韻達股份：AI賦能運營效率提升顯著，「反內卷」下未來可期

8月29日晚間，韻達股份（002120.SZ）披露2025半年報。數據顯示，上半年，韻達股份實現營業收入248.33 億元，同比上升 6.80%；實現歸母淨利潤5.29億元。

從細項數據看，韻達股份上半年單票核心運營成本下降明顯，單票費用下降比例超過20%，顯示在AI賦能各項業務下，韻達股份上半年提質增效成效顯著。加上目前國家郵政局旗幟鮮明地實施「反內卷」，這將更有利於韻達股份穩健前行。

值得關注的是，韻達股份控股股東上海羅頡思投資管理有限公司（簡稱「上海羅頡思」）已在用真金白銀表達對公司的信心。今年5月，上海羅頡思公告計劃在6個月內增持韻達股份1億～2億元，目前，上海羅頡思已增持韻達股份合計147.44 萬股，增持金額為999.98萬元。

科技破局、AI賦能

上半年，韻達股份累計完成快遞業務量127.26億票，同比增長16.50%；快遞服務收入244.86億元，同比增長7.93%。而上半年全國快遞業務量為956.4 億票，即韻達股份的市佔率為13.3%。

另據國泰海通研報數據，在電商快遞中，韻達股份二季度市佔率為13.2%，居行業第一陣營。

受電商快遞市場價格加速下行的影響，上半年，行業利潤承壓。招商證券研報顯示，今年前5月，快遞業務單價為7.5元，同比下降8.2%，其中一季度快遞業務均價7.7元，同比下降8.8%；4—5月快遞業務均價7.3元，同比下降7.3%。

而上半年，韻達股份通過科技破局，實現單票核心運營成本同比下降15.62%，單票費用下降比例超過20%，公司四項費用同比下降 0.75 億元，同比下降7.22%。單票成本降幅超過價格降幅。

據悉，在「全面數字化」戰略指引下，韻達股份構建了「1+N+AI」多層次科技戰略，基於通用大模型技術，嫁接於公司數字化底座，打造快遞行業垂類大模型和「韻達智能體」。這個虛擬的「智能快遞專家」，為韻達股份的日常快遞攬派、客服仲裁、路由規劃、工單管理、分撥管理、包裹可視化管理等提供強大的向內賦能和支持，鏈路運營質量和效率得以不斷提升。

目前，AI已覆蓋韻達股份各業務端。如在客服端，韻達股份研發應用了「微笑系統」、「小達機器人」等，大幅提升客户體驗和處理效率；在智能終端，快遞小哥通過語音或關鍵詞即可實現多功能快捷操作；在智能決策支持上，構建了專業化知識庫與智能助手，可支持加盟網點高效處理客户諮詢、包裹攔截、地址變更等多元操作。

此外，韻達股份積極佈局無人機、無人車等末端配送方式，搶行業之先，提高「最后一公里」的配送效率。截至上半年末，韻達股份已在黑龍江、陝西、北京、內蒙古、浙江、安徽、廣西、山東等地區的部分區域加大了無人車或無人機的推廣工作。

財報顯示，上半年，韻達股份的研發投入高達1.43億元。

「反內卷」擴散，未來可期

對於韻達股份而言，除了運營效能的不斷提升，值得期待的，還有全行業良性競爭的逐漸迴歸。

目前，「反內卷」之風已刮到快遞行業，7月上旬，國家郵政局強調旗幟鮮明反對「內卷式」競爭，7月底召開快遞企業座談會要求確保網絡平穩運行和基層網點穩定，多地開始對快遞「以價換量」説「不」。

國泰海通證券研報顯示，根據羅戈網，7月，義烏率先要求提升底價約0.2元；8月，廣東多地跟進上調底價約0.4元，並高於義烏。7月快遞行業單票收入降幅同比環比均收窄，快遞「反內卷」力度超預期。此輪「反內卷」自上而下將繼續深化，后續多地或跟進治理，短期將緩和行業競爭壓力，中長期將保障良性競爭，有利於行業自然集中。

顯然，作為行業龍頭之一，韻達股份將受益於這一輪「反內卷」。在8月29日的中期業績説明會上，韻達股份表示，下半年以來，市場預期正發生積極變化，合理定價及健康行業生態有望逐步迴歸。

韻達股份表示，對下半年的快遞價格走勢持謹慎樂觀的態度。一方面，當前「反內卷」的政策導向旨在引導行業中長期健康、可持續發展，各地對非理性競爭行為的監管和治理力度可能會持續，甚至會有更多地區跟進，這為價格持續修復提供了外部環境支撐；另一方面，快遞行業自身有強烈的理性迴歸需求：持續的「以價換量」不可持續，行業格局的演變未來應該是數字化、智能化、多元化綜合物流服務能力趨勢。隨着下半年「九九大促」「雙十一」「雙十二」等電商旺季的到來，疊加當前「反內卷」的政策背景，有望共同推動行業單票價格進一步迴歸修復。