百濟神州：未來18個月內，預計將在血液腫瘤和實體瘤管線中迎來超過20項里程碑進展

9月1日，百濟神州舉辦2025半年度業績説明會。會上有投資者詢問，公司在費用管理方面採取了哪些具體措施來推動經營效率提升，以實現盈利突破。

對此，管理層迴應，公司的產品組合策略強調快速生成早期臨牀概念驗證數據，這得益於公司具備速度及成本優勢的全球開發運營模式（「快速概念驗證」）。公司內部全球研發（包括臨牀運營及開發）團隊擁有超過3,700人，在六大洲開展試驗，並通過與超過45個國家的監管機構和研究人員合作，致力於確保數據質量符合嚴格的標準。這種戰略性研發模式以數據為導向，助力公司將資源迅速投入到最有前景的、有臨牀差異化的候選項目中，並調整其他項目的優先級，從而最大限度地利用資源。

百濟神州擁有業內規模最大的腫瘤研究團隊之一，在小分子和抗體藥物的轉化發現方面頗具實力，其中包括三種自主研發的平臺技術：抗體偶聯藥物（ADC）、多特異性抗體和嵌合式降解激活化合物（CDAC）。公司預計今年將在抗體偶聯藥物、多特異性抗體和靶向蛋白降解劑等廣泛的產品組合中進行多項概念驗證數據讀出。

未來18個月內，公司預計將在血液腫瘤和實體瘤管線中迎來超過20項里程碑進展。二季度公司更新2025年度經營業績預測，預計營業收入區間為358億至381億人民幣，毛利率指引80%至90%的中高位區間。

還有投資者諮詢，百澤安在國內和國際市場分別有怎樣的推廣計劃和目標。對此，管理層介紹，百澤安®目前已在全球47個市場獲批，本季度在20個市場新增納入報銷範圍，包括日本、歐洲和澳大利亞。不僅覆蓋了美國、歐盟、中國和日本等主要市場，還在眾多新興市場獲得了批准。

二季度百澤安®收入同比增長22%，持續在中國保持市場領導地位，同時新上市市場也貢獻了一定收入。公司將持續拓展百澤安®的全球藥政註冊項目，致力於讓全世界更多的患者能夠獲得創新和可負擔的藥物，為全球患者改善治療效果、提高藥物可及性。

對於CDAC平臺的未來發展方向，管理層提到，公司嵌合式降解激活化合物（CDAC）技術平臺基於結構設計嵌合體雙功能小分子化合物，以誘導蛋白質泛素化降解，從而靶向傳統的不可成藥靶點並有效克服傳統小分子抑制劑耐藥問題。公司的CDAC平臺提供了一種不同於小分子產品的治療方法，其具有催化活性、更高的耐藥門檻和支架破壞能力，公司相信它有望成為同類最佳治療方法。

（上證路演）