太平洋證券-醫藥行業日報：禮來口服GLP~1小分子3期臨牀成功-250918

（來源：研報虎）

報告摘要

市場表現：

　　2025年9月18日，醫藥板塊漲跌幅-0.50%，跑贏滬深300指數0.66pct，漲跌幅居申萬31個子行業第6名。各醫藥子行業中，醫藥流通(+1.65%)、其他生物製品(+0.57%)、血液製品(-0.74%)表現居前，醫院(-2.45%)、體外診斷(-1.50%)、醫療研發外包(-1.47%)表現居后。個股方面，日漲幅榜前3位分別為邁威生物(+13.21%)、中國醫藥(+10.05%)、楚天科技(+9.33%)；跌幅榜前3位為南模生物(-5.93%)、翔宇醫療(-4.81%)、創新醫療(-4.75%)。

行業要聞：

　　近日，禮來宣佈，公司在研小分子Orforglipron在ACHIEVE-3臨牀3期試驗當中達到主要和所有關鍵次要終點，與活性對照藥物相較在糖化血紅蛋白(A1C)與體重方面帶來更大改善。Orforglipron是一種在研、每日一次的小分子口服GLP-1受體激動劑，可在全天任何時間服用，無需飲食或飲水方面的限制，預計在2026年遞交治療2型糖尿病的上市申請。

公司要聞：

百利天恆(688506)：公司發佈公告，公司向18名特定發行對象發行股票，發行數量11,873,817股，發行價為317.00元/股，募集資金總額為3,763,999,989.00元，募集資金將用於創新葯研發項目。

通化東寶(600867)：公司發佈公告，公司將對77人實施員工持股計劃，擬受讓的股票數量不超過1107.782萬股，約佔總股本的0.566%，受讓價格為4.29元/股，解鎖期共分為3期，比例為30%、40%、30%，業績考覈目標以2024年為基數：1)若2025-2027年營收增速大於等於40%、60%、80%或扣非淨利潤大於等於5、7、9億元，則解鎖比例為100%，2)若2025-2027年營收增速小於32%、48%、64%且扣非淨利潤小於4、5.6、7.2億元，則解鎖比例為0%，3)其余情況下解鎖比例為實際營收增速或扣非淨利潤與目標值的比值中的較大者。

恆瑞醫藥(600276)：公司發佈公告，子公司上海恆瑞的注射用SHR-1501被國家藥監局藥審中心納入擬突破性治療品種公示名單，聯合卡介苗(BCG)用於BCG無應答的非肌層浸潤性原位癌(CIS)患者。

　　恆瑞醫藥(600276)：公司發佈公告，子公司廣東恆瑞近日收到國家藥監局覈准簽發關於SHR-1139注射液的《藥物臨牀試驗批准通知書》，將於近期開展適應症為潰瘍性結腸炎的臨牀試驗。

　　風險提示：新葯研發及上市不及預期；市場競爭加劇風險等。