阜博集團（03738）:中期淨利翻倍增長118.6% AI驅動數字資產平臺打開千億級變現空間

8月28日，全球領先的數字資產保護與交易的 SaaS 服務提供商—阜博集團（03738）發佈2025年中期業績，多項核心財務指標表現亮眼，展現出強勁的增長動能和盈利質量提升。

期內，公司收入14.56億元（單位：港元，下同），同比增長23.4%；淨利潤1.01億元，同比增長118.6%；公司擁有人應占溢利 1.02 億元，同比增長 146.77%。更值得關注的是，阜博集團盈利能力的顯著優化，其毛利率與淨利率雙雙實現同比提升，分別為44.1%及7%；同比分別增長1.4個百分點和3.0個百分點。反映出公司在規模擴張的同時，運營質效持續增強。

智通財經APP認為，業績延續高增長態勢，反映出阜博集團戰略執行紮實有效，增長動能持續強勁，2018年至2024年，公司以高達65%的營收復合增長率穩步擴張，不僅核心版權保護業務基本盤穩固，還將技術和服務拓展至微短劇、音樂、AIGC內容等多個高潛力賽道，實現多極增長。

值得關注的是，公司在AI領域的佈局始終緊扣技術演進與市場需求，展現出卓越的前瞻力和執行力。2024年12月和2025年3月，公司接連發布數字內容資產貿易平臺 Vobile MAX及 基於多樣化AI大模型的集成音視頻創作平臺 DreamMaker。兩大平臺的協同發力，不僅強化了公司在數字內容產業的核心樞紐地位，更標誌着其由傳統版權保護服務商向AI驅動的內容資產運營平臺升級。

此外，阜博集團內容產業RWA方向的業務拓展與全球RWA及Web3.0發展浪潮同頻共振。阜博集團已於今年6月成功完成Vobile MAX數字內容資產交易平臺的市場測試。該平臺目前已具備處理微短劇等大規模RWA資產的高併發確權與交易能力，有效破解了數字內容資產的流動性困境，構建了涵蓋資產登記、確權、分發及收益分成的全鏈條基礎設施。

業績高增長延續 中美兩大市場均具備可持續增長動力

根據智通財經APP瞭解，阜博集團業績高增長延續，SaaS規模效應持續釋放。

拆分業務來看，阜博集團的第一收入來源仍是增值服務。期內，該業務實現收入8.46億元，同比增長33.3%，佔總收入比重為58.1%。2025年上半年，AI工具的爆發使得大量二��創內容激增，公司管理的IP出現在互聯網上的二創內容顯著增多，公司現有業務模式下可直接對該類內容進行權利追溯和收入分賬。

訂閲服務保持穩健增長，期內實現收入為6.10億元，同比增長11.8%，佔總收入比重為41.9%。預計隨着全球市場對版權關注度的持續提升、集團對多樣化內容的覆蓋能力不斷拓展以及版權平臺方需求不斷增加，阜博集團的訂閲服務將繼續保持良好的發展趨勢。

分地區而言，阜博集團中國內外兩大核心市場發展勢頭擴張強勁。期內，在北美地區實現收入7.25億元，同比增長26.8%，佔總收入比重約49.8%。同期中國地區實現收入7.27億元，同比增長20.1%，佔總收入約49.9%。阜博積極融入國家數字文化經濟與數字貿易建設，作為核心技術服務方參與重大版權保護與交易平臺項目此外，公司成功助力微短劇等新興內容形態出海，YouTube平臺用户覆蓋量近1200萬，體現出跨市場服務能力。

從中長期來看，阜博集團在兩大市場均具備可持續增長動力。北美市場依託技術領先性和平臺化服務，不斷切入高價值客户羣與新興內容類別；中國市場則受益於數字內容基建加速、版權保護政策深化及出海需求增長。

值得注意的是，公司期內落户粵港澳大灣港深科創園，進一步加強區域佈局。大灣區作為國家數字經濟發展高地及跨境貿易樞紐，政策與創新資源集聚，阜博有望更深參與區域版權生態與數字資產流通機制建設，打開更廣闊的業務空間。

AI賦能內容生態擴容 生態基石構建驅動商業模式多維升級

多模態與生成式人工智能技術正以前所未有的速度實現商業化落地，推動數字內容產業邁入智能創作與交互的新階段。文字、圖像、視頻、音頻等多種媒介形態的生成與融合能力顯著增強，大幅提升了跨模態內容的創作效率與用户體驗。當前，生成式視頻、AI作曲、沉浸式互動娛樂、智能敍事等新興應用已逐步跨越技術驗證期，進入規模化商用階段，不僅極大豐富了數字生態的內容供給，也有效激活了長尾市場的商業價值。

在這一背景下，憑藉其在數字版權管理、內容資產化運營以及AI驅動工具平臺的深厚積累，阜博集團展現出顯著的先發優勢和業務協同潛力。AI生成內容（AIGC），尤其是多模態內容的爆發式增長，不僅未對公司傳統核心業務構成衝擊，反而為其帶來結構性的增長機遇。具體而言，這一趨勢在「直接賦能增值業務」和「平臺生態構建」兩大方面，為其帶來了深層次的利好。

