減肥藥巨頭「后院起火」！諾和諾德高層大換血，董事會主席等7名成員集體出走

本文來源：時代財經 作者：張羽岐

不到半年內，諾和諾德（NVO.US）高層人事再度面臨一系列變動。

當地時間10月21日，諾和諾德宣佈，包括諾和諾德董事會主席Helge Lund在內的七位高管將於11月14日臨時股東大會后集體離職。消息甫一發出，便在業內掀起軒然大波。

諾和諾德董事會和諾和諾德控股股東諾和諾德基金會在人事組成方面的分歧是核心高管離職的導火索。Helge Lund在公告中表示，在與諾和諾德基金會就董事會未來組成進行對話后，雙方未能達成共識。

「董事會方面提議進行重組，重點是增加精選的新成員，同時保持連續性；而基金會董事會則希望進行更廣泛的重組。經過深思熟慮，並考慮到基金會的地位及其在諾和諾德的多數投票控制權，董事會認為，召開臨時股東大會選舉新董事會成員，以明確諾和諾德未來的治理，符合公司及其股東的最佳利益。」Helge Lund稱。

此次，包括Helge Lund、董事會副主席Henrik Poulsen ，以及獨立董事會成員 Laurence Debroux、Andreas Fibig、Sylvie Grégoire、Christina Law和Martin Mackay等在內的七位高管將不會參加本次臨時股東大會的選舉。Kasim Kutay（非獨立董事）以及員工選舉的董事會成員 Elisabeth Dahl Christensen、Liselotte Hyveled、Mette Bøjer Jensen 和 Thomas Rantzau將繼續留任。

消息公佈后，諾和諾德基金會官方就披露了相關解決方案，基金會已經提議了新的董事會成員名單。其中，提議Lars Rebien Sørensen擔任諾和諾德董事會主席，Cees de Jong擔任副主席，並在11月14日舉辦諾和諾德臨時股東大會。

司美格魯肽的爆火將諾和諾德推向歷史的新高度，然而今年以來，公司卻接連遭遇高層人事震盪。在「老對手」禮來（LLY.US）強勢追趕、GLP-1市場競爭白熱化的背景下，這家GLP-1巨頭的全球霸主地位正面臨多重挑戰。

諾和諾德董事會「大洗牌」

根據諾和諾德基金會，臨時股東大會后，若Sørensen成功當選諾和諾德董事會主席，其任期將為2～3年，同時明確其兩項核心目標，一是支持諾和諾德公司新管理層實施轉型計劃，重振公司增長勢頭，二是物色並任命一位能夠帶領公司順利邁入2030年代的新任董事會主席。

公開資料顯示，Sørensen表示，諾和諾德基金會和諾和諾德董事會在公司戰略上沒有整體分歧，但諾和諾德基金會希望董事會能更快做出決策。但董事會對美國市場的變化反應太慢，而且在管理首席執行官的變動問題上也存在分歧。包括基金會希望迅速任命人選，而董事會則希望對外部和內部候選人進行更全面的審查。

此外，Sørensen還將擔任諾和諾德基金會主席，但將不再擔任諾和諾德基金會投資公司Novo Holdings A/S的主席職務。

實際上，Sørensen的身影早就出現在諾和諾德董事會的管理層內部。今年5月16日，其以觀察員的身份加入諾和諾德董事會。

而這一天，也是諾和諾德高層人事變動的開端。當天，Lars Fruergaard Jørgensen（中文名：周賦德）宣佈辭去諾和諾德首席執行官（CEO）的職務。

8月7日，馬齊亞爾·邁克·杜斯特達（Maziar Mike Doustdar，下稱「杜麥克」）正式接任周賦德，成為諾和諾德新任CEO。杜麥克1992年加入諾和諾德，接棒前為國際業務副總裁，曾領導公司在中東和東南亞的業務。

對此，諾和諾德曾對時代財經獨家透露，杜麥克此前擔任諾和諾德國際運營部執行副總裁，過往在創造企業價值和驅動業務增長方面有着出色的表現。在他的領導下，諾和諾德國際運營部在過去十年中銷售額增長超過一倍，2024年銷售額達到約1120億丹麥克朗。接下來，其擔任CEO角色后將被委任三項戰略重點任務。其一，通過推進創新管線並增強商業影響力，鞏固諾和諾德在肥胖症和糖尿病治療領域的領軍者地位；其二，通過打造高績效文化，加快決策速度和清晰度，強化商業執行力；其三，在公司經歷快速組織擴張之后，優化成本結構並提升效率，同時在重點領域開展戰略性投資，以保持競爭優勢。

新官上任僅一個月后，杜麥克就對內部組織架構進行了大刀闊斧的改革。9月10日，諾和諾德宣佈將進行大規模重組，計劃在全球裁員約9000人。這一改革旨在精簡組織架構，提高決策速度，並將資源重新配置，以促進公司在糖尿病和肥胖症領域的增長。

