預訂勢頭超過運力增長，嘉年華再次提振前景

嘉年華公司（Carnival Corporation & plc）（NYSE：CCL）（NYSE：CUK）公佈創紀錄的2025年第三季度業績，淨利潤為19億美元，即稀釋后每股1.33美元，高於去年同期的17億美元。調整后淨利潤為20億美元，即稀釋后每股1.43美元，超出分析師預期1.32美元。

收入升至81.53億美元，超過了81.01億美元的共識預期，並高於去年的79億美元。調整后EBITDA達到30億美元。

以固定貨幣計算的淨收益率同比增長4.6%，毛利率收益率同比增長6.4%。每可用下鋪日的遊輪成本（ALBD）比2024年上漲了4.6%，但調整后的遊輪成本（不包括燃油）上漲了5.5%，比指導水平高出1.5個百分點。

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由於效率投資，每ALBD的油耗下降了5.2%。郵輪乘客天數總計2750萬天，載客率穩定在112%。

截至8月31日，客户存款達到創紀錄的71億美元。本季度運營現金為13.8億美元，年初迄今為47億美元，而本季度資本支出總計為6.48億美元。

流動性為62.6億美元，債務總額為265億美元。該公司將淨債務與調整后EBITDA比率從一年前的4.7倍提高至3.6倍。

首席執行官喬什·韋恩斯坦（Josh Weinstein）表示：「這是一個非凡的季度，淨利潤創歷史新高，收入連續第十個季度創紀錄。強勁的需求和船上支出推動淨收益率（以固定貨幣計算）提高了4.6%，所有這些都是在同一船基礎上實現的。」他補充説，調整后的投資資本回報率近20年來首次達到13%。

「自5月份以來，預訂趨勢持續加強，預訂量高於去年，且遠遠超過容量增長。這一勢頭肯定了我們品牌需求創造努力的成功以及我們繼續提供的令人驚歎的體驗，從而推動了過剩需求和持續的定價優勢。2026年已預訂近一半，與2025年的創紀錄水平（去年同期）保持一致，但現在我們的北美和歐洲部門的價格（以固定匯率計算）均處於歷史高位，我們為明年奠定了強大的業務基礎。展望未來，2027年已經有了一個良好的開端，第三季度的預訂量創下了紀錄，」韋恩斯坦指出。

該公司本季度為45億美元的債務再融資並預付了7億美元，同時發行了總額為42億美元的新高級無擔保票據。穆迪上調信用評級並維持積極前景。第四季度債務到期日為3億美元，2026年為14億美元。

2026年的提前預訂量仍與2025年的歷史新高保持一致，而2027年的預訂量在該季度創下了新紀錄。該公司還在巴哈馬開設了一個新的獨家目的地Celebration Key，並強調了其產品組合最近獲得的認可，包括Travel + Leisure和Condé Nast獎項。

該公司今年第三次上調2025年全年展望。2025年全年，嘉年華項目將淨利潤調整至約29.3億美元，即稀釋后每股2.14美元，高於2.00美元的預期，並將EBITDA調整至約70.5億美元。按固定匯率計算，淨收益率預計將同比增長5.3%，而調整后的遊輪成本（不包括每個ALBD燃油）將增長3.3%。

該公司預測第四季度調整后每股收益約為23美分，高於20美分的預期，調整后EBITDA為13.4億美元。按固定匯率計算，淨收益率預計將同比增長4.3%，而調整后的遊輪成本（不包括每個ALBD燃油）將增長3.2%。

價格走勢：周一最后一次檢查時，CCL股價下跌5.44%，至28.96美元。CUK下跌5.40%。

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