AI算力風雲突變，資金「高低切」，化工醫療接棒，高「光」159363再被搶籌！100%純度的創新葯標的上新

　　9月8日，牛市整理期，市場波動加劇，上周五（9月5日）強勢反包的創業板早盤突然大幅回調，盤中一度跌逾2%，算力龍頭股帶頭下挫，同標的指數規模最大、流動性突出的創業板人工智能ETF（159363）場內價格一度下挫逾7.5%。

　　午后算力方向收窄跌幅，創業板指有所回暖，全天微跌0.84%，滬指漲0.38%收於3826.84點。兩市全天成交額2.42萬億元。

　　創業板人工智能ETF（159363）場內收跌4.39%，資金再度逢跌大舉搶籌，單日淨申購3.14億份，此前20日累計已有超19億元加倉。

　　分析認為，目前行情波動的本質是AI算力主線前期熱度過高帶來的輪動需求，但其AI主線核心邏輯並未被破壞或證偽，中長期依舊是市場主力，或可逢低吸納「便宜籌碼」。

　　與此同時，資金尋找低位輪動，對於前期漲幅落后但景氣邏輯仍在的方向亦值得重點關注。從盤面看，化工、醫療大有接棒態勢。

　　化工領漲兩市，化工ETF（516020）場內價格一度大漲近4%，收漲3.71%，近來人氣持續升溫。一方面板塊已低迷較長時間，相對大盤走勢明顯落后；另一方面，「反內卷」政策預期不斷升溫，提升了市場對政策引導下行業景氣度快速修復的期待。

　　醫療全天高位運行，醫療器械方向領漲，A股最大醫療ETF（512170）場內價格收漲3.88%，再創2023年12月12日以來新高。機構提示，2025年第三季度有望迎來器械板塊階段性拐點，當下或具備明顯的左側佈局性價比。

　　創新葯局部窄幅整理，值得注意的是，創新葯新勢力——港股通創新葯ETF（520880）標的指數恆生港股通創新葯精選指數修訂今日正式落地。本次修訂的最大變化即明確剔除CXO（醫藥外包服務商），成為一隻真正創新葯純度100%的醫藥指數。

　　今年以來，港股通創新葯ETF（520880）標的指數在同類指數中進攻力MAX。截至9月5日，其年內累計漲幅達119.75%，領漲一眾創新葯指數。

　　【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊化工、創新葯和創業板人工智能幾個板塊的交易和基本面情況。】

　　【化工板塊領漲兩市，單日吸金超62億元！化工ETF（516020）盤中漲近4%，資金火線加碼！】

　　化工板塊今日全天猛攻，截至收盤，基礎化工板塊漲幅在30箇中信一級行業中高居首位！反映化工板塊整體走勢的化工ETF（516020）幾乎全天單邊上揚，盤中場內價格最高漲近4%，截至收盤，漲3.71%。

　　成份股方面，鋰電、氟化工、石化等板塊部分個股漲幅居前。截至收盤，天賜材料、多氟多雙雙漲停，新鳳鳴、華峰化學飆漲超8%，宏達股份、恩捷股份等跟漲超7%。

　　資金面上，化工板塊持續吸金！數據顯示，截至收盤，基礎化工板塊獲主力資金淨流入額達到62.2億元，淨流入額在30箇中信一級行業中高居第2。化工板塊場內熱門佈局工具化工ETF（516020）亦吸金不斷。數據顯示，截至上個交易日（9月5日），化工ETF（516020）近5個交易日累計吸金額達到4.42億元，近10個交易日累計吸金額更是高達9.81億元。

　　細分行業消息面上，近期六氟碳酸鋰價格有所上漲，從八月初5.0萬元/噸上漲至目前的5.7萬元/噸。招商證券研報稱，六氟供需已處於緊平衡狀態，若明年行業繼續增長，明年可能出現供需缺口。

　　招商證券同時表示，當前六氟磷酸鋰價格有望繼續上漲。考慮頭部儲能廠商的今明年在手訂單較為充足，目前儲能排產的強勢有望延續。從表面的供需態勢看，接下來幾個月六氟供需會處於緊平衡的狀態，考慮到明年需求仍有增長，明年六氟供需可能出現缺口。綜上其預計六氟價格上行有較好的持續性。

　　從估值方面來看，化工板塊當前仍處估值低位。數據顯示，截至上個交易日（9月5日）收盤，化工ETF（516020）標的指數細分化工指數市淨率為2.23倍，位於近10年來36.27%分位點的低位，中長期配置性價比凸顯。

