海通國際：維持神州控股(00861)「優於大市」評級 上半年業績改善明顯

智通財經APP獲悉，海通國際發佈研報稱，維持神州控股(00861)「優於大市」評級。公司在手訂單充沛，各大業務板塊保持增長動力，該行維持2025-2027年EPS預測值為0.13/0.25/0.30元(原2025-26預測為0.34/0.44億元)，參考同類可比公司，在利潤承壓背景下均仍維持較高的PE估值，代表市場對此類公司抱有較高的信心，該行維持公司2025年30倍PE估值(原為2024年18x)。

海通國際主要觀點如下：

上半年業績明顯改善，新簽訂單同比翻倍

2025H1公司實現營業收入78.65億元，同比+12.04%;歸母淨利潤0.15億元，同比增長40.70%;扣非歸母淨利潤0.15億元，同比扭虧為盈。25H1公司新簽訂單約94.76億元，同比增長98%;截止25H1在手訂單共104.41億元，同比增長27%，在手訂單充足。業績改善疊加新簽訂單高增，為公司長期業務成長打下堅實基礎。

三大業務板塊均保持增長動力

分業務來看，2025H1，公司大數據產品及方案業務營收14.30億元，同比+12%，毛利3.19億元，同比+1%;軟件及運營服務業務營收24.48億元，同比+13%，毛利3.12億元，同比+18%。信創及傳統服務業務營收39.87億元，同比+11%毛利4.02億元，同比+6%。

「Data x AI」賦能，持續輸出多場景垂類智能解決方案

25H1公司繼續推動「Data x AI」戰略升維，強化以「燕雲Infinity平臺」為核心的數據智能技術底座，高效構建與部署融合行業運營經驗的垂類智能應用。在智慧供應鏈場景，公司已率先落地「數據-決策-應用」的全棧數據智能解決方案，實現「AI for Process」深度滲透;在政企數字化場景公司推出了融合DeepSeek私有化部署的端到端數據智能解決方案已在某市政務服務APP成功部署並打造了首名AI智能助手。

風險提示：行業競爭加劇風險，產品落地不及預期風險，AI落地不及預期風險。