AI行業CPO/OIO最新進展機構分享

（來源：君實財經）

廣發海外電子通信 AI行業：2026年1.6T需求超預期，CPO/OIO最新進展

☀️2026年1.6T需求超預期：我們更新預測，2026年1.6T總出貨量將達1100萬，主要由英偉達和谷歌的強勁需求驅動。根據我們上周的報告，博通（AVGO Buy）2026年CoWoS預估從16萬片上調至18萬片，受強勁TPU需求推動，其中TPU佔博通CoWoS總量的10.5萬至11萬片（加上聯發科1.7萬至2萬片），預計TPU出貨量在2025/2026年分別為270萬/370萬。我們現預估2026年1.6T需求分配為：NVIDIA 500萬、谷歌450萬、Meta 50萬、AWS 50萬、微軟50萬支。

☀️主要受益者：1.6T需求上調利好海外及本地光模組廠商如Lumentum、Fabrinet、Coherent，以及交換機/交換機晶片廠商如博通、Celestica。我們看好Lumentum（LITE Buy），因其受益於2026年EML需求上升及預期價格上漲，以及CPO所需300mW CW激光器的大規模訂單和ASP提升。此外，谷歌作為其光學電路交換機（OCS）業務的首個客户正在加速量產。我們認為，Lumentum在光通信向scale-up轉型及scale-out的演進中具備戰略優勢。

☀️CPO/OIO進展：第二季業績會中，Lumentum宣佈獲得其歷史上最大的CW激光器採購訂單，用於CPO，並正擴建其美國銦磷化物晶圓廠以滿足需求。管理層預計CPO從2 H26開始顯著貢獻收入。我們估計2026年CPO CW激光器收入約2億美元，300mW單元定價為45美元/個，英偉達的CPO交換機出貨量預計為2025/2026/2027年2000/1.8萬/3.5萬台。關於OIO，我們認為從2027年起，英偉達及ASIC廠商預計將推出OIO相關解決方案，推動CW激光器、FAU及光引擎需求。關鍵受益者包括Lumentum、Fabrinet（FN）及中國領先光模塊廠商