甲骨文收漲近36%，創1992年以來最大單日漲幅，總市值一度突破9500億美元

（來源：invest wallstreet）

甲骨文美股周三盤初漲幅一度達到42%，盤中市值達到9500億美元，超越摩根大通、沃爾瑪、禮來和Visa，成為標普500指數中第10大市值公司，直追巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋。

周三，甲骨文美股盤初漲幅一度擴大至42%，盤中市值達到9500億美元，超越摩根大通、沃爾瑪、禮來和Visa，成為標普500指數中第10大市值公司，直追巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋。

最終，甲骨文周三收漲35.91%，報328.33美元，創下自1992年以來最大單日漲幅。該公司盤中市值增長一度達到約2700億美元，也是該公司歷史上單日市值增長最多的一次。

此次市值增長本身就已超過Intuit公司或Booking Holdings公司的整體市值。截至周三收盤，甲骨文股價今年以來已上漲近98%。隨着甲骨文周二大漲，甲骨文創始人兼董事長埃里森（Larry Ellison）超越馬斯克，成為全球首富，淨值3930億美元。

RPO暴增359%，是市場預期的2.5倍

分析稱，甲骨文此次之所以大漲，是因為其對雲業務給出了激進的增長預期，並簽下了多項利潤豐厚的合同，使「剩余履約義務」（RPO，remaining performance obligations）指標大幅躍升。

9月9日，在最新的財報電話會上，甲骨文披露其剩余履約義務（RPO）已飆升至4550億美元，同比增長359%，其中僅第一季度就新增了3170億美元。這一爆炸性增長主要源於公司與OpenAI、xAI、Meta等一系列頂尖AI公司簽訂了大規模雲合同，使其成為AI模型訓練的關鍵基礎設施提供商。首席執行官Safra Catz直言：「甲骨文已成為AI工作負載的首選之地。」

傑富瑞（Jefferies）分析師Brent Thill領導的團隊在報告中寫道：

「本季度的主角是RPO。進一步增強了市場對甲骨文加速增長的信心。」

Melius Research科技研究主管Ben Reitzes對媒體表示：

「這是甲骨文發佈的一項極具歷史意義的數據，市場原本預期的RPO大約是1800億美元，而他們公佈的數據是這個數字的幾倍，簡直令人震驚。」

雲基礎設施收入指引讓分析師「驚呆」

甲骨文還表示，預計2026財年的雲基礎設施收入將達180億美元，並預計接下來的四個財年中，這一年度收入將分別達到320億、730億、1140億和1440億美元。

不少分析師對此表示「震撼」甚至「驚呆」。D.A. Davidson的Gil Luria對媒體稱這一消息「絕對驚人」。富國銀行分析師稱這是AI投資邏輯的「重大驗證」。

德意志銀行分析師在周三的報告中稱甲骨文的業績「確實令人驚歎」，並指出公司進一步鞏固了其作為AI基礎設施領導者的地位。

他們重申了對甲骨文股票的「買入」評級，並將目標股價從240美元上調至335美元。

「我們在過去近20年間一直在追蹤甲骨文及整個軟件行業，很少有季度財報在調整幅度和戰略清晰度方面能與這次的2026財年第一季相提並論。」

美國銀行分析師則指出，甲骨文「出色的訂單積壓」鞏固了其作為「AI關鍵推動者」的地位，並在周三將其股票評級從「中性」上調至「買入」。

「儘管AI工作負載的盈利能力仍具爭議，但可以肯定的是，甲骨文正在迅速搶佔這個龐大且快速增長的AI基礎設施市場的份額。」

唱反調：能否兑現訂單仍有疑問

不過，並非所有分析師都完全相信這份增長預期。有分析師指出，RPO的大幅增長「可能會引發外界關注，在目前產能受限的環境下，甲骨文如何兑現這些訂單。」

「為擴大產能所需的資本，可能將成為接下來討論的重點。」

一些基金經理也表達了類似的擔憂。La Financière de l’Echiquier的基金經理Enguerrand Artaz表示，

「我不確定他們的業績指引是否現實，但市場正在全盤接受。這很典型地反映出市場在面對AI等主題時毫不猶豫地全力投入。」

為應對井噴的需求，Safra Catz宣佈將本財年資本支出指引上調至約350億美元，並給出了驚人的長期預測：預計甲骨文雲基礎設施（OCI）本財年將增長77%，並在未來四年內持續高速增長，目標規模超千億美元。

公司董事長兼首席技術官埃里森在會上明確指出，AI正在從根本上改變甲骨文，並強調AI推理市場將「遠大於」AI訓練市場。他詳細闡述了公司通過其新的「AI數據庫」搶佔推理市場高地的核心戰略，試圖向投資者證明，甲骨文的AI故事纔剛剛開始，其更大的野心在於企業數據的智能化應用。