阿里績后大漲18%，資本開支力增支撐AI需求！恆生科技ETF基金(513260)、港股通科技ETF匯添富(520980)雙雙漲超1.5%！

今日（9.1），受阿里巴巴業績利好，港股科技集體飄紅！同類唯一15BP最低檔管理費的恆生科技ETF基金（513260）漲超1.5%，盤中持續溢價，資金已連續4日淨流入，累計「吸金」超1.4億元，最新規模超62億元！融資客跑步入場，融資余額保持近1.4億元高水位！

100%純度的港股通科技ETF匯添富（520980）漲超1.5%，盤中成交額超4.3億元！連續2日獲資金青睞，累計淨流入超3000萬元，最新規模近32億元同類持續領先！港股通互聯網ETF匯添富（159280）大漲超2.2%，成交額超3200萬元，第三大重倉股阿里巴巴（權重超13%）績后漲超18%！

業績方面，阿里巴巴於8月29日盤后公佈財報：總營收達2476.5億元，同比增長2%；淨利潤為423.82億元，同比增長76%。在激烈的外賣市場競爭中，阿里巴巴即時零售業務表現亮眼，收入高達147.84億元，同比增長12%，日均訂單峰值攀升至1.2億單，月度交易用户達3億人，相較於4月增長200%。阿里巴巴的AI業務也表現亮眼，雲智能集團收入為333.98億元，同比增長26%。

恆生科技ETF基金（513260）標的指數成分股多數飄紅：阿里巴巴漲超18%，中芯國際漲超5%，京東集團漲超3%，小米集團漲超2%，騰訊控股、網易漲超1%。

【業績點評：阿里雲超預期，支撐AI價值】

交銀國際認為，阿里巴巴最新財報顯示：

1）電商業務受益於技術服務費收取及全站推進一步滲透，變現率提升，拉動CMR維持10%的雙位數增長。即時零售收入同比增12%，得益於4月底開始淘寶閃購加大投入帶來訂單量增長，目前日均單量峰值達1.2億，8月周日均單量8000萬。閃購與傳統電商業務產生協同，高頻屬性帶動手淘用户流量和活躍度上升。若剔除閃購業務投資，中國電商EBITA同比正增長。

2）國際商業虧損大幅收窄至5900萬元，對比去年同期虧損37億元，得益於Alibaba.com、Lazada和Trendyol等多項業務運營效率提升。

3）雲收入增長進一步加速，受益於需求端旺盛，AI相關收入連續8個季度3位數增長，外部商業化收入佔比20%+。

展望未來，1）淘寶閃購投入在9月季度（2QFY26）進一步加深，交銀國際預計即時零售相關業務虧損或環比翻倍，將對中國電商業務利潤產生負面影響。淘寶閃購投入對淘寶電商平臺的活躍度有較明顯帶動作用，但同時也認為淘寶閃購未來在訂單結構調優以及配送效率上仍需時間。假設到2027財年補貼投入有所下降，公司整體利潤或將有所恢復。2）阿里雲收入增速預計將在未來幾個季度繼續加速，2026財年收入增速或達到26%，超市場預期。

（來源：交銀國際20250901《阿里雲超預期，支撐AI價值》）

【宏觀環境趨穩+流動性寬松，港股延續向好態勢】

交銀國際指出，宏觀不確定性持續消退，全球風險偏好明顯回升。與此同時，「反內卷」政策效應持續釋放，流動性波動對交投活躍度形成擾動。海內外流動性寬松周期下，港股有望延續向好勢頭。當前我國流動性延續寬松，A股市場情緒活躍，亦有望提振港股交易氛圍。南向資金對港股科技等高景氣度板塊的配置需求保持旺盛，資金淨流入態勢有望延續。海外方面，美釋放9月降息大門敞開的信號，全球流動性環境的邊際寬松將有利於資金流向新興市場，港股作為重要的離岸中國資產及AI科技主題配置標的，有望受益於外資流入的增加。

行業配置延續「高彈性」+「高股息」啞鈴型策略，並結合政策催化適度調整：1）互聯網及AI硬科技板塊：降息預期下科技股估值修復邏輯增強，疊加「反內卷」政策持續推進。海內外科技巨頭二季度財報顯示，AI相關資本支出保持強勁增長，為產業鏈上下游提供持續需求動力。2）生物醫藥板塊：全球降息周期啟動有利於生物醫藥板塊估值修復，我國創新葯出海進程加速，BD合作活躍度持續提升。3）「反內卷」政策受益標的：政策主線邏輯延續，可作為組合配置的壓艙石。

（來源：交銀國際20250901《宏觀環境趨穩+流動性寬松》）

看好AI產業鏈顛覆性投資機遇，認準全市場費率最低檔的恆生科技ETF基金（513260），恆生科技作為港股代表性核心旗艦指數，軟硬件兼備，綜合覆蓋科技各子板塊（芯片電子、製造型硬科技等），更全面覆蓋中國科技產業鏈，管理費僅為0.15%，較其他同類ETF顯著更低，也是全市場唯一的管理費僅15BP的恆生科技ETF基金！恆生科技ETF基金（513260）還設有場外聯接基金（A類：013127；C類：013128）方便7*24申贖。

一鍵佈局港股科技，認準更「純」科技屬性的港股通科技ETF匯添富（520980）！標的指數聚焦TMT行業，不含醫藥、家電、汽車，AI屬性更純！前十大成分股合計權重高達75%，龍頭含量更高！港股通科技ETF匯添富（520980）還支持T+0交易、不佔用QDII額度，是投資港股科技賽道更為高效便捷的選擇，一鍵輕松勾勒精華版的「科技版圖」！

港股通科技ETF匯添富（520980）以下優勢值得關注：1）相比港股科技板塊其他指數，無醫藥下跌拖累！；2）相比港股互聯網，受外賣拖累更小！且納入國產算力等優質硬件！3）標的指數在AI方面佔比更高，更契合當前科技行情！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閲讀《基金合同》《招募説明書》《產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的風險收益特徵，特別是特有風險，並根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。上述基金均屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者。標的指數並不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。請投資者關注指數化投資的風險以及集中投資於單一指數成分股的持有風險，請關注部分指數成分股權重較大、集中度較高的風險，請關注指數化投資的風險、ETF運作風險、投資特定品種的特有風險等；以上產品投資於境外證券市場，基金淨值會因為所投資證券市場波動等因素產生波動。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。