　　展望后市，國海證券指出，反內卷有望重塑中國化工行業，后續措施有望使全球化工行業產能擴張大幅放緩。中國化工行業具有充沛的經營活動現金流量淨額，一旦擴張放緩，潛在股息率將大幅提升，有望實現從吞金獸到搖錢樹的轉變；同時，供給端的改變將帶來景氣度的止跌回升，化工標的有望兼具高彈性和高股息的優勢。

東方證券表示，隨着各方面關於「反內卷」政策的解讀逐漸豐富，市場對於政策的理解也不斷深入。其認為「反內卷」政策對於化工來説並不是簡單的「去產能」，而是通過規範政策、市場、企業經營等方面來消除不公平競爭導致的內卷。「反內卷」政策作為製造業當前最重要的指引性政策之一，各子行業都會展開行動，后續有望持續出臺更多針對行業痛點的政策，引領當前現狀較差的化工行業走出景氣谷底。

　　如何把握化工板塊反彈機遇？借道化工ETF（516020）佈局效率或更高。公開資料顯示，化工ETF（516020）跟蹤中證細分化工產業主題指數，全面覆蓋化工各個細分領域。其中近5成倉位集中於大市值龍頭股，包括萬華化學、鹽湖股份等，分享強者恆強投資機遇；其余5成倉位兼顧佈局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等細分領域龍頭股，全面把握化工板塊投資機會。場外投資者亦可通過化工ETF聯接基金（A類012537/C類012538）佈局化工板塊。

　　【重磅升級，創新葯含量100%！港股通創新葯ETF（520880）全天放量溢價，新成員來勢洶洶，藥捷安康-B狂飆20%】

　　上日強勢大漲后，創新葯迎來整理行情。

　　A股創新葯漲跌不一，復星醫藥大漲6.26%，三生國健跌6%，藥ETF（562050）重倉創新葯，午后翻紅后頑強收漲，續創收盤新高！

　　港股創新葯亦有分化，創新葯含量升至100%的港股通創新葯ETF（520880）早盤衝高回落，午后震盪回升，場內微跌0.15%，全天振幅3.43%，放量成交7.58億元。

　　港股通創新葯ETF（520880）全天寬幅溢價引發關注，結合成交放量來看，或有大額資金逢跌介入。此前4日，已有近億元資金連續加碼。

　　成份股方面，藥捷安康-B、映恩生物-B強勢領漲，收盤漲幅分別達20.13%、10.9%。消息面，兩股今日同時被納入港股通標的，以及港股通創新葯ETF（520880）標的指數成份股。下跌方面，康方生物跌7.89%，信達生物跌2.52%。

　　事件方面，重點關注港股通創新葯ETF（520880）標的指數「提純」修訂生效。

　　根據恆生指數公司此前公告，港股通創新葯ETF（520880）跟蹤的恆生港股通創新葯精選指數「提純」修訂9月8日正式生效。本次指數修訂重點有三大變化：明確剔除CXO；選樣範圍放寬至全部港股通公司；採用流動性折讓係數來賦權。

　　這意味着，當前，恆生港股通創新葯精選指數已成為一隻不含CXO、純度100%的創新葯指數。自本次起，小市值的潛力股有機會更早納入指數，流動性優秀的成份股將被賦予更高權重。

　　根據港股通創新葯ETF（520880）9月8日申贖清單，其標的指數成份股14進6出，成份股總數增至37只。剔除成份股包括藥明系、晶泰控股等4家主營業務在CXO的公司，以及金斯瑞生物科技、錦欣生殖兩家醫療服務公司。

　　新進成份股全部為創新葯研發型企業，既包括年內BD交易總金額已突破150億美元的巨頭恆瑞醫藥，以及榮昌生物、君實生物等國產創新葯龍頭企業，也包括復旦張江、博安生物、山東新華製藥股份等市值不足百億的創新葯潛力新星。

　　今年以來，港股通創新葯ETF（520880）標的指數在同類指數中進攻力MAX。截至9月3日，其年內累計漲幅達118.95%，領漲一眾創新葯指數。

　　本次港股通創新葯ETF（520880）標的指數剔除CXO、晉級純正創新葯指數后，將更精準地反映創新葯產業的發展趨勢，也有望在后續創新葯行情中展現出更強進攻性。

　　恆生港股通創新葯精選指數基日為2020.12.31，發佈日期為2023.7.17，恆生港股通創新葯精選指數發佈以來各個完整年度漲跌幅為：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。

