有多種槓桿，你知道，促進增長。你知道，在Vantage的情況下，這真的將是一個利潤機會，我們將繼續增長我們的利潤。

許嘉璐

明白了。非常感謝。第二個問題是想知道您是否可以更多地談談今年剩余時間卡汽車個人貸款數量增長的前景。非常感謝.

約翰·甘布爾（首席財務官）

所以我認為我們為第二季度的多元化市場提供了指南。我們對全年的情況給出了一些看法，我認為這是一致的，但實際上沒有太大變化。但變化不大。對的今年剩余時間的情況相當一致。

馬克·維戈爾（首席執行官）

你知道，消費者仍然具有廣泛的彈性。你知道，拖欠仍然得到很好的管理。我們的客户很強大，你知道，指的是金融機構。你知道，我認為一個變量是這種衝突在中東持續多久？對油價有何影響？對通脹有何影響？通貨膨脹？對消費者支出有何影響？這是否影響金融服務？這很難阻礙。這要持續多久？我認為我們都希望這個問題能儘快得到解決，市場似乎反映了這種偏見。我想你上周以及本周在較小程度上聽到了大型銀行的報告，他們的貸款來源良好，拖欠情況管理得很好。所以我認為，當你回顧今年剩余時間時，這對我們來説是一個很好的前景。謝謝

Craig Huber（股票分析師）

我們的下一個問題來自Huber Research Partners的Craig Huber。您的線路現已上線。早上好.感謝您回答這個問題。我想有些人可能會責怪你們沒有提高你們的

馬克·維戈爾（首席執行官）

考慮到宏觀問題，第一季度的指導非常強勁。但我非常具體的問題是，在三月份，隨着這場戰爭的開始，伊朗戰爭將於二月底開始，您的業務中是否有任何領域在伊朗戰爭的情況下看到收入增長率出現重大下降，您可以將其抵押給其他任何地方，不過，您可以談談它是有意義的抵押。你知道，在中東衝突開始之前，隨着利率下降，我們在本季度中期看到了一些上升。然后我們看到，你知道，我認為利率上升和消費者心理的結合，你知道，中東發生了類似的事情，你知道，抵押貸款放緩。然后我們談到了我們看到，你知道，有一點，你知道，汽車減速，你知道，可能是因為更高的利率。你知道，汽車價格也上漲，因為關税和其他影響。但你知道，我們早些時候分享過，你知道，抵押貸款在過去四周、五周、六周內已經回落，這符合我們今年二月份的指導。這就是為什麼我們實際上略低於這個數字。但這就是我們舉辦這一年的原因。我們希望，如果衝突得到解決，通貨膨脹因石油影響而下降，利率將會有所下降。約翰指出，我希望你們看到，我稱之為更高利率的抵押貸款管道，因為抵押貸款沒有停止，所以這種管道繼續增加。但你有一個龐大的消費者渠道或投資組合，他們的抵押貸款利率為5、5、5和6以上，一旦利率下降25個基點、30個基點、50個基點，他們就準備好進行再融資。這為複審創造了機會。當這種情況發生時，這對我們來説將是個好消息。我們再次在四分之一的中間看到了一小塊。

Craig Huber（股票分析師）

然后我的后續問題是，如果我可以談談抵押貸款證券化市場，

馬克·維戈爾（首席執行官）

那里的市場有多重要？任何關於啟動VantageScore並滾動的反饋等等。沿着這里前進，市場抵押貸款上漲。我們不認為這是一個真正的事件，因為，你知道，在非抵押貸款領域進行了很多證券化。你知道，在汽車和信用卡領域，有一些大型貸款機構，你知道，他們專門為Vantage，多年來一直在將汽車投資組合和信用卡投資組合證券化，你知道，五年、六年、七年。所以這是，這是很好的理解。我們不這麼認為，它有影響。你知道，實際上更多的是讓機構獲得他們的技術和定價表來考慮Vantage的分數。你知道，我們得到的跡象是，他們已經接近為此做好準備。太好了，謝謝。謝謝

