開源證券-傳媒行業周報：中報繼續驗證AI賦能，密切關注AI應用及IP新品-250831

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（來源：研報虎）

遊戲、營銷等公司財報繼續驗證AI賦能，關注華為、蘋果新品端側AI進展

　　從近期A股及港股上市公司密集披露的中報中我們發現，AI對於遊戲、音樂、廣告營銷、電商等各應用領域公司的業務帶來明顯賦能，如心動公司表示，通過升級廣告系統基礎模型提升了平臺上廣告的效果，致Taptap在2025H1收入同比大增37.6%，並推動更多遊戲接入TapSDK與生態服務，引入AI遊戲推薦助手，持續優化開發者、玩家體驗；巨人網絡表示，《太空殺》打造行業首個「多用户與AI智能體混合對抗」機制，累計參與玩家達數百萬，對局量數千萬，系列AI玩法顯著提升用户活躍度和在線時長；創夢天地表示，代碼助手提升研發效率30%以上，自研平臺「風聲」助力產品Steam好評率提升24%，提升KOC建聯效率超30%；網易雲音樂表示平臺已上線AI音樂人身份賦能音樂創作，豐富平臺內容；匯量科技2025H1實現營收/歸母淨利潤分別同比+46%/291%，毛利率/淨利率分別同比+0.88/2pcts，主要系AI驅動智能出價體系持續迭代，公司飛輪效應強化，公司以LLM/AIGC重構服務為核心，助力客户製作廣告內容、創建廣告活動，AI賦能廣告投放精細化運營，2025H1推出新一代Autopilot系統MaxAgent，有效解決複雜場景問題，4月上線Hybrid ROAS競價策略優化模型，7月IAPROAS優化策略正式上線，賦能IAP應用出海質效雙升；值得買表示，618期間，旗下Gen 2基於AIUC的用户標籤識別量同比擴大15倍，首頁人均GMV同比+15%，AI管家「張大媽」達成的訂單轉化率同比+163%，5月發佈的「海納」MCPServer在6月實現內容輸出環比+82%。近期GPT-5、DeepSeek V3.1及后續更多多模態、推理能力更強及性價比更高的模型推出，及9月初華為、蘋果將相繼發佈手機等新品，端側AI或再迎突破，有望繼續推動遊戲/音樂/影視等內容創作及社交、廣告、電商、教育、金融等領域AI深入滲透並賦能公司業務，打開商業化空間，建議繼續佈局AI應用，重點推薦心動公司、匯量科技、盛天網絡、快手、網易雲音樂、值得買、芒果超媒、引力傳媒等，受益標的包括美圖公司、易點天下、藍色光標、世紀天鴻、豆神教育（維權）、水滴公司等。

　　關注國慶檔遊戲、電影內容上新，繼續佈局IP新消費

　　（1）遊戲：由愷英網絡發行的《熱血江湖》正版續作《熱血江湖：歸來》於8月27日正式公測，由心動公司自研自發的二次元異能英雄養成RPG遊戲《伊瑟》國服/日韓/東南亞服將於9月25日正式公測，暑期之后，新遊供給繼續釋放，基於上線前充足的測試時間、合理的上線買量規劃及國慶、中秋等假期運營活動，9月及Q4新遊表現仍然值得期待。（2）電影：新片《731》（9.18，貓眼想看人數424萬+）及國漫動畫電影《三國的星空（第一部）》（10.1）上映臨近，或對票房大盤及相關IP衍生品銷售帶來持續拉動。我們建議繼續佈局高景氣的文娛IP新消費賽道，遊戲重點推薦心動公司、愷英網絡、神州泰岳、順網科技、巨人網絡、吉比特、完美世界、騰訊控股、創夢天地等，電影重點推薦上海電影，受益標的包括果麥文化、光線傳媒、貓眼娛樂，潮玩/卡牌重點推薦閲文集團、布魯可、奧飛娛樂、姚記科技，受益標的包括泡泡瑪特、華立科技、量子之歌、京基智農、漢儀股份等。

　　風險提示：遊戲流水、電影票房、潮玩銷量、AI應用收入等低於預期。