黃金，牛市終結？分析師稱貴金屬短期趨勢仍然看跌

（來源：中國商報）

轉自：中國商報

今天我們關注黃金相關消息↓

3月31日上午，A股貴金屬板塊震盪拉昇。同花順數據顯示，該板塊盤中漲超3%；在個股中，四川黃金盤中漲停，截至收盤漲超5%，西部黃金、赤峰黃金、湖南黃金等跟漲。

在國際市場上，Wind數據顯示，3月31日，國際金價盤中重回4600美元/盎司上方，最高觸及4619.5美元/盎司；COMEX黃金期貨價格盤中最高報4649.5美元/盎司。倫敦銀現、紐約期銀一度漲超4%。

分析認為，市場密切關注中東衝突、避險需求持續升溫，再加上逢低買盤支撐了金價回漲。

3月30日，國際金價連續第二個交易日上漲，紐約商品交易所6月交割的黃金期價報4557.50美元/盎司，漲1.45%；5月交割的白銀期價報70.569美元/盎司，漲1.11%。

目前交易員們正在關注金價的100日均線，即4624美元/盎司這一價格水平，其可能是黃金下一步走勢的關鍵參考。交易員們認為，金價需要突破該水平，才能將短期復甦催化為趨勢恢復；而如果金價未能守住該水平，則可能回測近期低點。

DeCarley Trading 的聯合創始人Carley Garner認為，極端的市場波動和高額的保證金迫使許多交易員選擇觀望，且許多散户正處於觀望狀態，這可能在短期構成下行壓力。Garner稱，金價可能在短期內嘗試反彈，並有可能重新測試之前的阻力位，但任何反彈都是賣出機會。

賀利氏貴金屬分析師也認為，貴金屬短期趨勢仍然看跌，這是1月大幅上漲至歷史高點后的盤整階段。具體而言，各國央行從增持變為減持黃金，削弱了金價的支撐因素；白銀的生產量則超過去年同期水平，帶來價格的下行壓力。

「投資者可能正在目睹黃金牛市的末期。」瑞銀（UBS）貴金屬策略師Joni Teves日前警告稱，曠日持久的美伊衝突和持續高企的油價可能意味着黃金漲勢即將結束。

目前，瑞銀設定的年底黃金目標價仍為5600美元/盎司，主要依據是投資者將繼續通過購買貴金屬來實現投資組合多元化。

當地時間3月30日，美聯儲主席鮑威爾表示，在美以對伊朗戰爭引發的能源衝擊背景下，美聯儲傾向於維持利率不變，並暫時「忽略」這一衝擊的影響；但他同時警告稱，如果物價上漲開始改變公眾對通脹的長期預期，美聯儲可能無法繼續袖手旁觀。

鮑威爾表示，我們現在又面臨一場能源衝擊，沒有人知道它會有多大，現在判斷還為時過早。長期的通脹預期看起來仍然保持穩定，因此沒有必要立即調整目前的貨幣政策，而是需要觀察接下來的情況。不過他也強調説，在經歷了近年來的高通脹之后，決策者不能對此掉以輕心，如果物價上漲開始改變公眾對通脹的長期預期，美聯儲可能會採取加息行動。

據CME「美聯儲觀察」，美聯儲4月加息25個基點的概率為2.1%，維持利率不變的概率為97.9%。美聯儲到6月累計加息25個基點的概率為8.8%，累計加息50個基點的概率為0.1%，維持利率不變的概率為91.1%。

市場目前仍預期今年美聯儲將「按兵不動」到底，這就意味着黃金價格上漲的可能性較小。

不過，也有分析師的態度相對樂觀，主要原因在於美伊衝突有可能在短期內得到解決，從而重新打開美聯儲的降息通道。德國商業銀行外匯和大宗商品研究主管Thu Lan Nguyen預計，美伊衝突會在夏季前結束，且美聯儲在明年年中前累計下調75個基點的利率水平。

在這一預期下，該銀行預計今年黃金價格將收於5000美元/盎司左右，明年年底金價將達到5200美元/盎司。白銀價格則將在年底前上漲至90美元/盎司，並在明年年底攀升至95美元/盎司。

從歷史經驗看，華安基金認為，流動性衝擊往往具有「來得快、去得也快」的特徵，超跌后或有反彈可能。本輪黃金從5600美元/盎司回調至今，2026年內最大回撤已達到30%，參考歷史經驗，2022年俄烏衝突時黃金價格的最大回撤21%，2008年金融危機時的最大回撤是30%。因此從跌幅角度，黃金的情緒衝擊已呈極端水平。

你怎麼看待金價走勢？

（注：本文不構成任何投資建議）

中國商報綜合自央視財經、財聯社、每日經濟新聞