財報速睇 | 奧馳亞 2025財年Q4營收60.81億美元，同比下降2.2%；歸母淨利潤11.57億美元，同比下滑62.5%

華盛資訊1月30日訊，奧馳亞公佈2025財年Q4業績，公司Q4營收60.81億美元，同比下降2.2%，歸母淨利潤11.57億美元，同比下滑62.5%。

一、財務數據表格（單位：美元）

二、財務數據分析

1、業績亮點：

① 2025財年調整后攤薄每股收益（Adjusted Diluted EPS）實現穩健增長，同比增長4.4%至5.42美元，主要得益於較高的調整后營業利潤（OCI）、流通股數量減少以及較低的調整后税率。

② 公司全年向股東返還了總計80.00億美元的現金，其中包括70.00億美元的股息和10.00億美元的股票回購，體現了強勁的股東回報策略。

③ 口含菸草產品業務表現堅挺，全年淨收入增長0.9%至28.02億美元，主要由產品定價提升所驅動。

④ 核心的可燃菸草業務盈利能力增強，全年調整后營業利潤率（Adjusted OCI margin）提升了1.8個百分點，達到63.4%，主要歸功於成功的定價策略。

⑤ 在消費者轉向低價產品的趨勢下，公司的折扣香菸銷量在第四季度實現了超過100%的增長，全年增長41.3%，成功抓住了市場變化。

2、業績不足：

① 公司整體營收出現下滑，2025財年全年淨收入為232.79億美元，同比下降3.1%，主要原因是核心可燃菸草產品部門的淨收入減少。

② 淨利潤大幅下滑，全年淨利潤為69.47億美元，同比下降38.3%，第四季度淨利潤為11.17億美元，同比驟降63.2%，主要受電子煙業務相關的非現金減值損失拖累。

③ 可燃菸草產品銷量持續萎縮，全年報告的國內香菸出貨量下降10.0%，主要受到非法電子煙產品增長和消費者可支配收入壓力導致的行業性下滑影響。

④ 旗艦品牌萬寶路（Marlboro）的市場份額遭到侵蝕，其在2025財年佔香煙總零售市場的份額下降了1.2個百分點至40.5%。

⑤ 公司在關鍵的尼古丁袋增長市場面臨挑戰，旗下品牌on!在尼古丁袋品類中的份額同比下降了3.4個百分點至15.4%，顯示出競爭壓力加劇。

三、公司業務回顧

奧馳亞: 我們認為2025年是公司持續發展的一年，其標誌是強勁的財務業績、無煙產品組合的戰略進展、支持我們長期增長目標的新關係以及為股東帶來可觀的現金回報。全年調整后攤薄每股收益增長了4.4%，通過股息和股票回購合計向股東返還了80.00億美元。

四、回購情況

公司在2025年第四季度以平均每股59.56美元的價格回購了480萬股股票，總成本為2.88億美元。整個2025財年，公司共回購了1710萬股股票，總成本為10.00億美元。截至2025年12月31日，公司現有的20.00億美元股票回購計劃尚有10.00億美元的剩余額度，該計劃將於2026年12月31日到期。

五、分紅及股息安排

公司在2025年第四季度支付了18.00億美元的股息，全年累計支付股息70.00億美元。2025年，公司將股息提高了3.9%，這是過去56年來的第60次股息增長。公司設定了到2028年實現每年每股股息中個位數增長的目標。未來的股息支付仍需由董事會酌情決定。

六、重要提示

公司在2025財年確認了與電子煙業務相關的重大資產減值損失。由於電子煙報告部門的商譽和無形資產出現非現金減值，公司在第四季度和全年分別計提了13.00億美元和22.00億美元的税前費用。此外，由於國際貿易委員會（ITC）發佈的禁令，禁止NJOY ACE產品在美國的進口和銷售，公司在2025財年確認了約0.51億美元的相關費用。

七、公司業務展望及下季度業績數據預期

奧馳亞: 我們預計2026財年全年調整后攤薄每股收益將在5.56美元至5.72美元之間，相較於2025年的5.42美元基數，增長率為2.5%至5.5%。我們預計2026年調整后攤薄每股收益的增長將主要集中在下半年。此指引已考慮到對合同製造能力的計劃投資、非法產品執法對可燃菸草和電子煙產品銷量的有限影響，並假設NJOY ACE產品在2026年不會重返市場。

八、公司簡介

奧馳亞集團為美國21歲以上的菸草消費者提供領先的菸草產品組合。公司致力於通過負責任地將成年吸菸者過渡到無煙未來，積極爭奪現有的無煙成年尼古丁消費者，並探索美國以外及尼古丁以外的新增長機會，以實現「超越吸菸」（Moving Beyond Smoking®）的願景。其全資子公司包括領先的可燃菸草和無煙產品製造商，如菲利普莫里斯美國公司（PM USA）、美國無煙菸草公司（USSTC）、Helix Innovations（on!品牌製造商）和NJOY（電子煙製造商）。公司旗下品牌組合包括萬寶路（Marlboro®）、Black & Mild®、哥本哈根（Copenhagen®）、Skoal®、on!® 和 NJOY®。

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