成立逾40年的合資藥企走向重組 上海醫藥擬10億掛牌轉讓中美施貴寶股權|速讀公告

財聯社2月4日訊（記者 盧阿峰）上海醫藥（601607.SH）擬啟動對外退出中美上海施貴寶的實質性步驟。今日晚間，公司公告稱，擬通過產權交易所以公開掛牌方式，轉讓所持中美上海施貴寶製藥有限公司30%股權，掛牌底價不低於10.23億元。在百時美施貴寶（BMS）方面去年6月已推進出售控股權、並給出整體估值錨點的背景下，這家成立逾四十年的中外合資藥企，正走向股權結構重塑的關鍵節點。

上海醫藥當日公告顯示，公司擬通過產權交易所以公開掛牌方式，轉讓所持參股子公司中美上海施貴寶製藥有限公司30%股權，掛牌底價不低於人民幣10.23億元，最終轉讓價格將以公開掛牌成交結果爲準。本次交易尚需完成相關國有資產評估管理程序，受讓方目前尚未確定，暫不構成關聯交易，也不構成重大資產重組。公司董事會已審議通過相關議案，無需提交股東大會審議，后續將履行產權交易所公開掛牌程序。

從股權結構看，中美施貴寶目前由百時美施貴寶（中國）投資有限公司持股60%，上海醫藥持股30%，國藥集團資產管理有限公司持股10%。上海醫藥方面表示，此次掛牌轉讓旨在進一步優化投資結構、實現資產價值最大化，在市場化機制下退出相關股權，有利於維護全體股東尤其是中小股東利益。

據悉，中美上海施貴寶成立於1982年，是我國最早一批中外合資製藥企業之一，主要從事化學藥品生產及相關技術服務，推出的卡託普利、博路定等經典藥物，在中國醫藥發展史上佔據特殊地位，也成為上海醫藥參與跨國藥企合作的重要平臺。

此次上海醫藥選擇公開掛牌退出，背后與合資另一方百時美施貴寶的戰略調整密切相關。公告披露，百時美施貴寶方面此前已擬對外出售其持有的中美施貴寶60%股權，並在此基礎上推動整體股權的市場化處置。經多輪競標與談判，潛在收購方已於2025年6月提交確認性報價，擬以4.8億美元的等值人民幣價格，收購中美施貴寶100%股權。

當時，據媒體報道，BMS在相關郵件中表示，此次資產剝離計劃體現了公司不斷演進的網絡戰略，有助於BMS將內部資源聚焦於最具增長潛力的核心領域，同時藉助具備本地化製造與市場經驗的外部合作伙伴，進一步優化業務佈局。

從百時美施貴寶自身經營表現看，出售中美施貴寶股權亦處於其戰略轉型與業務結構調整的關鍵窗口期。2025年被BMS視為轉型的重要一年，但其成熟產品（即普通化藥）板塊業績持續承壓，成為拖累整體營收的主要因素。公司此前披露的全年業績指引顯示，成熟產品收入預計同比下滑18%-20%，其中核心品種來那度胺收入較2024年將縮減過半。

國內視角，中美施貴寶旗下成熟藥品受集採影響，過專利期原研藥價格降幅普遍接近一半，未中選藥品價格也下降10%-40%，利潤空間被大幅壓縮；全球層面，BMS面臨顯著專利懸崖風險，2025年預計64%的收入受專利損失和仿製藥衝擊，成熟產品競爭力持續弱化。