百事三季度業績超預期：國際飲料表現良好，北美零食業務營收下滑

百事公司三季度業績超預期，預計全年有機收入呈個位數增長。

10月9日，全球食品和飲料公司百事（NYSE:PEP）發佈財報，第三季度（截至2025年9月6日的12周），淨營收239.37億美元，同比增長2.65%，預估238.5億美元；股東應占利潤26.03億美元，同比減少11.16%；營業利潤為35.69億美元。第三季度核心每股收益2.29美元，超出預期0.03美元。

前三季度總營收645.82億美元，同比增長0.8%；股東應占利潤57億美元，同比減少29.24%。

百事公司重申了對2025財年全年有機收入（指通過內部業務運營，而非通過收購、合併等外部手段實現的收入）低個位數增長的預期，核心固定匯率每股收益將與上年基本持平。另因三季度國際增長抵消了北美銷量下降，營收及每股收益超出分析師的預期，百事公司9日股價收漲4.23%，報144.71美元/股。

百事公司的食品飲料產品系列包括樂事、多力多滋、奇多、佳得樂、百事可樂、桂格和SodaStream氣泡水等，該公司全球食品和飲料銷量剔除定價和外匯波動，在三季度下降了1%。百事公司CEO龍嘉德（Ramon Laguarta）在財報會上稱，隨着百事可樂轉向更小的包裝尺寸以吸引注重價格的消費者，雖然這種轉變影響了銷量，但提高了收入。

在財報中，百事公司將業務分為六個分部，百事食品北美分部（PFNA）、百事飲料北美分部（PBNA）、國際飲料特許經營（IB Franchise）、歐洲、中東和非洲（EMEA）、拉丁美洲食品公司（LatAm Foods）以及亞太食品公司（Asia Pacific Foods，包括中國、澳大利亞、新西蘭以及印度）。

財報顯示，百事飲料北美分部（PBNA）佔據了三季度最大營收，淨營收73.27億美元，營業利潤7.29億美元；百事食品北美分部（PFNA）淨營收65.26億美元，營收規模不及百事飲料北美分部，但營業利潤是其的兩倍，達15.36億美元；國際飲料特許經營淨營收12.91億美元，營業利潤4.36億美元；歐洲、中東和非洲淨營收50.22億美元，營業利潤7.20億美元；拉丁美洲食品公司淨營收 26.56億美元，營業利潤4.24億美元；包括中國在內的亞太食品公司淨營收11.15億美元，營業利潤1.51億美元。百事集團在亞太地區的營收、單位銷量、營業利潤均實現了同比增長。

展望未來，龍嘉德表示，百事集團的首要任務是加速增長並積極優化成本結構。「為此，我們正推出一系列強有力的創新計劃，以加速產品組合轉型；不斷優化價格與包裝策略，為消費者提供更好的價值；併合理調整我們的整體成本基礎，以支持我們的各項舉措。」

財報顯示，截至2025年第三季度及前三季度，百事公司的飲料收入分別佔據公司淨收入的38%和37%，相較於去年同期均提升1%。龍嘉德提到，百事集團國際飲料業務整體表現良好，主要得益於包括中國在內的多個市場。

今年3月，百事宣佈以19.5億美元的價格收購益生元蘇打水品牌Poppi，通過擴大「健康蘇打水」類別的業務，應對傳統飲料和零食需求的下滑。目前，已納入百事公司的分銷體系Poppi也貢獻了增長動力。

需要指出的是，百事公司在美國市場的零食業務增長放緩趨勢仍在持續，北美地區食品業務營收下降3%，銷量下降4%。

百事公司的高管在電話會上表示，隨着公司積極降低成本、加快創新等舉措，北美業務預計將帶來更好的增長和盈利趨勢。

龍嘉德則向媒體表示，該公司正在推進一項重大改革，「美國市場的現狀正推動營收增長（加速調整），我們正積極從業務體系中削減成本，菲多利部門（Frito-Lay，百事公司休閒食品業務板塊）尤其如此…… 這是一次意義重大的重組。」

據報道，百事公司已從菲多利業務網絡中裁員7000人，龍嘉德稱此舉「艱難但必要」，並表示從5月開始，直至第四季度，投資者將看到 「更多計劃中的工廠及倉庫關閉舉措」。

值得關注的是，百事公司正面臨激進投資者Elliott Investment Management的壓力，該公司於9月披露了40億美元的股份，並呼籲進行結構性改革，尤其是在零食業務板塊。此外，百事公司還面臨來自小羅伯特·肯尼迪發起的 「讓美國再次健康」倡議帶來的壓力。

百事公司正在加大零食創新的力度，計劃推出多力多滋和奇多的「裸」版本，去掉人工色素和香料，以此吸引更多注重健康的消費者和家長。同時，百事公司計劃在其零食中使用更多的橄欖油和牛油果油。在飲品方面，龍嘉德表示，將為使用GLP-1藥物的消費者推出水品牌寶得樂（Propel）的一款新飲品。

另值得關注的是，百事公司在周四宣佈，現任首席財務官Jamie Caulfield將退休，沃爾瑪美國公司的首席財務官Steve Schmitt將於11月10日接任百事公司執行副總裁兼首席財務官一職。龍嘉德表示：「在我們加快增長、優化成本結構、為股東創造更大價值的過程中，Steve將發揮至關重要的作用。」