摩根士丹利警告美國食品行業2026年面臨巨大挑戰

摩根士丹利警告稱，隨着以價值為中心的定價、促銷和自有品牌勢頭在2026年重新加速，美國食品行業面臨着不斷上升的競爭風險。分析師梅根·亞歷山大·克拉普（Megan Alexander Clapp）和她的團隊認為，這些因素加劇了已經存在的收入壓力，並限制了利潤率恢復的空間。

「我們看到整個零售業以價值為中心的競爭加劇，出現了新的風險。最近的尼爾森趨勢和零售商評論指出，隨着零售商繼續爭奪流量和錢包份額，價格投資加大、促銷活動增加以及自有品牌競爭力增強。在我們看來，這些動態表明，隨着競爭加劇，價值周期正在重新加速進入2026年，美國中低端消費者仍然面臨壓力，從而增加了包裝食品製造商定價能力、市場份額和利潤率復甦預期的增量下行風險，」亞歷山大·克拉普寫道。

值得注意的是，大型零售商正在積極對各種形式的價格、促銷和自有品牌進行再投資，壓縮製造商的定價空間，並增加了大宗商品通脹的任何緩和重新投資於價格而不是流向利潤率的可能性。

該公司將卡夫亨氏（KHC）的評級從「重」下調至「輕」，並降低了對J. M的評級Smucker（SJM）從超重到超重。Conagra Brands（COG）的價格目標從19美元下調至18美元，BellRing Brands（BRBR）的價格目標從41美元下調至32美元，Campbell ' s Company（CPD）的價格目標從30美元下調至28美元。