高速公路上市公司半年報：運營增速分化，智能交通普遍下滑

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截至目前，高速公路上市公司年報均已完成披露。賽文交通網基於28家高速公路上市企業披露的2025年半年報，對部分財務指標進行了統計分析。

從企業屬性劃分，28家上市公司可清晰分為「高速公路運營綜合類」與「科技信息類」兩大陣營，兩類企業的業績表現差異顯著。以山東高速、寧滬高速、浙江滬杭甬為代表的運營綜合類企業，是行業盈利的絕對主力，這類企業以高速公路通行費收入為核心，業務模式成熟，受宏觀經濟波動的衝擊相對較小；與運營類企業形成對比的是，皖通科技、中遠海科、雲星宇等科技信息類企業業績波動顯著，成為行業盈利的「薄弱環節」。這類企業以智能交通系統研發、信息化服務為核心，受技術迭代、市場競爭、項目周期的影響遠大於運營類企業。

從表格數據來看，23家高速公路運營綜合類企業呈現頭部企業規模領跑，但增速分化。山東高速（107.39億）、寧滬高速（94.06億）、浙江滬杭甬（86.85億）穩居營收前三，但增長表現迥異，浙江滬杭甬以3.80%的同比增長成為頭部唯一正增長企業，主要是受益於長三角核心區域持續旺盛的客貨運需求；山東高速、寧滬高速則分別下滑11.52%、5.56%，主要是受區域產業轉移、新路網分流等短期因素影響。

盈利方面，頭部集中趨勢明顯，「降本+多元化」對衝營收壓力。浙江滬杭甬（27.87億）、招商公路（25.04億）、寧滬高速（24.24億）的歸母淨利潤穩居前三，合計佔23家企業淨利潤總額的35%以上，頭部企業的規模效應與資源整合能力盡顯。

部分企業通過「成本管控+非通行費業務拓展」，實現利潤與營收的「反向增長」。例如：山東高速營收下滑11.52%，但歸母淨利潤增長3.89%，壓縮管理費用8%，同時其「高速+物流」協同業務貢獻淨利潤1.5 億；贛粵高速營收下降4.32%，歸母淨利潤卻增長21.80%，主要是引入智能化養護設備，養護成本同比降12%。

高速公路的「流量經濟」屬性，決定了區域經濟活力直接影響利潤率。23家企業中，長三角地區企業利潤率遠超中西部。

8家高速公路科技信息類企業的整體表現，呈現「傳統業務萎縮、新業務尚未起量、盈利惡化、現金流緊張」的困境。

營收方面，普遍下滑，僅少數企業實現增長。比如通行寶營收增長18.60%，源於「聚焦ETC細分賽道+C端用户運營」，依託ETC發行優勢，拓展充值、加油優惠等增值服務，C端用户超500萬，增值服務收入佔比達35%；山東高速信息集團營收微降0.25%，接近持平，且歸母淨利潤增長20.46%，或受益於母公司（山東高速）的資源協同，以及車路協同等新業務的項目落地。

科技類企業要實現業績穩定，需跨越三大障礙：一是技術轉化效率，需將研發投入快速轉化為可落地的項目；二是市場拓展能力，降低客户集中度過高的風險；三是現金流管理，通過優化項目回款周期緩解資金壓力。

從28家企業半年報整體數據來看，高速公路行業正處於「傳統運營穩基本盤、科技轉型謀新增長」的關鍵階段，頭部運營企業已率先開啟業務多元化探索。

山東高速在半年報中提出「高速+物流+新能源」戰略，上半年新能源充電樁業務收入同比增長80%；寧滬高速依託服務區資源，開展便利店、餐飲等增值服務，非通行費收入佔比提升至18%；深高速則通過投資環保項目，實現淨利潤24.04%的同比增長。

未來，非通行費收入佔比將成為衡量運營企業抗風險能力的核心指標。

此外，政策因素將持續影響行業走向。隨着未來智慧交通建設規劃的推進，高速公路數字化改造、車路協同項目落地將提速，為科技類企業帶來增量市場；同時，收費公路政策的調整（如差異化收費）也將影響運營類企業的營收結構。

以下是28家高速公路上市公司半年報詳細數據：

1、山東高速股份有限公司

8月29日，山東高速（600350）發佈2025年半年報。報告顯示，公司上半年營業收入為107.39億元，同比下降11.52%；歸母淨利潤為16.96億元，同比增長3.89%；扣非歸母淨利潤為16.67億元，同比增長7.50%。

