創新葯行情「燃爆」！ESMO大會臨近+BD出海利好，板塊掀漲停潮

10月15日，A股創新葯、化學制藥等板塊強勢爆發！在出海春風助力下，多隻個股集體上攻，掀起漲停潮。

截至發稿，廣生堂漲超17%，舒泰神漲超12%，濟民健康、昂利康、聯環藥業、亞太藥業漲停，前沿生物、塞力醫療等跟漲。

ESMO大會在即

今日創新葯板塊表現活躍，其最直接的催化因素來自於即將召開的重磅學術會議。

10月17日至21日，2025年歐洲腫瘤內科學會年會將在德國柏林舉行。作為全球腫瘤領域最具影響力的學術盛會之一，ESMO歷來是多項重磅臨牀數據發佈的核心平臺，也成為市場關注創新葯板塊的關鍵窗口。

據官方議程顯示，本次會議中，中國藥企的參與度和能見度顯著提升。多家本土企業將攜PD-1聯合療法、ADC（抗體藥物偶聯物）等前沿管線亮相，覆蓋非小細胞肺癌、胃癌等高發癌種，展示國產創新葯在全球臨牀階段的進展。

機構普遍將ESMO視為下半年創新葯板塊的核心催化事件。一方面，會議期間發佈的臨牀數據若超預期，將直接提振市場對相關公司研發能力的信心；另一方面，會議作為全球藥企交流平臺，往往也是BD（業務拓展）合作的高發期，潛在授權出海或合作交易有望進一步激活板塊熱度。

中金公司稱，會議前后中國藥企的BD合作進展值得重點關注，例如此前三生製藥與輝瑞的大額交易已驗證國產創新葯出海潛力，ESMO有望成為新一輪授權落地的窗口。

今年以來，多筆高價值BD（商務拓展）交易的公佈，持續釋放出國產創新葯全球競爭力提升的積極信號。BD交易金額的不斷突破，已被市場視為推動創新葯板塊價值重估的核心邏輯。

根據醫藥魔方報告，2025年上半年中國創新葯相關交易總金額已達608億美元，較2024年全年還高出37億美元，同比激增129%，顯示出全球對中國創新葯資產的認可度持續提升。

值得關注的是，10月8日諾誠健華宣佈與海外生物藥企Zenas達成合作，將其自身免疫領域小分子藥物進行海外授權，協議總金額超過20億美元，創下中國自免領域小分子藥物對外授權的最高紀錄，進一步強化了國產創新葯出海的趨勢。

三季報披露窗口即將開啟

在行業迎來多重事件催化之際，多家藥企在研發與商業化層面也陸續傳出積極進展，為板塊注入了持續動能。

研發端，10月15日，榮昌生物宣佈其全球首創BLyS/APRIL雙靶點融合蛋白藥物泰它西普，用於治療原發性IgA腎病的上市申請已獲國家藥監局受理並納入優先審評。該藥物成為國內首個在IgA腎病領域申報上市的國產原研新葯，展現了中國企業在創新療法上的突破能力。

與此同時，三季報披露窗口即將開啟，部分企業已釋放出業績向好的信號。10月14日，羅欣藥業公告預計2025年第三季度實現淨利潤500萬元至750萬元，較去年同期虧損1.77億元實現扭虧為盈，主要得益於核心創新葯替戈拉生片在市場拓展與終端覆蓋方面取得積極進展，銷量實現顯著提升。

展望后市，機構對創新葯板塊整體表現持樂觀態度。申萬宏源證券預計，25Q3創新葯相關公司將延續收入高速增長趨勢，建議關注業績始終保持高增長的創新葯板塊，及業績邊際大幅向好的醫療設備、CXO及上游板塊。

華福證券指出，中國創新葯正在「量變引起質變」，看好創新葯5-10年的產業趨勢，BD出海、持續數據催化和新產品銷售放量將依次推動創新葯崛起。創新葯行情的核心正從廣泛的估值修復，轉向關注企業的基本面兑現能力。真正具備卓越的臨牀數據、強大的商業化能力以及成功的出海潛力的公司，將成為未來的贏家。

興業證券認為，創新葯板塊景氣度可持續，「創新+國際化」的創新葯產業趨勢不變，始終是醫藥板塊的核心方向，政策預計持續支持產業，全球競爭力預計持續加強，商業化盈利預計持續兑現。可關注基本面開始改善的創新葯產業鏈，海外業務方面訂單和業績已開始恢復，國內業務具備自主可控邏輯，上游業績已出現復甦趨勢。