操作者

下一個問題來自FT Partners的Zachary Gunn。您的線路現已上線。

扎克·弗拉奇（股票分析師）

這是扎克·弗拉奇（Zach Vlachich）對扎卡里·岡恩（Zachary Gunn）的報道。只是關於僱主的幾個問題。宏似乎正在那里造成一些減速。您能談談您看到的潛在趨勢嗎？你知道，這只是税收抵免立法嗎？你知道，藍領和白領之間是否還有其他因素，可能是地理上的。謝謝.不，僱主，最大的影響是工作機會税收抵免或wotc，你知道，沒有到期，也沒有獲得批准。我認為，你知道，我們和許多其他人正在遊說，希望通過國會。你知道，我認為這樣做得到了廣泛的支持，因為它促進了某些人的就業，你知道，這些人真正從中受益。作為提醒，您知道，我們仍在繼續處理WOTC申請，儘管它們沒有被税收抵免接受，這意味着當它確實被激活時，我們正在建設一個管道，並且很難阻礙何時發生這種情況。但這對垂直僱主來説是一個有意義的影響，因為對他們來説，這是一項更大的業務，我們今天無法產生任何收入。但一旦啟動，我們就會建立一條管道，以提交WOTC申請以供批准。

馬克·維戈爾（首席執行官）

謝謝今天我們的下一個問題來自Clear Street的Owen Lau。您的線路現已上線。

操作者

早上好

Owen Lau（股票分析師）

謝謝你把我擠進來。

約翰·甘布爾（首席財務官）

我剛剛快速澄清了Vantage Score轉換帶來的3500萬美元利潤率上漲。請您談談我們如何才能計算出3500萬美元背后的假設嗎？vantage評分的邊緣輪廓為每分1美元。謝謝.是的，美元的保證金配置是100%保證金。你知道，這樣想吧。我們的FICO評分為零，實際上只是將該美元乘以當前的抵押貸款活動，而3500萬假設以今天的抵押貸款交易運行率完全採用。顯然，如果抵押貸款市場改善，這個數字就會更大。約翰，你能補充點什麼嗎？這只是基於我們在2026年抵押貸款市場指南中採用的情況。對的這與我們的指導一致。如果沒有fico和100%優勢，那就是你達到3500萬的方式。再説一遍，只是爲了再次澄清一下，我們今年的指南假設100% FICO交付並且沒有Vantage轉換。所以這對我們來説是一個好處。再説一次，如果FICO到Vantage的轉換，我們的收入會下降，但我們的利潤率會上升，你知道，以3500萬的運行率上升。明白了。所以這個轉化是從0到100%的100%轉化。正確.非常感謝.謝謝

操作者

下一個問題來自Rothschild Co. Redburn的Simon Clinch。您的線路現已上線。

馬克·維戈爾（首席執行官）

感謝回答我的問題。只是想稍微改變一下主題，回到您關於驗證業務中消費者許可的討論。我知道目前我們與消費者權限之間存在摩擦，我認為消費者只需輸入自己的登錄詳細信息和密碼，顯然這在整個過程中造成了巨大的摩擦。是否有這樣一個世界，實際輸入密碼和登錄詳細信息的要求會消失，只要實際給予許可就可以讓這些提供商訪問該數據？只是想知道您對進入那種環境的法律途徑的想法。謝謝.是的，很難看到這種情況發生。我不知道他們會去哪里。我認為你正在走上一條道路，就像人工智能代理一樣，必須以某種方式從個人消費者那里訪問用户ID和密碼，因為它們都是個性化的，你知道，由每個人針對他們擁有的每個帳户進行。而且每個人都有很多賬户。所以很難看到這種情況發生。我們在消費者網絡釣魚中看到並參與其中的情況是，其中存在很多摩擦。我們的客户通常不想使用它，因為在應用過程中，當被要求做更多事情時，太多的消費者會退出。這意味着他們想要一個沒有摩擦、非常順利的過程，這意味着即時決策。而且您無法在消費者許可的情況下進行即時決策。所以它有一席之地。這就是為什麼我們為政府推出了完整的收入解決方案，並且我們在消費者願意投入時間的政府領域取得了一些勝利。我認為這纔是你真正要到達的地方。至於人工智能元素，很難看出。