2、江蘇寧滬高速公路股份有限公司

8月28日，寧滬高速(600377)發佈2025年半年報。報告顯示，公司上半年營業收入為94.06億元，同比下降5.56%；歸母淨利潤為24.24億元，同比下降11.81%；扣非歸母淨利潤為24.07億元，同比下降7.49%。

3、浙江滬杭甬高速公路股份有限公司

8月22日，浙江滬杭甬（00576）發佈2025年中期業績公告，業績顯示本集團截至2025年6月30日止6個月的收益為86.85億元，同比增長3.8%。歸屬於本公司擁有人的溢利為27.87億元，同比增幅為4.0%。

4、招商局公路網絡科技控股股份有限公司

8月29日，招商公路(001965.SZ)發佈2025年中報。公司營業總收入為56.63億元，較去年同報告期營業總收入減少3.21億元，同比較去年同期下降5.36%。歸母淨利潤為25.04億元，較去年同報告期歸母淨利潤減少2.05億元，同比較去年同期下降7.56%。

5、四川成渝高速公路股份有限公司

8月29日，四川成渝(601107.SH)發佈2025年中報。公司營業總收入為41.26億元，歸母淨利潤為8.37億元，較去年同報告期歸母淨利潤增加1.39億元，同比較去年同期上漲19.93%。經營活動現金淨流入為14.07億元。

6、深圳高速公路集團股份有限公司

8月23日，深高速(600548.SH)發佈2025年中報。公司營業總收入為39.19億元，較去年同報告期營業總收入增加1.62億元，同比較去年同期上漲4.30%。歸母淨利潤為9.60億元，較去年同報告期歸母淨利潤增加1.86億元，同比較去年同期上漲24.04%。經營活動現金淨流入為19.55億元，較去年同報告期經營活動現金淨流入增加1.94億元，同比較去年同期上漲11.03%。

7、現代投資股份有限公司

8月29日，現代投資（000900.SZ）發佈公告，2025年半年度營業收入37.64億元，同比增長12.94%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為2.99億元，同比增長15.97%。

8、安徽皖通高速公路股份有限公司

8月28日，皖通高速(600012)公佈2025年半年報，公司營業收入為37.4億元，同比上升22.5%；歸母淨利潤為9.6億元，同比上升18.6%；扣非歸母淨利潤為8.41億元，同比上升4.5%；經營現金流淨額為15.29億元，同比增長6.5%。

9、河南中原高速公路股份有限公司

8月9日，中原高速(600020.SH)發佈2025年中報。公司營業總收入為31.05億元，較去年同報告期營業總收入增加3.61億元，實現2年連續上漲，同比較去年同期上漲13.17%。歸母淨利潤為6.63億元，較去年同報告期歸母淨利潤增加4726.71萬元，同比較去年同期上漲7.68%。經營活動現金淨流入為11.46億元，較去年同報告期經營活動現金淨流入增加2.68億元，同比較去年同期上漲30.51%。

10、江西贛粵高速公路股份有限公司

8月14日，贛粵高速（600269.SH）發佈公告，2025年半年度營業收入30.81億元，同比下降4.32%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為7.64億元，同比增長21.80%。

11、湖北楚天智能交通股份有限公司

8月28日，楚天高速(600035)發佈半年度業績報告稱，2025年上半年營業收入約23.16億元，同比增加28.42%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約4.03億元，同比減少9.03%。

12、廣東省高速公路發展股份有限公司

8月28日，粵高速A(000429)發佈2025年半年報。報告顯示，公司上半年營業收入為21.18億元，同比下降5.06%；歸母淨利潤為10.57億元，同比增長23.58%；扣非歸母淨利潤為7.99億元，同比下降9.59%。

13、越秀交通基建有限公司

8月15日，越秀交通基建(01052.HK)公佈2025年中期業績，收入約20.99億元，同比上升14.9%；公司股東應占溢利約3.61億元，同比上升14.9%。

14、福建發展高速公路股份有限公司

8月29日，福建高速(600033)發佈2025年半年報。報告顯示，公司上半年營業收入為14.85億元，同比增長0.56%；歸母淨利潤為5.46億元，同比增長2.74%；扣非歸母淨利潤為5.48億元，同比增長4.22%。

15、成都高速公路股份有限公司

8月27日，成都高速(01785.HK)發佈2025年中期業績公告，報告期內公司實現營業收入14.17億元，同比增長0.5%。其中，高速公路板塊收入為7.73億元，同比增長2.0%，但通行費收入下降至6.76億元，同比下降0.7%。能源產業板塊的收入為6.44億元，同比下降1.2%。歸屬於母公司股東的淨利潤為2.62億元，同比下降9.9%。

