基金8月報：結構性行情下座次生變，押對板塊2個月速成「翻倍基」

8月的市場紅紅火火：滬指一路走高直至站穩3800點，深證成指、創業板指單月分別上漲15.32%、24.13%。在這樣紅火的市場中，主動權益基金賺錢了嗎？

同花順iFinD數據顯示，8月95%的主動權益基金取得正收益（不同份額分開統計，下同）。業績排名前20的基金8月收益率均超40%，賺錢效應明顯。

在「牛市」行情推動下，截至8月末市場上已涌現出47只「翻倍基」。與此同時，市場呈現出的算力、AI等科技板塊單邊過熱的結構性行情，以及此前熱門的創新葯、新消費等板塊的持續調整，也讓主動權益基金今年以來的業績排名迅速「洗牌」。

據同花順iFinD，截至8月31日，永贏科技智選混合發起A以175.68%的收益率暫居年內主動權益基金業績榜首，此前奪得上半年業績冠軍的匯添富香港優勢精選混合（QDII）A以144.52%的收益率居第二位。

總體來看，此前漲幅居前的創新葯主題基金憑藉着前期積累的籌碼，仍居於年內漲幅榜前列，而押中了熱門賽道的基金「后勁」也不容小覷。

算力領漲，新能源反彈

8月算力板塊的漲幅可謂「一騎絕塵」，其中被股民戲稱為「易中天」的三隻龍頭股，即新易盛（300502.SZ）、中際旭創（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）8月分別上漲88.26%、63.10%、87.95%。

從8月績優基金的重倉股來看，重倉「易中天」幾乎是這些產品的共同選擇，同時，勝宏科技（300476.SZ）、滬電股份（002463.SZ）等熱門個股出現頻率也很高。

以業績排名第一、8月收益率達48.39%的長安鑫瑞科技6個月定開混合A為例，該產品二季度前十大重倉股依次為中際旭創、新易盛、滬電股份、芯原股份（688521.SH）、勝宏科技、濰柴重機（000880.SZ）、華豐科技（688629.SH）、天孚通信、沃爾核材（002130.SZ）、英維克（002837.SZ）。

但是該產品「賣飛」了翻倍股寒武紀-U（688256.SH）。同花順iFinD顯示，2024年年末寒武紀首次被該基金重倉併成為第一大重倉股，今年一季度連續重倉但倉位下降超四成，二季度末時則被清倉。而寒武紀在7月、8月的累計漲幅達140.8%。

此外，在「反內卷」與「以舊換新」補貼落地等一系列政策利好推動下，新能源板塊在8月有明顯反彈，也帶動部分投資該板塊的基金業績明顯上漲。例如國投瑞銀旗下長期重倉新能源板塊的基金經理施成，他單獨在管的4只基金8月漲幅均超40%。

但是從最新披露的基金中報來看，施成似乎有切換賽道的打算。他單獨在管的這4只產品在二季度新進了多隻半導體板塊的個股，同花順iFinD數據顯示，截至二季度末，施成的前十大重倉股里已經有四隻半導體板塊個股，依次為傑華特（688141.SH）、寒武紀、南亞新材（688519.SH）和江海股份（002484.SZ）。

施成在基金中報中坦言，自己上半年主要投資的方向「由於全球總量空間增長有限，同時中國產能佔全球比重已經很高，因此普通經濟周期的庫存周期波動，不容易再帶來大級別的機會。」

施成表示，未來會繼續關注固態電池等新技術帶來的變化和終端汽車的投資機會；同時他也看好AI持續的投入，認為AI進一步推廣帶來電氣與能源問題的制約，或為儲能、液冷等領域帶來新的投資機會。

創新葯漲不動了？

在市場整體上行的背景下，即使是8月沒能取得正收益的基金，業績也沒有出現大幅回撤。同花順iFinD數據顯示，8月收益率為負的200余隻主動權益基金中，只有6只產品8月收益率低於-5%。

此前大熱的創新葯主題基金在8月集體降温，連上半年奪得業績「季軍」的長城醫藥產業精選A也沒能「扛住」，該產品8月收益率僅-2.9%，在主動權益基金跌幅榜前二十名中排在第16名。

但是從中報來看，回調並沒有影響基金經理對於創新葯的下半場的樂觀預期。平安醫藥精選的基金經理周思聰在基金中報中表示：「2025年是中國創新葯行業的‘三個元年’——收入放量元年、盈利跨越元年和估值抬升元年，行業有望迎來系統性投資機會。」

她還提到，預計從今年中報開始，市場將看到創新葯企業收入的集體改善，這將吸引更廣泛的資金關注，創新葯行情的波動性將顯著降低。

年內已有47只翻倍基

隨着板塊輪動，今年前八個月的基金業績排名較上半年也出現明顯變化。

最明顯的變化是業績第一的桂冠已經從創新葯主題基金落到了科技主題基金的頭上。截至8月末，永贏科技智選混合發起A年內收益率為175.68%，而從成立日（2024年10月30日）算起，該基金的收益率高達210.58%。

從重倉股來看，管理該產品的任桀對行情把控精準。今年一季度重倉雲計算板塊，重倉持有的奧飛數據（300738.SZ）、優刻得-W（688158.SH）、億田智能（300911.SZ）等個股在一季度漲幅均超60%。二季度任桀又快速將倉位切換到算力、通信板塊，重倉了新易盛、中際旭創、天孚通信、源傑科技（688498.SH）等「牛股」。

任桀在中報中表示，下半年他將重點關注全球前沿模型的發佈，新興應用的發展，以及OpenAI/Anthropic、海外雲和芯片廠商、國內相關公司如光通信（CPO）、PCB挖掘全球雲計算產業的投資機會。同時他發出提示：「雲計算雖然是一個具有長期邏輯的板塊，但前期已經累積了一定的漲幅，未來板塊可能會出現調整與波動。」

截至8月末，市場上已涌現出47只「翻倍基」，其中以科技主題基金佔據多數，且許多產品都是在7月、8月「衝刺」進入此列的。比如業績排名第三的中航機遇領航混合發起A，今年上半年該基金的收益率僅20.42%，但隨着算力板塊爆發，該基金淨值曲線也大幅上揚，截至8月末今年以來收益率已達125.68%，意味着該產品僅用兩個月時間就實現了收益率翻倍。

創新葯主題基金因為前期漲幅高且板塊調整幅度較小，仍在「翻倍基」中佔據了十余個名額。而新消費、北交所兩個主題的基金，只有中信建投北交所精選兩年定開混合、廣發成長領航一年持有混合兩隻產品上榜。