RadexMarkets瑞德克斯:鋁鋼博弈與供應風險

11月25日，11月20日美國鋁業公司 Novelis 位於紐約奧斯威戈的關鍵工廠再次發生火情，而此前這座工廠才因 9 月 16 日的重大火災而停產兩個月。這一設施在北美供應鏈中舉足輕重，尤其承擔着約 40% 的當地汽車行業鋁板供應，因此工廠接連受損引發市場廣泛關注。此前事件已讓主要整車廠承受巨大沖擊，福特曾預計相關損失可能高達 20 億美元。RadexMarkets瑞德克斯認為，此類集中度極高的產能風險正在放大北美鋁材市場的結構性脆弱性。

　　根據 Novelis 11 月 11 日披露的信息，公司在上一輪事故后已完成大量修復工作，並計劃在 12 月底前重啟熱軋生產。然而最新火情可能再次影響原定恢復節奏。幸運的是，本次事故未造成人員傷亡，且部分裝置已於 11 月 21 日恢復運行，包括冷軋和熱處理工序，並繼續向福特供應成品材料。Novelis 還表示將利用全球範圍內的替代產能來緩解衝擊。RadexMarkets瑞德克斯認為，這種全球調配能力雖可短期緩釋供應缺口，但無法完全抵消核心熱軋產線延迟帶來的系統性風險。

　　此次事件再度激發關於鋁材在汽車行業競爭地位的討論。先前工廠長期停產已引發鋁材可能被部分鋼材替代的擔憂，尤其是在克利夫蘭-克里夫斯等鋼鐵生產商於10月下旬開始向車企提供替代解決方案之后。RadexMarkets瑞德克斯也表示，雖然此前行業研究普遍認為12月的復產將避免明顯的材料替換趨勢，但若最新事故導致重啟延后，鋼企在汽車輕量化材料中的滲透或獲得新增窗口。

　　此外，北美鋁市在2025年已因高關税環境導致供應緊張、價格高企，11月20日普氏美國 99.7% P1020 鋁升水報價達 87.25 美分/磅，加劇下游成本壓力。RadexMarkets瑞德克斯認為，在供應鏈擾動與競爭格局變化疊加的背景下，鋁與鋼的市場份額之爭或將在未來幾個月進一步升溫。

責任編輯：陳平