虧損14億，丟失庫里！安德瑪留不住中國消費者丨BUG

　　文 丨 《BUG》欄目周文猛

　　安德瑪與NBA四次總冠軍得主斯蒂芬·庫里的長期合作，宣告結束了。

　　據安德瑪公司發佈聲明：公司將把「Curry Brand（庫里品牌）」從安德瑪業務體系中分離，結束這一段以運動員主導敍事的合作伙伴關係，轉而專注於其同名核心品牌，開發全新的UA籃球產品。

　　這意味着，安德瑪與庫里共同打造的「庫里品牌」將獨立發展，其曾幻想聯手庫里效仿「耐克喬丹合作」打造自己的「Air Jordan」的構想，也化爲了「泡影」。

　　對於營收、淨利連年收縮，中國區口碑及市場影響力不斷下滑的安德瑪而言，這顯然是個壞消息。

　　據《BUG》欄目統計，自2022年以來，安德瑪已連續三年營收、淨利潤下滑，如今年度利潤已淪為虧損。而作為貢獻了安德瑪亞太區一半以上份額的關鍵市場，近年來安德瑪中國區市場的增長也明顯下滑。

　　失去庫里的安德瑪，還能拿什麼來激起中國消費者的購買慾？

簽約12年，安德瑪與庫里分手了

　　迄今為止，安德瑪與庫里的合作已長達12年。在這一段漫長的合作歷程中，安德瑪享受過庫里簽名鞋帶來的業績暴增紅利，但也遭遇了自身經營不善導致的收縮。

　　2013年底，在耐克遭到冷淡待遇的庫里拒絕了對方每年250萬美元續約報價，轉而選擇了帶着年均400萬美元的合同與滿滿誠意前來的安德瑪。彼時，安德瑪23.3億美元的年銷售額中，只有30萬美元來自鞋履產品。但就在簽約庫里后的第二個賽季，2014-2015賽季，庫里收穫職業生涯首個MVP，並在季后賽中率隊成功奪冠，拿下個人職業生涯首個總冠軍。

　　也就在那一年，安德瑪發行的庫里一代簽名鞋銷量暴增，據摩根士丹利投資公司估算，當年庫里簽名鞋銷售額達1.6億美元，安德瑪賺得盆滿缽滿。同年，安德瑪鞋類業務迎來爆發性增長，業務激增57%，公司營收從2013年的23.3億美元，增長到2015財年的40億美元，超越阿迪達斯成為美國第二大運動鞋服企業，僅次於耐克。

　　但在這之后，由於庫里2016年無緣NBA總冠軍，環繞安德瑪的庫里光環也隨之開始消退。

　　據《BUG》欄目統計，2017年，安德瑪錄得上市以來首次財年虧損，全年虧損4826萬美元。之后，公司營收和淨利表現不斷惡化。2018年以來，公司分別於2018年、2020年及2024年出現虧損，分別虧損4630萬美元、5.49億美元及2.01億美元。

　　在營收增速上，自2022年以來，公司營收增速也開始逐年下滑，每況愈下。與之相對應的，公司歸母淨利潤也開始不斷下滑。

　　2020年，在安德瑪連年虧損、利潤新低之后，公司聯合庫里推出了「庫里品牌」，意在效仿耐克與喬丹合作的「Jordan Brand」，打造新的業績增長極。在「庫里品牌」推出后，安德瑪的營收有了不錯的提升，但近三年來，安德瑪的營收卻也開始下滑，疲態盡顯。

　　根據分離方案，庫里品牌獨立安德瑪運營后，安德瑪將按計劃於2026年2月發佈庫里13代——最后一款庫里品牌與安德瑪聯名籃球鞋，並於2026年10月前陸續推出更多配色款式及服飾系列。

　　少了庫里簽名鞋帶來的吸引力，安德瑪的業績增長，無疑將失去一大增長驅動力。

中國消費者，正在「祛魅」安德瑪

　　在業內人士看來，安德瑪2017年后開始走向低迷，與自身品類擴張失利、錯過運動休閒風潮等，有着密不可分的關聯。此外，宏觀環境的變化，也為公司的發展帶來了更多的外部不可抗力。但從中國區市場來看，安踏、李寧等本土品牌的快速崛起，也加速了安德瑪的下滑。

　　據安德瑪2025財年業績報告，2025財年，公司營收52億美元（約375億元），同比下降9%，淨虧損2.01億美元（約14.4億元）。其中，包含中國在內的亞太地區營收7.55億美元，同比下降13%，降幅最大，佔總銷售額14.6%。據安德瑪財報后官方透露，「中國貢獻了公司亞太地區約一半的營收，且這一比例將隨着業務的增長持續提升」。這意味着，在安德瑪佔據近一半的中國區市場，中國區的業績增長同樣並不理想。

　　相比之下，在與安德瑪財年業績計算比較接近的時間周期內，國產運動品牌安踏體育2024年營收衝上708億元，同比增長13.58%，增速喜人。今年上半年，安踏營收再度上漲14.26%至385.4億元，較安德瑪取得了更為出色的增長。

　　從消費者對於該品牌的態度來看，「品質與設計明顯下滑」但「價格太貴」等，仍是其吸引國內消費者買單的主要障礙。在安德瑪與庫里合作終止的官宣內容下，大量消費者對安德瑪產品及服務的「祛魅」，呼之欲出。

　　事實上，為挽回消費者對自身的好感，安德瑪管理層也推出了一系列的舉措。

　　今年以來，安德瑪中國市場動作頻頻。6月，安德瑪簽約成為中國腰旗橄欖球國家隊及男子七人制橄欖球國家隊裝備合作伙伴，為其提供專業技術支持。8月，安德瑪將2025 CURRY品牌亞洲行落地重慶，還借庫里中國行活動賣起了貨。近期，公司更是進行了重大人事調整，任命陳嘉寧（Carol Chen）擔任中國區副總裁、總經理，全面負責中國市場戰略與業務運營。

　　一系列的調整中，安德瑪對於中國市場的重視程度不言而喻。但大象轉身並非易事，安德瑪的轉型將是一個長期的過程，還需要不斷地調整改進，但對手們留給他的時間，顯然不會太長。