杜麥克對外表示，「我們的市場正在發生變化，尤其是在肥胖領域，其競爭更加激烈，消費者驅動力也更強。我們的公司也必須隨之發展。這意味着我們要培養一種更加以績效為導向的文化，更有效地部署我們的資源，並將投資優先分配到最具影響力的地方——我們的領先治療領域。」

Sørensen在這一輪人事變動調整中指出，諾和諾德基金會方面會全力支持諾和諾德董事會對杜麥克CEO的任命，以及在9月10日宣佈的轉型計劃。他認為，這一階段也正是為董事會引入新的人才和視角的時機。鑑於諾和諾德瞬息萬變的運營環境，這一次臨時股東大會是必要的。

諾和諾德基金會還透露，其還計劃在2026年3月的年度股東大會上提名Helena Saxon 和另一名成員進入諾和諾德董事會。

GLP-1市場競爭加劇

除了要面對內部架構調整和人事變動帶來的陣痛外，諾和諾德在外部也面臨多重壓力。

美國當地時間10月16日，特朗普在白宮表示，諾和諾德的糖尿病版司美格魯肽（英文商品名：Ozempic）將會降價，或將為每月150美元自費，目前該藥物在美國的標價約為每月1000美元。消息一經發出，諾和諾德和禮來的股價紛紛下跌。

公開資料顯示，聯邦醫療保險和醫療補助服務中心負責人表示，此類藥物的價格談判仍在進行中，尚未達成協議。諾和諾德發言人當天也表示，公司正在與特朗普政府進行商談。

當前GLP-1市場競爭已進入白熱化階段，諾和諾德和禮來的交鋒已然進入「全方位對抗」階段。其中，新適應症拓展、新葯臨牀療效的比拼，仍是雙方纏鬥的核心焦點。

諾和諾德10月17日發佈公告稱，美國食品藥品監督管理局（FDA）已經批准了其口服司美格魯肽片新適應症，用於降低高風險2型糖尿病患者主要不良心血管事件（MACE）的發生風險。

在拓展新適應症之外，諾和諾德還在10月上旬以總價52億美元收購了Akero公司。此次收購聚焦代謝功能障礙相關脂肪性肝炎藥物，其候選藥物為Efruxifermin（EFX）。鑑於MASH與肥胖和2型糖尿病高度相關，超過40%的MASH患者同時患有2型糖尿病，超過80%的MASH患者超重或患有肥胖症。因此EFX契合諾和諾德的現有產品線（如減重版司美格魯肽，Wegovy），未來有望單獨使用或與Wegovy聯用。

禮來方面，10月10日，國家藥品監督管理局藥品審評中心（CDE）官網顯示，禮來在研口服GLP-1類藥物Orforglipron的一項新適應症獲批臨牀，擬用於治療肥胖或超重成人女性患者的壓力性尿失禁（SUI）。

目前，諾和諾德和禮來尚未披露今年第三季度銷售數據，但從上半年的財報數據來看，雙方王牌產品的銷售額之差已經越來越小。

財報數據顯示，今年上半年，司美格魯肽的銷售額共計1127.56億丹麥克朗（約合166.32億美元），超越昔日全球「藥王」默沙東的帕博利珠單抗（俗稱「K藥」，同期銷售額151.61億美元），穩居全球「藥王」寶座。禮來方面，今年上半年，降糖版替爾泊肽（Mounjaro）同比增長85%至90.407億美元，減重版替爾泊肽（Zepbound）則大賣56.933億美元，增速高達223%，總計售出147.34億美元。這一數字與司美格魯肽的的同期銷售額僅有約20億美元之差。

得益於替爾泊肽強勁的銷售表現，禮來在今年8月上調了全年營收指引，中位數上調15億美元，至600億~620億美元區間。

和禮來的高歌猛進形成對比的是，諾和諾德在今年兩度下調營業利潤預期。最近一次是在今年8月，諾和諾德再次下調2025年的業績指引，營收預計增長8%～14%，營業利潤增長為10%至16%。與5月公佈的業績指引相比，營收增速最高區間下調了7個百分點，營業利潤增速最高區間下調8個百分點。

諾和諾德表示，2025年下半年增長預期降低導致了2025年銷售額預期下調，反映出配製GLP-1類藥物持續得到使用，市場擴張速度低於預期以及競爭加劇等因素的影響。這與減重版司美格魯肽在美國肥胖症市場、降糖注射版司美格魯肽在美國GLP-1糖尿病市場，以及減重版司美格魯肽在部分IO市場的增長預期均出現下降相關。

「諾和諾德仍在持續推進減重版司美格魯肽在全球更多地區的上市計劃，並繼續針對商業活動展開投資，以提升減重版司美格魯肽和降糖注射版司美格魯肽的市場滲透率。」諾和諾德在財報中表示。