出海斷層領先，站穩千億市值，世紀華通何以邁入行業第一梯隊

得益於行業整體回暖，上半年多家遊戲廠商一掃業績陰霾，迎來經營質量提升。

中國音像與數字出版協會遊戲工委發佈的《2025年1-6月中國遊戲產業報告》顯示，今年上半年，國內遊戲市場實際銷售收入1680億元，同比增長14.08%，再創新高。遊戲用户規模近6.79億，同比增長0.72%，亦為歷史新高點。

據機構統計，在第二季度，14家A股上市公司實現總收入221.8億元，收入端為連續第6個季度實現環比正增長。

與此同時，頭部公司表現突出。今年上半年，不論營業收入還是淨利潤，世紀華通都位居A股行業第一，甚至相較去年近百億的體量，仍然實現了超過85%的增速，同樣位居前三。

業績的躍升也使得世紀華通在資本水漲船高，8月單月漲幅便超過20%，年初至今累計漲幅更是超過200%，最新市值已突破一千一百億元，邁入國內乃至全球第一梯隊的遊戲公司之列。

遊戲出海斷層領先

具體來看，今年上半年，世紀華通實現營業收入172億元，同比增長85.5%；剔除對合營企業「長霈」按權益法確認的投資虧損后，報告期內公司淨利潤約28.02億元，同比增速達130.06%；經營性現金流已達39.18億元，保持了107.4%的高速增長，增速全部遠超行業平均水平。

幾乎所有關鍵財務指標都接近「翻倍」，取得驕人成績的主因是世紀華通遊戲主業海內外的全面爆發。世紀華通在財報中表示，公司憑藉旗下Century Games和點點互動推出的《Whiteout Survival》《Kingshot》《無盡冬日》等產品，在《2025年H1中國手遊發行商收入TOP80》榜單中躍升至榜眼位置，僅次於騰訊，是公司業績增長的重要來源。

其中，《Whiteout Survival》是由世紀華通首創的冰雪題材SLG品類遊戲，《Whiteout Survival》實現了多種玩法的融合，憑藉輕量化的反饋獲取用户，並通過不斷更新留住用户，降低了買量成本，從而提高了產品商業化表現。《Whiteout Survival》已連續多月登頂中國手游出海收入榜單，截至6月全球累計收入已突破28億美元大關。

對於遊戲廠商而言，做出一個爆款遊戲已是不易，能夠復刻爆款纔是頭部企業研發實力的體現。繼《Whiteout Survival》之后，旗下Century Games再推中世紀放置類生存新遊《Kingshot》，自2月上線以來，幾乎月月倍增，上市僅4個月便闖入出海手遊收入榜前三，排名有望繼續攀升。

最新數據顯示，截至7月底《Kingshot》全球累計收入突破2億美元，有效復刻了前作《Whiteout Survival》的全球爆款勢能，成功會師出海手遊收入榜TOP2。

在兩個出海爆款的帶動下，今年上半年，世紀華通的外銷收入達到89.58億元，同比增長78.49%，佔總營收的比重達到52.06%，不論絕對值還是增速都遠超A股大多數遊戲廠商。

招商證券的研報分析指出，SLG產品通過輕度休閒形式吸引新玩家，后續逐步引導向重度玩法轉化，具備生命周期長、ARPU值高、社交粘性強等特徵，出海需求有望持續擴大。近年來，世紀華通等頭部公司通過集中研發精品新品、疊加積極的買量策略，正推動行業延續增長。

AI賦能未來可期

從首創品類到引領行業，世紀華通從來不安於自己的「舒適區」，深知技術纔是公司立身之本，持續推動PC端遊、移動遊戲領域以及AI等前沿技術的創新。今年上半年，世紀華通的研發費用達到10.24億元，同比增長24.76%。

對於旗下經典IP，世紀華通子公司盛趣遊戲依託成功「喚醒」的研發模式，加速推進《傳奇世界》《彩虹島》《永恆之塔》等核心IP的多端版本研發工作，鞏固龐大存量用户，開拓增量市場空間。此前基於經典IP誕生的新作《龍之谷世界》上線首日不僅輕松登頂免費榜，更是一舉衝入暢銷榜第8名，併成功登頂2月伽馬數據新遊首月流水測算榜。

在深耕經典IP之外，盛趣遊戲也在不斷拓新。5月，首款非 MMO類新品《雲海之下》上線，嘗試放置RPG輕量賽道；6月，基於經典IP《饑荒》打造的生存類遊戲《飢困荒野》開啟煥新測試。多端互通新遊《大航海時代：起源》也在ChinaJoy展會期間進行了首爆。而截至8月，世紀華通在2025年已累計獲得8個版號。

得益於新遊的強勢表現，今年上半年，世紀華通內銷收入達到82.5億元，同比增長93.76%。收入增長的同時，公司AI技術的進展也帶來新的可能。

《中國遊戲產業新質生產力發展報告》顯示，近八成頭部遊戲企業在人工智能、數字孿生、引擎開發、雲技術和XR等技術領域佈局；有近六成頭部遊戲企業已構建AI生產管線、賦能虛擬內容生產或智能營銷。

以世紀華通為例，公司在業務端積極接入AI工具實現部分產品降本提質，目前盛趣遊戲已將AI工具深度嵌入美術創作流程，在批量生產環節效率大幅提升，已達60%～80%之多；《無盡冬日》里就使用了大量的AI生成劇情，然后再由人工進行優化，內容的生產效率得以大幅提升。

不僅如此，在人才培養領域，世紀華通成功舉辦「數龍杯」全球AI遊戲及應用創新大賽，有力提升了公司在AI領域的品牌知名度與行業影響力，更通過賽事平臺挖掘出一批具有潛力的創新產品與優質團隊，為公司AI領域的長遠發展儲備了資源與動能。

展望未來，隨着遊戲市場供給將進一步豐富，行業競爭邏輯將從「產品數量比拼」轉向「質量與價值競爭」，在政策、出海、AI等多重利好下，作為引領行業的龍頭企業，世紀華通的發展前景愈發清晰。