其一，AI 驅動內容生態擴容，版權管理變現能力增強。AI生成內容尤其是二創內容激增，直接讓阜博管理的好萊塢IP涌現出高娛樂性、高流量、高觀看的二創視頻。阜博基於其Rights ID業務下，對內容自動化內容識別與分賬技術，能夠高效、精準地追蹤AI二創內容在不同平臺如YouTube、Facebook的傳播情況，並進行分賬。如此，傳統上視作「成本中心」的維權環節，轉化為可規模化盈利的「收益中心」。每一段被識別出的二創內容，只要獲得傳播和收益，即可通過分賬機制為版權方帶來持續收入，同時也為阜博集團帶來技術服務收益。

換言之，AI內容非但沒有削弱阜博的業務邏輯，反而使其版權管理服務從「被動保護」轉向「主動運營」，成為數字內容價值鏈中不可或缺的分配基礎設施。公司實際上已成為AI內容時代下，連接原創作者、二次創作者、平臺方和最終消費者的關鍵交易樞紐與信用中介。

其二，阜博集團正全面擁抱AI原生內容，構建數字資產流通閉環。如果説AI二創內容擴大了阜博現有業務的邊際收益，那麼AI原生內容的興起，則推動其向更高維度的數字內容資產運營平臺演進。隨着生成模型能力的提升，完全由AI生成的視頻、音樂、虛擬人直播、交互敍事等原生內容佔比不斷提升。這類內容自誕生之初就面臨權屬複雜、追溯困難、交易機制缺失等問題，而阜博集團前瞻性佈局的Vobile MAX及DreamMaker平臺，正是為解決這些痛點而生。

Vobile MAX 平臺作為面向 AI 時代大規模生成的創作型內容，實現從確權到便捷變現的全流程服務，可被視為 AI 內容時代的「收益引擎」，其服務對象不僅包括由AI 參與創作的內容，也涵蓋大量傳統內容生產者。平臺預計將覆蓋更多獨立創作者及中小型內容機構，並讓其因此受益。

而DreamMaker平臺為創作者提供從創意構思到內容變現的一站式解決方案。作為行業內首個深度融合AI大模型與高效生產工具的平臺，DreamMaker突破性地將創意視頻製作、智能版權管理和多元變現路徑無縫整合，使獨立創作者能夠以更低門檻、更高質量、更快速度將靈感轉化為具象化作品，同時確保內容合規性與收益保障。目前平臺已率先面向美國地區專業創作者開放，致力於重塑數字內容創作生態，為創意經濟注入全新動能。

智通財經APP認為，兩大平臺協同形成閉環，DreamMaker服務於「創作-確權」前端，Vobile MAX聚焦於「分發-交易-流通」后端，共同構成覆蓋AI內容全生命周期的運營體系。這意味着阜博不再只是一家版權保護公司，而已經演進為AI驅動的新型數字內容資產運營商。其商業模式也從單純的服務費，擴展至交易佣金、分賬收入、資產管理等更具想象空間的維度。

從估值角度來看，在AIGC及數字內容板塊中，阜博集團當前約6.5倍的市銷率顯著低於多家同業公司。例如，天鴿互動及美圖公司等市銷率均高於14倍，前者更超過60倍，反映出市場對概念期企業給予了較高估值溢價。相比之下，阜博不僅估值水平更為務實，且已實現紮實的盈利增長，此外，公司在RWA資產化平臺（Vobile MAX、DreamMaker）等下一代數字基建領域佈局領先，稀缺性和平臺價值日益凸顯，展現出更健康的成長質量與估值提升潛力。

打造技術-平臺-流通生態閉環 戰略卡位RWA爆發新紀元

現實世界資產（RWA）通證化正從概念驗證邁向規模化落地，房地產、債券、大宗商品及知識產權等資產加速上鍊，提升交易效率、降低流通成本，並增強資產流動性。全球金融機構、科技平臺及監管機構共同推動這一趨勢，逐步構建兼容傳統金融與區塊鏈技術的混合生態。

數字內容資產作為現實世界資產通證化的絕佳標的，具備天然的數字化屬性和高流動性潛力，已成為RWA領域的重要發展方向。在業績會中，阜博集團表示，其通過將特徵數據與收入數據相結合，實現對數字內容的資產價值錨定。這一方法不僅具備技術前瞻性，也為數字內容資產化提供了可量化的估值模型，極大增強了RWA通證化的可行性與市場公信力。

阜博集團依託自主開發的VDNA數字指紋與水印技術，構建了高精度、高可靠性的內容識別與權利映射系統。通過Vobile MAX平臺，阜博集團系統性地整合了「確權上鍊─自動化規則與分賬─多平臺分發─交易與流通」全鏈條服務能力，實現了從內容到資產的完整閉環。平臺支持高頻、細顆粒度的輕量級交易，顯著提升資產流動性，併爲權利方提供實時、透明的收益穿透能力。

聚焦數字內容RWA，除SaaS服務費模式外，阜博集團有望逐步參與資產交易佣金、鏈上治理及生態激勵等多維收益分配。

從資本視角看，阜博集團正從「傳統SaaS服務商」被重新定義為「AI與RWA交匯領域的數字資產基礎設施龍頭」。這一身份轉變，不僅解釋了其近期股價的強勢表現，也為其帶來了更廣闊的估值空間。市場開始將其視為數字內容領域的「賣水人」，無論AI技術如何演進、內容形態如何變化，阜博集團基於確權、交易與分賬的核心能力將持續受益。