市場低估美聯儲獨立性危機，明年5月后要徹底「變天」了？

英國《金融時報》一項調查顯示，經濟學家們警告，金融市場尚未充分消化特朗普攻擊美聯儲所帶來的風險，包括通脹高企以及投資者對美國國債喪失信心。

這位美國總統對這家全球最具影響力央行的干預，引發了外界的擔憂，即美聯儲通過設定利率控制通脹的能力恐將受損。

此次調查覆蓋94位駐美國和歐洲的經濟學家，許多受訪者擔憂，一旦美聯儲主席鮑威爾任期結束，這些攻擊將導致美聯儲出現永久性轉向：更優先考慮就業和降低政府借貸成本。

「美聯儲將淪為政府的傀儡，」聖母大學經濟學家克里斯蒂安妮·鮑邁斯特（Christiane Baumeister）表示，她也是受訪者之一。其他多位參與者則將美國貨幣政策前景描述為「糟糕透頂」「一片混亂」和「一場災難」。

自開啟第二任期以來，由於鮑威爾一直拒絕降息，特朗普多次抨擊美聯儲，還將其稱作「蠢貨」。

8月底，白宮升級攻擊力度，宣佈立即解僱美聯儲理事莉薩·庫克（Lisa Cook）。庫克拒絕離職，並通過法律途徑對抗特朗普。法律學者表示，這將成為檢驗白宮對央行影響力邊界的關鍵案例。

上周三至周五期間，《金融時報》對學術界和私營部門經濟學家開展線上調查，94位受訪者中有89人警告，這場風波已損害美聯儲的公信力。

超過四分之一的經濟學家擔憂，到2029年特朗普任期結束時，美聯儲將無法履行其法定職責——在不受政治影響的情況下設定美國借貸成本。但有45%的受訪者認為，目前判斷屆時央行會處於何種狀態還為時過早。

超過五分之一（28%）的受訪者持謹慎樂觀態度，他們預測，儘管到2029年美聯儲獨立性會有所下降，但仍能正常履行職責。國會對白宮權力存在制衡作用：總統提名高級官員、批准修改央行治理規則，均需參議院多數支持。特朗普最新提名的美聯儲理事候選人斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）的聽證會定於周四舉行。

52%的受訪經濟學家（佔多數）預計，明年5月鮑威爾主席任期結束后，美聯儲的政策重心將立即發生變化。他們預測，屆時美聯儲會「以犧牲物價穩定為代價」，更側重於降低政府借貸成本和保障就業。

在鮑威爾明年任期結束及其繼任者在職數月后，美聯儲將......

經濟學家們普遍認為，若特朗普的攻擊導致央行獨立性削弱，將對全球最大經濟體造成損害。

「這是大多數經濟學家達成共識的領域，」密歇根大學經濟學教授呂迪格·巴赫曼（Rüdiger Bachmann）表示，他補充稱，美聯儲的獨立性「有助於實現更低且更穩定的通脹，維護金融穩定」。

42%的受訪者認為，特朗普的攻擊可能釋放強勁的通脹壓力；另有35%的受訪者表示，投資者對美國國債可能喪失信心是最大風險。

若美聯儲的獨立性受損，最大的單一風險是什麼？

僅有1位受訪者表示，特朗普對美聯儲獨立性的攻擊，不會對美國經濟構成「實質性風險」。

自1951年以來，美聯儲便擁有在不受政治壓力干擾的情況下設定利率的權力。過去幾十年間，雖有多位美國總統呼籲降低借貸成本，但無人像特朗普這般激進。

特朗普希望將借貸成本降至1%，以刺激經濟，併爲政府「節省數千億美元」的再融資成本。

「要了解白宮試圖控制美聯儲所面臨的風險，我們只需看看土耳其的例子，」德國巴登-符騰堡州銀行（LBBW）首席經濟學家莫里茨·克雷默（Moritz Kraemer）表示，他補充稱，美元「可能喪失的公信力」比土耳其里拉更多。

私人銀行J·薩夫拉·薩拉辛銀行的卡斯滕·尤尼烏斯（Karsten Junius）表示，美聯儲必須「為生存而戰，否則恐引發美元危機」。

此前特朗普威脅解僱鮑威爾時，曾引發投資者強烈反應，但此次庫克被解僱的消息公佈后，市場反應平淡。

《金融時報》調查中82%的受訪者認為，迄今為止，金融市場僅部分或輕微消化了白宮對美聯儲的干預；另有12%的受訪者認為，目前市場完全未消化這些攻擊帶來的影響。

市場在多大程度上消化了白宮對美聯儲的干預？

「金融市場的抵制力度可能不足以改變局面，」LH邁耶公司的德里克·唐（Derek Tang）表示，他補充稱，特朗普若成功對美聯儲構成威脅，「可能只會助長對其他央行的攻擊」。