西蒙·克林奇（股票分析師）

好的，很有幫助，謝謝。我想從技術角度做一個簡短的回顧。

約翰·甘布爾（首席財務官）

當你談論你的前FICO收入，收入增長，是如何，你的收入是如何處理？現在你是不是也把FICO的收入從FICO集團中剝離出來了？一路走過來。

操作者

這包括從其他局轉售的FICO收入。其中我們有一個三合併業務。這確實假設了Equifax文章。因此，我們假設我們向FICO支付的任何收入或Experian和TransUnion向FICO支付的任何收入實際上都通過他們向我們收取的價格轉嫁給我們。對的因此，這是爲了盡我們所能覆蓋我們支付的所有FICO評分收入。是啊直接或間接。好吧，那，那太好了。這確實澄清了問題。非常感謝謝謝

Arthur Krushla（股票分析師）

謝謝我們今天的最后一個問題來自花旗的亞瑟·克魯什拉（Arthur Krushla）。您的線路現已上線。

操作者

早上好.非常感謝抱歉，亞瑟，你能靠近電話嗎？我們聽不到你的聲音。你現在能聽到我説話嗎？不，這很棘手。好一點。這就對了試試是的，對此很抱歉。

Arthur Krushla（股票分析師）

所以對我來説，你前面顯然提到過

馬克·維戈爾（首席執行官）

人工智能正在為您的利潤率發展做出貢獻，這是非常積極的。顯然，你的中期保證金指引一直是50個基點。由於我參與了該股的承保，我想我的問題是，在什麼樣的情況下，您會看到中期保證金指引被提升至75或100個基點？所以我只是想知道什麼會導致這一點。謝謝是的，這是一個公平的問題。我們顯然對今年的指南感到滿意，也對本季度的表現感到非常滿意。正如你所知，利潤率擴張確實有兩個大槓桿。一個是業務的核心運營槓桿以及強勁的利潤增長，以及您從中獲得的運營槓桿帶來的部分利潤率提升，這與我們的長期收入增長框架的方向是50個基點。如果我們能夠更快地增長收入，這對我們來説將是有吸引力的。至於人工智能方面的運營槓桿，現在還處於早期階段，你知道，就部署它而言，我們才進行了幾個月，我認為隨着我們深入研究，我們看到了一些，你知道，進一步的好處，你知道，在運營中，你知道，想想我們的呼叫中心和運營中心，正如我前面提到的那樣，這是相當重要的，當我們開始進入技術方面以及我們使用人工智能真正加速我們編碼的能力時，我們看到了一些早期進展，我認為隨着這種進展的展開，然后在組織的其他部門，我們看到了一些好處。今天我們當然會在適當的時候考慮一下我們的長期利潤目標。我們對50個基點感到非常滿意。我們對2026年的卓越表現指南非常滿意，它是75個基點。然后當我們進一步進入人工智能之旅時，我們肯定會在未來考慮它。謝謝

操作者

我們的問答環節結束了。我想讓特雷弗再發表任何進一步的結束語。

特雷弗·伯恩斯（投資者關係高級副總裁）

是的感謝大家今天抽出時間。如果您有任何后續問題，請聯繫莫莉和我。謝謝，祝您有美好的一天。

免責聲明：此筆錄僅供參考。雖然我們力求準確，但在此自動轉錄中可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閱公司的SEC文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們截至本次電話會議之日的觀點，如有更改，恕不另行通知。