37.5億美元「彈藥」到位 Nebius(NBIS.US)大舉擴張AI算力版圖

智通財經APP獲悉，近年來轉向聚焦於提供雲端AI算力資源的歐洲科技領軍者Nebius Group NV(NBIS.US)通過出售可轉換債券和股票籌集了大約37.5億美元，隨着該公司近日宣佈與美國科技巨頭微軟公司(MSFT.US)簽署一份與雲端AI算力密切相關聯的鉅額合同，該公司正尋求購買更多土地以及人工智能算力資源。

這家人工智能雲服務提供商周四將其可轉換債券發行規模從最初計劃的20億美元大幅上調至27.5億美元。該公司還表示出售了約10億美元的新股，定價為每股92.50美元。

Nebius在此次出售中分兩期進行出售可轉換債券，每期籌資約13.75億美元，其中一筆2030年到期、票息1%，另一筆2032年到期、票息2.75%。這些債券的轉換價為每股138.75美元，較此次股票發售的定價溢價足足50%，一定程度上凸顯出金融市場對於該公司股債資產的強勁需求。

這家總部位於阿姆斯特丹的該公司在去年從俄羅斯互聯網巨頭Yandex中正式分拆，而與微軟的合作標誌着該公司基本面預期發生重大轉變，此前其一直專注於為初創企業和較小型企業提供AI基礎設施，從現在起逐漸具備提供超大規模AI訓練/推理算力資源的能力。

截至周三收盤，Nebius今年以來股價累計上漲237%，至每股93.39美元，其中截至周二收盤，該公司股價單日暴漲近50%。

單日暴漲近50%的「AI算力神話」

9月9日(周二)Nebius美股收盤漲幅約49.4% 為其在納斯達克掛牌以來的最大單日漲幅(盤中一度最高漲約53%)，同時也創下歷史新高價位。

就事件驅動與基本面角度看，Nebius股價大漲的主因在於該公司與微軟的鉅額AI算力合同，而微軟之所以選中Nebius，主要因為其可迅速交付的跨區產能、其龐大的AI服務器集羣與英偉達高性能AI GPU路線的高匹配度、縱向一體化的AI雲棧以及微軟供應鏈多元化需求。融資上調進一步驗證了執行與擴產的確定性，短中期內對業績與估值的正反饋有望延續。

微軟本周與Nebius達成了一項為期多年的協議，協議金額近 200 億美元，旨在從這家從俄羅斯互聯網巨頭Yandex分拆出來的科技公司那里獲得人工智能雲計算能力。該公司周一向美國證券交易委員會提交的文件中稱，該大型交易將在2031年前為Nebius 帶來174億至194億美元的收益。

生成式AI應用與AI智能體所主導的推理端帶來的AI算力需求堪稱「星辰大海」，有望推動人工智能算力基礎設施市場持續呈現出指數級別增長，「AI推理系統」也是黃仁勛認為英偉達未來營收的最大規模來源。

OpenAI大股東微軟長期以來因OpenAI龐大算力需求，以及微軟旗下Office系列等核心產品融入生成式AI與AI智能體后帶來的AI雲算力急劇短缺，正通過第三方補位(比如有着「英偉達親兒子」稱號的CoreWeave)，此次再引入Nebius，意在分散供應並迅速擴容算力儲備。

Nebius與AI雲算力領軍者CoreWeave均屬於「AI 專用雲」賽道，側重以更快的交付、優化過的訓練/推理堆棧與靈活合約，服務超大模型開發者與企業龐大的AI負載。微軟同時與兩家合作，有助於其緩解供給瓶頸。

Nebius 標配 H100/H200以及當前最先進AI GPU產品線——基於Blackwell架構的GB200以及基於Blackwell Ultra的GB300(液冷改造已推進)，滿足訓練與推理兩端的不同 TCO 訴求，這對微軟多產品線(Azure/Copilot/GitHub 等)可謂是剛需。

Nebius 並非純「代管機房」，而是從硬件、網絡到調度棧的一體化AI Cloud領軍者，強調從單卡到「上千AI GPU 預優化集羣」的彈性，減少微軟側的集成成本與交付不確定性。可快速交付的區域產能也是微軟與Nebius合作的重要邏輯，Nebius 在歐盟與美國均具備布點，已運營/在建大規模AI服務器集羣主要包括：芬蘭大規模自建AI數據中心、法國/美國大型區域上線，新澤西 Vineland 則即將為微軟提供龐大高性能GPU容量，有利於微軟在北美東岸甚至西歐地區快速接入與就近網絡延迟優化。