雲業務增速及capex超預期，阿里巴巴暴漲17%！雲計算ETF匯添富(159273)大漲超3%，連續13日大舉吸金！

今日（9.1），受阿里巴巴業績催化，雲計算ETF匯添富（159273）大漲超3%，盤中一度漲近5%，成交額快速突破4000萬元。資金持續湧入，盤中獲淨流入超2600萬元，至此已經連續13日大舉吸金。截至8月29日，上市18天已有16天獲淨流入，累計「吸金」超7.3億元，最新規模超12.5億元創上市新高，同類持續領先！

業績方面，8月29日盤后，阿里巴巴發佈的2026財年Q1（自然年2025年Q2）財報顯示，其在AI+雲的Capex投資達386億元，創歷史新高。本季度AI+雲業務表現強勁，阿里雲收入增長繼續加速至26%，創三年新高，AI相關產品收入已連續8個季度實現三位數同比增長。

雲計算ETF匯添富（159273）標的指數成分股多數飄紅：阿里巴巴暴漲17%，潤和軟件漲超4%，中際旭創漲超3%，紫光股份漲超2%，浪潮信息漲超1%。下跌方面，華勝天成跌超2%，新易盛、拓維信息、中科曙光微跌。

備註：成分股僅做展示，不作為個股推介

【阿里業績點評：雲業務增速及capex超預期，即時零售業務快速成長】

招商證券指出，看好阿里巴巴電商主業穩固競爭力、外賣業務成長空間、以及雲與AI業務長期增長潛力。

1. 電商：全站推驅動貨幣化率持續穩健增長，CMR增勢有望持續。本季度阿里中國電商集團（整合淘天集團、餓了麼、飛豬）實現收入1400.7億元/+10%，客户管理收入為711億元/+10%，全站推廣滲透率持續提升及增收基礎軟件服務費驅動下貨幣化率同比繼續提升，后續季度預計CMR有望保持當前穩健增勢。長期看電商貨幣化水平穩步提升以及外賣業務對傳統銷售費用的長期有效替代下，電商盈利能力有望保持穩健。

2. 外賣即時零售：快速成長表現超預期，看好未來發展空間及盈利改善潛力。本季度淘寶閃購上線以來實現多維度的快速發展，日均訂單峰值達1.2億單，8月周日均訂單達8000萬單。在對電商業務的協同拉動方面，用户側淘寶閃購帶動淘寶APP 8月DAU增長20%，此外在GMV、CMR方面也逐步顯現正向驅動效果。虧損方面，未來外賣及閃購業務是UE改善空間大，公司預計短期內在保持消費者當前優惠投入的情況下，UE虧損可以縮減一半，長期有信心實現效率領先行業的水平，綜合考慮電商協同收益，預計在長期保持價格競爭力前提下，閃購對平臺整體產生正向經濟效益。

3. 雲與AI：收入、盈利及capex均超預期，未來季度增速有望維持上升通道。本季度雲智能集團實現收入334億元/+26%，高於一致預期的20%，AI收入已經佔外部商業化收入的比例已經超過20%。本季度資本開支386億元，高於一致預期的292億。伴隨阿里雲客户AI需求的持續高速增長，預計未來幾個季度阿里雲收入增速有望維持上升通道。（來源：招商證券20250831《阿里巴巴25Q2財報點評》）

【阿里巴巴資本開支增大，國產算力新一輪上行機遇】

中銀證券表示，國產算力有望再度走強。阿里巴巴資本開支增長較大，此外阿里表示根據全球的AI芯片的供應和政策的變化，公司有后備方案，和不同的合作伙伴共同去做供應鏈的不同方式的儲備。中美科技摩擦、海外芯片大廠供應鏈存在風險的情況下，阿里等國產雲廠商的旺盛需求可能將轉向國產算力，這對於國產算力景氣度是重要催化，IDC、算力租賃等產業鏈環節也有望受益。

大行情中繼，關注科技核心資產。展望后市，在經濟預期修復、資金持續流入及政策紅利釋放的背景下，市場中期大行情邏輯尚未發生改變。短期部分熱門板塊交易擁擠且漲幅較大或使得市場面臨技術性調整壓力。但三季度起，國內基本面的修復以及9月美降息有望打開新一輪估值驅動行情空間。（來源：中銀證券20250901《掘金科技，國產算力新一輪上行機遇》）

「算力ETF」哪里找？認準A+H算力龍頭全覆蓋的雲計算ETF匯添富（159273）！一指橫跨滬港深，全面佈局AI算力驅動下的雲計算曆史性機遇，「既要」捕捉港股科技龍頭的AI發展紅利，「又要」踏准算力浪潮下的光模塊爆發契機！雲計算ETF匯添富（159273）標的指數涵蓋硬件設備、雲計算服務、IT服務、應用軟件、數據中心運營、平臺軟件等領域，軟:硬件比例6:4，指數港股權重超26%，獨有權重更是高達31%！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。特此提示投資者關注二級市場交易價格溢價風險，若盲目投資溢價率過高產品，可能遭受重大損失。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人購買基金時應詳細閲讀《基金合同》《招募説明書》《基金產品資料概要》等法律文件，瞭解基金的具體情況。基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績並不預示其未來表現。本基金由匯添富基金管理股份有限騰訊發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兑付和風險管理責任。上述基金均屬於中等風險等級（R3）產品，適合經客户風險承受等級測評后結果為平衡型（C3）及以上的投資者，客户-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。