　　【光模塊龍頭領跌，高「光」159363回調逾4%資金搶籌，機構：系情緒化調整，行業中長期基本面邏輯未變！】

　　光模塊等算力硬件再次回調，光模塊含量超51%的創業板人工智能全天震盪收跌逾4%。權重股多數下跌，新易盛領跌近10%，中際旭創跌超9%，天孚通信跌超7%；逾28股獨立上漲，華策影視、協創數據、飛利信等多股漲與5%。

　　熱門ETF方面，同標的指數規模最大、流動性突出的創業板人工智能ETF（159363）全天震盪回調，場內價格一度下挫逾7.5%，收盤跌幅縮窄至4.39%，全天成交額達16.82億元。資金逢跌大舉搶籌，單日淨申購3.14億份，此前20日累計已有超19億元加倉，表明對創業板人工智能賽道的中長期信心。

　　近期以光模塊為核心的算力硬件頻繁波動，但機構仍堅定看好后市機會。國盛證券指出，海外AI算力領域的大額訂單與強勁需求表明，光模塊行業的基本面依然穩固，AI驅動的算力擴張周期遠未結束。短期市場的情緒化調整反而為投資者提供了更優質的配置時機，中長期依舊堅定看好光模塊賽道。

　　1、海外巨頭加速部署，AI算力軍備競賽升級。全球AI領域的領先企業正通過大規模合作與自研芯片部署，加速算力基礎設施建設：①博通達成價值百億美元的AI芯片合作協議；②OpenAI算力需求增長，公司計劃「在未來5個月內」將其計算集羣的規模擴大一倍；③博通業績印證AI定製芯片需求增長。

　　2、光模塊需求邏輯未變，景氣度持續上行。驅動光模塊行業長期增長的核心邏輯並未發生任何改變——AI算力需求的指數級增長，持續要求更快、更高效的數據傳輸能力。其一，海外雲服務提供商集體大幅上調資本開支，AI產業景氣度高。其二，AI算力形成從基礎設施投資到商業落地的完整閉環。

　　3、短期調整源自情緒波動，無礙長期趨勢。近期光模塊出現回調的核心原因更多源於市場情緒和資金動向變化，而非行業基本面的變化。板塊內多隻龍頭股自2025年4月以來累計漲幅巨大，積累了大量的獲利盤，前期湧入的短線投機資金集體獲利了結，導致板塊整體承壓回調。長期趨勢不改。

　　綜上，國盛證券表示，海外AI巨頭持續加碼算力基建、雲廠商資本開支大幅上調及商業變現閉環的形成，均印證行業高景氣度與基本面穩固；短期調整主要源於情緒面波動與前期漲幅，無礙AI驅動下光模塊中長期需求邏輯，當前調整反而提供佈局機會。繼續看好算力板塊，堅定推薦算力產業鏈相關企業，如光模塊行業龍頭。

　　把握以光模塊為核心的AI算力機會，建議重點關注全市場首隻創業板人工智能ETF（159363）及場外聯接（A類023407、C類023408），標的指數逾七成倉位佈局算力，超兩成倉位佈局AI應用，高效捕捉AI主題行情，並且重點佈局光模塊龍頭「易中天」，光模塊含量超51%。（截至2025.8.31）

　　注：「全市場首隻」是指首隻跟蹤創業板人工智能指數的ETF。

　　特別提醒：近期市場波動可能較大，短期漲跌幅不預示未來表現。請投資者務必根據自身的資金狀況和風險承受能力理性投資，高度注意倉位和風險管理。
數據、圖片來源：滬深交易所等。

　　風險提示：化工ETF及其聯接基金被動跟蹤中證細分化工產業主題指數，該指數基日為2004.12.31，發佈於2012.4.11；港股通創新葯ETF被動跟蹤恆生港股通創新葯精選指數，該指數基日為2020.12.31，發佈於2023.7.17；創業板人工智能ETF華寶及其聯接基金被動跟蹤創業板人工智能指數，該指數基日為2018.12.28，發佈於2024.7.11。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。文中提及個股僅為指數成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閲讀《基金合同》、《招募説明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，選擇與自身風險承受能力相適應的產品。基金的過往業績並不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績並不構成基金業績表現的保證。根據基金管理人的評估，化工ETF（516020）風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，港股通創新葯ETF（520880）、創業板人工智能ETF華寶（159363）風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者。適當性匹配意見請以銷售機構爲準。銷售機構（包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構）根據相關法律法規對以上基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關於適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低於基金管理人作出的風險等級評價結果。基金合同中關於基金風險收益特徵與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應瞭解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品並自行承擔風險。中國證監會對以上基金的註冊，並不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證。基金投資須謹慎。