黑天鵝突襲！這隻AI芯片股，暴跌近19%！

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（來源：證券時報）

AI芯片領域再遭遇黑天鵝。

受業績不及預期及令人失望的第三季度業績指引影響，當地時間8月29日，美股AI定製芯片巨頭——邁威爾科技遭遇猛烈拋售，股價暴跌近19%。今年以來，該公司已累計下跌超40%。

財報顯示，該公司預計第三季度的營收為20.6億美元，低於分析師一致預期的21億美元。對於業績指引的波動，邁威爾科技首席執行官Matt Murphy解釋稱，公司定製芯片業務的增長預計將是「非線性」的。這意味着該業務在第三季度可能表現平平，但在第四季度將「大幅走強」。

不過，市場仍對公司增長軌跡感到擔憂。

美國銀行分析師Vivek Arya表示，對於邁威爾科技中短期內的AI增長前景，他「未感受到（與估值）同等程度的信心，也未看到清晰的發展前景」。基於此，他將邁威爾科技的評級從「買入」下調至「中性」，並將目標價從90美元降至78美元。

Arya在給客户的報告中寫道：「目前我們察覺到兩方面的不確定性正逐步上升：一是邁威爾(與微軟合作的Maia)新項目的推進時間，可能從2027財年下半年（2026年末）推迟至2028財年（2027年）；二是該公司在亞馬遜下一代3納米芯片項目中的份額。因此，我們將公司2026年數據中心業務的同比增長率預期從之前的23%—25%下調至中雙位數水平。我們認為，‘中性’評級更能體現並平衡邁威爾的發展機遇、知識產權(IP)覆蓋廣度，以及其AI銷售的波動性、客户相關風險，還有公司在定製芯片領域面臨的激烈競爭。」

此外，財報顯示，邁威爾科技第二季度營收為20.1億美元，同比增長58%，符合分析師預期。其中，數據中心業務貢獻營收14.9億美元，同比增長69%，不及分析師平均預期的15.1億美元。調整后每股收益為0.67美元，符合分析師預期。

值得注意的是，8月29日，美股芯片股普遍調整，費城半導體指數大跌超3%，博通、超威半導體、英偉達、臺積電等均下跌超3%。

華爾街分析師認為，邁威爾科技等美股芯片股股價劇烈波動的根源在於美股AI芯片概念股此前積累了過高的期望，估值都非常高，這使得相關上市公司的財報幾乎沒有犯錯的余地。

事實上，此前英偉達公佈的2026財年第二季度財報顯示，公司該季度營收錄得467億美元，預期460億美元。除此之外，該公司還批准額外600億美元股票回購。同時，英偉達對第三財季營收指引為540億美元，上下浮動2%，也超過市場預期的534.6億美元。

雖然超預期增長，但對英偉達抱有極高期待的資本市場卻對該份財報無法認同。數據顯示，公司營收同比增幅已連續9個季度超過50%，但該季度也是這一周期內增長速度最慢的一個季度。尤其是該份財報中，數據中心的營收低於預期——同比增長56%至411億美元（市場預期413億美元）。

這引發了市場對人工智能領域鉅額支出增速放緩的擔憂。數據發佈后，英偉達當天盤后一度跌超5%。

8月28日，英偉達CEO黃仁勛在財報電話會議中直接駁斥「AI芯片支出熱潮終結」的擔憂，明確預測未來五年全球AI芯片市場將擴容至數萬億美元，以此安撫因公司短期增速放緩而不安的投資者。

黃仁勛強調，AI算力需求仍在爆發，他表示，推理型智能體AI算力消耗較傳統機器人高100—1000倍，而英偉達當前GB300芯片已全速量產（周產能1000機架），明年批量生產的Rubin平臺將進一步補能。此外，其網絡業務（Spectrum X以太網）年化營收超100億美元，同比增98%，成重要增長極。

「我們處在AI新工業革命開端，基礎設施建設才起步。」 黃仁勛補充，今年全球四大雲服務商6000億美元資本支出、主權AI建設等趨勢，都將支撐市場長期擴張。

責編：萬健禕

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