全球最大冰淇淋公司夢龍上市，在覈心高地中國市場面臨質價比挑戰

來源：@華夏時報微博

華夏時報記者 方鳳嬌 上海報道

告別聯合利華「單飛」將近一年之后，全球市佔率第一的冰淇淋巨頭夢龍冰淇淋如期上市了。市值在640億元人民幣以上，2024年營收接近80億歐元，從獨立到上市，夢龍將在一定程度上重塑全球冰淇淋市場格局。

餐寶典研究院院長、餐飲分析師汪洪棟對《華夏時報》記者表示，夢龍獨立上市后，公司資金會更充裕，這或將加速其在全球市場的擴張，在營銷、產品以及資本運作等方面加大投入，進一步加劇市場競爭。同時，決策鏈條將進一步縮短，擁有更大的自主性，能更靈活地應對區域市場的競爭，比如推出一些針對性的產品或者營銷策略，以便能進一步融入本地市場。

但不容忽視的是，中國市場始終是夢龍戰略佈局里的「核心高地」，但中國市場競爭激烈，面對現製冰淇淋與新茶飲跨界玩家不斷擠壓市場空間，夢龍也面臨挑戰。

夢龍「單飛」上市

12月8日，夢龍冰淇淋公司正式宣佈在阿姆斯特丹、倫敦與紐約三地上市，公司總股本6.12億股，成為全球少數選擇多地掛牌的消費品公司之一。這也意味着，聯合利華的冰淇淋業務拆分終於畫上句號。

「作為聯合利華家族的一部分，我們成為全球冰淇淋的領導者。現在，作為一家獨立上市的公司，我們將比以往更加敏捷、專注和雄心勃勃。」夢龍冰淇淋公司首席執行官彼得·特庫爾夫（Peter ter Kulve）在上市當天表示，「我們有一項明確的戰略，旨在實現增長、提高生產力，並根據我們在最近的資本市場上設定的中期目標，對夢龍冰淇淋公司進行再投資」。

彼得·特庫爾夫認為，一個獨立的業務，將擁有制定自己戰略的自由。

上市首日，夢龍便交出亮眼成績單：阿姆斯特丹交易所收盤價每股12.97歐元，漲幅6.31%，總市值約79.41億歐元（摺合人民幣653億元）；紐交所收盤價每股14.92美元，漲幅2.19%，總市值約91.35億美元（摺合人民幣645億元）；倫敦交易所收盤價每股11.22英鎊，漲幅2.04%。

招股書數據顯示，按2024年銷售額計算，其全球市佔率高達21%，遠超第二名Froneri的11%，蒙牛、伊利、雀巢等8家企業合計市佔率僅12%。夢龍旗下更是匯集了和路雪、可愛多、夢龍、Ben&Jerry's四大全球頂級冰淇淋品牌，覆蓋從大眾到高端的全品類矩陣。

此前，聯合利華宣佈「增長行動計劃」，核心便是剝離冰淇淋等非核心業務，在全球裁撤約7500個崗位以節省8億歐元成本。

彼時，冰淇淋板塊在公司內部長期被視作「盈利能力最低」的業務，毛利率拖后腿，其通過剝離冰淇淋業務，以簡化公司結構並重振增長。

2024年底，聯合利華冰淇淋部門重組為獨立實體；2025年7月夢龍正式獨立運營，冰淇淋業務正式「單飛」；今年12月完成三地上市。

不過在股權上，此次分拆並未採用傳統IPO募資，而是由原聯合利華股東按比例分配股份，聯合利華僅保留19.9%的少數股權，計劃五年內逐步出售。之后，聯合利華將有序、審慎地出售這部分股份，以支付拆分成本，並通過減少淨債務來保持資本靈活性。

汪洪棟認為，上市后，夢龍如果能迎來更好的市場表現（不僅僅是資本層面），可能會促使聯合利華對其他品牌進行改革，提供一個樣本，這是對於聯合利華而言最大的意義。

質價比有待提高

據公開資料，夢龍作為和路雪旗下高端冰淇淋品牌，於1989年在英國誕生，1996年正式進入中國市場。‌1993年，和路雪正式進入中國，夢龍成為核心品牌之一，通過在蘇州太倉建立工廠、在廣州設立冷藏庫等舉措，迅速成長為全國性品牌。

招股書顯示，目前中國為該公司全球十大市場之一。在中國，其主要經營的品牌包括可愛多、夢龍、和路雪和千層雪等。其中，按2024年零售額計算，可愛多和夢龍兩個品牌分別位列中國市場第四、第五。

不容忽視，中國市場競爭尤為激烈，面對現製冰淇淋與新茶飲跨界玩家不斷擠壓市場空間，夢龍也面臨挑戰。

在中國，冰淇淋市場以大眾市場為主，這部分市場佔比約為80%，剩下的20%為高端市場。大眾市場是目前的主流，除了伊利、蒙牛等品牌，蜜雪冰城、甜啦啦等茶飲品牌也將冰淇淋作為引流的利器，銷量極為可觀，同時還有眾多餐飲品牌也都有冰淇淋產品，近兩年還有一些專門定位於冰淇淋市場的餐飲品牌，也在試圖打開這個賽道，搶佔用户心智。

在渠道方面，除了傳統的線下，線上銷量也隨着即時零售的發展開始提升。

「當前中國冰淇淋雪糕市場百花齊放。隨着冰淇淋市場高速發展、高速增長、高速擴容，冰淇淋常年化的銷售以及女性羣體日趨龐大。」因此，中國食品產業分析師朱丹蓬在接受《華夏時報》記者採訪時表示對於中國冰淇淋市場長期看好，但關鍵是品牌能否做到創新升級迭代的速度與質量提升之后，質價比與性價比兩者兼而有之。

在朱丹蓬看來，作為外資品牌，夢龍毛利率偏高，仍有下降空間。依託其品牌效應、規模效應、粉絲效應，以及供應鏈的完整度，夢龍有其優勢。獨立之后也面臨挑戰，產品金字塔何時建成是關鍵。

至於主要的挑戰，汪洪棟認為在於市場競爭。在中國，蜜雪冰城等品牌的冰淇淋深受消費者青睞，且門店數量眾多，銷量極為可觀。這方面茶飲品牌是有優勢的。高端品牌更多的還是為消費者提供獨特的附加價值，所以對品牌的要求更高。而且在市場競爭中，本土品牌更靈活，更有優勢，更懂中國消費者的口味與偏好。機遇主要還是中國市場的巨大空間，這對跨國企業很有吸引力。

爲了適應本地市場，汪洪棟認為，未來包括夢龍在內的品牌可以在產品方面有更多創新，比如更多的口味，追求更健康，消費者也能體驗到多樣化的產品。價格方面，可能也會有更多的彈性。

未來想要更好地拓展中國市場，汪洪棟建議，品牌可以主要從四方面發力，在本土化研發方面，開發更吸引中國本地消費者的產品；在營銷方面創新，比如國內茶飲企業非常擅長的IP「聯名」，對於促進消費有極大的帶動作用；優化供應鏈，這對所有企業都非常關鍵；最后是場景的拓展，需要加大拓展力度，探索更多的消費場景與渠道。

責任編輯：徐芸茜 主編：公培佳