玄武雲(02392)2025年中期業績會實錄：AI業務拓展預期良好 海外業務同比增超150%

智通財經APP獲悉，8月29日，玄武雲(02392)舉辦了2025年中期業績發佈會。會上，玄武雲董事會主席兼CEO陳永輝表示，公司下半年將繼續通過聚焦AI+SaaS高毛利業務、增強海內外生態體系建設等動作來提升公司整體盈利能力，繼而實現公司整體可持續、高質量發展。

財報顯示，玄武雲於報告期內實現營收4.1億元，毛利率為18.2%，同比增長2.6個百分點。其中，公司持續聚焦的SaaS板塊實現營收2.4億元，收入佔比達59.6%。與此同時，基於公司董事會採取的審慎嚴格的財務控制，通過加強現金流管理等措施，使得玄武雲在2025年上半年的經營性現金流再度回正。

值得注意的是，據玄武雲管理層介紹，玄武雲上半年AI相關合同實現大幅增長，預計全年AI業務合同及客户拓展也將有良好的預期。與此同時，公司在報告期內海外通信業務量已完成去年全年規模，同比增長超150%。這也意味着玄武雲未來發展或將增添多個新「引擎」。

以下為業績會問答環節實錄：

問：公司的PaaS及SaaS營銷雲業務受國內電信監管政策調整影響出現收入下降，請問，上述政策風險是否已見底？公司下半年有何應對方案？

答: 電信行業此次的政策調整主要由於2024年底推出的實名制政策要求企業使用短信、消息推送、電話等通信服務時需要實名，因此導致行業短期出現了市場規模下滑的情況，但從政策的長遠影響來看，有實力、有客户基礎的頭部企業將迎來更好的發展良機。我們在上半年已完成通信業務產品端、運營商服務流程等重要環節的迭代升級，目前，我們的客户規模正在逐步恢復增長，7-8月相關業務量環比增長近10%。

問：公司AI戰略的落地效果如何？新增的AI產品是否已產生收入？客户付費意願是否得到驗證？

答: 公司自2016年就開始自研AI技術，近年來也在積極擁抱大模型與AI Agent等前沿技術，與此同時，我們聚焦垂直業務場景落地，在消費品和金融行業推出市場摸排、智慧小玄等AI Agent產品，基於我們行業數據與對客户洞察的優勢，公司上半年AI相關合同實現了大幅增長，如終端數據類的產品已獲客户多次復購，驗證了客户付費意願以及我們的產品競爭力。展望未來，我們預期全年AI業務合同及客户拓展節奏良好。

問: SaaS毛利率上半年持續提升，全年毛利率是否還有上升空間？未來標準化產品能否進一步降低成本？

答：我們預計全年毛利率有望繼續提升。從上半年的數據來看，我們整體毛利率提升2.6個百分點至18.2%，其中SaaS業務板塊的毛利率提升至26.5%，銷售雲毛利率已超60%。未來，我們會通過產品標準化來降低交付實施成本，同時，在項目端，縮減SaaS業務虧損定製化項目，從而達成盈利能力提升的經營目標，2025年全年預計公司的整體毛利率將達到20%左右。

問: 公司上半年經營性現金流再度回正的主要原因是什麼？全年預計能否持續為正？

答: 這主要得益於我們內部現金流管理制度的優化及經營全方位改善。具體來説，公司在上半年加強了預付、應收、預存等往來環節管理，實施現金流考覈方案，並結合收入規模、毛利率提升、產品優化及客户結構改善，通過滾動預算（含月度、季度現金流管理）控制費用。同時，我們也預計公司全年將保持正向現金流，以支撐公司提升盈利能力的核心目標達成。

問: 請管理層介紹海外通信業務的進展、收入佔比及全年預期？

答: 我們海外通信業務上半年保持強勁增長態勢，上半年海外短信業務量已完成去年全年規模，同比增長超150%，收入規模接近700萬。業務規模的快速增長與我們的資源佈局是離不開的。目前，我們已與國內三大運營商國際公司、東南亞、東亞等地的本土頭部運營商建立深入合作，為海外通信的本地化運營打下了一定的基礎。展望全年，我們預計海外通信業務增長將超100%，並持續拓展海外更多新區域。