國信證券-人工智能行業專題（12）：AI Agent開發平臺、模型、應用現狀與發展趨勢-250910

（來源：研報虎）

　　AIAgent是突破指令執行的智能實體，核心是具備代理權，可主動感知、自主決策並執行復雜任務，區別於LLM（知識輸出）和傳統自動化（規則執行）。在AGI分級中，Agent處於L3智能體階段，性能等效90%熟練成年人。

　　AI背景下AIInfra(AI基礎設施)層面臨重構，客户將重新選擇雲/AI平臺，雲廠加大布局AI/Agent平臺瓜分新市場：微軟聚焦B端基礎設施，是市場上模型支持最全面的平臺，工具鏈和生態整合全面，安全與穩定性強，雲收入增速顯著領先；谷歌依託AIStudio兼顧B/C端多場景，多模態強但生態不成熟、市佔率較低；亞馬遜依託AWS服務中小企業為主，側重算力銷售與便捷部署但工具鏈分散。國內字節釦子覆蓋全場景，開發者與智能體數量領先；阿里百鍊主攻B端全行業、服務30余萬企業客户，MCP工具鏈和開源生態豐富。

　　海外模型呈現差異化發展、國內模型層並未拉開顯著差異，2025年初伴隨深度推理與長上下文模型發佈推動Tokens調用量快速提升，推理消耗仍以各家內部場景為主。根據Openrouter數據谷歌Gemini（長上下文+多模態）、Anthropic Claude（編程等嚴謹場景）佔API市場半壁江山，國內DeepSeek、阿里Qwen系列份額穩步提升。谷歌2025年7月調用量980萬億（較去年增100倍），其中內部需求佔比高達97%，AI推理需求已成為TPU發展的核心動力。國內字節豆包2025年5月日均Tokens 16.4萬億（增137倍），內部佔比超80%。

　　應用C端重磅搜索產品主要依賴模型能力與生態導流拉開差距，圖像與編程類產品發展迅猛。我們判斷應用越偏向垂類，則技術門檻越低、產品理解要求越高、競爭越激烈，商業化閉環越容易。硬件端短期以AI手機/PC為核心、長期向多終端無感交互演進。海外ChatGPT（MAU預計年底超10億）、Gemini（MAU 4.5億）領先，國內夸克、元寶依託生態導流。圖像類Midjourney（ARR 5億美元）、可靈（月收入1.5億元），編程類Cursor（ARR 5億美元）、GitHub Copilot（Web MAU1.2億）表現突出。

　　應用B端Copilot/Agent產品形態豐富、持續滲透，機遇與挑戰並存。目前微軟Copilot家族月活用户已超1億，成為B端Agent/Copilot代表性產品，但企業落地仍面臨幻覺、數據安全、成本高（Agent調用成本為LLM 15倍）等問題，B端SaaS面臨技術革命下（軟件製作成本逐步趨近於零）的產業範式重構。從行業來看酒店/餐飲/旅遊行業GenAI投入最高。

　　Agent市場規模與發展預測：根據IDC數據，全球AIIT支出2023-2028年CAGR 22.3%、其中GenAI達73.5%。CBINSIGHTS預計2032年AIAgent營收有望達1036億美元（CAGR 44.9%）。根據Garnter與IDC,短期（2023-2025）GenAI嵌入現有應用，中期（2025-2027）Agent成核心組件，長期（2027+）自主代理網絡主導業務，2035年后Agent將成為認知共生的人類助手、智能體即應用將成主流。

　　投資建議：伴隨模型能力提升、AIInfra(AI基礎設施)需求快速增長，推薦AI雲平臺廠商：微軟（MSFT.O）、谷歌（GOOG.O）、亞馬遜(AMZN.O)、阿里巴巴(9988.HK)、騰訊控股（0700.HK），AI芯片廠商英偉達（NVDA.O）與AIData Infra數據服務廠商。

　　風險提示：宏觀經濟波動風險、AI技術進展不及預期風險、行業競爭加劇風險、AI幻覺問題影響等。