歐洲AI的「最后曙光」：Mistral雖獲阿斯麥巨資注入，但追趕巨頭之路道阻且長

阿斯麥(ASML.US)向Mistral投資 13 億歐元，這為這家法國初創企業注入了大量資金，併爲其贏得了良好的聲譽，使其能夠致力於打造歐洲的人工智能領軍企業。然而，Mistral仍需證明自己能夠在由規模遠大於其的美國和中國競爭對手主導的行業中生存下去。

這家總部位於巴黎的公司的估值將在由阿斯麥牽頭的融資輪中提升至 117 億歐元，這使其在成立僅兩年半后就躋身歐洲最具價值的私營企業之列。Mistral是歐洲唯一一家正在開發能夠與 ChatGPT 和 DeepSeek 等相抗衡的大型語言模型的公司，但與 OpenAI 這樣的領軍企業相比，它仍顯得微不足道。OpenAI 在一次二次股票發售中剛剛達到了 5000 億美元的估值。

Mistral和阿斯麥公司了這筆交易——這是該地區兩家在人工智能領域最為重要的公司之間罕見的合作——雙方圍繞優化工業製造展開合作。這種定位表明，這家初創公司如今正試圖在由美國和中國主導的 AI 市場中脫穎而出。Mistral總計 14 億歐元的合同中，約有一半(其中包括與法國巴黎銀行、Stellantis和CMA-CGM的合作)來自歐盟內部。法國總統馬克龍直接鼓勵法國的大型企業與這家初創公司合作。

General Catalyst董事總經理Jeannette zu Fürstenberg稱阿斯麥公司的這一舉措對歐洲的「人工智能主權」而言是至關重要的一步，並認為這為其他歐洲工業供應商提供了「極具吸引力的藍圖」。該公司是Mistral的投資方之一。

這筆投資正值歐洲領導人尋求減少對美國製造技術依賴之際，並且與 OpenAI 與微軟的盈利性合作形成了相似之處。該合作為這家初創公司提供了豐厚的資金支持和頂級的基礎設施，使其能夠在大型語言模型市場中佔據主導地位。

據知情人士透露，德國軟件巨頭SAP SE是該地區市值最高的公司之一，該公司已與Mistral就潛在投資事宜進行了初步洽談。SAP首席執行官 Christian Klein曾多次強調，歐洲應將工業領域的人工智能應用置於數據中心建設之上。

然而，當Mistral的外國競爭對手紛紛投入數百億美元用於人工智能模型的訓練、推理和計算能力時，分析師們卻在思考阿斯麥的投資是否太少、太迟了。同時，人們也在猜測這兩家在人工智能價值鏈中相距數層的公司，將如何能夠互補彼此的業務。

這筆交易的萌芽始於 18 個月前阿斯麥首席執行官與Mistral聯合創始人兼首席執行官的初次會面，以及今年早些時候在巴黎舉行的「人工智能行動峰會」上他們的再次相聚。在探討可能的合作領域時，他們將焦點集中在掃描儀計量技術上，認為這可能是一個可行的選擇。

阿斯麥公司依靠內部的工藝控制設備(即計量系統)來檢測臺積電和英特爾等公司使用阿斯麥公司光刻機所生產的數百萬片半導體晶圓上的雜質和錯誤。然而，該系統在處理大量數據流方面的能力有限，而這就是Mistral系統發揮作用的地方。

彭博分析師高Takumi Okano指出，與其他芯片設備製造商相比，阿斯麥公司在未涉足諸如芯片清洗等其他領域方面具有獨特性。他説：「阿斯麥只有一個專注點，那就是光刻技術。」這可能會在未來帶來商業風險，因為專家警告稱芯片微型化可能已接近其技術極限。他説道：「對Mistral的投資可能會幫助他們實現多元化發展。」

從Mistral的角度來看，這能夠為這家初創公司提供發展空間。Lightspeed 風投公司的合夥人Paul Murphy(他也是Mistral的董事會成員)表示：「大型語言模型都在各自尋找自己的市場。對於Mistral來説，他們所找到的市場是一個非常複雜且深知自身存在諸多低效之處的業務領域。」

然而，一些分析人士認為，這筆交易是由另一套利益驅動的。傑富瑞分析師Janardan Menon在一份報告中寫道：「我們認為，這筆投資更多是出於支持和培育歐洲人工智能公司及生態系統的地緣政治動機。我們認為阿斯麥沒有必要投資一家人工智能公司，就能利用其光刻產品中的人工智能模型。」

歐洲改革中心的首席經濟學家Sander Tordoir也表達了同樣的觀點，他將這一舉措描述為「對一個主權型科技生態系統的未來的一次押注」。

阿斯麥有充分的理由對地緣政治問題保持警惕。2019年，即中美貿易戰開始后的第二年，特朗普政府向荷蘭政府施壓，要求阻止向中國出口阿斯麥公司最先進的設備。在拜登政府實施嚴格的出口管制期間，該公司的股票遭受了損失，而特朗普第二任期實施的關税政策也給公司帶來了諸多麻煩。該公司今年迄今的股價雖基本保持不變，但周二上漲了 1%。

Mistral在歐洲的一大優勢在於其能夠保障數據隱私。根據 2018 年的《雲法案》，美國執法部門有權強制美國科技公司交出數據，包括存儲在境外的數據。而在特朗普執政期間，這一問題引發的擔憂愈發嚴重。

阿斯麥CEO否認了投資主要是出於地緣政治因素的考慮。Mistral CEO則稱，兩家公司均為歐洲企業這一事實是「錦上添花」的一筆成就。

即便有阿斯麥公司的投資，Mistral仍面臨諸多挑戰。它缺乏大型國際客户，也沒有達到其美國同行的商業發展勢頭，資金規模也遠不及它們。除了 OpenAI、Anthropic 和埃隆·馬斯克的 xAI 之外，這些公司已經獲得了數十億美元的資金支持。

不過，Mistral仍有一個顯著的優勢。歐洲議會的荷蘭議員Bart Groothuis在接受採訪時説道：「歐洲任何一家企業都會表示，特朗普政府正在促使所有企業更加自主化，技術主權已不再是一種可選擇的事項，而是至關重要的一點。」