資金永不眠！AI硬件調整，其他主線又冒出來了——道達投資手記

今天，自變量機器人發佈聲明稱，公司在新一輪A+輪融資中獲得了10億元資金。

本輪融資，領投的是阿里雲、國科投資，跟投方有國開金融、紅杉中國、渶策資本。據媒體報道，這是阿里雲首次出手領投具身智能領域公司。

就在上個周末，市場熱議的是特斯拉董事會砸出1萬億美元薪酬計劃，只為留住馬斯克的心。

這份鉅額薪酬計劃提到，產品目標之一為累計交付100萬臺機器人，表明特斯拉將在機器人領域深耕。

與此同時，特斯拉開通名為「Tesla AI」的微博賬號，併發布首條微博「我一直在努力改善自己的身材」，展示了新版本的Optimus人形機器人。

相比前兩代機器人，本次展示的金色Optimus人形機器人在外形上更加簡約、流暢、精緻，且整體體積更小。

華泰證券覆盤了2022年以來人形機器人的行情。覆盤發現，伴隨產業進度不斷加快，市場至今已深度認可人形機器人的遠期賽道空間。從2024年四季度開始，隨着特斯拉以及國內機器人公司開啟初步量產，市場已提前計價其滲透率躍升預期，疊加顯著的預期前置效應，推動行情快速跨越純主題階段，當前我們將其定位為產業趨勢投資前期。

在產業趨勢投資前期，華泰證券認為初期訂單數並不構成關鍵信號，核心在於能否解決人形機器人核心卡點：一是硬件成本高、結構複雜且未定型；二是大腦不夠智能。

我們回到市場。

今天，A股三大指數漲跌不一。截至收盤，上證指數、深證成指分別上漲0.38%、0.61%，創業板指數下跌0.84%。

滬深兩市成交額達到24187億元，較上一交易日放量1141億元。整個市場的個股漲多跌少，有超過3900只個股上漲，個股漲跌幅的中位數為上漲1.02%。

這種情況，與近期AI硬件大漲期間的情況有所不同。彼時AI硬件大漲，但漲跌個股基本各一半，甚至下跌個股還多一點；如今，AI硬件方向震盪，上漲個股開始增多。説明AI硬件方向流出的資金涌向了其他板塊。

大盤方面，重點關注兩個點位：一是8月26日的高點3888點，一旦突破，則基本上意味着震盪結束；二是9月4日的低點3732點，倘若該點位被跌破，達哥認為震盪的底部快到了。另外就是，也有可能震盪的底部可能在9月4日已經出現。至於是哪一種，只有未來才能明瞭。

總體而言，當前的大盤走勢仍為震盪，耐心等待關鍵點位的觸及與突破。

板塊方面，以通信設備為代表的AI硬件方向今天調整。

9月5日，買方大佬凌鵬就市場預測中際旭創2027年的利潤預測超過250億而進行點評，質疑線性外推的合理性。國盛通信某分析師在朋友圈怒懟：「買你的白酒去吧」。

類似的場面，在2021年上演過。彼時，某券商首席分析師向疑似為中芯國際光刻膠技術負責人的楊曉松直言「你算老幾」。該場面出現后，半導體板塊熄火。

AI硬件作為本輪行情的主線之一，因交易擁擠而出現大幅調整，屬於正常現象。但是，我們要清醒地認識到，市場需要主線的引領。

在沒有主線引領的情況下，看似多數個股在上漲，但上漲的隨機性太強，沒有太好的操作體驗感。比如今天，誰能想到沉寂已久的豬肉板塊上漲？這樣的上漲能抓住嗎？

這也是達哥上周強調的，主線休整期間，低位板塊有補漲動力，但只能低吸。因為一旦追高，很容易又陷入震盪，這類板塊包括但不限於食品飲料、旅遊、白酒、地產等。

受馬斯克鉅額薪酬計劃的消息刺激，今天人形機器人方向領漲，所涉及的PEEK材料、減速器、人形機器人板塊指數漲幅分別達到5.61%、3.22%、2.66%。

從板塊內部個股來看，多數個股的形態並不流暢，達哥感覺板塊要走出一波流暢的趨勢行情可能還不具備，更多的可能是部分個股的「冒頭」上漲。因此，要結合消息面、基本面及邏輯來操作個股。

固態電池板塊今天上漲，多隻個股漲停或漲幅超10%。

上周五，固態電池板塊指數大漲超6%，屬於標誌性K線。達哥認為，其有成為9月主線的潛力，值得關注。

商業航天方面，午后不少個股明顯上漲，中國衞星、中國衞通等個股大漲，主要是受工信部向中國聯通頒發衞星移動通信業務經營許可的消息刺激。

我國衞星互聯網進入高密度發射期，商業航天迎來拐點。不過，相比人形機器人、AI硬件等其他即將迎來或正在迎來產業趨勢的板塊而言，在業績估算等方面，商業航天類個股存在較高的難度。對於炒作商業航天板塊的投資者而言，可能更需要關注邏輯，而非業績預期。

油運板塊漲幅居前，招商輪船、中遠海能、招商南油漲停。消息面上，9月7日，歐佩克+代表們表示，歐佩克+原則上同意10月再次增產。其主要成員國表示，他們預計將批准增產約13.7萬桶/日。

8月以來，受歐佩克+持續增產、美國以印度進口俄油為由加徵關税以及短期貨盤影響，VLCC（超大型油輪）運價持續回升。

國盛證券表示，原油運輸尤其是VLCC市場供給相對剛性，合規市場需求在OPEC+增產節奏加快、美國持續加強對伊朗和俄羅斯原油制裁的背景下迎來邊際利好，且行業四季度進入傳統旺季，預計運價中樞有望抬升。

最后來討論一個話題：當前應該堅守強勢主線還是高切低？這個問題，我相信見仁見智，歡迎大家關注微信公眾號「道達號」，來留言參與討論。

今天分享下華安證券的觀點。

華安證券表示，根據我們對成長行情覆盤，一輪完整成長產業周期通常會經歷「估值-業績-估值」三個階段，且各階段之間大概率將出現良性調整，無論是完整周期內還是單獨三階段內，強勢主線漲幅都是最優的。

階段過渡中的良性調整期，市場、各大風格及行業均普跌，強勢主線較大概率跌幅更大，但如果綜合考慮良性調整期及后續階段，強勢主線的整體收益率仍具備顯著優勢，再考慮切換的機會成本和摩擦成本，切換並不一定有效佔優，上漲趨勢性行情中堅定持有強勢主線是最優策略，可適當降低對過程中波動的關注。

華安證券的結論是，市場趨勢性上漲行情未結束，建議仍是堅守強勢主線，無需「高切低」。

行至文末，達哥作一個總結：當前大盤以震盪看待即可，重點在板塊個股上。

板塊方面，AI硬件調整期間，人形機器人、商業航天等其他牛市中的「幾朵金花」在輪流表現。達哥認為，對於主線還是要專注，不輕易離開主線，可以在幾個主線間適當切換。

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（張道達）

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封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