AI推理範式變化帶來算力需求增長！港股通科技ETF匯添富(520980)回調近2%連續3日大舉「吸金」！恆生科技ETF基金(513260)融資余額又創新高

今日（9.2），港股科技集體回調，100%純度的港股通科技ETF匯添富（520980）收跌1.86%，全天成交額4.19億元！連續3日獲資金青睞，累計淨流入超5000萬元，最新規模超32億元同類持續領先！

同類唯一15BP最低檔管理費的恆生科技ETF基金（513260）收跌0.94%，全天基本溢價成交，資金已連續5日淨流入，累計「吸金」超2.6億元，最新規模達64.72億元！融資客跑步入場，最新融資余額超1.6億元，再創納入兩融標的以來新高！

恆生科技ETF基金（513260）標的指數成分股多數飄綠：華虹半導體跌超5%，中芯國際跌超4%，阿里巴巴、美團跌超1%，騰訊控股微跌。上漲方面，小米集團漲超3%。

【機構：AI推理範式變化帶來算力需求增長】

華泰證券指出，全球AI算力需求呈現上升趨勢。通過雲廠商數據可以跟蹤AI算力趨勢：Token量體現當前AI算力需求，資本開支情況體現未來AI算力預期。從Token來看，海外科技大廠的Token數從25年5月到7月實現翻倍，反映了當前全球算力需求的持續增長。25Q2海外雲廠商資本開支均呈現高速增長趨勢，資本開支指引樂觀，未來算力需求有望持續增長。

此外，Agent加速落地帶來算力需求增長。與Chatbot相比，Agent在執行任務時會進行任務的分解與編碼，將帶來交互次數、任務複雜度、使用頻率的提升，整體Token消耗或提升十倍以上。華泰證券認為，Agent分解任務並使用工具是AI對人類解決問題過程的模仿，帶來的額外算力需求是提升AI能力的必要消耗，未來有望看到算力需求的持續提升。

推理範式變化打開算力需求的廣闊空間。隨着推理範式變化，Agent加速落地，華泰證券認為，未來算力需求中存在兩個倍數關係，共同決定了算力需求的廣闊空間：1）推理和Token調用量之間不是線性關係，這是因為多Agent協作和多工具調用會帶來Token消耗量加速增長；2）算力需求與Token的增長之間不是線性關係，這是因為隨着推理過程更加複雜，同樣算力條件下計算時間也將增長，實時性和交互性帶來對計算速度的要求。隨着Agent的不斷滲透，Token調用量將增長十倍以上，而對應的算力需求將增長百倍以上，長期看好算力需求的持續快速增長。

【圖像模型NANOBANANA火爆上線，關注多模態AI應用發展】

8月27日，海外科技大廠正式發佈了Gemini2.5FlashImage新模型，該模型此前在測試階段被稱為"nanobanana"。國泰海通證券指出，該模型具備SOTA的圖像生成和編輯能力、強大的角色一致性以及閃電般的速度。在Artificial Analysis文生圖與圖像編輯兩個排行榜上，該模型均已經躍升至第一位。

（來源：國泰海通證券2025-08-31《圖像模型NANOBANANA火爆上線》）

其他產業新聞方面，8月25日，騰訊會議更新，正式上線「AI紀要」功能並打通騰訊元寶。用户開啟該功能后，「AI紀要」將會作為「會議祕書」實時生成會議紀要。會議結束后，用户不用手動複製會議內容，可直接跳轉至元寶平臺，針對該場會議的任何內容進行提問。此外，8月25日，騰訊遊戲旗下全鏈路AI創作解決方案——VISVISE亮相科隆遊戲展。VISVISE是覆蓋動畫製作、3D模型生成、智能NPC和數字資產管理4大管線，全鏈路貫穿遊戲創作中的模型生成、貼圖製作、骨骼綁定、動畫製作、場景構建及渲染六大環節。

8月26日，阿里國際正式發佈新一代多模態大模型Ovis2.5。Ovis2.5是一款面向原生分辨率視覺感知、深度推理與高性價比場景設計的多模態大模型。據稱在主流多模態評測套件Open Compass上的綜合得分相較Ovis2進一步提升，並在同類開源模型中繼續保持SOTA水平。

（來源：招商證券20250901《互聯網行業周報》）

看好AI產業鏈顛覆性投資機遇，認準全市場費率最低檔的恆生科技ETF基金（513260），恆生科技作為港股代表性核心旗艦指數，軟硬件兼備，綜合覆蓋科技各子板塊（芯片電子、製造型硬科技等），更全面覆蓋中國科技產業鏈，管理費僅為0.15%，較其他同類ETF顯著更低，也是全市場唯一的管理費僅15BP的恆生科技ETF基金！恆生科技ETF基金（513260）還設有場外聯接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。

一鍵佈局港股科技，認準更「純」科技屬性的港股通科技ETF匯添富（520980）！標的指數聚焦TMT行業，不含醫藥、家電、汽車，AI屬性更純！前十大成分股合計權重高達75%，龍頭含量更高！港股通科技ETF匯添富（520980）還支持T+0交易、不佔用QDII額度，是投資港股科技賽道更為高效便捷的選擇，一鍵輕松勾勒精華版的「科技版圖」！

港股通科技ETF匯添富（520980）以下優勢值得關注：1）相比港股科技板塊其他指數，無醫藥下跌拖累！；2）相比港股互聯網，受外賣拖累更小！且納入國產算力等優質硬件！3）標的指數在AI方面佔比更高，更契合當前科技行情！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於單一指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等；以上產品投資於境外證券市場，基金淨值會因為所投資證券市場波動等因素產生波動。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。