16、齊魯高速公路股份有限公司

8月28日，齊魯高速（01576.HK）發佈截至2025年6月30日止6個月中期業績，該集團取得收入10.67億元，同比減少61.98%；公司擁有人應占利潤2億元，同比減少19.38%。

17、廣西五洲交通股份有限公司

8月8日，五洲交通(600368)發佈2025年中報。公司營業總收入為8.13億元，較去年同報告期營業總收入增加2352.76萬元，實現3年連續上漲，同比較去年同期上漲2.98%。歸母淨利潤為3.16億元，較去年同報告期歸母淨利潤減少3696.24萬元，同比較去年同期下降10.46%。

18、中遠海運科技股份有限公司

8月26日，中遠海科（002401）公佈2025年半年報，公司營業收入為7.89億元，同比下降9.97%；歸屬於母公司所有者淨利潤0.098302億元，同比下降91.21%。

19、東莞發展控股股份有限公司

8月25日，東莞控股(000828)公佈2025年半年報，公司營業收入為7.66億元，同比下降8.57%；歸母淨利潤為5.32億元，同比上升20.5%；扣非歸母淨利潤為5.29億元，同比上升66.3%；經營現金流淨額為9.31億元，同比增長332.7%。

20、山西高速集團股份有限公司

8月28日，山西高速(000755)發佈2025年中報。公司營業總收入為7.30億元，歸母淨利潤為2.41億元，在已披露的同業公司中排名第8，較去年同報告期歸母淨利潤增加379.09萬元，同比較去年同期上漲1.60%。

21、北京雲星宇交通科技股份有限公司

8月25日，雲星宇(873806)公佈2025年半年報，公司營業收入為6.57億元，同比下降20.9%；歸母淨利潤為2663萬元，同比下降17.7%；扣非歸母淨利潤為1857萬元，同比下降37.7%；經營現金流淨額為-2.22億元，同比下降18.6%。

22、吉林高速（維權）公路股份有限公司

8月27日，吉林高速(601518)公佈2025年半年報，公司營業收入為5.49億元，同比上升1.8%；歸母淨利潤為2.28億元，同比下降6.5%；扣非歸母淨利潤為2.28億元，同比下降6.7%；經營現金流淨額為2.95億元，同比增長32.1%。

23、江蘇通行寶智慧交通科技股份有限公司

8月26日，通行寶(301339)公佈2025年半年報，公司營業收入為3.89億元，同比上升18.6%；歸母淨利潤為1.07億元，同比上升0.7%；扣非歸母淨利潤為1.07億元，同比上升10.2%；經營現金流淨額為1.03億元，同比增長251.5%。

24、安徽皖通科技股份有限公司

8月19日，皖通科技(002331)公佈2025年半年報，公司營業收入為3.24億元，同比下降5.7%；歸母淨利潤自去年同期虧損734萬元變為虧損3744萬元，虧損額進一步擴大；扣非歸母淨利潤自去年同期虧損1314萬元變為虧損4155萬元，虧損額進一步擴大；經營現金流淨額為-1.39億元，同比增長4.3%。

25、黑龍江交通發展股份有限公司

8月28日，龍江交通（601188.SH）正式發佈2025年半年度報告。報告顯示，2025年上半年公司業績穩中有進，實現營業收入2.44億元，同比增長8.74%；歸屬於上市公司股東的淨利潤0.95億元，同比增長19.12%。

26、海南高速公路股份有限公司

8月26日，海南高速（000886）披露2025年半年度報告。2025年上半年，公司實現營業總收入1.71億元，同比增長314.30%；歸母淨利潤虧損3531.43萬元，上年同期盈利2920.4萬元；扣非淨利潤虧損3454.59萬元，上年同期盈利2535.66萬元；經營活動產生的現金流量淨額為-5127.19萬元，上年同期為-3.5億元。

27、重慶路橋股份有限公司

8月29日，重慶路橋(600106)發佈2025年半年報。報告顯示，公司上半年營業收入為5631.63萬元，同比下降0.35%；歸母淨利潤為1.33億元，同比增長36.03%；扣非歸母淨利潤為7707.62萬元，同比下降33.31%。

28、北京瑞華贏科技發展股份有限公司

8月27日，瑞華贏(873761)發佈2025年半年報。報告顯示，公司上半年營業收入為1.05億元，同比下降12.04%；歸母淨利潤為1168.54萬元，同比下降215.44%。